Инвестиционный банк Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) снизил свой прогноз вероятности рецессии в США с 25% до 20% после повышения ее с 15%, пишет CNBC.

После того, как в течение почти года вероятность рецессии составляла 15%, экономисты Goldman и других компаний были напуганы более слабым, чем ожидалось, июльским отчетом по занятости в США.

Однако показатели розничных продаж и заявок на пособие по безработице с тех пор значительно ослабили опасения о том, что крупнейшая экономика мира движется к рецессии или уже находится в ней.

Goldman Sachs снизил свой прогноз вероятности рецессии в США до 20% вскоре после его повышения, поскольку новые данные по рынку труда вызвали переоценку взглядов рынка на экономику.

Экономисты Goldman ранее в этом месяце повысили вероятность 12-месячной рецессии в США с 15% до 25% после того, как отчет по занятости в стране за июль, вышедший 2 августа, показал, что число новых рабочих мест вне сферы сельского хозяйства выросло на 114 000 — это меньше, чем ожидалось. Это также ниже пересмотренных в сторону понижения 179 000 в июне и ниже оценки Dow Jones 185 000.

Отчет вызвал широко распространенную обеспокоенность по поводу крупнейшей экономики мира и способствовал резкой, но в конечном итоге кратковременной распродаже на фондовом рынке в начале месяца.

Он также привел в действие «правило Сахм» — исторический индикатор, показывающий, что начальная фаза рецессии началась, когда трехмесячная скользящая средняя уровня безработицы в США по крайней мере на полпроцента выше 12-месячного минимума.

Goldman изначально ссылался на это как на причину повышения вероятности спада в экономике, но изменил тактику в субботу, когда написал в заметке, что, по его мнению, шансы снизились до 20%, поскольку данные, опубликованные после 2 августа, не показали никаких признаков рецессии.

Это также включает в себя данные по розничным продажам за июль, которые выросли на 1% по сравнению с оценкой ​​0,3%, и еженедельные заявки на пособие по безработице, число которых оказалось ниже ожидаемых.

Эти цифры вызвали изменение настроений, что отразилось в ралли мировых акций в конце прошлой недели.

«Продолжающийся рост сделает США более похожими на другие экономики стран G10, где правило Сахм соблюдалось менее 70% времени», — заявили в субботу экономисты Goldman, отметив, что несколько более мелких экономик, включая Канаду, столкнулись с существенным ростом уровня безработицы в текущем цикле, не вступая в рецессию.

Клаудия Сахм, главный экономист New Century Advisors и автор данного правила, заявила в интервью CNBC, что она не верит, что США в настоящее время находятся в рецессии, но что дальнейшее ослабление рынка труда может подтолкнуть к ней экономику страны.

Здоровый отчет по рынку труда 6 сентября вероятно побудит Goldman снизить вероятность рецессии до 15%, где она находилась в течение почти года вплоть до августа, как заявили экономисты банка.

Если не произойдет еще одного неожиданного снижения в отчете по рабочим местам, Goldman станет более уверенным в своем прогнозе снижения ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС, а не более резкого снижения ее на 50 базисных пунктов, добавили они.

Рынок полностью учел снижение ставки ФРС в сентябре, но снизил вероятность снижения ее на 50 базисных пунктов до всего 28,5%, согласно инструменту CME FedWatch.

Рашми Гарг, старший портфельный менеджер Al Dhabi Capital, заявила в понедельник в программе Capital Connection на канале CNBC, что ожидает снижения ставки на 25 базисных пунктов, «если только мы не увидим существенного ухудшения ситуации на рынке труда в отчете по занятости от 6 сентября».

Инфляционные ожидания населения России в августе повысились, через год россияне теперь ждут роста цен на 12,9% против 12,4% в июле, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 1 по 13 августа 2024 года. Этот показатель стал максимальным с декабря 2023 года, когда он был равен 14,2%. В январе 2024 года россияне давали оценку инфляции на год вперед на уровне 12,7%.

Оценка наблюдаемой населением инфляции в августе выросла до 15% с 14,2% июле.

Согласно опросу, рост инфляционных ожиданий наблюдается у участников со сбережениями — до 11,5% с 10,2% в июле, у россиян без сбережений ожидания будущей инфляции, наоборот, снизились до 13,9% с 14,5%. Оценка наблюдаемой населением инфляции у опрошенных без сбережений в августе также снизилась до 16,1% с 16,7%, со сбережениями — выросла до 13,5% с 12,1%.

Ожидания населения по будущей инфляции — один из основных факторов, на основании которых Банк России принимает решение по ключевой ставке.

Investing.com — Основные индексы на Уолл-стрит, похоже, начнут новую неделю в консолидированных настроениях после сильного роста на предыдущей неделе, пока инвесторы ожидают публикации протокола последнего заседания ФРС а также широко ожидаемого симпозиума в Джексон-Хоуле. На этой неделе также начнется четырехдневный национальный съезд Демократической партии США.

1. Симпозиум в Джексон-Хоуле в центре внимания

Ключевым событием этой недели станет ежегодный экономический симпозиум ФРС в Джексон Хоуле, штат Вайоминг, который начнется в пятницу. Инвесторы будут искать новые подсказки о темпах и сроках снижения ставки в ближайшие месяцы.

Рынок только что отметил лучшую неделю в этом году на ожиданиях очень «мягкой посадки» экономики США, поскольку недавние позитивные данные ослабили опасения по поводу перспективы рецессии.

Большинство участников рынка считают, что ФРС снизит ставку на предстоящем сентябрьском заседании, при этом основные споры ведутся по поводу размера снижения — на четверть процентного пункта или на полпункта.

Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла станет главным событием заседания, и рынок явно настроен на «голубиный» прогноз, особенно после того, как члены ФРС Мэри Дэйли и Остан Гулсби в выходные отметили возможность снижения ставки в сентябре.

ФРС сохраняет базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50% с июля прошлого года, после повышения ее на 525 базисных пунктов с 2022 года.

2. Фьючерсы консолидировались после недели роста

Американские фондовые фьючерсы торгуются с небольшими потерями в понедельник, консолидируясь после сильного роста на предыдущей неделе на фоне растущего оптимизма в отношении базовой силы крупнейшей экономики мира.

К 04:05 по восточному времени (08:05 по Гринвичу) фьючерс на Dow снизился на 10 пунктов, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 упал на 3 пункта, или на 0,1%, а фьючерс на Nasdaq 100 снизился на 28 пунктов, или на 0,2%.

Базовые индексы Уолл-стрит завершили прошлую неделю успешно. Широкомасштабный индекс S&P 500 вырос на 3,9%, показав лучший результат за неделю с 2023 года. Индекс Nasdaq Composite прибавил 5,2%, а индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 2,9%.

На этой неделе инвесторы сосредоточатся на протоколе последнего заседания ФРС, который должен быть опубликован в среду, в преддверии выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле в пятницу.

На этой неделе продолжится сезон отчетности по прибыли: в понедельник должны выйти результаты Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) и Estee Lauder (NYSE:EL).

3. Начало национального съезда Демократической партии

В понедельник стартует четырехдневный национальный съезд Демократический партии США, на котором вице-президент Камала Харрис официально примет номинацию партии на пост президента в четверг вечером с долгожданной речью.

Президент США Джо Байден отказался от переизбрания после того, как его плохо принятые дебаты против кандидата от республиканцев Дональда Трампа в конце июня заставили многих в партии потребовать его отставки.

Харрис прибудет на съезд с существенным перевесом, так как опросы общественного мнения в некоторых колеблющихся штатах изменились в ее пользу.

«Последние опросы свидетельствуют о том, что Харрис находится в более выгодном положении в борьбе с Дональдом Трампом, — заявили в UBS, ссылаясь на последние опросы, — после того как она набрала более 6 пунктов в национальных опросах и улучшила позиции Байдена с аналогичным отрывом в некоторых критически важных штатах».

«Сокращенная кампания, вероятно, поможет Харрис, поскольку дает меньше времени республиканцам, критикующим ее политические позиции, чтобы изменить восприятие», — считают в UBS, хотя добавляют, что Харрис еще предстоит представить себя и рассказать о своей политике, чтобы привлечь на свою сторону нерешительных избирателей.

«Но национальный съезд Демократической партии на этой неделе даст ей возможность сделать это, как и запланированные на следующий месяц дебаты с Дональдом Трампом», — добавили в UBS.

4. Goldman снизил вероятность рецессии в США

Goldman Sachs (NYSE:GS) снизил вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев с 25% до 20% после выхода благоприятных экономических данных.

Ранее в этом месяце брокерская компания повысила вероятность рецессии в США с 15% после того, как уровень безработицы в июле подскочил до трехлетнего максимума, вызвав опасения по поводу спада.

«Теперь мы снизили вероятность с 25% до 20%, главным образом потому, что данные за июль и начало августа, опубликованные после 2 августа, не показывают никаких признаков рецессии», — заявил главный американский экономист Goldman Sachs Ян Хатциус в записке в субботу.

Опубликованный в четверг отчет по заявкам на пособие по безработице показал, что число американцев, обратившихся за пособием по безработице, упало до месячного минимума за предыдущую неделю, а отдельные данные в тот же день показали, что розничные продажи в июле выросли больше всего за 1-1,5 года.

Хатциус сказал, что если отчет по занятости за август, который должен быть опубликован в начале сентября, будет достаточно хорошим, он снизит вероятность рецессии в США до 15%.

Он считает, что ФРС снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, но не исключает снижения ее на 50 базисных пунктов, если отчет по занятости не оправдает ожиданий.

5. Нефть подешевела на фоне переговоров о прекращении огня в Газе

Цены на сырую нефть упали в понедельник на опасениях ослабления спроса в Китае, являющемся крупнейшим импортером нефти, при этом переговоры о прекращении огня на Ближнем Востоке остаются в центре внимания.

К 04:05 по восточному времени фьючерс на WTI упал на 0,9% до $74,83 за баррель, а контракт на Brent — на 0,9% до $78,98 за баррель.

Оба эталона упали почти на 2% в конце прошлой недели после того, как данные из Китая показали, что экономика страны потеряла темпы роста в июле: цены на новые дома падали самыми быстрыми темпами за 9 лет, промышленное производство замедлилось, а безработица выросла.

Теперь внимание переключается на переговоры о прекращении огня в Газе, которые должны продолжиться на этой неделе в Каире после двухдневной встречи в Дохе на прошлой неделе.

Госсекретарь США Энтони Блинкен в понедельник назвал последние дипломатические усилия Вашингтона по достижению соглашения о прекращении огня в Газе «возможно, лучшей, а может быть, и последней возможностью», и призвал все стороны довести соглашение до конца.

Достижение соглашения о прекращении огня становится все более насущной задачей на фоне опасений эскалации напряженности в регионе, которая может повлиять на поставки из этого богатого нефтью региона.

Investing.com — Будущая траектория процентной ставки в США может проясниться на этой неделе, когда глава ФРС Джером Пауэлл выступит на ежегодном выездном семинаре центрального банка в Джексон-Хоуле. До этого состоится Национальный съезд Демократической партии, а данные по индексам PMI в мире прольют свет на экономическую мощь, тогда как рынки энергоносителей, вероятно, останутся нестабильными на фоне повышенной геополитической напряженности. Представляем вашему вниманию обзор событий на рынке на этой неделе.

1. Симпозиум в Джексон Хоуле

Глава ФРС Джером Пауэлл должен выступить с основным докладом на ежегодном экономическом симпозиуме центрального банка США в Джексон Хоуле, штат Вайоминг, в пятницу в 10:00 утра по восточному времени (14:00 по Гринвичу).

Внимание рынка будет приковано к тому, что он скажет о темпах и сроках снижения ставки в ближайшие месяцы.

Надежды на «мягкую посадку» экономики будут вновь способствовать росту американских акций, поскольку недавние позитивные данные ослабили опасения по поводу перспективы рецессии после того, как страх перед ростом вызвал резкую распродажу в начале этого месяца.

Большинство участников рынка считают, что ФРС снизит ставку на предстоящем в сентябре заседании, при этом основные споры ведутся по поводу размера снижения ставки — на четверть процентного пункта или на полпункта.

2. Данные по США

В среду ФРС опубликует протокол своего июльского заседания, за которыми будут пристально следить. В прошлом месяце ФРС оставила возможность сентябрьского снижения ставки, а Пауэлл признал прогресс в отношении инфляции.

Также в среду Бюро статистики труда опубликует предварительную оценку базового пересмотра уровня заработной платы в несельскохозяйственном секторе на март 2024 года.

В четверг выйдет еженедельный отчет по первичным заявкам на пособие по безработице.

На неделе также должны выступить несколько чиновников ФРС, в том числе управляющий ФРС Кристофер Уоллер, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и заместитель председателя ФРС по надзору Майкл Барр.

3. Съезд Демократической партии

Президентская гонка в США накалится, поскольку демократы стремятся усилить кандидатуру вице-президента Камалы Харрис на съезде партии в Чикаго, который начнется в понедельник. В ходе четырехдневного мероприятия видные деятели демократов должны выступить с речами, направленными на укрепление поддержки Харрис.

Харрис, вступившая в борьбу после решения президента Джо Байдена уйти в отставку, активизировала демократическую базу и сократила разрыв с кандидатом от республиканцев Дональдом Трампом в некоторых опросах общественного мнения. В преддверии выборов 5 ноября она даже обогнала Трампа на нескольких рынках ставок.

По мере ужесточения предвыборной гонки инвесторы стремятся получить ясность в отношении политических позиций Харрис. В частности, Харрис подчеркнула свою приверженность сохранению независимости ФРС, что резко контрастирует с позицией ее соперника-республиканца, бывшего президента Трампа.

4. Данные PMI

Индексы деловой активности в реальном времени отражают экономическую активность, и поскольку большинство из них выйдут в четверг, то они дадут важное представление о перспективах глобального роста.

Июльские индексы PMI свидетельствовали о замедлении экономического роста в сочетании с устойчивой инфляцией, показывая, почему центральные банки находятся перед дилеммой.

Производственная активность в США ослабла, а немецкие показатели оказались на удивление мрачными, что указывает на сокращение крупнейшей экономики еврозоны. Однако цены нар сырье для производителей в странах с развитой экономикой достигли 18-месячного максимума.

Инфляция будет определять темпы и глубину будущего снижения ставок. Повторение июльских неблагоприятных данных по индексу PMI может означать, что смягчение денежно-кредитной политики будет происходить медленнее, чем хотелось бы рынку.

5. Энергетические рынки

Мировые рынки энергоносителей испытывают волатильность на фоне сочетания факторов риска, при этом немедленного облегчения не предвидится. Недавние опасения по поводу эскалации конфликта на Ближнем Востоке привели к росту мировых цен на сырую нефть выше $80 за баррель, что отражает опасения по поводу возможных перебоев в поставках из этого региона.

В то же время неопределенность в отношении спроса на нефть, особенно со стороны Китая, препятствует дальнейшему росту цен на сырую нефть.

Европейские оптовые цены на газ также демонстрируют значительные колебания, усугубляемые потенциальными перебоями в поставках российского газа через Украину. Продолжающийся конфликт в районе Суджи, ключевого транзитного пункта для газа, идущего на Украину, вызвал опасения по поводу возможного прекращения поставок газа до истечения срока действия пятилетнего соглашения с Газпромом.

У генерального директора JPMorgan Chase (NYSE:JPM) Джейми Даймона есть план по сокращению государственного долга Америки, составляющего $35 трлн., однако этот план может не понравиться самым богатым людям страны, пишет Yahoo.

Государственный долг Америки все чаще привлекает внимание экономических экспертов, которые предупреждают, что расходы страны непосильны, а экономика не растет достаточно быстро, чтобы соответствовать будущим темпам погашения долга.

По общему признанию, администрации страны за последние 5 лет были вынуждены предоставлять огромные фискальные стимулы перед лицом пандемии и ее последствий, но факт остается фактом: нужно платить по счетам.

«Ветеран» Уолл-стрит Даймон предлагает свести дефицит к балансу по двум направлениям: сосредоточиться на росте экономики, чтобы привести в норму соотношение долга к ВВП, и изменить налоговую систему для семей со средним доходом.

В опубликованном вчера интервью PBS News Даймон заявил, что для Америки является выполнимой задачей продолжать тратить деньги на военные нужды, одновременно сокращая общий долг.

«Я бы потратил деньги на то, что помогло бы сделать Америку лучшей страной, — сказал Даймон. — Так что часть расходов — это инфраструктура, налоговые льготы по заработанному доходу (EITC), военные нужды. У меня была бы конкурентоспособная международная налоговая система, и затем я бы максимизировал рост».

По ряду этих пунктов Даймон и раньше ясно давал понять, что он хочет видеть.

Он назвал геополитическую напряженность самым большим риском для мировой экономики и, как следствие, считает, что существует растущая потребность в увеличении военных расходов.

Что касается программы EITC, то Даймон также высказался однозначно, заявив, что ее изменение даст столь необходимый доход людям и сообществам, которые больше всего в нем нуждаются.

«Я бы заплатил за это, обложив налогом богатых», — заявил он в январе в интервью Bipartisan Policy Center.

После того как эти инвестиции начнут расти, продолжил Даймон, возникнет небольшой дефицит.

«Возможно, просто будут немного повышены налоги, — добавил он. — Я бы сделал это, как гласит правило Уоррена Баффета».

Правило Баффета гласит, что ни одно домохозяйство, зарабатывающее более $1 млн в год, не должно платить в виде налога меньшую долю своего дохода, чем семьи среднего класса.

Оно было придумано после того, как генеральный директор Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) неоднократно указывал, что он платит такую ​​же процентную долю подоходного налога, как и его секретарь Дебби Босанек, непреднамеренно показав ее в качестве примера налогового неравенства в США.

Проблема в том, что если Баффет, чье состояние составляет $138 млрд, согласно индексу Bloomberg Billionaires Index, платит большую долю федерального подоходного налога, Босанек выплачивает больше дохода в виде налогов на социальное обеспечение, чем Баффет.

В 2024 году ставка налога на социальное обеспечение для наемных работников составила 7,65% — столько же, сколько и годом ранее, а самозанятые лица будут платить 15,3%.

Максимальная ставка налога на социальное обеспечение составляет $168 000, то есть люди, зарабатывающие значительно больше этой суммы, платят не больше, чем те, кто получает суммы ниже этого порога.

Исследования также выявили, что ставки федерального подоходного налога не так справедливы, как может показаться на первый взгляд.

В прошлом году Налоговая служба США (IRS) опубликовала данные о среднем федеральном подоходном налоге, уплачиваемом по процентилю дохода. Например, 1% самых богатых людей платит 26% своего дохода в виде федерального налога, а 5% самых богатых — 22,4%. Это соотношение уменьшается тем больше, чем ниже человек опускается по уровню дохода, и находящиеся в самом низу 50% платят налог 3,1%.

Однако отчет, подготовленный Белым домом позднее в том же году с использованием более конкретного набора показателей, показал, что доля налога, уплачиваемая самыми богатыми американцами, на самом деле была намного ниже.

В сентябрьском отчете было показано, что 400 самых богатых семей Америки фактически платили 8,2% своего дохода в виде налогов, во многом из-за лазеек в налогах на прирост капитала.

Кроме того, исследование 2021 года, пересмотренное в декабре Национальным бюро экономических исследований, показало, что уклонение от уплаты налогов среди американцев с самыми высокими доходами занижено.

Исследователи написали: «Учет изощренного уклонения от уплаты налогов увеличивает неучтенный доход 1% самых богатых в распределении доходов в 2006–2013 годах на 50% и увеличивает долю фискального дохода 1% самых богатых примерно на 1 процентный пункт».

В более поздних данных акцент сместился в противоположную сторону.

В опубликованном в этом году обновленном отчете за 2021 налоговый год Налоговое управление сообщило, что находящийся в самом верху 1% граждан платит несколько меньший налог — 25,9%, в то время как нижние 50% облагаются более высоким налогом — 3,3%.

Хотя изменение налоговой политики может стать головной болью для американцев с высокими доходами, Даймон оптимистично оценивает влияние своих планов на экономику в целом. «У нас все будет в порядке», — сказал он в интервью PBS.

В последние дни государственный долг США преодолел психологически важный рубеж $35 трлн, и с января вырос на $1 трлн, увеличиваясь до 2025 года почти на $5 млрд каждый день, пишет Yahoo.

Этот последний рубеж был официально преодолен в прошлую пятницу. Тогда ежедневные данные Министерства финансов США, которые затем были собраны и опубликованы в понедельник, показали, что общий объем долга составляет $35,001278 трлн.

«Это безумие», — отметил генеральный директор Tesla (NASDAQ:TSLA) Илон Маск в своем посте на сайте X в качестве быстрой реакции на новость.

За время правления Трампа и Байдена долг Америке вырос более чем на 75 %, однако этот вопрос отошел на второй план в предвыборный сезон 2024 года.

Мало того, предупреждают «ястребы», говорящие о дефиците, этот вопрос часто отодвигают в сторону в пользу идей, которые могут еще больше увеличить долг.

«Заимствования просто продолжают расти безрассудно и непреклонно, — заявила Майя Макгинеас, президент Комитета за ответственный федеральный бюджет. — Несмотря на все риски и предупреждающие знаки, эти тревожные сигналы, похоже, остаются без внимания».

На Республиканском национальном съезде в начале этого месяца этот вопрос поднимался редко. Ожидается, что через несколько недель, когда демократы соберутся в Чикаго, ситуация изменится.

В последние годы политики в Вашингтоне приняли некоторые меры по ограничению дефицита. В настоящее время долг составляет 120% ВВП после пика 125% в 2020 году — периода, который ознаменовал пик расходов эпохи COVID-19.

Однако соотношение более чем 120% ВВП представляет собой уровень долга, не наблюдавшийся со времен окончания Второй мировой войны. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует высокие процентные расходы, которые могут привести к росту долга до 166% ВВП Америки к 2054 году.

В начале этого года расходы только на выплату процентов по долгу превысили расходы на оборону страны.

На этой неделе несколько законодателей отреагировали на преодоление порога $35 трлн. Уходящий в отставку сенатор Митт Ромни из штата Юта отметил этот рубеж, как и сенатор Синтия Ламмис из Вайоминга.

Ламмис, выступившая в минувшие выходные вместе с другими политиками на конференции «Bitcoin 2024», также пропагандирует свою идею создания стратегического резерва биткоинов, который, по ее словам, может помочь в решении долговой проблемы.

Согласно ее предложению, правительство должно приобрести 1 миллион биткоинов, используя существующие средства Федеральной резервной системы и Министерства финансов США.

Но это идея, которой предстоит нелегкий путь в Конгрессе, поскольку цена криптовалюты должна расти быстрее, чем стоимость заимствования этих денег.

За время пребывания бывшего президента США Дональда Трампа в Овальном кабинете долг вырос почти на $8 трлн. Президент Джо Байден в ближайшее время столкнутся с аналогичным ростом. В общей сложности государственный долг вырос из-за новых расходов, а также из-за новых расходов и обязательств, которые тянутся десятилетиями.

В своем заявлении пресс-секретарь Белого дома Джереми М. Эдвардс сказал, что администрация Трампа не подписала ни одного закона о сокращении дефицита, отметив усилия Байдена по сокращению дефицита, добавив: «Бюджет президента Байдена снизит дефицит на $3 трлн, заставив миллиардеров и крупнейшие корпорации выплачивать свою справедливую долю и сократив расходы на особые интересы».

Действительно, в последние годы Вашингтон предпринял несколько ограниченных шагов, чтобы добиться хотя бы некоторого контроля над долгом.

Закон о бюджетной ответственности 2023 года, который положил конец противостоянию по лимиту долга в том году, был согласован Байденом и тогдашним спикером палаты представителей Кевином Маккарти.

Он ввел ограничения на расходы, которые помогли выровнять дефицит бюджета, хотя бюджетные «ястребы» часто говорят о том, что для полного решения проблемы необходимо предпринять еще много шагов.

Но предстоящие в 2025 году налоговые дебаты могут усилить политическое давление, что еще больше увеличит дефицит.

Срок действия основных положений налоговых льгот, принятых Трампом в 2017 году, истекает в конце следующего года, а это значит, что налогоплательщики могут столкнуться с фактическим повышением налогов, если Вашингтон не предпримет никаких действий.

Но предотвращение этого эффективного повышения налогов может означать увеличение долга еще на триллионы в ближайшие годы.

Трамп неоднократно обещал продлить всеобщее сокращение налогов. По оценкам Комитета за ответственный федеральный бюджет, это может добавить от $4 до $5 трлн долга, если не будет компенсировано.

План демократов, впервые озвученный Байденом, но недавно подчеркнутый предполагаемым кандидатом в вице-президенты от демократов Камалой Харрис, предусматривает продление сокращения налогов для тех, кто зарабатывает менее $400 000 в год. Но даже это может стоить более $2 трлн, если не будет компенсировано.

Демократы предложили планы по оплате хотя бы части этих расходов за счет повышения налогов в других местах, например, за счет введения минимального налога в размере 25% для миллиардеров.

Когда Трамп отвечает на вопросы о государственном долге, он предлагает гораздо меньше деталей. Он часто говорит, что сможет позаботиться о нем с помощью бурения нефтяных скважин, которые он называет «жидким золотом», не уточняя, как именно это сработает.

Investing.com — Симпозиум центрального банка США в Джексон-Хоуле, который состоится на следующей неделе, станет ключевым событием на рынке, поскольку экономические данные указывают на то, что ФРС снизит процентную ставку в сентябре. Розничные продажи в Великобритании выросли в июле, а компания Kroger пообещала еще раз снизить цены на бакалейные товары, пытаясь добиться слияния со своим более мелким конкурентом Albertsons.

1. Симпозиум в Джексон Хоуле

Более слабые данные по инфляции в США на этой неделе привели к тому, что снижение процентной ставки ФРС впервые за более чем 4 года на следующем заседании в сентябре прочно вошло в повестку дня, хотя остаются некоторые сомнения относительно размера первоначального снижения.

Многие на Уолл-стрит призвали к резкому снижению ставки на 50 базисных пунктов после слабого июльского отчета по заработной плате в несельскохозяйственном секторе в начале месяца, но вышедшие на этой неделе сильные данные по розничным продажам усилили оптимизм в отношении американской экономики, что позволило предположить, что более вероятным будет снижение ставки на более скромные 25 базисных пунктов.

На следующей неделе внимание будет приковано к главе ФРС Джерому Пауэллу на ежегодном симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, и UBS ожидает, что глава ФРС преуменьшит перспективы снижения ставки на 50 базисных пунктов.

«Мы ожидаем, что глава ФРС Пауэлл изложит аргументы в пользу упорядоченного отказа от ограничительной денежно-кредитной политики, — говорится в записке экономистов UBS, — и под упорядоченным мы подразумеваем снижение ставки на 25 базисных пунктов, а не на 50».

«Мы ожидаем 3 снижения ставки на 25 базисных пункта в этом году, по одному на каждом из заседаний комитета по открытому рынку — в сентябре, ноябре и декабре», — добавили в швейцарском банке, полагая, что сентябрьское заседание ФРС отразит консенсус среди голосующих членов комитета, что политика ФРС стала ограничительной на фоне замедления роста.

С июля прошлого года ФРС удерживает базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50%, после того как с 2022 года повысил ее на 525 базисных пунктов.

2. Фьючерсы на подъеме; Уолл-стрит нацелена на значительный недельный рост

Американские фондовые фьючерсы выросли в пятницу, а Уолл-стрит завершит эту неделю ростом на фоне усиливающегося оптимизма в отношении базовой силы крупнейшей экономики мира.

К 03:50 по восточному времени (07:50 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 34 пункта, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 8 пунктов, или на 0,2%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 70 пунктов, или на 0,4%.

Основные индексы на Уолл-стрит закрылись с сильным ростом в четверг после того, как розничные продажи оказались выше ожиданий, а число еженедельных заявок на пособие по безработице снизилось, что указывает на то, что прежние опасения по поводу рецессии оказались преувеличенными.

В то же время благоприятные данные по инфляции на этой неделе указывают на то, что ФРС начнет снижать процентную ставку на своем следующем заседании в сентябре.

По итогам недели широкий индекс S&P 500 может вырасти более чем на 3%, а технологический Nasdaq Composite — более чем на 5%, что станет для них самым большим недельным ростом с ноября. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average на этой неделе вырос более чем на 2%, что также станет его лучшим показателем в этом году.

3. Kroger смягчит условия слияния с Albertsons

Сеть супермаркетов Kroger (NYSE:KR) предприняла последний шаг, чтобы «подсластить» предлагаемое слияние с более мелким конкурентом Albertsons (NYSE:ACI) стоимостью $25 млрд, объявив о планах снизить цены на продукты на $1 млрд после завершения сделки.

Впервые о слиянии было объявлено в октябре 2022 года, и предполагалось, что оно приведет к созданию продуктовой империи с более чем 4000 магазинов.

Однако оно столкнулось с рядом антимонопольных исков из-за опасений, что это приведет к росту цен на продукты, и в прошлом месяце было приостановлено в ожидании решения окружного суда Колорадо по иску, поданному с целью заблокировать сделку.

Судебный процесс должен начаться 30 сентября.

Ранее Kroger обещала снизить цены на продукты в магазинах Albertsons на $500 млн.

4. Розничные продажи в Великобритании в июле выросли

Розничные продажи в Великобритании в июле, выросли, восстановившись после необычайно прохладного и влажного июня, который привел к снижению расходов, а потребительская устойчивость дала Банку Англии больше пищи для размышлений относительно будущего снижения процентной ставки.

Объем розничных продаж в июле был на 0,5% выше, чем месяцем ранее, и на 1,4% выше, чем в июле 2023 года, как сообщило Управление национальной статистики.

Это стало резким восстановлением после июньского падения на 0,9% в месячном исчислении, а в годовом — на 0,3%.

В этом месяце Банк Англии впервые снизил процентную ставку с 16-летнего максимума, но дальнейшие действия центрального банка остаются неопределенными.

Инфляция вернулась к целевому уровню 2% в мае и июне и лишь немного превысила его в июле, однако во втором квартале рост заработной платы превысил инфляцию с наибольшим отрывом с середины 2021 года.

Кроме того, доверие потребителей в прошлом месяце выросло до самого высокого уровня почти за 3 года, а экономика Великобритании во втором квартале выросла на 0,6%, продолжая осторожное восстановление после рецессии.

5. Цены на нефть движутся по пути к еженедельному росту

Цены на сырую нефть снизились в пятницу, но наметили курс на положительный недельный рост на фоне признаков экономической устойчивости США, главного потребителя нефти в мире.

К 03:50 по восточному времени фьючерс на WTI упал на 0,5% до $77,79 за баррель, а контракт на Brent — на 0,3% до $80,77 за баррель.

На этой неделе оба эталона демонстрируют рост более чем на 1%, что является второй подряд неделей роста на фоне относительно сильных экономических показателей в США и признаков ослабления инфляции в стране.

Розничные продажи в июле выросли больше, чем ожидалось, что указывает на устойчивость американских потребителей и дает позитивный прогноз для спроса на топливо в стране.

Кроме того, признаки ослабления инфляции укрепили уверенность в том, что ФРСа США снизит процентную ставку в сентябре.

Сохраняющаяся осторожность в отношении возможного удара Ирана по Израилю, который может усилить напряженность в этом богатом нефтью регионе, привела к сохранению премии за риск в этом секторе.

В этом году российские компании столкнулись с резким ростом объема наличных денег, скопившихся за рубежом, так как угроза введения вторичных финансовых санкций со стороны США привела к нарастанию задержек в международных торговых расчетах, пишет Bloomberg.

Иностранные финансовые активы выросли почти на $45 млрд за первые 7 месяцев года по сравнению с ростом на $21 млрд за тот же период прошлого года, согласно данным Банка России, опубликованным во вторник. Хотя часть средств — это инвестиции за рубежом, всплеск был в основном обусловлен накоплением дебиторской задолженности российских компаний из-за трудностей с международными платежами, как заявил центральный банк.

Последние усилия США, направленные против России, повысили риск вторичных санкций даже для местных банков в странах, которые торгуют с Россией, что приводит к более длительным задержкам и большим перебоям с платежами ключевых партнеров, включая Китай и Турцию.

«Это новая реальность, — сказала Софья Донец, экономист T-Investments. — У банков всегда были депозиты в иностранных банках и наоборот. Во многом это всегда были взаимные расчеты, и было необходимо осуществлять их друг с другом. Теперь это приняло другую, новую форму».

Задержки в расчетах между российскими импортерами и экспортерами и их иностранными контрагентами не привели к краху торговли, но сокращают ликвидность, по словам Алекса Исакова, российского экономиста Bloomberg Economics. Российским корпорациям приходится дольше ждать, чтобы получить деньги за экспорт, и производить платежи за импорт намного раньше, что приводит к принудительному кредитованию.

«Принудительное торговое финансирование означает, что твердая валюта становится все более дефицитной и дорогой», — сказал Исаков.

Российские банки сталкиваются с дефицитом юаня, основной иностранной валютой для внешней торговли в настоящее время, что приводит к росту издержек, поскольку китайские партнеры все больше боятся санкций со стороны США.

Российский экспорт был стабильным на уровне $239 млрд за первые 7 месяцев года, в то время как импорт сократился на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $163 млрд, как показывают данные. Санкции, введенные США в отношении финансовой инфраструктуры России в июне, пока не замедлили импорт, в том числе из Китая, который вырос в июле по сравнению с предыдущим месяцем.

Investing.com — В четверг рынок на Уолл-стрит, похоже, начнет расти, хотя последние данные по розничным продажам в США могут подорвать оптимизм. Cisco готовится к выходу на первый план после представления плана реструктуризации, а экономика Великобритании продемонстрировала признаки роста во втором квартале.

1. Экономические данные в центре внимания

В четверг в США продолжается публикация экономических данных, пока инвесторы ищут подсказки о вероятных темпах снижения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Слабые показатели инфляции в США на этой неделе в значительной степени укрепили уверенность рынка в том, что ФРС снизит стоимость заимствований в сентябре впервые за более чем 4 года, однако до сих пор ведутся споры о размере снижения — стандартные 25 базисных пунктов или больше — 50 базисных пунктов.

Вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов упала с 50% до 36% всего за день до этого, после публикации CPI в среду. В начале месяца она выросла до 71% на фоне неожиданно слабых данных по заработной плате в США.

В список данных входят еженедельные заявки на пособие по безработице, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за август, но наибольшее внимание привлечет к себе публикация розничных продаж за июль, поскольку на потребление приходится около двух третей экономического роста США.

Ожидается, что месячный рост составит 0,4%, что несколько лучше, чем в предыдущем месяце.

ФРС сохраняет базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50% с июля прошлого года, после повышения ставки на 525 базисных пунктов с 2022 года.

2. Фьючерсы выросли в преддверии выхода новых данных

Американские фондовые фьючерсы выросли в четверг на фоне растущего оптимизма по поводу того, что слабая инфляция побудит ФРС начать снижение процентной ставки в следующем месяце.

К 04:20 по восточному времени (08:20 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 100 пунктов, или на 0,3%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 8 пунктов, или на 0,1%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 52 пункта, или на 0,3%.

Основные индексы на Уолл-стрит закрылись выше в среду после того, как июльский индекс потребительских цен показал годовой уровень инфляции 2,9%, самый низкий с 2021 года.

Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос более чем на 240 пунктов, или на 0,6%, в то время как широкий S&P 500 прибавил 0,4%, а технологический Nasdaq Composite показал очень небольшой прирост.

Данные по розничным продажам за июль [см. выше] будут в центре внимания в четверг, пока инвесторы ищут доказательства силы экономики в целом, учитывая, что ослабление инфляции, похоже, даст ФРС возможность снизить процентную ставку в сентябре.

В корпоративном секторе гигант розничной торговли Walmart (NYSE:WMT) опубликует свой отчет по доходам до открытия торгов, и это даст дополнительные подсказки относительно роста потребительских расходов.

Кроме того, акции Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) взлетели до открытия рынка после того, как Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) Уоррена Баффета (NYSE:BRKa) сообщила о своей новой доле в акциях косметической компании, а акции Nike (NYSE:NKE) выросли после того, как Pershing Square (NYSE:SQ) Билла Экмана открыла позицию в акциях розничного продавца спортивной обуви.

3. Акции Cisco выросли на фоне плана реструктуризации

Акции Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) сильно выросли на расширенных торгах в среду вечером после того, как гигант по производству сетевого оборудования отчитался по прибыли за четвертый квартал, которая оказалась лучше ожиданий, и объявил о плане реструктуризации.

По состоянию на 08:20 по восточному времени акции Cisco выросли более чем на 6% на премаркете.

Компания отчиталась о доходах в размере $13,64 млрд за четвертый квартал, закончившийся 27 июля, по сравнению с прогнозом $13,54 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила 87 центов по сравнению с прогнозом 85 центов.

Cisco также раскрыла планы по сокращению рабочих мест, заявив, что сократит 7% своего глобального штата, ожидая, что до налогообложения компания понесет расходы в размере до $1 млрд на выплату выходных пособий и других единовременных выплат при увольнении. Компания также ожидает расходов в размере от $700 до $800 млн в первом квартале 2025 финансового года.

«Мы успешно завершили 2024 финансовый год, — сказал Чак Роббинс, председатель совета директоров и генеральный директор Cisco. — В четвертом квартале мы наблюдали устойчивый спрос со стороны заказчиков и рост заказов по всему бизнесу, поскольку заказчики полагаются на Cisco для подключения и защиты всех аспектов деятельности своих организаций в эпоху ИИ».

4. Экономика Великобритании выросла на 0,6% во 2-м квартале

Также сохраняется большая неопределенность относительно того, снизит ли Банк Англии процентную ставку на своем следующем заседании, после того как ранее в этом месяце он начал кампанию по снижению ставки.

Обилие отчетов по прибыли, опубликованных в четверг, не внесло ясности в ситуацию.

Во втором квартале экономика Британии выросла на 0,6% после роста на 0,7% в первом квартале, продолжив осторожное восстановление после рецессии.

Однако в июне экономический рост не изменился по сравнению с 0,4% в предыдущем месяце, а промышленность и производство резко сократилось в годовом исчислении в том же месяце.

После пандемии COVID-19 экономика Британии растет медленно: в период с четвертого квартала 2019 года по второй квартал 2024 года она увеличилась всего на 2,3%.

5. Нефть подорожала на оптимизме по поводу снижения ставки в США

Цены на сырую нефть выросли в четверг на оптимизме, что потенциальное снижение процентной ставки в США повысит экономическую активность, хотя рост был ограничен неожиданным увеличением запасов нефти в США.

К 04:20 по восточному времени фьючерс на WTI поднялся на 0,3% до $77,19 за баррель, а контракт на Brent вырос на 0,43% до $79,97 за баррель.

Рисковые настроения в последнее время растут, поскольку благоприятные данные по инфляции усиливают ожидания того, что ФРС снизит процентную ставку в следующем месяце, что, вероятно, повысит спрос на сырую нефть со стороны крупнейшего потребителя в мире.

Однако в среду оба эталона упали более чем на 1%, а рост на этой сессии был ограничен данными о неожиданном росте запасов сырой нефти в США на прошлой неделе.

Запасы сырой нефти в США выросли на 1,4 млн баррелей за неделю, закончившуюся 9 августа, что усилило опасения по поводу снижения спроса на фоне окончания летнего сезона поездок.