Согласно новому отчету CIBC экономистов Али Джаффери и Эйвери Шенфельда, траектория фискального развития Канады смещается в сторону подхода «тише едешь, дальше будешь». Хотя федеральное правительство часто находится в центре внимания, в отчете подчеркивается, что правительства провинций в совокупности имеют больший объем расходов, что делает их фискальную сдержанность ключевым фактором в национальном прогнозе.
Найдите и проанализируйте лучшие канадские акции, перейдя на InvestingPro – получите скидку 50% сегодня
Поскольку дальнейшее снижение процентных ставок выглядит менее вероятным, влияние государственной политики на рост экономики Канады будет отражать запаздывающий эффект от предыдущего снижения ставок и фискальных мер. «Поскольку размер имеет значение для экономического воздействия, нам необходимо изучить цифры, чтобы понять, насколько велика вероятность фискального подъема Канады и когда мы это почувствуем», — отмечают авторы.
Анализ CIBC показывает, что фискальные меры, включая мультипликативный эффект, добавят пару знаков после запятой к годовому темпу роста реального ВВП в ближайшие кварталы. Ожидается, что к концу 2027 года этот импульс возрастет примерно на полпроцента, когда начнут реализовываться инициативы по капитальным затратам.
В то время как федеральные расходы становятся все более масштабными, увеличившись с 10% ВВП до пандемии до прогнозируемых 14%, провинции склоняются к сокращению дефицита для достижения финансовых целей. «Те, кто рассчитывает на больший фискальный импульс, вероятно, игнорируют, сколько времени требуется для начала крупных проектов», — предостерегают Джаффери и Шенфельд относительно сроков этих инвестиций.
Значительная часть прогнозируемого роста приходится на «компонент G» ВВП, который включает прямые государственные расходы, такие как зарплаты государственных служащих и инфраструктурные проекты. Экономисты полагают, что если эти проекты успешно «привлекут» частные инвестиции, долгосрочный потенциальный рост производства Канады может увеличиться на четверть процентного пункта.
В конечном счете, успех этой фискальной стратегии зависит от эффективного выполнения капитальных проектов и благоприятной нормативной базы. В заключение отчета говорится, что, хотя стимул может и не быть трансформационным в краткосрочной перспективе, он представляет собой существенный вклад в экономику, растущую в настоящее время темпами в 1%.
