Доля PayPal в сфере цифровых кошельков снижается, поскольку конкуренты набирают обороты, а изменения в онлайн-шоппинге ослабляют некоторые из его традиционных преимуществ.
По оценкам Bernstein, доля PayPal на рынке цифровых кошельков упала примерно до 40% сегодня с примерно 90% в 2017 году и около 50% в 2023 году.
Будьте впереди с новостями, аналитикой и выбором акций на InvestingPro
В то время как общий рост электронной коммерции составляет около 7% в год с 2023 года, объемы брендированных транзакций PayPal в США растут более медленными темпами — в низком или среднем однозначном диапазоне, исключая Pay with Venmo.
Компания заявила, что снижение связано с постоянным конкурентным давлением. Apple достиг примерно 20% доли рынка цифровых кошельков, в то время как Shop Pay быстро рос и теперь занимает долю в верхней части диапазона 10-20%.
Поставщики услуг “купи сейчас, плати потом”, такие как Affirm и Klarna, также быстро расширяются. Цифровые кошельки в целом растут примерно в два раза быстрее, чем электронная коммерция, что означает, что будущие прибыли будут все больше происходить за счет действующих игроков, а не за счет гостевых платежей.
Сами гостевые платежи сокращаются. Visa сообщила, что около 16% транзакций электронной коммерции были гостевыми платежами среди ее ведущих продавцов, по сравнению с 44% в 2019 году.
PayPal также был более подвержен покупкам с настольных компьютеров, сегмент которых сокращается, хотя Bernstein отметил, что это само по себе не объясняет падение, указывая на более слабые посещения с мобильных устройств с 2024 года.
В то же время активность в электронной коммерции становится более концентрированной. Amazon, Walmart и Shopify вместе составляют около 55% объемов электронной розничной торговли, по сравнению с 49% в 2023 году, и растут быстрее, чем рынок в целом.
Shop Pay стал прямой угрозой в транзакциях малого бизнеса, достигнув примерно $110 млрд объема в 2025 году и расширяясь со скоростью около 30% в год.
Bernstein заявил, что это смещение может оказать давление на ценовую политику PayPal и негативно повлиять на валовую прибыль в его бизнесе брендированных платежей.
Оценка акций уже отражает некоторые из этих структурных проблем, оставляя возможности для таких сценариев, как выделение активов или участие активистов для раскрытия стоимости, если показатели стабилизируются.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
