LCO0,69%Brent Spot US Dollar0,82%TFMBMc11,71%
Ожидается, что еврозона избежит рецессии, несмотря на резкий энергетический шок, однако рост останется слабым, поскольку более высокие цены на нефть и газ будут давить на экономическую активность и замедлят дезинфляцию, согласно BofA Global Research.
Получите доступ к более быстрым новостям и реакциям аналитиков с InvestingPro – скидка до 50%
Банк снизил прогноз роста еврозоны до 0,6% в этом году и 1,0% в следующем, описывая перспективы как «большой шок», вызванный ценами на энергоносители, при этом отмечая, что «технической рецессии удалось избежать» и «восстановление будет слабым».
Пересмотр прогноза основан на предположениях относительно энергоносителей: цена нефти марки Brent ожидается около $100 за баррель до конца 2026 года, а голландский газ TTF — около €80 в течение следующей зимы.
В отчете говорится, что «некоторый постоянный ущерб энергоснабжению не позволит быстро скорректировать мировые цены на энергоносители», что будет оказывать давление на экономику даже в случае ослабления геополитической напряженности.
Прогноз роста отражает совокупную потерю 90 базисных пунктов по сравнению с предыдущими прогнозами. Ожидается, что поведение домохозяйств смягчит первоначальное воздействие: «потребители смягчат первоначальное воздействие за счет снижения нормы сбережений» во втором квартале 2026 года, в то время как фискальная поддержка останется ограниченной на уровне около 0,2%–0,3% ВВП в дискреционных мерах.
Несмотря на то что рецессии удастся избежать, ожидается, что объем производства останется ниже траектории, существовавшей до шока, при этом «последовательное восстановление роста с 4 квартала 2026 года, вероятно, будет слабым», что указывает на сохраняющуюся слабость.
Прогнозируется, что инфляция вырастет до 3,3% в этом году, прежде чем снизится до 2,1% в следующем году, при этом нефть вызовет быстрый рост, а цены на газ добавят устойчивости.
В отчете говорится, что «снижение инфляции откладывается», при этом ожидается, что общая инфляция упадет ниже 2% только во втором полугодии 2027 года, а базовая инфляция — к концу того же года.
Ожидается, что Европейский центральный банк отреагирует более жесткой политикой в краткосрочной перспективе. BofA прогнозирует повышение ставок на 25 базисных пунктов в июне и июле 2026 года, в результате чего депозитная ставка достигнет 2,50%, прежде чем снижение начнется в июне 2027 года. В отчете отмечается: «ЕЦБ нервничает», что отражает обеспокоенность инфляционными рисками.
Динамика на уровне отдельных стран подчеркивает неравномерную подверженность шоку. Германия рассматривается как «наиболее уязвимая», прогноз роста снижен до 0,3% в этом году, в то время как для Италии прогнозируется 0,2%, что отражает более высокую чувствительность к энергоносителям.
Ожидается, что Франция и Испания справятся лучше благодаря энергетическим структурам и политическим мерам, хотя обе страны столкнутся с более медленным ростом и более высокой инфляцией.
Базовый сценарий предполагает, что шок останется ограниченным ценами, без дефицита поставок. Однако в отчете предупреждается, что более сильный энергетический шок может изменить прогноз, отмечая, что более высокие цены на нефть и газ «толкнут еврозону в рецессию».
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
