Frankmedia – Генеральный директор Euroclear Group Валери Урбен назвала планы европейских властей по выдаче Украине кредита под залог активов России несостоятельными и пригрозила судом, если Еврокомиссия продолжит «наступление» на замороженные средства российского Центробанка, заявила в интервью изданию RTBF CEO Euroclear Валери Урбен.

Почему кредит касается Euroclear напрямую

Euroclear — международная финансовая организация, работающая в Бельгии. RTBF сравнивает депозитарий с «нотариусом» для множества центральных банков, инвестиционных фондов и крупных коммерческих банков.

После введения санкций против России, последовавших за началом вооруженного конфликта с Украиной, 185 млрд евро активов ЦБ РФ, размещенных в Euroclear, оказались заморожены. По словам Валери Урбен, эти средства составляют от 10% до 15% ВВП Бельгии.

На этой неделе Европейская комиссия представила проект, по которому эти средства должны быть использованы для финансирования «кредита на восстановление» Украине — кредита, который Киев смог бы вернуть после получения репараций от России.

По оценке Euroclear, план содержит риски как для Бельгии, так и для стабильности глобальной финансовой системы.

«Мы всегда были готовы участвовать в усилиях по обеспечению мира в Украине, — заявила Урбен. — Но второй ключевой вопрос — это стабильность финансовых рынков. Учитывая наш системный характер для европейских и мировых рынков, любое подрывание доверия к финансовой инфраструктуре, которой мы являемся, может серьезно дестабилизировать финансовую систему как наших стран, так и мира в целом».

Незаконное решение

Урбен высказала сомнение в юридической состоятельности предложения Еврокомиссии. «В том виде, в котором оно существует сегодня, предложение нереалистично», — считает она.

Глава Euroclear утверждает, что международное право позволяет иммобилизовать активы центрального банка, но не конфисковывать их, как это делается с активами частных компаний.

«Мы должны будем однажды вернуть эти средства Центральному банку России. Когда центральный банк инвестирует за рубежом, это деньги народа. Нужно понимать, что речь идет не только о финансовом и экономическом аспекте, но и о национальной гордости».

При этом глава Euroclear напомнила, что проценты от этих активов уже были мобилизованы в пользу Украины. «Но что всегда забывают: эти проценты — порядка 5 млрд евро за два года — на самом деле являются доходом Euroclear. Совет директоров действительно решил, что Euroclear не должен обогащаться за счет трагической ситуации», — отмечает Урбен. Однако использовать всю сумму в 185 млрд евро в виде кредита Украине, по ее словам, невозможно ни по юридическим, ни практическим меркам.

Урбен подчеркнула, что готова оспорить решение Евросоюза в суде: «Я очень надеюсь, что до этого не дойдет. Но мы будем вынуждены использовать все возможные средства для защиты Euroclear».

Серьезные риски

По словам Урбен, проект Еврокомиссии несет серьезные риски: «Есть риск банкротства Euroclear, но кроме того существует реальный риск ответных мер со стороны России. Если Москва расценит этот “кредит на восстановление” как конфискацию ее активов, она не останется без ответа».

Среди таких ответных мер CEO Euroclear назвала, в частности, судебные иски в российских судах и конфискацию активов, которые Euroclear продолжает хранить в России для своих клиентов. По словам Урбен, речь идет о «примерно 17 млрд евро в виде ценных бумаг, которые все еще находятся в России».

Что касается Бельгии, то ответные меры могут ударить по бельгийским компаниям: «Бельгия полностью изолирована, потому что Euroclear находится в Бельгии. Новый подход Еврокомиссии не покрывает все российские активы, замороженные в Европе. Есть активы и в других финансовых учреждениях. Но, фокусируясь только на Euroclear, фокусируются на Бельгии», — предупредила она.

Бельгийская солидарность

Возражения Урбен совпадают с бескомпромиссной позицией премьер-министра Бельгии Барта де Вевера, который фактически заблокировал продвижение плана по выдаче кредита Украине в конце октября 2025 года.

В интервью La Libre Belgique де Вевер заявил, что будет выступать против использования основного «тела» активов ЦБ РФ, размещенных в Euroclear, даже если из-за своей позиции в будущем ему «дадут работу только мойщиком посуды».

«Давление в этом вопросе невероятное. У меня есть команда, которая работает день и ночь. Это могло бы быть красивой историей: взять деньги плохого — Путина — и отдать хорошему — Украине. Но украсть замороженные активы другого государства, его суверенные фонды — такое никогда не делали, — сказал он. — Это деньги Центрального банка России. Даже во время Второй мировой войны никто не конфисковал деньги Германии. Во время войны суверенные активы замораживают. После войны проигравший должен отказаться от них или части в пользу победителей. Но кто всерьез верит, что Россия проиграет в Украине? Это сказка, абсолютная иллюзия. И даже нежелательно, чтобы ядерная держава впала в нестабильность».

Бельгийский премьер-министр заявил, что не верит, что Путин спокойно «проглотит» конфискацию российских активов и обязательно попытается компенсировать потерю. «Москва дала нам понять, что в случае конфискации Бельгия и я лично будем чувствовать это “всю вечность”. Мне кажется, это довольно долгий срок… Россия также может конфисковать западные активы Все бельгийские заводы в России тоже могут быть захвачены. А если Беларусь и Китай тоже начнут конфисковывать западные активы? Кто все это просчитал? Нет, никто этого не сделал».

Де Вевер подчеркнул, что европейские коллеги, исключая Германию, фактически оставили Бельгию в одиночестве справляться с юридическими последствиями такой конфискации. Это и вынудило его занять принципиальную позицию:

«Я спросил своих европейских коллег, готовы ли они разделить риски, которые несет Бельгия. Только Германия согласилась. Без такой взаимной защиты я сделаю все, чтобы заблокировать этот вопрос. Все. После этой истории, если у меня будет международная работа после моего срока, я буду только мыть посуду…», — заключил премьер-министр Бельгии.

Экспорт Китая резко восстановился в ноябре, в то время как импорт показал умеренный рост, что привело к более широкому, чем ожидалось, профициту торгового баланса страны, как показали официальные данные в понедельник.

Торговый баланс Китая показал профицит в размере $111,68 млрд в ноябре, что выше ожиданий в $100,20 млрд и превышает профицит в $90,07 млрд, зафиксированный в предыдущем месяце.

Экспорт вырос на 5,9% в годовом исчислении, обратив октябрьское снижение на 1,1% и превзойдя прогноз аналитиков в 3,8%.

В противоположность этому, импорт вырос на скромные 1,9%, что ниже ожиданий роста на 3,0%, отражая продолжающуюся слабость внутреннего спроса.

Сильные показатели экспорта поддерживались улучшением глобальных торговых условий и недавним тарифным перемирием с США, что помогло китайским экспортерам восстановить некоторые позиции на зарубежных рынках.

Значительный профицит торгового баланса обеспечивает некоторую поддержку экономическому росту Китая в ближайшей перспективе. Однако слабость импорта подчеркивает продолжающиеся проблемы для внутреннего потребления и инвестиций.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Фьючерсы на американские акции практически не изменились в воскресенье вечером после того, как основные индексы зафиксировали свой второй подряд недельный прирост, поскольку инвесторы обратили свое внимание на заседание Федеральной резервной системы (ФРС), которое состоится на этой неделе и, как ожидается, приведет к очередному снижению процентной ставки.
Фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,1% до 6 882,75 пункта, а фьючерсы на Nasdaq 100 также поднялись на 0,1% до 25 755,75 пункта к 01:15 МСК. Фьючерсы на Dow Jones Futures торговались практически без изменений на уровне 47 988,0 пункта.

Ставки на снижение ставки ФРС укрепляются после инфляции PCE

За прошедшую неделю Dow Jones Industrial Average вырос примерно на 0,5%, S&P 500 прибавил 0,3%, а NASDAQ Composite поднялся на 0,9%.
Рынки стали все более уверены в том, что ФРС объявит о третьем подряд снижении ставки на четверть пункта, когда Комитет по открытым рынкам (FOMC) соберется 9-10 декабря.
Тем временем индекс цен расходов на личное потребление (PCE) за сентябрь, являющийся предпочтительным индикатором инфляции для ФРС, показал, что основной PCE вырос всего на 0,2% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом исчислении в сентябре, что ниже оценок аналитиков.
Более низкие показатели инфляции в сочетании с признаками ослабления рынка труда и нестабильными потребительскими расходами укрепили аргументы в пользу предоставления ФРС дополнительной поддержки политике.
Особое внимание будет уделено формулировкам, используемым должностными лицами ФРС, особенно в заявлении после заседания и прогнозах на 2026 год.
“Ключевой вопрос заключается в том, что ФРС будет сигнализировать на следующий год, учитывая, что мы получим от них новое обновление прогноза”, — отметили аналитики ING в своей записке.
“Таким образом, самое “голубиное”, что они могли бы сделать, — это включить второе снижение ставки в свой прогноз на 2026 год, но они будут неохотно это делать”, — добавили они.
Получите больше рекомендаций по акциям от аналитиков Wall Street, перейдя на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Ожидаются отчеты Lululemon и Costco

Корпоративные доходы также должны сыграть свою роль в направлении рынка: результаты от Lululemon (NASDAQ:LULU), Costco (NASDAQ:COST), Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO), Oracle (NYSE:ORCL) и Adobe (NASDAQ:ADBE) запланированы на конец недели.

Отдельно S&P Global заявила, что Carvana Co (NYSE:CVNA), CRH PLC (NYSE:CRH) и Comfort Systems USA Inc (NYSE:FIX) войдут в S&P 500, изменение, которое обычно вызывает перестановки среди фондов, отслеживающих индексы.

Рынок прогнозов США находится на перепутье, где суды и регуляторы определят, будет ли эта быстрорастущая индустрия регулироваться как федеральный рынок деривативов или как азартные игры под контролем штатов.

Результат покажет, смогут ли такие платформы как Kalshi и Polymarket работать на национальном уровне под единым режимом Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) или им придется соблюдать множество законов штатов об азартных играх. Это расхождение во взглядах вызвало правоприменительные меры и судебные иски по всей стране.

Аналитики Raymond James описывают следующие 6-12 месяцев как критические, поскольку ожидается несколько решений от разных штатов.

Решения в Неваде, Джерси, Мэриленде и Массачусетсе проверяют ключевой вопрос: являются ли контракты на события, такие как “Выиграет ли команда А”, федерально преимущественными свопами согласно Закону о товарных биржах или неотличимыми от спортивных ставок, требующих местного лицензирования.

Недавний отказ Невады от широкого федерального преимущества стал ориентиром, заставив другие штаты усилить приказы о прекращении деятельности и судебные процессы против операторов.

Kalshi и Polymarket утверждают, что как только контракт на событие регистрируется как своп на регулируемом CFTC рынке, федеральная юрисдикция превалирует над противоречащими законами штатов об азартных играх.

В то время как штаты заявляют, что Конгресс никогда не намеревался федерализировать спортивные ставки и говорят, что многие контракты полностью подпадают под существующие законы об азартных играх.

Эксперты отмечают, что этот юридический конфликт быстро обостряется, и крупные игроки сейчас вовлечены в споры, охватывающие Неваду, Огайо, Нью-Йорк, Джерси, Мэриленд, Калифорнию и Массачусетс.

Юридический переломный момент наступил после решения 2024 года, отменившего попытку CFTC заблокировать контракты Kalshi на контроль Конгресса. Это решение придало операторам смелости ссылаться на федеральное преимущество и способствовало возникновению текущей волны споров между штатами и федеральным правительством.

С тех пор на рынок вышли такие тяжеловесы, как Robinhood, CME Group, ICE, Cboe и Coinbase, каждый из которых стремится создать регулируемую инфраструктуру вокруг торговли на основе событий.

Raymond James отмечает, что апелляционные суды в Третьем, Четвертом и Девятом округах, как ожидается, вынесут первые комплексные толкования по классификации свопов и преимущественному праву в течение следующего года. Расхождение между округами, вероятно, приведет к тому, что спор дойдет до Верховного суда, который, по мнению аналитиков, может рассмотреть дела в 2027-2028 годах.

Сейчас операторы платформ прогнозов смотрят в будущее с продолжительной неопределенностью.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Компания Eli Lilly and Company (LLY) объявила, что её препарат Jaypirca (пиртобрутиниб) достиг основной конечной точки не меньшей эффективности по общей частоте ответа в клиническом исследовании фазы 3, сравнивающем его напрямую с Imbruvica (ибрутиниб) у пациентов с хроническим лимфоцитарным лейкозом или мелкоклеточной лимфоцитарной лимфомой.

В исследовании BRUIN CLL-314 участвовали 662 пациента, рандомизированных для получения пиртобрутиниба или ибрутиниба. Результаты показали, что пиртобрутиниб достиг общей частоты ответа 87,0% по сравнению с 78,5% для ибрутиниба в популяции, подлежащей лечению, согласно данным с датой отсечения 10 июня 2024 года.

Исследование включало 225 пациентов, ранее не получавших лечения, и 437 пациентов с рецидивирующим/рефрактерным заболеванием. Данные по выживаемости без прогрессирования были неполными, но показали тенденции в пользу пиртобрутиниба, со снижением риска прогрессирования заболевания или смерти на 43% в общей популяции и на 76% у пациентов, ранее не получавших лечения.

Данные по безопасности показали, что большинство нежелательных явлений были ниже при применении пиртобрутиниба по сравнению с ибрутинибом, включая мерцательную аритмию или трепетание предсердий — 2,4% против 13,5% и гипертонию — 10,6% против 15,1%. При применении пиртобрутиниба наблюдалось меньше снижений дозы и прекращений лечения.

Данные будут представлены на ежегодном собрании Американского общества гематологии и одновременно опубликованы в Journal of Clinical Oncology. Lilly также представит результаты другого исследования фазы 3, BRUIN CLL-313, сравнивающего пиртобрутиниб с химиоиммунотерапией у пациентов, ранее не получавших лечения.

Jaypirca в настоящее время одобрен FDA для лечения взрослых пациентов с рецидивирующим или рефрактерным хроническим лимфоцитарным лейкозом или мелкоклеточной лимфоцитарной лимфомой, которые ранее получали лечение ковалентным ингибитором BTK, а также для рецидивирующей или рефрактерной лимфомы из клеток мантийной зоны после как минимум двух линий системной терапии.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Глава исследовательского отдела Macquarie Жозеп Пужаль заявил в записке на этой неделе, что инвесторам следует ожидать преемственности, а не разрушения экологических, социальных и управленческих тем в следующем году, даже несмотря на изменения в некоторых частях регуляторного ландшафта.

Пужаль отметил, что “многие требования к отчетности были отменены, но усилия по декарбонизации продолжаются”, и что 2025 год обеспечил “довольно приличные” показатели для экологических акций, что может способствовать сохранению интереса к стратегиям, связанным с устойчивым развитием.

Заглядывая вперед, Macquarie выделяет восемь тем, которые, вероятно, сформируют приоритеты ESG в 2026 году.

Аналитики говорят, что “общая тенденция, начавшаяся в 2024 году, продолжается”, при этом Европа адаптирует свой Зеленый курс к “бизнес-реалиям и вопросам конкурентоспособности”.

Ожидается, что энергетическая конкурентоспособность станет основным политическим и промышленным фокусом, отчасти вдохновленным докладом Драги, и “ряд законов” будет направлен в этом направлении.

Это должно продолжать привлекать внимание инвесторов к электрификации, энергоэффективности и возобновляемым источникам энергии.

Автомобильная политика также будет играть важную роль. Macquarie указывает на ожидаемые изменения в “ограничениях CO2 для новых автомобилей на 2030 и 2035 годы”, а также на потенциальные обязательства для компаний по внедрению электромобилей с аккумуляторными батареями.

Аналитики также видят суверенитет и безопасность в качестве основных движущих сил, отмечая, что Закон о критически важном сырье “должен быть далее воплощен в конкретные меры”.

Cybersecurity является еще одной расширяющейся темой, при этом европейский рынок испытывает “значительный рост”, а после директивы NIS2 формируется “сложная сеть правил кибербезопасности”.

Несмотря на некоторые отмены регулирования ESG, Macquarie подчеркивает, что “многие основы остаются неоспоримыми”.

Ожидается, что политика в отношении воды ужесточится в 2026 году, включая новые ограничения PFAS и мониторинг на уровне ЕС, в то время как продовольственная политика меняется на фоне отхода от ультрапереработанных продуктов и растущего спроса на высокобелковые, низкокалорийные продукты.

Наконец, фирма заявила, что переговоры об изменениях в Регламенте о раскрытии информации об устойчивом финансировании будут иметь решающее значение, при этом потенциальные новые ограничения, вероятно, повлияют на стратегии фондов устойчивого развития.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Фондовый рынок Саудовской Аравии завершил торги воскресенья ростом за счет укрепления секторов гостиничного бизнеса и туризма, телекоммуникаций и IT и финансовых услуг.

На момент закрытия на фондовой бирже Саудовской Аравии Tadawul All Share поднялся на 0,05%.

В лидерах роста среди компонентов индекса Tadawul All Share по итогам сегодняшних торгов были акции Abdullah Saad Mohammed Abo Moati Stationeries Co (TADAWUL:4191), которые подорожали на 4,30 п. (10,00%), закрывшись на отметке в 47,30. Котировки Jahez International Company for Information Systems Technology SCJSC (TADAWUL:6017) выросли на 1,29 п. (8,32%), завершив торги на уровне 16,80. Бумаги Jouf agr dev c (TADAWUL:6070) выросли в цене на 2,00 п. (4,76%), закрывшись на отметке 44,00.

Лидерами падения стали акции Sa indust dev (TADAWUL:2130), цена которых упала на 0,73 п. (5,72%), завершив сессию на отметке 12,03. Акции Sustained Infrastructure Holding Company SJSC (TADAWUL:2190) поднялись на 1,20 п. (3,69%), закрывшись на уровне 31,30, а National Company for Learning and Education SJSC (TADAWUL:4291) снизились в цене на 4,50 п. (3,02%) и завершили торги на отметке 144,40.

На фондовой бирже Саудовской Аравии количество подешевевших бумаг (201) превысило количество закрывшихся в плюсе (125), а котировки 21 акций практически не изменились.

Котировки акций Sa indust dev (TADAWUL:2130) упали до минимума, снизившись на 5,72%, 0,73 п., и завершили торги на отметке 12,03.

Фьючерс на фьючерсы на нефть WTI с поставкой в январе прибавил 0,69%, или 0,41, достигнув отметки $60,08 за баррель. Что касается других товаров, цены на фьючерс на нефть Brent с поставкой в феврале выросли на 0,77%, или 0,49, до $63,75 за баррель. Фьючерсы на фьючерс на золото с поставкой в феврале не изменились 0,00%, или 0,00, до отметки $4.243,00 за тройскую унцию.

Между тем на рынке Форекс пара EUR/SAR существенно не изменилась 0,01% до 4,37, а котировки USD/SAR не изменились 0,00%, достигнув отметки 3,75.

Фьючерс на индекс USD вырос на 0,02% до 98,97.

Carvana

Что произошло? В понедельник UBS начал освещение Carvana Co (Нью-Йорк:CVNA) с рекомендацией “Покупать” и целевой ценой $450.

*Кратко: Carvana нацелена на масштабный рост с небольшой базы. UBS настроен оптимистично, несмотря на неопределенность в отношении потребительского спроса.

Полная история Carvana управляет эффективным онлайн-бизнесом по продаже подержанных автомобилей, занимая сегодня всего 1,5% рынка — ничтожную долю на огромном автомобильном рынке Америки. Тем не менее, UBS полагает, что этот цифровой дилер движется к 4% доли рынка к концу десятилетия, возможно, 8% в течение десяти лет, преследуя амбициозную цель в 3 миллиона автомобилей. Прогнозы команды по EBITDA на 2026/27 годы на 5% выше консенсуса рынка, прогнозируя 25% годовой рост в течение 2020-х годов — цифры, которые оправдывают премиальную оценку, если присмотреться.

Оптимистичный сценарий очевиден: проникновение онлайн-продаж составляет всего 2% от продаж подержанных автомобилей, в то время как платформа Carvana, по-видимому, обеспечивает как превосходный опыт, так и ценообразование (UBS Evidence Lab это подтверждает). Их валовая прибыль на единицу в два раза превышает среднюю по отрасли — достижение, которое впечатляет даже скептиков.

Команда ожидает дальнейшего расширения GPU по мере развития инспекционных центров и интеграции аукционных площадок ADESA, создавая замкнутый цикл, где лучшее снабжение питает розничный объем, что улучшает снабжение, и так далее.

Вопрос на триллион долларов: действительно ли потребители хотят, чтобы их автомобили доставлялись как посылки Amazon.

Circle Internet Group

Что произошло? Во вторник Wolfe Research начал освещение Circle Internet Group Inc (Нью-Йорк:CRCL) с рекомендацией “Ниже рынка” и целевой ценой $60.

*Кратко: Стейблкоин-империя Circle зарабатывает миллиарды на процентах. Конкуренция и снижение ставок угрожают всему бизнесу.

Полная история Circle находится в комфортном положении как второй по величине эмитент стейблкоинов в мире, следуя по пятам за Tether, продвигая свой дружественный к регуляторам подход для динозавров традиционных финансов. Компания печатает деньги — буквально — с рыночной капитализацией USDC в $75 миллиардов, удвоившейся за год, и EURC, добавляющим мелочь в размере $315 миллионов. Этот бизнес генерирует $2,75 миллиарда доходов в 2025 году, 96% которых поступает от процентного дохода, с маржой, которая заставила бы покраснеть ростовщика: более 50% скорректированной EBITDA от выручки за вычетом затрат на дистрибуцию.

Но вечеринка сталкивается с препятствиями. Партнеры по дистрибуции истощают маржу Circle, в то время как надвигающееся снижение ставок угрожает испарить их золотую жилу процентного дохода. Конкуренты кружат как стервятники — Tether запускает USAT, банки токенизируют депозиты, а такие игроки, как Paxos и Ripple, чуют кровь в воде. Между тем, развивающиеся рынки не в восторге от долларовой колонизации через стейблкоины, а центральные банки планируют свою собственную месть в виде цифровых валют.

Circle делает ставку на будущее, стремясь стать полноценным инфраструктурным властелином “новой глобальной интернет-экономики” — что бы это ни значило. Фирма разворачивает блокчейн Arc и Circle Payments Network для трансграничных переводов, но внедрение остается эмбриональным. Wolfe отмечает, что Circle отдает приоритет росту пользователей, а не монетизации, делая ставку на то, что эти расширения платформы станут спасательным кругом для доходов завтрашнего дня, когда сегодняшняя вечеринка процентных доходов неизбежно закончится.

Aardvark Therapeutics

Что произошло? В среду Raymond James начал освещение Aardvark Therapeutics Inc (NASDAQ:AARD) с рекомендацией “Активно покупать” и целевой ценой $47.

*Кратко: Препарат Soleno от синдрома Прадера-Вилли разочаровывает, несмотря на выручку. Aardvark предлагает лучшую эффективность при огромной скидке.

Полная история В грандиозном театре биотехнологических спекуляций, где отчаявшиеся родители встречаются с лучшими стервятниками Уолл-стрит, синдром Прадера-Вилли представляет собой редчайшее существо: реальную неудовлетворенную медицинскую потребность. Эти бедные души не могут перестать есть — буквально — и Vykat XR от Soleno, несмотря на то, что принес $66 миллионов в последнем квартале как первая одобренная терапия, по-видимому, работает примерно так же эффективно, как совет голодающему человеку практиковать осознанность. Хор KOL от Raymond James единодушно выражает разочарование.

Входит ARD-101 от Aardvark, нацеленный на рецепторы кишечника, чтобы обмануть организм, заставив его чувствовать сытость — молекулярное ловкость рук, которая, судя по данным Фазы 2, действительно работает. Фирма отмечает вкусный арбитраж оценки: Aardvark торгуется при стоимости предприятия менее $100 миллионов, в то время как Soleno оценивается в $2 миллиарда за худшие результаты. С данными Фазы 3, ожидаемыми в третьем квартале 2026 года, эта ситуация предлагает то, что Твен мог бы назвать “верным делом, завернутым в одежды неопределенности”.

Изюминка? Aardvark преследует показания по ожирению — потому что зачем лечить редкие заболевания, когда можно гнаться за американской мечтой лечить всех, кто увеличил свое существование. Raymond James видит непредусмотренный моделью потенциал роста, что на языке биотехнологий означает “лотерейные билеты все еще дешевы”.

O-Reilly Auto

Что произошло? В четверг (после закрытия торгов в среду) Baird начал новое освещение O’Reilly Automotive Inc (NASDAQ:ORLY) с рекомендацией “Лучше рынка” и целевой ценой $115.

*Кратко: O’Reilly печатает деньги, несмотря на розничный апокалипсис. Переоценен, но продолжает расти.

Полная история В великом казино американской розницы, где тарифы угрожают испарить маржу быстрее, чем батарея Tesla в огне, O’Reilly Automotive стоит как тот особенный зверь: скучная компания, печатающая деньги. Аналитики Baird преклоняются перед “машиной создания стоимости” ORLY — на языке Уолл-стрит это означает “они покупают конкурентов и взвинчивают цены на свечи зажигания”. Руководство повторяет один и тот же сценарий из года в год, что на этом рынке сходит за гениальность.

Акции торгуются с коэффициентом 30 к прогнозируемой прибыли по сравнению с трехлетним средним показателем 26, потому что, очевидно, ничто не говорит о “выгодной сделке” лучше, чем уплата 15% премии за привилегию владеть розничным продавцом автозапчастей. Но вот прекрасный абсурд: в то время как Amazon сжигает традиционную розницу, а китайские тарифы нависают как комета Твена, ORLY продолжает расти. Baird видит впереди перелом маржи — перевод: они выжмут больше сока из тех же лимонов. Аналитики остаются “высоко уверенными”, что в этом бизнесе означает, что они либо пророки, либо последние дураки за покерным столом.

Parsons Corp

Что произошло? В пятницу Raymond James дважды понизил рейтинг Parsons Corp (Нью-Йорк:PSN) до “На уровне рынка” и удалил целевую цену.

*Кратко: Parsons потерял контракт FAA в пользу Peraton. Переоцененные акции сталкиваются с массивной коррекцией оценки.

Полная история В великой традиции лучших просчетов Уолл-стрит, Parsons только что обнаружил, что считать цыплят до того, как они вылупились, остается опасным для цен на акции. FAA передала свой контракт на модернизацию управления воздушным движением стоимостью $12,5 миллиардов — очаровательно сокращенный как BNATCS — компании Peraton, а не Parsons, что заставило Raymond James спешно понизить рейтинг PSN с “Активно покупать” до “На уровне рынка”, что переводится как “упс, забудьте”.

Фирма отмечает, что акции PSN поднялись до заоблачных оценок, торгуясь с 35% премией к аналогам на иллюзии, что этот контракт был их. Эта премия теперь сталкивается с тем, что Твен мог бы назвать “великим пробуждением к разочарованию”. Raymond James ожидает, что она испарится быстрее, чем уверенность во время банковской паники, возможно, сократившись вдвое, поскольку инвесторы осознают, что их “верное дело” только что стало выплатой Peraton. Психика акций “помята”, отмечают они — эвфемизм Уолл-стрит для “акционеры вот-вот откроют для себя гравитацию”. С “неоднозначными” катализаторами аналитики по сути признают, что они так же потеряны, как и все остальные, кто делал ставки на этот бюрократический конкурс красоты.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

К концу последней торговой недели доллар США переживал десятый день подряд снижения по отношению к корзине валют.

Это было редкое проявление продолжительной слабости американской валюты, которая не сталкивалась с такой длительной полосой потерь более полувека.

Причиной снижения индекса доллара, который отслеживает валюту по отношению к шести другим, стали ожидания, что Федеральная резервная система снова снизит процентные ставки на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе.

Между тем, сообщения СМИ предполагают, что предпочтительным кандидатом президента Дональда Трампа на замену нынешнему председателю ФРС Джерому Пауэллу может стать экономический советник Белого дома Кевин Хассетт. Будучи заметно близким союзником Трампа, Хассетт, как считается, потенциально может выступать за агрессивное и быстрое снижение ставок, которое президент часто призывал использовать как инструмент для стимулирования экономической активности.

“Мы умеренно негативно настроены по отношению к доллару до 2026 года, поскольку ФРС снижает ставку политики до нейтрального уровня”, — заявили аналитики ING в записке в четверг, имея в виду теоретический уровень процентных ставок, который не помогает и не препятствует росту.

“Мы видим риски, смещенные в сторону снижения доллара, если более политически ориентированная ФРС значительно снизит реальные ставки США или даже будет вовлечена в схему таргетирования доходности долгосрочных казначейских облигаций”.

Среда с более низкими ставками может сделать доллар менее привлекательным для иностранных инвесторов, ищущих более высокую доходность, что снижает спрос.

Замедление рынка труда, отмена широкомасштабных тарифов Трампа и “сюрпризы роста” за пределами США также могут ослабить доллар в долгосрочной перспективе, хотя укрепление американской валюты все еще возможно, утверждают аналитики Standard Chartered.

В своей записке они обрисовали несколько возможных источников восходящего топлива для доллара, включая повышение производительности благодаря технологическим достижениям и рыночным силам, а также повышенный внутренний спрос и инфляцию.

“Предпочтение инвесторов к реальной доходности” — или доходу от инвестиций после учета роста цен — остается высоким, отметили они, добавив, что масштабный фискальный пакет Трампа может стимулировать “силы предложения больше, чем мы ожидаем”.

“Мы ожидаем, что позитивные факторы для доллара США будут преобладать, но негативные темы могут временами управлять рынками”, — написали аналитики Standard Chartered.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Тестирование компанией Amazon (NASDAQ:AMZN) доставки продуктов и товаров первой необходимости за 30 минут в некоторых районах Сиэтла и Филадельфии создало дополнительное давление на Instacart, согласно недавней аналитической записке Bernstein.

Bernstein ожидает, что акции компаний сектора доставки будут торговаться слабо, пока рынки оценивают очередной шаг Amazon в сфере продуктового ритейла.

Amazon, гигант электронной коммерции, позиционирует Amazon Now как ограниченное тестирование. Сервис использует небольшие центры исполнения заказов, расположенные рядом с жилыми и рабочими кластерами для сокращения расстояний доставки, и задействует складской персонал и курьеров Amazon Flex.

The Information также сообщил, что Amazon добивается разрешений для создания подобных центров в Форт-Уэрте, штат Техас. Bernstein описывает эту инициативу как амбициозную и отмечает, что ее масштабирование потребует времени и инвестиций.

Тест знаменует собой отход от существующих уровней скорости доставки Amazon. В настоящее время компания предлагает доставку в тот же день в течение пяти часов и двухчасовые окна доставки для членов Prime на отдельных рынках.

В рамках Amazon Now члены Prime будут платить $3,99, с дополнительной платой в $1,99 за заказы менее $15, чтобы получить товары за 30 минут или быстрее. Bernstein отмечает, что стремление к доставке на уровне минут отражает продолжающееся сближение между моделью Amazon и сторонними платформами доставки.

Конкурентная позиция Instacart сложнее, чем предполагает реакция акций, пишет Bernstein. Instacart, сторонний продуктовый маркетплейс, работающий с несколькими розничными партнерами, уже осуществляет доставку со скоростью, сопоставимой с Amazon Now.

75% заказов Instacart выполняются по требованию, с медианным временем доставки менее 90 минут. Приоритетный уровень составляет около 40% заказов, со средним временем доставки менее 60 минут.

В этом сегменте 25% приоритетных заказов доставляются менее чем за 30 минут. Bernstein утверждает, что “значительная часть бизнеса CART уже конкурентоспособна с Amazon Now по скорости”.

Bernstein отмечает два ограничения, которые определят масштабируемость Amazon Now: глубина ассортимента и экономика. Ассортимент Amazon Now включает “тысячи” товаров в категориях основных и свежих продуктов, в то время как Instacart, DoorDash и Uber, все мультипартнерские платформы, предлагают полный ассортимент продуктового магазина.

Экономически сеть доставки продуктов Amazon Same-Day выигрывает от объединения продуктовых доставок с другими, но модель на уровне минут требует более плотных сетей и устойчивого потенциала гиг-работников. Bernstein отмечает, что рекламный бизнес Amazon “значительно помогает” сделать экономику более работоспособной.

Для Instacart Bernstein не рассматривает Amazon Now как “кардинальное изменение” в давних конкурентных дебатах вокруг мультипликатора оценки, но называет объявление негативным заголовком, который добавляется к существующим медвежьим настроениям.

Брокерская компания указывает на недавний квартал Instacart, который показал устойчивость несмотря на конкуренцию, и говорит, что краткосрочным катализатором для акций остается способность превзойти ожидания покупателей по устойчивости GTV.

Bernstein рассматривает это развитие в рамках более широкого ландшафта продуктового ритейла США, где онлайн-проникновение остается на уровне низких-средних десятков процентов, оставляя пространство для расширения категории.

Сторонние платформы сохраняют преимущества в широком охвате ритейлеров, гибкости логистики и ширине ассортимента.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.