Политический фон в 2026 году может стать более благоприятным для рынков, поскольку администрация Трампа переходит к дерегулированию и снижению торговой напряженности перед промежуточными выборами, что уменьшит ключевой источник неопределенности, доминировавший в прошлом году, согласно Bank of America (BofA).
Банк утверждает, что многие факторы, определявшие 2025 год – включая тарифный шок, повышенную политическую непредсказуемость и напряженность со стороны предложения – будут эволюционировать, а не исчезать, но с более мягким политическим профилем, чем видели инвесторы в этом году.
“Уровень неопределенности останется повышенным, но мы ожидаем, что Трамп перейдет к более благоприятным для рынка политикам перед промежуточными выборами и сосредоточится на дерегулировании и деэскалации торговой напряженности”, – заявили экономисты BofA во главе с Клаудио Иригойеном в воскресной записке.
Кроме того, 12-месячное перемирие между США и Китаем, наряду с ожидаемым решением Верховного суда по IEEPA и предстоящими переговорами по USMCA, вероятно, окажутся “чистыми позитивными новостями”, добавили они.
Банк рассматривает 2026 год как продолжение глобальных дисбалансов, созданных темами 2025 года, но с политическим уклоном, снижающим риски. Подход администрации к торговле уже меняется, отмечает банк, указывая на недавнюю сделку между США и Китаем и более широкий поворот от эскалации к урегулированию.
Ожидается, что эта тенденция продолжится в год выборов, снижая стимулы для новых тарифных шоков и ограничивая негативное влияние политической неопределенности на корпоративное планирование и глобальные цепочки поставок.
Экономисты также отмечают, как способ, которым Трамп вел переговоры по ранним соглашениям, стимулировал глобальный рост, побуждая компании заранее наращивать импорт – динамика, которая теперь ослабевает по мере охлаждения торговой напряженности.
“Мы теперь ожидаем, что Трамп продолжит деэскалацию в торговых сделках перед промежуточными выборами в США, поскольку политическая неопределенность не приносит хороших политических дивидендов”, – говорится в отчете.
Снижение политической неопределенности напрямую влияет на более конструктивный макроэкономический базовый сценарий BofA. Банк пересмотрел свой прогноз глобального роста до 3,3% и 3,4% на 2026 и 2027 годы соответственно, чему способствовали улучшения роста в США и Китае, а также дополнительные фискальные стимулы в крупных экономиках.
BofA также отмечает, что эти политические сдвиги важны для экономики, все еще формируемой K-образной динамикой. Экономисты заявили, что бум искусственного интеллекта, избыточная глобальная ликвидность и неравномерные эффекты богатства создали “K-образную динамику потребления”, с более сильными расходами, сконцентрированными в группах с высоким доходом.
Более стабильный политический фон в 2026 году снижает риск того, что возобновленная волатильность или тарифные шоки усилят эти дисбалансы, помогая поддерживать более конструктивный базовый сценарий банка.
BofA ожидает, что экономика США выиграет не только от более благоприятных торговых условий, но и от продолжающихся инвестиций, связанных с ИИ, и улучшенных финансовых условий, поскольку избыточная глобальная ликвидность продолжает поддерживать цены на активы.
Тем не менее, фон не лишен рисков. Экономисты указывают на структурные дисбалансы, которые все еще могут дестабилизировать перспективы, включая ужесточение глобальной ликвидности, повышенные фискальные дефициты и напряженность со стороны предложения, связанную с циклом ИИ.
Но поскольку Вашингтон, как ожидается, будет отдавать приоритет дерегулированию, стабильным торговым отношениям и снижению политической волатильности, банк видит, что политическая среда становится более благоприятной для рынков по мере приближения 2026 года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
