Решение Верховного суда США отменить тарифы, введенные в соответствии с Законом о чрезвычайных международных экономических полномочиях (IEEPA), может изменить рынки ставок и валютных курсов, при этом Barclays предупреждает, что инвесторам следует следить за ухудшением бюджетных показателей, изменениями в инфляционных ожиданиях и возобновлением волатильности на валютных рынках.
Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro
Barclays заявил, что решение, которое установило, что IEEPA не уполномочивает президента вводить тарифы, побудило администрацию объявить о временном глобальном тарифе в 10% и начать новые расследования в рамках Раздела 301. Хотя альтернативные меры в конечном итоге могут заменить утраченные пошлины, ожидается, что эффективная ставка тарифов снизится в ближайшей перспективе.
Для казначейских облигаций США Barclays ожидает, что ключевое влияние будет исходить от потенциальных возвратов тарифов и их влияния на бюджетный баланс. Банк оценивает, что возвраты могут достичь $175 миллиардов, которые, вероятно, будут профинансированы за счет увеличения выпуска краткосрочных казначейских векселей, что рынки должны быть в состоянии поглотить.
Однако любая потеря доходов от тарифов может увеличить дефицит на определенную величину, что потенциально приведет к более крутой кривой доходности и более узким спредам свопов на длинном конце. Barclays отметил, что тарифы IEEPA обеспечивали примерно от 0,5% до 0,7% ВВП в виде доходов, что делает их значимым фактором сдерживания дефицита.
На переднем конце инфляционного рынка более низкая эффективная ставка тарифов может оказаться слегка негативной, хотя аналитики отметили, что цены на товары могут не корректироваться быстро из-за инерции ценообразования и издержек меню.
На валютном рынке Barclays заявил, что решение может стать попутным ветром для чувствительных к риску валют, включая высокодоходные валюты развивающихся рынков и некоторые валюты G10 с сильными фундаментальными показателями, поскольку снижение тарифных рисков может поддержать ожидания глобального роста.
Решение также подчеркивает систему сдержек и противовесов американских институтов, что может снизить премию за риск, которую требуют инвесторы за долларовые активы. Рассматривая решение изолированно, Barclays считает его благоприятным для доллара США по отношению к основным валютам, даже несмотря на то, что более широкие макроэкономические факторы продолжают формировать валютные тренды.
В целом, Barclays заявил, что рынки частично предвидели результат, но развивающаяся реакция политиков, включая новые тарифы в рамках альтернативных правовых полномочий, определит, отреагируют ли ставки и валютные рынки более резко в ближайшие месяцы.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
