Рост цен на нефть выше $100 за баррель из-за войны в Иране может значительно давить на прибыльность авиакомпаний, хотя более широкий цикл коммерческой аэрокосмической отрасли, вероятно, останется устойчивым, считают аналитики Bernstein.
Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro
Эскалация на Ближнем Востоке резко изменила прогнозы по нефтяному рынку, сместив ожидания от избытка предложения до конфликта к потенциальному дефициту, если перебои сохранятся. Конфликт уже резко подтолкнул цены на сырую нефть вверх и вызвал опасения по поводу рисков поставок, связанных с Ормузским проливом — критически важным маршрутом для мировых энергетических поставок.
Более высокие затраты на топливо создают прямую проблему для авиакомпаний, поскольку авиационное топливо является одной из их крупнейших операционных расходов. Когда нефть дорожает из-за шока предложения, а не сильного экономического спроса, перевозчики обычно с трудом перекладывают дополнительные расходы на пассажиров достаточно быстро, что сжимает маржу прибыли.
Bernstein отметил, что недавний скачок цен на энергоносители сопровождался резким увеличением маржи переработки авиационного топлива, что еще больше усилило давление затрат на авиакомпании. Текущий скачок отражает как рост цен на сырую нефть, так и перебои в цепочках поставок переработанного топлива в регионе.
Однако влияние сильно различается у разных перевозчиков в зависимости от бизнес-моделей, стратегий хеджирования и маршрутных сетей. Сетевые авиакомпании обычно тратят меньшую долю выручки на топливо по сравнению с лоукостерами, что делает их несколько более устойчивыми к скачкам цен на нефть. Авиакомпании с более сильными балансами, диверсифицированными потоками доходов и более высокой маржой также лучше подготовлены к поглощению растущих затрат на топливо.
Bernstein подчеркнул, что некоторые авиакомпании имеют значительное хеджирование топлива на 2026 год, что может смягчить краткосрочное влияние более высоких цен. Кроме того, перевозчики с присутствием на азиатских маршрутах могут выиграть, если пассажиры будут избегать пересадок через ближневосточные хабы, затронутые конфликтом.
Несмотря на давление на авиакомпании, более широкий аэрокосмический сектор может оказаться более устойчивым. Производители самолетов, такие как Airbus и Boeing, поддерживаются массивными портфелями заказов, растянувшимися почти на десятилетие производства, что снижает риск масштабных отмен заказов, даже если прибыльность авиакомпаний ослабнет.
Больший риск заключается в сегменте технического обслуживания и послепродажного обслуживания самолетов. Если прибыль авиакомпаний ухудшится, перевозчики могут отложить капитальный ремонт двигателей или сократить использование самолетов, что может негативно отразиться на доходах от технического обслуживания для поставщиков аэрокосмической отрасли.
Bernstein заявил, что ключевым фактором для сектора будет продолжительность конфликта и его влияние на цены на нефть. Короткое нарушение, длящееся несколько месяцев, может удержать цены на сырую нефть на повышенном, но управляемом уровне, в то время как длительное закрытие ключевых энергетических маршрутов может подтолкнуть цены на нефть значительно выше и создать более глубокое давление на всю авиационную отрасль.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
