Investing.com – Вот крупнейшие аналитические прогнозы в области искусственного интеллекта (ИИ) на эту неделю.

Подписчики InvestingPro всегда первыми получают влияющие на рынок комментарии аналитиков по ИИ. Оформите подписку сегодня!

Получите премиум-новости и аналитику, подборки акций ИИ и глубокие исследовательские инструменты, обновившись до InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Morgan Stanley повышает целевые цены Nvidia и Broadcom на фоне ужесточения поставок из-за спроса на ИИ

Ранее на этой неделе Morgan Stanley повысил целевые цены на акции Nvidia и Broadcom после встреч в Азии и США, которые указали на широкомасштабное укрепление сектора ИИ и ужесточение поставок в ключевых частях полупроводниковой цепочки.

Банк заявил, что обе компании выглядят готовыми к значительному росту в следующем году, поскольку клиенты испытывают трудности с обеспечением достаточного количества оборудования для поддержки растущих рабочих нагрузок.

Аналитики во главе с Джозефом Муром заявили, что они “продолжают видеть, как Nvidia сохраняет доминирующую долю рынка”, утверждая, что опасения по поводу конкуренции остаются “преувеличенными”, и что основной заботой клиентов на следующий год является обеспечение поставок, особенно для предстоящей платформы Vera Rubin.

Прогноз выручки Nvidia от центров обработки данных остается ограниченным из-за ограниченной доступности до 2026 года, и Morgan Stanley теперь видит, что компания движется ближе к траектории выручки, обозначенной руководством ранее в этом году. Целевая цена повышается с $235 до $250.

“Мы все еще ниже “$500 млрд за 5 кварталов”, о которых говорил генеральный директор на мероприятии GTC, но ситуация явно сильная”, – написал Мур.

Проверки фирмы также подтверждают более высокий, чем ожидалось, спрос на цепочку поставок TPU Google, которую разрабатывает и продает Broadcom. Поставщики аналоговых устройств, памяти и ODM указали на повышение прогнозов по производству TPU, причем наибольший рост прогнозируется на 2027 год.

“Мы сохраняем рейтинг Overweight (OW) для AVGO, и мы рады видеть это – и повышаем цифры – но мы бы внесли несколько оговорок”, – сказал Мур. Он добавил, что Google продвигает собственный вариант TPU с Mediatek – потенциально долгосрочный риск, но не такой, который существенно меняет базовый сценарий.

Отражая более высокие ожидания по ASIC на 2026 и 2027 годы, Morgan Stanley повысил целевую цену Broadcom с $409 до $443.

Мур сказал, что всплеск спроса на ИИ напрягает конечные мощности, такие как CoWoS и высокоскоростная память, в то время как пластины для фронтенда на 3-, 4- и 5-нанометровых узлах также ограничены – настройка, которая усиливает бычий фон, поскольку отрасли требуется больше дополнительных мощностей.

Рынки памяти также быстро укрепляются, причем облачные покупатели демонстрируют то, что аналитики описывают как “менталитет закупок золотой лихорадки”.

Риск “зимы ИИ” растет по мере растяжения оценок и охлаждения внедрения, предупреждает стратег

“Зима ИИ” становится более вероятным исходом для отрасли в течение следующих нескольких лет, предупредил BCA Research в заметке на этой неделе, поскольку стремительный инвестиционный цикл сектора входит в более хрупкую стадию, а предположения о стоимости значительно опережают то, что, вероятно, будет достигнуто.

“В трех-пятилетней перспективе баланс вероятностей указывает на появление ’зимы ИИ’, вероятно, начинающейся в течение следующих одного-трех лет”, – написал главный стратег BCA Джонатан Лаберж.

Такая фаза будет включать охлаждение капитальных затрат, связанных с ИИ, и строительства центров обработки данных, наряду с “значительной коррекцией цен на акции технологических/растущих компаний”.

BCA излагает три структурных пути для ИИ, присваивая только 5% вероятности настоящему прорыву в области искусственного общего интеллекта, который оправдал бы самые оптимистичные ожидания рынка.

Вместо этого, они видят 80% шанс, что ИИ в конечном итоге генерирует “умеренные прибавки производительности на макроуровне”, увеличивая выпуск примерно на 0,4-0,5% в год – положительно для экономики, но слишком скромно, чтобы поддерживать траекторию прибыли и денежного потока, заложенную в ведущих технологических компаниях.

Более неблагоприятный сценарий, включающий крупный просчет в инвестициях в центры обработки данных и провал производительности, имеет вероятность 15%.

Лаберж оценивает, что американские акции уже заложили в цену гораздо больший рост, обусловленный ИИ. Он подсчитал, что $9-$12 трлн рыночных прибылей с конца 2022 года нельзя объяснить только тенденциями прибыли или процентными ставками.

“Недостаточно, чтобы искусственный интеллект повышал производительность: он должен значительно увеличить рост производительности / корпоративную прибыль, чтобы оправдать текущую оценку всего рынка акций”, – написал он.

Стратег также отмечает ранние признаки стресса в тенденциях внедрения, отмечая, что бизнес-внедрение инструментов ИИ охладилось, в то время как капитальные затраты продолжают ускоряться. В то же время зависимость отрасли от долга углубляется, поскольку гиперскейлеры и поставщики инфраструктуры выпускают большие объемы облигаций для финансирования строительства центров обработки данных.

Капиталоемкий характер сегодняшней волны ИИ – требующий постоянных инвестиций в чипы, энергию, сети и охлаждение – добавляет еще один уровень риска.

BCA советует инвесторам готовиться к более медленному пересмотру ожиданий, рекомендуя недовес в технологически связанных компаниях до тех пор, пока излишки не исчезнут. Они считают, что пользователи находятся в лучшем положении, чем разработчики и монетизаторы, причем финансы, фармацевтика, биотехнология, науки о жизни и оборона, вероятно, получат наибольшую выгоду от практического развертывания ИИ.

BofA называет ASML главным выбором среди полупроводников на 2026 год, повышает целевую цену

Bank of America назвал ASML одним из своих главных выборов среди полупроводников на 2026 год, заявив, что компания вступает в многолетний подъем, поддерживаемый растущей интенсивностью литографии, более сильным импульсом прибыли и существенным улучшением свободного денежного потока.

Банк подтвердил рейтинг “Покупать” и повысил целевую цену с €986 до €1 158, при этом аналитики во главе с Дидье Семама указывают на 2027 год как на явный поворотный момент, когда ASML захватит большую долю расходов клиентов и выиграет от более благоприятного ассортимента продукции.

ASML входит в список BofA “25 акций на 2026 год” и включен в его список Europe 1 с лучшими идеями.

Ожидаемая переоценка Wall Street основана на трех силах: более высокой интенсивности литографии в памяти, поскольку производители DRAM добавляют слои EUV, расширении валовой маржи примерно на 150 базисных пунктов, что поддерживает рост прибыли примерно на 30%, и удвоении свободного денежного потока до €14 млрд.

Интенсивность литографии остается устойчивой и, по прогнозам, вырастет до примерно 26% к 2028 году, поскольку ASML получает растущую долю расходов.

BofA также видит, что некоторые давние опасения инвесторов ослабевают. Аналитики утверждают, что риск концентрации клиентов снижается, поскольку Samsung восстанавливает конкурентоспособность, Micron ускоряет внедрение EUV, Intel стабилизируется, а производители чипов для ИИ переходят на более продвинутые узлы.

Они ожидают, что вклад Китая в выручку установится в диапазоне от низкого до среднего 20%, помогая сместить настроение от “WFE минус” к “WFE плюс”. Этот переход должен быть усилен прогнозируемым расширением валовой маржи на 5 процентных пунктов к 2030 году и оцениваемым 18% CAGR прибыли в течение следующих пяти лет.

TD Cowen включает AMD в список “Лучшие идеи 2026”

TD Cowen включил AMD в свой список “Лучшие идеи 2026”, заявив, что компания приближается к крупному переломному моменту, поскольку ее платформа Helios масштаба стойки готовится к дебюту.

Брокер утверждает, что запуск “зажжет бизнес AMD в области ИИ” и установит более сильную многолетнюю траекторию для производителя чипов. Аналитик Джошуа Бухалтер подтвердил рейтинг “Покупать” и целевую цену $290, назвав недавнее снижение “привлекательной точкой входа”.

Бухалтер говорит, что “расходы на вычисления для ИИ окажутся устойчивыми, и AMD закрепила себя как победителя”, несмотря на растущее конкурентное внимание и дебаты о том, входит ли отрасль в “пузырь ИИ”.

Он считает, что “AMD получила более медвежьи настроения, чем заслуживает, и чем конкуренты”, динамика, которая, по ожиданиям фирмы, изменится, когда Helios и ускоритель MI450 начнут наращивать обороты с середины 2026 года.

Развертывание является центральным для их бычьей позиции. TD Cowen говорит, что платформа “отметит ключевой перелом в истории AMD”, при этом ожидается, что EPS четвертого квартала 2026 года достигнет “темпа >$10, или вырастет примерно в 2 раза… в годовом и квартальном исчислении”.

TD Cowen моделирует $89 млрд продаж Instinct к 2030 году, что подразумевает 67% совокупный годовой темп роста, отмечая при этом, что даже эта оценка “падает ниже прогнозируемого AMD >80% CAGR”.

Относительно опасений по поводу воздействия AMD на OpenAI, Бухалтер говорит, что акции “несправедливо наказываются”, отмечая, что ожидаемая выручка компании, связанная с OpenAI в 2027 году, “примерно такая же”, как у конкурентов.

Он также подчеркивает недооцененные серверные сегменты и сегменты ПК производителя чипов, утверждая, что они “остаются важной частью основного бизнеса AMD” и выиграют, поскольку внедрение ИИ увеличивает потребность в выводе в реальном времени.

Summit повышает рейтинг Marvell до “Покупать”, видит впереди точку роста центров обработки данных

Marvell получила повышение рейтинга во вторник от Summit Insights. Брокерская фирма заявила, что для бизнеса компании в области центров обработки данных приближается явный поворотный момент, создавая основу для резкого ускорения роста в течение следующих двух финансовых лет.

Summit повысил свой рейтинг до “Покупать”, утверждая, что предстоящее расширение верхней линии должно более чем компенсировать краткосрочную слабость и продолжающиеся опасения по поводу давления на ассортимент продукции.

Marvell ожидает, что ее сегмент центров обработки данных вырастет примерно на 25% в годовом исчислении в 2027 финансовом году, а затем примерно на 40% в 2028 финансовом году. Аналитик Summit Киннгай Чан сказал, что компания готова выиграть от увеличения количества портов, растущих потребностей в пропускной способности и укрепления электрооптического портфеля.

Он также отметил, что “продолжает видеть риск неравномерных поставок для своих программ ИИ ASIC”. Тем не менее, Чан добавил, что “наши отраслевые проверки, однако, заставляют нас полагать, что капитальные затраты на ИИ будут только ускоряться в следующие 2 года, и как ускорители ИИ, так и взаимосвязь будут крупнейшими бенефициарами этих капитальных затрат.

На январский квартал Marvell прогнозирует последовательный рост выручки на 6% до $2,20 млрд. Ожидается, что выручка от центров обработки данных увеличится примерно на 9%, благодаря восстановлению спроса на заказные ASIC и продолжающейся силе в электрооптике.

Прогнозируется, что валовая маржа останется в диапазоне от 58,5% до 59,5% на фоне менее благоприятного ассортимента.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Совет директоров Monte dei Paschi di Siena единогласно выразил полное доверие генеральному директору Луиджи Ловальо, который находится под уголовным расследованием в связи с поглощением банком Mediobanca.

Итальянский банк заявил в пятницу, что 70-летний Ловальо по-прежнему соответствует всем нормативным требованиям, установленным для банковских руководителей, несмотря на продолжающееся расследование.

MPS, старейший банк Италии, завершил враждебное поглощение Mediobanca в сентябре, обеспечив себе контрольный пакет акций в финансовом учреждении. Прокуроры Милана сейчас расследуют обвинения в манипулировании рынком и препятствовании работе регуляторов, связанные со сделкой.

Расследование направлено не только против Ловальо, но и против двух крупнейших акционеров MPS – итальянского строительного магната Франческо Гаэтано Кальтаджироне и Delfin, холдинговой компании покойного миллиардера, владельца Ray-Ban Леонардо Дель Веккьо.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Акции ServiceNow (NYSE:NOW) выросли на 0,5% в послеторговой сессии в пятницу после того, как акционеры одобрили дробление акций в соотношении 5-к-1, что последовало за ростом на 1,9% во время основной торговой сессии.

Поставщик платформы искусственного интеллекта объявил, что акционеры “подавляющим большинством одобрили” дробление акций, которое вступит в силу для акционеров, зарегистрированных по состоянию на 16.12.2025. Инвесторы получат четыре дополнительные акции за каждую имеющуюся, распределение запланировано после закрытия рынка 17.12.2025. Ожидается, что торговля с учетом сплита начнется на следующий день.

Акции ServiceNow закрылись в основную сессию на уровне $854,36, поднявшись на 1,9% за день, а затем продолжили рост в послеторговой сессии после объявления о дроблении акций.

Компания, которая позиционирует себя как “центр управления ИИ для трансформации бизнеса”, предоставляет платформу, интегрирующуюся с различными облачными сервисами и источниками данных для оптимизации корпоративных рабочих процессов. По данным компании, её платформа обрабатывает более 75 миллиардов рабочих процессов ежегодно, помогая организациям преобразовывать фрагментированные операции в скоординированные процессы.

Дробление акций не меняет фундаментальную стоимость компании, но может сделать акции более доступными для широкого круга инвесторов за счет снижения цены за акцию.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Акции Pheton Holdings Ltd (NASDAQ:PTHL) выросли на 5,5% в ходе торгов после закрытия рынка в пятницу после объявления компании об успешном завершении приобретения 51% доли в iTonic Corporation, американской интегрированной компании, специализирующейся на ИИ в сфере домашнего здравоохранения.

Стратегическое приобретение, о котором впервые было объявлено 29.08.2025, представляет собой расширение Pheton на рынок США и выход в растущий сектор домашнего здравоохранения. iTonic объединяет ИИ, автоматизацию медицинских устройств и клинический опыт для обеспечения непрерывности ухода на дому, решая проблемы, связанные с несоблюдением режима приема лекарств.

В рамках сделки Pheton выпустила 4 миллиона новых обыкновенных акций класса А для продающих акционеров iTonic при условии достижения определенных показателей. Компания также предоставила варранты, позволяющие продающим акционерам приобрести до 3 миллионов дополнительных обыкновенных акций класса А по цене исполнения $3,10 за акцию, при условии достижения iTonic конкретных целевых показателей.

Сделка была закрыта 25.11.2025, и Pheton официально зарегистрирована как мажоритарный акционер iTonic.

“Приобретение iTonic Corporation является переломным моментом, поскольку мы расширяем наше присутствие в США и выходим на быстрорастущий рынок домашнего здравоохранения, подтверждая нашу приверженность предоставлению инновационных решений в области здравоохранения и сервиса мирового класса”, — заявил Цзяньфэй Чжан, генеральный директор и председатель совета директоров Pheton Holdings.

Pheton, специализирующаяся на системах планирования лечения для брахитерапии и сопутствующих медицинских продуктах, рассматривает это приобретение как возможность расширить свой технологический портфель и улучшить результаты лечения пациентов с помощью передовых решений.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Роботы-гуманоиды привлекают внимание инвесторов, но аналитики Morgan Stanley считают, что сектор неверно интерпретируется.

По мнению Morgan Stanley, гуманоиды переоценены на публичных рынках, но недооценены там, где это действительно важно: в компонентах, производственном ноу-хау и цепочках поставок, необходимых для их жизнеспособности за пределами постановочных демонстраций.

Ажиотаж вокруг форм-факторов и вирусных прототипов скрывает более сложную инженерную работу, которая определяет, смогут ли гуманоиды работать безопасно и надежно.

Аналитики называют батареи, датчики и детали точного движения настоящими узкими местами. Их по-прежнему трудно масштабировать, и они сосредоточены в небольшой группе производителей компонентов, которые годами совершенствовали процессы для высокоточной электроники.

Morgan Stanley отмечает, что улучшения в перезаряжаемых батареях, особенно в высокоплотных элементах, изначально разработанных для смартфонов и электроинструментов, имеют центральное значение для любой робототехнической системы длительного действия.

Фирма подчеркивает технологические сдвиги, такие как кремниевые аноды и усиленные металлические корпуса, которые обеспечивают более высокую плотность энергии и лучшую теплоотдачу. Эти достижения были разработаны для потребительских устройств, но напрямую соответствуют потребностям гуманоидов, которые должны работать часами без перегрева.

Датчики являются вторым ограничением. Аналитики отмечают, что поставщики с корнями в головках HDD и магнитных датчиках находятся в лучшем положении, чем многие стартапы в области робототехники, поскольку их производственные допуски измеряются микроскопическими величинами. Этот уровень точности критически важен для баланса, управления движением и почти мгновенной отзывчивости роботов.

Третий фактор — производственная дисциплина. Morgan Stanley утверждает, что фирмы с многолетним опытом управления крупными портфелями электроники могут отсекать более слабые подразделения, эффективно распределять капитал и поддерживать высокое качество выпуска. Именно эта операционная глубина, а не видимые прототипы роботов, определит, какие компании смогут поставлять тысячи надежных компонентов для коммерческих гуманоидов.

Это несоответствие между вниманием и возможностями объясняет, почему отрасль переоценена, но недооценена, по мнению Morgan Stanley.

Публичные рынки сосредоточены на дизайне гуманоидов, но ценность заключается в более тихих достижениях в области батарей, датчиков и инженерии компонентов.

По мнению Morgan Stanley, сектор оправдает ожидания только в том случае, если эти базовые технологии созреют в масштабе, процесс, который стабильно прогрессирует, но остается незамеченным.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

OpenAI усиливает фокус на ChatGPT на фоне растущего давления с нескольких сторон, что побудило генерального директора Сэма Альтмана объявить общекорпоративный “красный код” и временно приостановить работу над другими инициативами, согласно внутреннему меморандуму, с которым ознакомились The Information и Wall Street Journal.

Альтман сообщил сотрудникам, что OpenAI должна значительно улучшить повседневный пользовательский опыт своего чат-бота, от персонализации и надежности до скорости и широты ответов. Он заявил, что компания отложит разработку рекламы, ИИ-агентов для здравоохранения и шоппинга, а также персонального помощника под названием Pulse.

Команды временно переориентируются на ChatGPT, с ежедневными звонками для тех, кто непосредственно отвечает за улучшение пользовательского опыта.

Меморандум подчеркивает конкурентное давление, меняющее ландшафт. Google стал наиболее непосредственной проблемой после выпуска обновленной версии своей модели Gemini, которая превзошла системы OpenAI по ключевым показателям и повысила курс акций компании.

Пользовательская база Gemini быстро растет, чему способствуют такие инструменты, как генератор изображений Nano Banana. Количество ежемесячно активных пользователей выросло с 450 миллионов в июле до 650 миллионов в октябре, усиливая конкуренцию за потребительское внимание. OpenAI также сталкивается с возобновившейся конкуренцией со стороны Anthropic, которая набирает популярность среди корпоративных клиентов.

Аналитики Deutsche Bank утверждают, что OpenAI теперь сталкивается с тремя структурными рисками: замедление роста подписок, несмотря на увеличение числа пользователей, появление заменителей, таких как Google Gemini 3, и бремя инвестиций в $1,4 трлн, запланированных для инфраструктуры дата-центров.

“Когда компания запустила ChatGPT 30 ноября 2022 года, перед ней открывалась свободная дорога. Число пользователей взлетело до 100 миллионов менее чем за три месяца, ни одна модель не могла сравниться с ней более года, и инвесторы вкладывали средства, оценивая компанию в $500 млрд”, — отметили в записке аналитики Адриан Кокс и Стефан Абрудан.

“Но с ростом компании приходят и более серьезные проблемы, усугубляемые тем, что она несет на своих плечах груз ожиданий от бума ИИ”, — добавили они.

Это замедление имеет значение, поскольку OpenAI не является прибыльной и должна постоянно привлекать капитал, что ставит ее в невыгодное положение по сравнению с конкурентами с глубокими карманами. Компания тратит более агрессивно, чем Anthropic, и, согласно собственным прогнозам, ей потребуется увеличить выручку примерно до $200 млрд, чтобы достичь прибыльности к 2030 году.

С сотнями миллиардов долларов будущих обязательств по дата-центрам, опасения относительно финансовой траектории OpenAI способствовали волатильности акций таких партнеров, как Nvidia, Microsoft и Oracle.

Тем не менее, Альтман описал продолжающийся прогресс в исследованиях, сообщив сотрудникам, что новая модель рассуждений, выпуск которой запланирован на следующую неделю, опережает последнюю систему Gemini от Google.

Компания также продолжает полагаться на свою огромную пользовательскую базу, которая, по его словам, теперь превышает 800 миллионов еженедельных пользователей, как свидетельство устойчивой силы продукта. В понедельник вечером руководитель ChatGPT Ник Терли заявил, что команда работает над тем, чтобы сделать чат-бот “еще более интуитивным и персонализированным”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – Включение стран с потребностью в рупиях в систему взаиморасчетов между Россией и Индией могло бы помочь снизить дисбаланс в торговле между двумя странами, считает глава ВТБ Андрей Костин. Об этом он заявил в пятницу, 5 декабря, журналистам на полях визита президента Владимира Путина в Индию, передает «Интерфакс».

«У нас есть разные варианты, просто при нынешнем дисбалансе мы ищем те страны, которые сегодня, напротив, имеют положительный торговый баланс, и которым требуются закупки здесь», — пояснил Костин.

По его словам, к таким государствам может относиться, например, Иран, закупающий индийский рис и нуждающийся в рупиях. Аналогичная ситуация, отметил Костин, наблюдается и у ряда арабских стран. Подобный рынок, подчеркнул он, помогает сглаживать дисбаланс в расчетах.

При этом глава ВТБ добавил, что оптимальным выходом было бы устранить саму асимметрию в товарообороте двух стран. «Но если будет баланс взвешенный, то будет еще проще», — сказал он.

В настоящее время поставки из Индии в Россию существенно уступают российскому экспорту, и вопрос выравнивания торговли официально объявлен одной из ключевых тем государственного визита Путина в Индию.

Накануне ВТБ открыл новый флагманский офис в Нью-Дели. Площадка станет второй для кредитной организации в индийской столице. Филиал подключен к национальным платежным системам обеих стран и обеспечивает расчеты для бизнеса и граждан. За прошедший год объем экспортных операций через индийское подразделение ВТБ вырос в 2,5 раза. По словам Костина, ВТБ рассматривает возможность выйти на розничный банковский рынок Индии.

Покупатели элитного жилья демонстрируют более явные признаки устойчивости, даже несмотря на то, что общий спрос на жилье снижается из-за сохраняющейся макроэкономической неопределенности, согласно последнему анализу Citi о тенденциях на рынке элитной недвижимости.

{{pro_promotion | Получите более глубокое представление о рынке жилья США и рекомендации по акциям от ведущих аналитиков Уолл-стрит, перейдя на InvestingPro – получите скидку 60% сегодня}}

Аналитик Citi Энтони Петтинари отмечает, что цены на элитную недвижимость выросли на 5,5% в годовом исчислении в октябре, что значительно опережает рост на 1,8% в сегменте нелюксовых домов. Этот сегмент превосходит рынок с начала года, поддерживаемый схожими тенденциями объема продаж, но более медленным ростом предложения.

Данные Redfin, приведенные в отчете Citi, показывают, что запасы элитного жилья выросли на 6% в октябре по сравнению с ростом на 10% в нелюксовом сегменте, что помогает поддерживать динамику цен, даже когда макроэкономические сигналы неоднозначны.

В то же время, высокочастотные индикаторы указывают на растущий разрыв между все более оптимистичными продавцами и более осторожными покупателями. Zillow сообщил о совокупной скидке в $25 000 на типичное объявление в США в октябре, что соответствует самому высокому показателю за всю историю наблюдений.

Петтинари подчеркивает “увеличение скидок в высокочастотных данных”, указывая на ускорение роста заявленных цен наряду с более слабой реакцией со стороны покупателей. Ожидающие завершения продажи снизились на 0,8% в годовом исчислении в середине ноября, что стало первым снижением за четыре месяца, в то время как снижение цен коснулось 6,4% объявлений.

Среднее соотношение продажной цены к заявленной упало до 98,2%, что указывает на дальнейшую возможность корректировки заявленных цен.

В более широком плане, строители домов сообщили о “разочаровывающем спросе” в этом сезоне отчетности, несмотря на снижение ставок по ипотеке примерно на 50 базисных пунктов во второй половине года, причем многие по-прежнему полагаются на повышенные стимулы для поддержания продаж.

Некоторые также сократили свои прогнозы по объемам на 2025 год и выпустили прогнозы по валовой марже на четвертый квартал ниже консенсуса, что подчеркивает продолжающееся давление на нелюксовый рынок.

В своем отчете Citi представил предварительный обзор предстоящего декабрьского отчета о прибыли строительной компании Toll Brothers, где ключевым вопросом является то, продолжает ли ее база покупателей с более высокими ценами сохранять устойчивость.

Петтинари утверждает, что состоятельные клиенты компании — со средней ценой продажи (ASP) выше $900 000 — остаются в лучшем положении для преодоления проблем с доступностью и волатильностью ставок.

Около 26% покупателей Toll в третьем квартале платили полностью наличными, а те, кто использовал ипотеку, имели относительно низкие соотношения кредита к стоимости — около 70%.

Весной Toll наблюдал более сильный спрос и “ценовую власть для своих элитных домов” по сравнению с более доступными предложениями, тенденция, которая, по мнению аналитиков, может сохраниться до конца года.

Портфель заказов Toll почти вдвое превышает ожидаемые поставки в четвертом квартале, что ограничивает риск снижения цен и объемов в ближайшей перспективе. Citi моделирует поставки в четвертом квартале примерно в 3 350 единиц со средней ценой продажи $975 000, что соответствует прогнозам.

Активность заказов может незначительно снизиться, отражая более широкий рынок жилья, но ожидается, что инвесторы сосредоточатся на прогнозе на 2026 год. Петтинари предполагает, что Toll может наметить поставки около 11 000 домов в следующем году, со стабильной маржой и ростом числа сообществ, аналогичным 2025 году.

Тем не менее, очаги региональной слабости остаются заметными. Среди 50 крупнейших метрополий 18 зафиксировали годовое снижение цен в последние недели, во главе с несколькими рынками Sun Belt, включая Форт-Уэрт, Джексонвилл и Даллас.

Замедление роста арендной платы также может удерживать некоторых потенциальных покупателей в стороне, особенно в сегментах первичных покупателей.

Петтинари сказал, что общее настроение по отношению к Toll остается смешанным, акции компании показывают результаты хуже рынка в этом квартале, но лучше некоторых более крупных конкурентов.

“Акции выглядят как переполненная длинная позиция согласно композитному показателю переполненности Citi Quant, и находятся в середине списка с точки зрения переполненности коротких позиций (53-й процентиль), что делает акции несколько спорными”, — говорится в записке.

Хотя макроэкономическая неопределенность продолжает влиять на уверенность, обзор Citi предполагает, что спрос на элитную недвижимость — хотя и не защищен полностью — оказывается более устойчивым, чем остальная часть рынка.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – Банк России с 8 декабря отменит лимиты на проведение переводов в иностранной валюте за рубеж для россиян и нерезидентов дружественных стран, говорится в сообщении регулятора. ЦБ объяснил это решение стабильной ситуацией на валютном рынке.

При этом в сообщении отмечается, что на период с 8 декабря 2025 года по 7 июня 2026 года действующие ограничения сохранятся в следующих случаях:

• работающие в России нерезиденты из недружественных стран могут переводить за рубеж средства в размере заработной платы;

• не работающие в России физические лица — нерезиденты из недружественных стран не могут переводить средства за рубеж, то же самое касается юридических лиц из таких государств. При этом ЦБ отмечает, что этот запрет не относится к иностранным компаниям, которые находятся под контролем российских юридических или физических лиц.

Также эти ограничения не распространяются на операции по переводу денег иностранными инвесторами, которые вкладываются в российский финансовый рынок, со счетов типа «Ин» на счета за рубежом.

В сообщении Банка России поясняется, что кредитные организации из недружественных стран имеют возможность проводить переводы в рублях с использованием корреспондентских счетов, которые открыты в российских банках, но при условии, если счета плательщика и получателя открыты в зарубежных банках.

Китай вступает в то, что Jefferies описывает как “эру частного сектора”, при этом страна смещает акцент с повестки общего процветания в сторону “доминирования в сфере ИИ и высокотехнологичного производства” в рамках 15-го пятилетнего плана.

В стратегической записке квантовый аналитик Jefferies Махеш Кедиа отмечает, что рынок остается привлекательным по показателю “PE/G”, а импульс прибыли должен ускориться, несмотря на ожидаемую консолидацию.

Jefferies обозначил пять инвестиционных тем на 2026 год.

Во-первых, банк выделяет “высокорастущие технологические и производственные акции с повышением прогнозов”, отмечая, что политика Китая решительно сместилась в сторону полупроводников, автоматизации, робототехники, биотехнологий и других передовых отраслей.

Jefferies утверждает, что “эта история находится на ранних стадиях”, добавляя, что их корзина высокорастущих акций выросла на 89% в этом году и поддерживается впечатляющим “51% совокупным годовым темпом роста прибыли на акцию” с продолжающимися повышениями прогнозов.

Во-вторых, Jefferies призывает инвесторов различать “структурные повышения” и понижения прогнозов.

Хотя оценки в некоторых частях рынка резко выросли, Кедиа указывает на широкое улучшение пересмотров прогнозов прибыли: “46%” компаний теперь видят повышения по сравнению с “22%” в конце 2023 года.

Отмечается, что такие секторы, как финансы, материалы, коммуникационные услуги, энергетика и ИТ, показывают положительные результаты, в то время как недвижимость, товары повседневного спроса, здравоохранение и коммунальные услуги отстают.

Третья тема — устойчивая доходность. По мере замедления роста, Jefferies отмечает, что фокус Китая сместился на качественный рост, при этом дивиденды и обратный выкуп акций становятся более важными. Отмечается, что коэффициенты выплат частного сектора MSCI China остаются низкими на уровне “20%”, что дает возможность для роста.

В-четвертых, Jefferies отмечает возрождение листинга в Гонконге, при этом поступления за 2025 год в размере “$33 млрд” уже превышают показатели предыдущих трех лет вместе взятых, с сильным спросом на промышленные и высокотехнологичные IPO.

Наконец, Jefferies советует инвесторам “покупать звезд ROIC” по мере улучшения прибыльности частного сектора, утверждая, что рост дополнительного ROIC делает 2026 год удачным моментом для переоценки компаний с высоким ROIC.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.