Аналитики BofA Securities считают, что инвесторы закладывают в цены «златовласку» для мировой экономики, при этом оценки активов находятся вблизи исторических максимумов, а кривые ставок в крупнейших экономиках сходятся.
Получите последние обновления и аналитические данные о самых важных событиях на рынке, перейдя на InvestingPro — получите скидку 60% сегодня.
В заметке аналитики, в том числе Дэвид Хаунер и Ральф Пройссер, предположили, что «сжатие волатильности и схождение кривых рисуют благоприятную картину макроэкономической ситуации, заложенную в ставки», характеризующуюся «достижением дна роста» и тем, что центральные банки в основном сохраняют стабильную денежно-кредитную политику.
Но, отметили они, существует «созвездие двусторонних рисков» для такого прогноза.
Из них аналитики подчеркнули, что ожидают увеличения волатильности на рынках, «поскольку мы лучше поймем, в какой степени искусственный интеллект повлияет» на траекторию развития экономики и инфляции в среднесрочной перспективе, а также на капитальные затраты в краткосрочной перспективе.
Акции в этом году в основном поддерживались надеждами, связанными с применением ИИ, хотя в последнее время в этом буме начали появляться трещины. Опасения возникли по поводу завышенных оценок компаний, связанных с ИИ, а также по поводу конечной прибыли от масштабных — и часто финансируемых за счет долга — капитальных затрат на эту новую технологию со стороны крупных технологических компаний.
Тем не менее, вызванный ИИ скачок на рынке акций стал отличительной чертой нынешней экономики, особенно так называемого «K-образного» восстановления после пандемии, заявили аналитики BofA. При таком восстановлении люди с высоким доходом и определенные секторы, такие как технологии, процветают, в то время как люди с низким и средним доходом и другие секторы сталкиваются с финансовыми трудностями из-за инфляции, роста затрат и отсутствия гарантий занятости.
«Это K-образное восстановление также способствует все более сложному компромиссу между фискальной и денежно-кредитной политикой», поскольку законодатели и должностные лица центрального банка пытаются взвесить относительные достоинства таких инструментов политики, как государственные расходы и уровни процентных ставок.
Это, в свою очередь, является одним из факторов, лежащих в основе многомесячных дискуссий о будущем доллара США как резервной валюты, добавили аналитики.
«Доллар США, вероятно, сохранит доминирующую глобальную роль в обозримом будущем. Тем не менее, диверсификация валютных резервов является устойчивой, хотя и постепенной тенденцией», — написали они.
Принимая во внимание эти факторы, аналитики предложили различные сделки, которые следует рассмотреть инвесторам, в том числе «длинные позиции по gold против silver» и «длинные позиции по евро против доллара США», а также «короткие позиции по японской иене».
