Два чиновника ФРС заявили, что считают целесообразным для центрального банка США начать снижение процентной ставки в ближайшее время, и что темп последующего снижения должен быть «постепенным» и «методичным», пишет Bloomberg.

Глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз упомянула эти термины в интервью Bloomberg News и Fox Business, в то время как глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер использовал схожие формулировки в интервью Reuters и CNBC в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Но ни один из них не предоставил более точной информации по этим терминам в плане сокращения ставки.

Инвесторы в течение многих недель ожидали, что центральный банк начнет снижать ставку в сентябре, и переключили свое внимание на то, что произойдет после этого. Ставки на фьючерсы на федеральные фонды в настоящее время предсказывают, что ФРС к концу года проведет сокращение на 75 или 100 базисных пунктов в общей сложности.

Чиновники должны действовать постепенно, когда начнут смягчение, по словам Коллинз, подчеркнувшей, что не видно никаких «серьезных красных флажков» в экономике. Глава ФРБ Бостона сказала, что она «сосредоточена на сохранении этого здорового рынка труда, пока ФРС продолжает снижать инфляцию».

«Именно в таком контексте я действительно считаю, что вскоре будет уместно начать смягчение политики», — сказала Коллинз в интервью Bloomberg News перед ежегодным симпозиумом ФРБ Канзас-Сити в национальном парке Гранд-Титон.

«В сентябре нам нужно начать процесс снижения ставки, — сказал Харкер для CNBC. — Нам нужно начать снижать ее методично».

Харкер добавил, что нужна дополнительная информация, прежде чем решать, будет ли уместным снижение на 25 или 50 базисных пунктов в следующем месяце.

Глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид, сказал, что он пока не готов поддержать снижение ставки.

«Для меня имеет смысл внимательно изучить некоторые данные, которые поступят в ближайшие несколько недель, — сказал он журналисту Bloomberg TV в интервью. — Прежде чем мы начнем действовать — по крайней мере, прежде чем я начну действовать или порекомендую это, полагаю, нам нужно увидеть несколько больше».

Протокол заседания центрального банка по монетарной политики 30–31 июля, опубликованный в среду, показал, что несколько должностных лиц ФРС нашли правдоподобные основания для снижения ставки в прошлом месяце, в то время как подавляющее большинство посчитало целесообразным начать смягчение политики на следующем заседании ФРС 17–18 сентября.

Ни один из 3 должностных лиц не сказал, что их взгляд на экономику сильно изменился после предварительного пересмотра Министерством труда показателей заработной платы за год по март 2024 года. Число новых рабочих мест, созданных за этот период в США, вероятно, будет пересмотрено в сторону понижения на 818 000, как сообщило в среду Бюро статистики труда.

«Хотя это большое число, оно на самом деле не меняет моего взгляда на вещи, когда я думаю о денежно-кредитной политике», — сказал Шмид.

Последние данные показывают, что экономика в целом все еще находится в хорошем состоянии, как пояснила Коллинз. «Инфляция значительно снизилась, и данные вселяют больше уверенности в том, что она находится на пути к цели ФРС 2%», — сказала она.

«И хотя уровень безработицы растет — он достигнул 4,3% в июле — он все еще исторически низкий, а уровень участия рабочей силы было высоким. Найм замедлился, но увольнения не выросли, что рисует картину упорядоченного охлаждения рынка труда», сказала Коллинз.

«Я действительно думаю, что повторная калибровка становится важной, но я представляю себе, что это будет происходить постепенно, — сказала она, добавив, — Нет заранее заданного пути».

Инвесторы внимательно прислушаются к любым намекам на то, как быстро политики планируют действовать, когда глава ФРС Джером Пауэлл выступит в пятницу.

В США надвигается рецессия, и даже несколько снижений ставки не предотвратят ее, считает стратег BCA Research, пишет CNBC.

«Сейчас все очень быстро разрушается», — сказал Гэрри Эванс, главный стратег BCA Research по глобальному распределению активов.

«Каждый из нас сейчас верит, что наступает рецессия, и это прямо противоположно тому, во что верит рынок», — сказал Эванс, указав на признаки замедления экономики, включая ухудшение состояния рынка труда в США.

Министерство труда США сообщило, что уровень безработицы в июле снизился до 4,3%, достигнув самого высокого уровня с октября 2021 года, а показатель производственной активности в том же месяце упал до восьмимесячного минимума.

Рынок фьючерсов на федеральные фонды предполагает, что инвесторы ожидают как минимум 3 снижений ставки к концу года, согласно инструменту мониторинга CME FedWatch Tool.

Но, по словам Эванса, это не сильно сдвинет его прогноз.

«Несколько снижений ставки не предотвратят рецессию. Средняя продолжительность рецессии составляет 10 месяцев… Пройдет около года, прежде чем сокращения ФРС действительно дадут толчок экономике», — сказал он.

«Рынок считает, что ставка ФРС к концу следующего года составит 3%. В настоящее время она составляет 5,3%. Этого не произойдет, если только не будет рецессии», — добавил он.

Рецессия обычно происходит, когда реальный ВВП страны снижается 2 квартала подряд.

Трейдеры также следят за ежегодным симпозиумом ФРС в Джексон-Хоуле на этой неделе, который может прояснить перспективы процентной ставки, а глава ФРС Джером Пауэлл должен выступить в пятницу.

Экономика США остается устойчивой даже в условиях продолжающейся инфляции и повышенной процентной ставки.

За последнее столетие было более десятка рецессий, некоторые из которых длились до полутора лет.

Хотя США официально не находятся в состоянии рецессии, опрос, проведенный Affirm, показывает, что около 3 из 5 американцев считают, что это так.

Investing.com — В четверг Уолл-стрит торгуется в узких диапазонах в преддверии новых макроэкономических данных по труду, выступления вице-президента Камалы Харрис и, что, возможно, более важно, начала симпозиума в Джексон-Хоуле в пятницу.

1. Джексон Хоул в центре внимания

Представители центральных банков начинают съезжаться в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, в преддверии начала ежегодного симпозиума.

Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу станет главным событием, поскольку инвесторы ищут подсказки о намерениях центрального банка в отношении монетарной политики в следующем месяце.

Свежие признаки слабости рынка труда в США подкрепили аргументы в пользу снижения процентных ставок, особенно учитывая, что ряд чиновников ФРС в прошлом месяце, похоже, даже были готовы снизить стоимость заимствований на последнем заседании в конце июля.

«Баланс рисков изменился, поэтому обсуждение потенциального снижения ставок в сентябре вполне уместно», — сказал президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари в недавнем интервью WSJ.

Трейдеры сейчас оценивают вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов на заседании ФРС 17-18 сентября в 38% по сравнению с 33% днем ранее, а вероятность снижения ставки на 25 б.п. составляет 62%, согласно данным инструмента FedWatch от CME Group (NASDAQ:CME).

«Поскольку решение ФРС о темпах снижения ставок зависит от данных, Пауэллу будет сложно заранее обозначить определенную траекторию в Джексон-Хоуле», — отмечают аналитики Deutsche Bank (ETR:DBKGn) в своей записке.

«Тем не менее, его комментарии могут указать на несколько тем. Во-первых, существует сильная база для сентябрьского снижения ставки. Во-вторых, учитывая понижательные риски на рынке труда, снижение ставок, скорее всего, будет происходить быстрее, чем ежеквартально. В-третьих, поскольку снижение ставок рассматривается как отказ от сдерживания, неясно, упадут ли ставки намного ниже нейтрального уровня. В-четвертых, учитывая … политические риски, проявившиеся после выборов, снижение ставок после первых 75-125 б.п. является более неопределенным».

2. Затишье в преддверии данных по рынку труда, Джексон Хоул

Американские фондовые фьючерсы торговались практически без изменений в четверг, инвесторы были настороже в преддверии новых данных по рынку труда и ключевого выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу.

К 04:47 по восточному времени (08:47 GMT) контракт на Dow вырос на 46 пунктов, или 0,11%, в то время как фьючерс на S&P 500 и контракт на Nasdaq 100 не изменились.

В среду базовые индексы Уолл-стрит закрылись с большим ростом, дополнив недавнее ралли отскока: широкорыночный S&P 500 вырос на 0,4%, технологический Nasdaq Composite – на 0,6%, а Dow Jones Industrial Average прибавил 55 пунктов, или 0,1%.

В среду тону рынка способствовала публикация протокола июльского заседания ФРС, согласно которому «подавляющее большинство» участников заседания центрального банка заявили, что будет «вероятно» целесообразно снизить ключевую процентную ставку в середине сентября, если данные продолжат поступать в соответствии с ожиданиями.

В корпоративном секторе компании Intuit (NASDAQ:INTU) и Ross Stores (NASDAQ:ROST) должны опубликовать квартальную прибыль, в то время как компания-разработчик программного обеспечения Snowflake (NYSE:SNOW) будет в центре внимания после резкого падения акций после закрытия торгов, как и ритейлер Urban Outfitters (NASDAQ:URBN) после разочаровывающих результатов.

3. Данные по заработной плате – следующий вызов

В четверг инвесторам предстоит переварить еще больше экономических данных, поскольку растет уверенность в том, что Федеральная резервная система согласится на снижение процентной ставки на своем следующем заседании в сентябре.

Позднее в ходе сессии будут опубликованы данные по еженедельным заявкам на пособие по безработице, которые, как ожидается, покажут, что число людей, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе выросло незначительно – до 232 000 человек по сравнению с 227 000 на предыдущей неделе.

Это произошло после того, как в среду Министерство труда сообщило, что за 12-месячный период до марта 2024 года в экономике США было создано на 818 000 рабочих мест меньше, чем первоначально сообщалось.

Фактический рост оказался почти на 30% меньше, чем первоначально сообщалось, а пересмотр общего числа рабочих мест стал самым значительным с 2009 года, что вызвало опасения, что рынок труда существенно пострадает из-за высокого уровня процентных ставок в ближайшие месяцы.

В августе также должны выйти данные по экономической активности в виде индексов PMI от S&P Global, которые, как ожидается, покажут, что производственный сектор США остался на территории сокращения, даже если услуги продемонстрировали рост.

Несмотря на то, что ФРС, как ожидается, сократит ставку на 25 базисных пунктов в следующем месяце, страх перед резким замедлением темпов роста экономики не дает рынку усомниться в возможности более значительного сокращения.

Так, аналитики Citi в своей записке в среду заявили, что снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре остается их базовым сценарием.

В июльском протоколе заседания FOMC содержатся самые четкие указания на то, что Федеральная резервная система склоняется к смягчению политики, причем «подавляющее большинство» чиновников считают такой шаг целесообразным.

Аналитики Citi отметили, что такие настроения существовали до выхода более слабых данных по инфляции и занятости, которые, вероятно, укрепили аргументы в пользу снижения ставки.

«Несколько официальных лиц поддержали бы снижение ставки в июле, при этом большее количество отметило риски более значительного ухудшения ситуации на рынке труда», — заявили аналитики.

4. Харрис будет более благосклонно относиться к криптовалютам?

Камала Харрис должна выйти на сцену Демократического национального съезда в четверг, чтобы произнести речь, принимающую номинацию на пост президента от ее партии.

После выхода президента Джо Байдена из гонки ей пришлось в сжатые сроки разработать программу кампании, ведь до дня выборов осталось менее трех месяцев.

Скорее всего, ей придется решать вопросы, связанные с криптовалютным сектором, поскольку ряд криптоинвесторов поддержали кампанию бывшего президента Дональда Трампа, после того как кандидат от республиканцев заявил, что выступает за снижение государственного регулирования отрасли.

Харрис будет поддерживать меры по содействию росту цифровых активов, заявил советник по политике ее кампании, подчеркнув усилия по ублажению развивающейся криптовалютной индустрии, расширяющей свое политическое влияние.

Криптовалютная индустрия не раз сталкивалась с обременительной, по ее мнению, системой регулирования при администрации президента Джо Байдена, и в этом году она, скорее всего, будет использовать свое финансовое влияние.

«Она будет поддерживать политику, обеспечивающую дальнейшее развитие новых технологий и подобной индустрии», — заявил в среду Брайан Нельсон, старший советник по политике в предвыборной кампании.

Команда Харрис сигнализирует, что все еще заинтересована во введении гарантий для этой отрасли, которая стала свидетелем краха многих известных компаний.

5. Опасения по поводу спроса продолжают оказывать давление на нефть

В четверг цены на сырую нефть снизились, продолжая падать на фоне опасений по поводу мирового спроса.

К 04:47 по восточному времени фьючерс на WTI упал на 0,3% до 71,69 доллара за баррель, а контракт на Brent подешевел на 0,1% до 75,94 доллара за баррель.

За последнюю неделю оба контракта упали более чем на 6%, сначала из-за слабых экономических данных из Китая, второй по величине экономики мира и крупнейшего импортера нефти, а затем после резкого пересмотра данных по занятости в США.

Эти опасения отодвинули на задний план отсутствие значительного прогресса в достижении соглашения о прекращении огня в Газе, что оставляет возможность серьезных перебоев с поставками из этого богатого нефтью региона в случае распространения конфликта.

В среду Управление энергетической информации сообщило о резком снижении запасов топлива в США за прошлую неделю, что свидетельствует о сохранении спроса в крупнейшей экономике мира, однако это мало способствовало ослаблению мрачных настроений на рынке нефти.

В июне товарооборот России и Евросоюза составил €4,9 млрд, опустившись в месячном выражении на 10%. Это самый низкий показатель с сентября 1999 года, когда товарооборот был равен 4,6 млрд евро, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные Евростата.

По информации Евростата, наиболее сильное падение торговли в июне произошло с Португалией — в 4,3 раза, до 13,2 млн евро. А также с Чехией и Ирландией — примерно вдвое, до 121,5 и 41,5 млн евро соответственно. При этом с некоторыми странами товарооборот в июне увеличился. Так, торговля выросла с Болгарией и Румынией на 15%, до 55,8 млн евро и 12,3 млн евро соответственно. Также товарооборот вырос с Нидерландами (10%) и Хорватией (7%).

Согласно информации статистической службы, в июне поставки российских товаров в ЕС сократились на 14% по сравнению с маем и составили 2,5 млрд евро. Это минимальный показатель с февраля 1999 года. Основу российского экспорта в Евросоюз составили газ (1,1 млрд евро), нефть и нефтепродукты (333 млн евро), а также железо и сталь (164 млн евро).

Одновременно с этим поставки европейской продукции в Россию в июне снизились на 5% в месячном выражении — до 2,4 млрд евро. Ключевыми категориями европейского экспорта в РФ были фармацевтическая продукция (634 млн евро), оборудование (262 млн евро) и оптические инструменты (203 млн евро).

Министерство торговли Китая объявило о начале расследования о возможном государственном субсидировании молочной продукции из ЕС.

В заявлении министерства отмечается, что оно получило уведомление от двух ассоциаций молочных производителей Китая, которые утверждают, что продукция, поступающая в страну из Европейского союза, пользуется незаконным преимуществом: якобы, получая государственные субсидии от властей ЕС, европейские производители могут значительно снижать цены на свои товары, вытесняя с рынка КНР таким образом китайских производителей.

Министерство торговли сочло, что в поданной заявке достаточно доказательств неправомерной деятельности европейских компаний для начала проверки. Китайские власти уже связались с европейскими коллегами по этому вопросу и провели первые консультации 14 августа.

В рамках расследования Министерство торговли проверит 20 программ субсидирования, связанных как с общей сельскохозяйственной политикой ЕС, так и с проектами отдельных стран-участниц Евросоюза.

Investing.com — Уолл-стрит, похоже, продолжит свою серию роста, чему способствовал значительный приток средств на фоне оптимизма по поводу того, что глава ФРС Джером Пауэлл укажет на снижение процентной ставки на симпозиуме в Джексон-Хоуле в конце недели.

1. Пауэлл, возможно, задаст «голубиный» тон в Джексон Хоуле

Уверенность возвращается на Уолл-стрит, поскольку инвесторы готовятся к тому, что, как ожидается, глава ФРС Джером Пауэлл сделает в основном «голубиные» комментарии на ежегодном экономическом симпозиуме центрального банка США в Джексон Хоуле, штат Вайоминг, в конце недели.

Прошлая неделя была для рынка лучшей в году, в частности, из-за большого притока средств в S&P 500 index [см. ниже], поскольку последние позитивные данные ослабили опасения по поводу перспективы рецессии.

По мнению аналитиков Evercore ISI, Пауэлл, скорее всего, воспользуется своим утренним выступлением в пятницу, чтобы сформулировать стратегию ФРС по снижению ставки, и подчеркнет, что центральный банк готов пойти на значительное снижение ставки, если это потребуется.

«Мы считаем, что выступление Пауэлла будет обнадеживающим и соответствовать мягкой базовой линии, предполагающей ряд снижений на 25 базовых пунктов, но он даст понять, что ФРС открыта и для 50-кратного снижения ставки, и планка для этого не очень высока», — говорится в записке Evercore ISI.

Инвестиционный банк ожидает, что Пауэлл подтвердит уверенность ФРС в том, что инфляция вернется к целевому уровню 2%, и даст понять, что снижение ставки может начаться уже в сентябре.

«Тем не менее, мы не ожидаем, что Пауэлл жестко определит, будет ли первым шагом снижение ставки на 25 или 50 пунктов», — заявили в Evercore ISI. Ожидается, что Пауэлл предположит, что решение будет зависеть от предстоящих данных по рынку труда.

ФРС сохраняет базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50% с июля прошлого года.

2. Фьючерсы продолжат рост

Американские фондовые фьючерсы во вторник выросли, продолжив недавнюю полосу роста на фоне уверенности в том, что ФРС вскоре начнет снижать процентную ставку, что будет способствовать росту активности в крупнейшей экономике мира.

К 04:00 по восточному времени (08:00 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 40 пунктов, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 6 пунктов, или на 0,1%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 45 пунктов, или на 0,2%.

Основные индексы Уолл-стрит в понедельник закрылись выше: S&P 500 вырос почти на 1%, а NASDAQ Composite прибавил 1,4%. Оба индекса показали восьмую положительную сессию подряд, что стало первым показателем для S&P 500 с ноября 2023 года, а для Nasdaq — самым длинным победным отрезком с декабря 2023 года. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,6%.

Во вторник экономические данные практически отсутствуют, и инвесторы продолжат ориентироваться на протокол последнего заседания ФРС в среду, а затем на выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле в пятницу.

Ожидается отчет по прибыли от ритейлера товаров для дома Lowe’s (NYSE:LOW), а акции компании Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) выросли почти на 2% после того, как были опубликованы положительные результаты по верхней и нижней строке диапазона за четвертый финансовый квартал.

3. У Paramount Global появился еще один претендент

Борьба за поглощение Paramount Global (NASDAQ:PARA) разгорелась с подачи медиаменеджера Эдгара Бронфмана-младшего, предложившего приобрести National Amusements, компанию, владеющую контрольным пакетом акций медиагиганта, за $4,3 млрд.

Этот шаг грозит отменить запланированное приобретение Дэвида Эллисона, основателя и генерального директора Skydance Media.

Согласно сообщению Reuters, предложение Бронфмана включает в себя $2,4 млрд в виде долга и акций для National Amusements, а также внесет $1,5 млрд на баланс Paramount, которые могут быть использованы для погашения долга.

В прошлом месяце Skydance достигла соглашения о выкупе контрольного пакета акций семьи Редстоун в компании Paramount Pictures, вещательной сети CBS и MTV и последующем слиянии с более крупной публично торгуемой компанией.

Соглашение предусматривает 45-дневный период выбора, который позволяет Paramount получить и оценить другие предложения, но если Paramount выберет другого покупателя, она должна будет выплатить Skydance вознаграждение в размере $400 млн за разрыв сделки.

4. Значительный приток средств в индекс S&P 500

За последнюю неделю настроения инвесторов заметно изменились, что привело к значительному притоку средств в индекс S&P 500, причем позитивные экономические данные, похоже, послужили основой для возобновления доверия инвесторов.

Вышедшие в США публикации данных по PPI и CPI убедили инвесторов в ослаблении инфляции, способствуя более оптимистичным экономическим прогнозам и снижая опасения относительно затяжного инфляционного периода.

«Чистое позиционирование выросло по всем американским индексам, причем в S&P наблюдались заметно большие и последовательные новые потоки риска на протяжении всей недели. Условное позиционирование выросло почти на $18 млрд, причем большая часть (более $16 млрд) пришлась на новые длинные позиции», — отмечают аналитики Citi.

«Потоки позиций на Nasdaq и Russell следовали аналогичной тенденции роста, но масштабы потоков были гораздо меньше», — добавили они.

Этот приток капитала сопровождался заметным сокращением коротких позиций, поскольку ралли привело к тому, что все короткие позиции оказались в убытке. Однако в Citi отмечают, что риски, связанные с этими короткими позициями, снижаются благодаря относительно меньшему размеру этих позиций.

Nasdaq, в частности, находится под давлением убытков по длинным позициям, но теперь эти убытки значительно сократились, что уменьшило давление на инвесторов и улучшило общую картину прибыли индекса.

5. Нефть подешевела после прогресса в прекращении огня в Газе

Цены на сырую нефть упали во вторник на фоне ослабления геополитических рисков после достижения прогресса по потенциальному соглашению о прекращении огня в Газе.

К 04:00 по восточному времени фьючерс на WTI упали на 1% до $72,94 за баррель, а контракт на Brent — на 1% до $76,88 за баррель.

Госсекретарь США Энтони Блинкен заявил в понедельник, что премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху принял промежуточное предложение, представленное Вашингтоном для устранения разногласий, препятствующих заключению соглашения о прекращении огня в Газе, и призвал ХАМАС сделать то же самое.

Это указывает на повышение вероятности заключения соглашения о прекращении огня, в результате чего участники рынка будут оценивать риски эскалации в регионе в целом, что потенциально может ударить по предложению из этого богатого нефтью региона.

Опасения по поводу перспектив спроса в Китае продолжают усиливаться, и решение Народного банка оставить базовую ставку по кредиту без изменений разочаровало некоторых трейдеров, учитывая недавние слабые экономические данные из страны.

В США позднее в ходе сессии Американский институт нефти опубликует оценку запасов сырой нефти в США.