Инфляция в США продолжит расти в первой половине 2026 года, по мнению UBS, который утверждает, что тарифы остаются ключевым фактором, подталкивающим цены вверх.
В отчете, подготовленном экономистом UBS Аланом Детмейстером, говорится, что «повышение тарифов с начала года привело к росту инфляции», отмечая, что основные показатели инфляции выросли «на 46 б.п. и 70 б.п. с постпандемических минимумов в апреле», в то время как базовая инфляция выросла «на 24 б.п. и 30 б.п.».
Получите больше мнений с Уолл-стрит об экономике, перейдя на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня
UBS прогнозирует «еще 30-40 б.п. роста до достижения пика инфляции во втором квартале следующего года, а затем очень медленное снижение».
Банк заявил, что его долгосрочный прогноз по инфляции снизился с апреля из-за «сокращения масштаба и масштабов тарифов» и «более низкого и медленного, чем ожидалось, переноса тарифов», особенно на автомобили.
Однако UBS предупредил, что возможное повышение тарифов остается «риском роста».
Фирма также призвала к осторожности в отношении краткосрочных данных, заявив, что «мы предлагаем в значительной степени дисконтировать ноябрьский CPI» из-за искажений, вызванных приостановкой работы правительства.
UBS заявил, что альтернативные индикаторы указывают на то, что месячный базовый CPI будет находиться «в диапазоне 25-30 б.п. в течение последних трех месяцев этого года, а в начале следующего года ожидается более сильный рост».
UBS ожидает, что тарифы будут «постепенно подталкивать инфляцию вверх», прогнозируя, что базовый PCE достигнет пика «около 3,2%» во втором квартале 2026 года.
Банк заявил, что инфляция, вероятно, останется «достаточно высокой до конца 2026 года» и останется выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2% в 2027 году.
Прогнозы UBS для базового PCE составляют «3,0% в 2025 году, 2,9% в 2026 году, 2,4% в 2027 году», что, по его словам, выше консенсуса на 2026 и 2027 годы.
