Investing.com — Последние экономические индикаторы указывают на замедление инфляции потребительских цен в США с момента ее пика в июне 2022 года.

Аналитики Института экономической политики (EPI) отметили в четверг, что цены на ряд ключевых товаров фактически снизились за последние несколько лет, что принесло некоторое облегчение потребителям.

Согласно базовым данным Бюро статистики труда США по сырьевым товарам, в ценах на энергоносители наблюдается значительное улучшение. Домохозяйства, готовящиеся к зиме, могут рассчитывать на снижение платы за топливо для отопления на 36% по сравнению с серединой 2022 года. Аналогичным образом, цены на бензин снизились на 29%, а газ для отопления и приготовления пищи подешевел на 15%.

Что касается бытовых товаров, то цены на стиральные и сушильные машины сейчас на 10% ниже, чем 2 года назад. Покупки продуктов также стали немного доступнее: яблоки теперь стоят на 8% меньше, а молоко и бекон подешевели на 3%. Помидоры подешевели на 1%. Кроме того, цены на одежду и обувь для детей снизились на 2%.

Хотя общий рост индекса потребительских цен (CPI) по-прежнему превышает целевой уровень инфляции 2%, установленный ФРС, тенденция свидетельствует на ее сдвиг вниз. С июня 2022 года инфляция замедлилась почти на 6 процентных пунктов. Примечательно, что цены на некоторые основные продукты питания, такие как курица, бананы, яйца и автомобильные шины, растут медленнее, чем целевой уровень инфляции ФРС.

Возможно, наиболее обнадеживающим является позитивный прогноз по заработной плате. За последние 2 года заработная плата росла на 1,2 процентных пункта быстрее, чем цены. Такой ускоренный рост заработной платы в сочетании со снижением цен в ключевых секторах экономики благоприятно сказывается на покупательной способности потребителей. В перспективе есть надежда, что эта благоприятная тенденция роста зарплат и цен сохранится, обеспечивая дальнейшее экономическое облегчение.

Investing.com — Уолл-стрит, похоже, завершит эту сложную неделю позитивной нотой, хотя выход любимого показателя инфляции ФРС позднее в ходе сессии может повлиять на рыночные настроения. Apple потеряла долю на важном для себя китайском рынке, в то время как корпоративные доходы отчеты по доходам в Европе продолжают поступать.

1. Ключевые данные по инфляции PCE

В пятницу основное внимание будет приковано к показателю инфляции, предпочитаемому ФРС, который может стать проверкой ожиданий рынка относительно того, что центральный банк США практически наверняка снизит процентную ставку в сентябре.

Как ожидается, июньский индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) за месяц вырос на 0,1%, а в годовом исчислении — на 2,5%, что очень близко к целевому уровню ФРС 2%.

«Кроме того, в пятницу ожидается, что отчет по базовой инфляции PCE за июнь покажет рост месячных цен на 0,2% в июне, в результате чего показатель за год останется неизменным и составит 2,6%», — говорится в записке экономистов JPMorgan (NYSE:JPM).

Индекс потребительских цен упал в июне впервые за 4 года, укрепив ожидания рынка, что ФРС готова к снижению процентной ставки, хотя ее заседание на следующей неделе, вероятно,будет слишком ранним.

2. Фьючерсы на акции США подрастают, но недельные убытки вероятны

Фьючерсы на акции США немного выросли в пятницу перед важным отчетом по инфляции, но Уолл-стрит остается на пути к значительным потерям за неделю, преимущественно из-за снижения технологического сектора.

К 04:00 по восточному времени (08:00 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 210 пунктов, или на 0,5%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 35 пунктов, или на 0,7%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 170 пунктов, или на 0,9%.

Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite закрылись в четверг снижением, в то время как индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average нарушил тенденцию, прибавив 0,2%.

Тем не менее, все 3 индекса завершают неделю с убытками: S&P 500 упал на 1,9%, Nasdaq потерял почти 3,1%, а DJIA снизился примерно на 0,9%.

Все внимание будет приковано к выходу июньского отчета по расходам на личное потребление, любимому показателю ФРС по инфляции, поскольку инвесторы ищут новые намеки на снижение ставки в сентябре.

В пятницу также будут опубликованы данные о доходах таких компаний, как Bristol Myers (NYSE:BMY), 3M Company (NYSE:MMM) и Colgate-Palmolive (NYSE:CL).

3. Apple теряет позиции на китайском рынке

Компания Apple (NASDAQ:AAPL) столкнулась с обострением конкуренции в Китае, своем третьем по величине рынке, в результате чего производитель iPhone выбыл из топ-5 в списке производителей смартфонов.

Поставки смартфонов Apple в Китае упали на 6,7% во 2-м квартале 2024 года, согласно данным компании Canalys, занимающейся исследованиями рынка. Общий объем поставок составил 9,7 млн устройств, что меньше, чем 10,4 млн устройств в том же квартале прошлого года.

Поставки Apple снижаются с первого квартала, когда они упали на 25% в годовом исчислении до 10 млн единиц.

Китайские потребители все чаще обращаются к местным поставщикам смартфонов, поскольку китайские бренды активно внедряют в свои продукты генеративный ИИ.

По данным Canalys, доля рынка Apple снизилась до 14% с 16% за тот же квартал 2023 года, а ее позиция на китайском рынке смартфонов упала с третьего на шестое место.

Лидером среди поставщиков стал Vivo с долей 19%, за ним следуют Oppo, Honor (SZ:300870) и Huawei с 16%, 15% и 15% соответственно.

4. Mercedes-Benz вызвал разочарование в Европе

Сезон квартальных отчетов по прибыли продолжается и в Европе, где инвесторы изучают результаты ряда важных компаний.

Акции Mercedes Benz (ETR:MBGn) упали после того, как немецкий производитель автомобилей класса люкс снизил годовой прогноз по прибыли в своем основном автомобильном подразделении, что усугубило слабость сектора в регионе. Это произошло после того, как Stellantis (NYSE:STLA) сообщил в четверг о резком падении чистой прибыли за первую половину 2024 года.

Акции Capgemini (EPA:CAPP) упали на 9% после того, как французская группа ИТ-консалтинга спрогнозировала неожиданное падение годовой выручки, ссылаясь на сохраняющуюся слабость рынка в Северной Америке.

Акции EssilorLuxottica (EPA:ESLX) выросли на 7% после того, как производитель очков отчитался о высоких финансовых показателях за первую половину 2024 года, подкрепленных значительным ростом выручки и увеличением маржи.

Акции Hermes (EPA:HRMS) выросли на 3% после того, как компания, производящая предметы роскоши, сообщила о значительном росте продаж во втором квартале, что свидетельствует об устойчивом интересе к ее дорогим сумкам.

5. Эта неделя — негативная для цен на нефть

Цены на сырую нефть стабилизировались в пятницу, но уже третью неделю подряд снижаются, в основном из-за слабого спроса в Китае, крупнейшем мировом импортере нефти.

К 04:00 по восточному времени фьючерс на нефть WTI торговался практически без изменений на уровне $78,28 за баррель, а фьючерс на Brent вырос на 0,1 % до $82,39 за баррель.

Контракт на Brent на этой неделе торговался с небольшим понижением, в то время как WTI снизился более чем на 2%, а за последние 3 недели оба эталона упали примерно на 5%.

Сильное влияние оказали опасения по поводу снижения спроса в Китае: на этой неделе вышли данные, согласно которым очевидный спрос на нефть в азиатском гиганте в июне упал на 8,1% до 13,66 млн баррелей в день.

Данные по ВВП, опубликованные на прошлой неделе, показали, что китайская экономика во втором квартале выросла меньше, чем ожидалось, а Пекин на этой неделе неожиданно снизил целый ряд кредитных ставок, что свидетельствует о растущей обеспокоенности по поводу вялого роста в стране.

Следующая неделя будет напряженной для центральных банков: политики США, Японии и Великобритании должны пересмотреть кредитные ставки, пока рынок находится в ожидании все новых отчетов по доходам американских технологических гигантов, пишет Reuters.

В Венесуэле избиратели придут на избирательные участки, чтобы выбрать президента.

Вот взгляд на то, что произойдет на рынках на следующей неделе:

1. Сентябрь

Резкое падение рынка в последние дни приковывает внимание к ФРС США, которая в среду завершает свое июльское заседание по денежно-кредитной политике.

Признаки экономической обеспокоенности со стороны ФРС могут дать инвесторам, и без того нервничающим из-за потрясений с американскими Big Tech, еще один повод для беспокойства. Инвесторы и так считают, что время смягчения монетарной политики стремительно приближается: фьючерсы, привязанные к ставке по фондам ФРС, показывают, что инвесторы оценивают вероятность сентябрьского снижения ставки более чем в 90% на фоне признаков замедления инфляции и зарождающегося спада на рынке труда.

Данные по занятости в США, которые должны выйти 2 августа, дадут инвесторам возможность оценить, продолжились ли в июле постепенные признаки замедления, которые подкрепляли ожидания снижения ставки. Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что в июле в США было создано 185 000 рабочих мест по сравнению с 206 000 месяцем ранее.

2. Нервозность из-за Big Tech

Напуганные инвесторы также сталкиваются с «минным полем» в виде отчетов по доходам крупных технологических компаний, промахи которых могут еще больше подорвать рынок, охваченный беспокойством по поводу чрезмерно высокой стоимости акций.

Microsoft (NASDAQ:MSFT) должна отчитаться о прибыли во вторник, затем Facebook, родительская компания Meta* (NASDAQ:META) в среду, а Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN) — в четверг. Разочаровывающие данные могут вновь вызвать тревогу, которая привела к резкой распродаже американских акций в среду, когда и S&P 500, и Nasdaq пережили худший день с конца 2022 года.

Огромный рост акций технологических компаний, возможно, установил высокую планку для их отчетов. Материнская компания Google — Alphabet (NASDAQ:GOOGL), чьи доходы стали одним из триггеров недавнего падения, на самом деле представила доходы, которые были лучше, чем ожидалось, но инвесторы стали опасаться, что растущие расходы на инфраструктуру ИИ могут снизить маржу, что привело к падению акций на 5%.

3. Повышение ставки и скачок иены

Растут спекуляции о том, что Банк Японии может повысить ставку в среду после того, как высокопоставленные политики, включая премьер-министра страны, намекнули на необходимость нормализации политики в ближайшее время.

В основе их аргументов лежит не необходимость прекратить десятилетнее экстраординарное стимулирование. Скорее, слабая иена оказывает удушающее воздействие на домохозяйства и бизнес, что, похоже, превращает обменный курс в центральный вопрос на съезде руководства правящей Либерально-демократической партии Японии в сентябре.

Тот факт, что валюта подскочила на ошеломляющие 10 иен за доллар с 30-летнего минимума в начале месяца, не помешал некоторым предсказать повышение курса в июле. Они утверждают, что Банк Японии может получить максимальную выгоду, если будет проводить повышение ставки на фоне растущей иены. Другие опасаются, что хрупкая экономика и слабые потребительские настроения не выдержат повышения стоимости заимствований, а замедление роста экономики США уже оказывает влияние.

4. Острые моменты

В четверг состоится заседание Банка Англии, и сейчас рынок считает, что вероятность того, что ставка будет снижена впервые с марта 2020 года, составляет примерно 48%. Рост экономики скромен, а потребительская инфляция вернулась к 2%. Однако рост заработной платы и инфляция в секторе услуг оказываются более упорными и «горячими», чем хотелось бы ряду лиц, определяющих политику «Старой леди с Треднидл-стрит», как называют Банк Англии. Голос Клэр Ломбарделли, нового заместителя главы банка, может стать решающим, поскольку остальные 8 членов комитета по денежно-кредитной политике разделились поровну в вопросе о том, стоит ли удерживать или сокращать ставку. Британские потребители, возможно, и чувствуют себя ущемленными из-за процентной ставки, находящейся на более чем 14-летнем максимуме, но банки, безусловно, пожинают плоды. Рынок будет следить за результатами HSBC (LON:HSBA), Barclays (LON:BARC) и Standard Chartered (OTC:SCBFF), чтобы понять, насколько хорошо они будут чувствовать себя, когда стоимость заемных средств и прибыль, которую они от этого получают, начнет снижаться.

5. Многомиллиардный вопрос

В воскресенье жители Венесуэлы выберут президента. Кандидат от оппозиции Эдмундо Гонсалес опережает действующего президента Николаса Мадуро на 20 пунктов. Он пообещал, что выборы будут прозрачными, но вынудил победительницу на оппозиционных праймериз Марию Корину Мачадо сойти с дистанции. Результаты и ход голосования — это одна из половинок головоломки, определяющей будущие санкции США в отношении Венесуэлы, но битва за Белый дом, конечно, еще предстоит в ноябре. Нынешние ограничения включают в себя запрет на покупку облигаций непосредственно у правительства Венесуэлы. На данный момент это исключает реструктуризацию международных облигаций на сумму около $60 млрд, принадлежащих правительству и государственной нефтяной компании PDVSA. Дефолтные облигации Венесуэлы и PDVSA торгуются на крайне низком уровне — 13-22 центов, но резко выросли с конца прошлого года до однозначных цифр. Инвесторы внимательно следят за тем, как Мадуро проведет выборы.

*Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ

Investing.com — Эта неделя будет насыщенной для рынков: ФРС США, Банк Англии и Банк Японии проведут заседания по монетарной политике. Также в центре внимания будет пятничный отчет по занятости в США и отчеты по прибыли в технологическом секторе. Представляем вашему вниманию обзор событий на рынке на этой неделе.

1. Решение ФРС

Поскольку в настоящее время рынок оценивает с вероятностью 88% снижение ставки в сентябре на фоне признаков снижения инфляции и роста уровня безработицы, заявление главы ФРС Джерома Пауэлла будет находиться на этой неделе в центре внимания.

ФРС, которая завершит свое июльское заседание в среду, заявила, что хочет быть уверена в устойчивом движении инфляции к целевому уровню 2%, прежде чем снижать процентную ставку.

Данные по инфляции в пятницу усилили ожидания того, что центральный банк США на этой неделе подготовит почву для сентябрьского снижения ставок.

ФРС поддерживает базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25%-5,50% с июля прошлого года. С 2022 года она повысила ставку на 525 базисных пунктов.

2. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе

Заявление ФРС в среду сделает объектом повышенного внимания отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США, который должен выйти в пятницу, пока инвесторы пытаются оценить, продолжились ли в июле недавние признаки «охлаждения» на рынке труда.

Экономисты ожидают, что в американской экономике было создано 177 тыс. рабочих мест в июле, что меньше, чем 206 тыс. месяцем ранее.

Уровень безработицы, который повышался в течение каждого из последних трех месяцев, как ожидается, останется на прежнем уровне 4,1%.

В преддверии пятничного отчета во вторник в США выйдут данные по вакансиям JOLTS.

3. Отчеты по доходам в сфере высоких технологий продолжаются

В ближайшие дни продолжится публикация данных по доходам крупных технологических компаний, и любое разочарование может еще больше расстроить рынок, который и без того находится в напряжении на фоне опасений по поводу завышенных оценок акций.

Microsoft (NASDAQ:MSFT) планирует отчитаться по прибыли во вторник, затем компания Meta* (NASDAQ:META) в среду, а Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN) — в четверг.

Разочаровывающие данные могут вновь вызвать беспокойство, которое привело к резкой распродаже на американском рынке акций в среду, когда и S&P 500, и Nasdaq пережили худший день с конца 2022 года.

Огромный рост акций Big Tech, возможно, установил высокую планку для их результатов. Материнская компания Google — Alphabet (NASDAQ:GOOGL), — чьи результаты стали одним из триггеров распродажи, на самом деле представила отчет по доходам лучше, чем ожидалось, но инвесторы стали опасаться, что растущие расходы на инфраструктуру ИИ могут снизить маржу, в результате чего ее акции упали на 5%.

4. Заседание Банка Англии

В четверг состоится заседание Банка Англии. Инвесторы разделились во мнениях относительно того, снизят ли политики ставку впервые с 2020 года.

Уровень неопределенности в преддверии заседания выше, чем обычно, поскольку ключевые чиновники центрального банка не выступали публично более двух месяцев согласно правилам в преддверии всеобщих выборов в Великобритании 4 июля.

Инвесторам остается только гадать, достаточно ли недавней более высокой, чем ожидалось, инфляции цен на услуги, чтобы помешать банку снизить ставку с 16-летнего максимума 5,25%

В прошлом месяце комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовал 7:2 за сохранение ставки на прежнем уровне, однако в протоколе заседания было отмечено, что для некоторых политиков, не голосовавших за снижение ставки, это было «тонко сбалансированное» решение.

5. Решение Банка Японии

В среду Банк Японии завершит свое последнее заседание, и спекуляции относительно перспектив повышения ставки усиливаются после того, как высокопоставленные политики, включая премьер-министра страны, намекнули на необходимость нормализации политики в ближайшее время.

Влияние слабой иены на расходы домохозяйств и бизнеса, похоже, превращает обменный курс иены в центральный вопрос на съезде руководства правящей Либерально-демократической партии в сентябре.

Тот факт, что валюта подскочила на ошеломляющие 10 иен за доллар с 30-летнего минимума в начале месяца, не помешал некоторым предсказать повышение курса в июле.

Они утверждают, что Банк Японии может получить максимальную выгоду, если будет проводить повышение ставки на фоне растущей иены. Другие опасаются, что хрупкая экономика и слабые потребительские настроения не выдержат повышения стоимости заимствований, а замедление роста экономики США также может вызвать цепную реакцию.

*Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ

Американские фондовые фьючерсы выросли в начале недели, на которой состоится несколько заседаний центральных банков, в том числе ФРС США, а также будут представлены отчеты по прибыли ключевых технологических компаний. Apple не торопится внедрять функции ИИ в свои ключевые продукты, в то время как сезон европейских корпоративных отчетов также продолжается.

1. Заседание ФРС — одно из главных заседаний центральных банков на этой неделе

На этой неделе в центре внимания окажутся центральные банки: Федеральная резервная система США, Банк Англии и Банк Японии, которые проведут заседания по монетарной политике.

ФРС завершит свое июльское заседание в среду. Как ожидается, ФРС сохранит базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50%, как и в июле прошлого года.

Однако рынок в подавляющем большинстве ожидает сентябрьского снижения ставки, особенно после того, как опубликованный в пятницу индекс цен расходов на личное потребление — любимый индикатор инфляции ФРС — показал признаки снижения цен.

Поэтому заявление главы ФРС Джерома Пауэлла будет внимательно изучено, чтобы понять, закладывает ли он основу для снижения ставки на следующем заседании.

Банк Японии завершит свое последнее заседание по выработке монетарной политики в среду, и спекуляции о перспективе повышения ставки усиливаются, несмотря на хрупкую экономику и слабые потребительские настроения в стране.

Заседание Банка Англии состоится в четверг на фоне большой неопределенности в отношении того, проведут ли политики первое снижение ставки с 2020 года.

В прошлом месяце комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовал 7:2 за сохранение ставки на прежнем уровне, однако ожидается, что это решение будет более сбалансированным, поскольку политикам придется выбирать между более высокой, чем ожидалось, инфляцией цен на услуги и слабым ростом экономики.

2. Фьючерсы на подъеме в преддверии заседания ФРС и отчетов по прибыли

Американские фондовые фьючерсы выросли в понедельник в начале недели, на которой запланировано заседание Федеральной резервной системы, а также ряд ключевых корпоративных отчетов.

К 04:05 по восточному времени (08:05 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 60 пунктов, или на 0,2%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 12 пунктов, или на 0,2%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 70 пунктов, или на 0,4%.

На прошлой неделе основные индексы снизились, в частности, Nasdaq Composite пострадал из-за «охлаждения» торгов акциями Big Tech.

В ближайшие дни ожидается продолжение отчетности по прибыли крупных технологических компаний: Microsoft (NASDAQ:MSFT) отчитается во вторник, за ней в среду последует Meta* (NASDAQ:META), Apple (NASDAQ:AAPL), а также Amazon (NASDAQ:AMZN) в четверг.

Разочаровывающие отчеты могут вновь вызвать беспокойство, которое привело к сильной распродаже на прошлой неделе: в среду Nasdaq пережил худший день с конца 2022 года.

3. Планы Apple в области ИИ требуют времени

Apple потребуется больше времени, чем ожидалось, чтобы включить недавно представленные функции ИИ, известные как Apple Intelligence, в свои флагманские устройства iPhone и iPad, и они не будут включены в первое обновление программного обеспечения, согласно отчету Bloomberg.

Планы Apple по внедрению ИИ не будут включены в первые выпуски в сентябре iOS 18 и iPadOS 18, говорится в отчете Bloomberg, но они должны появиться в октябрьских обновлениях.

В июне компания представила множество новых функций с ИИ для своих флагманских устройств, надеясь, что ненасытный спрос на все, что связано с ИИ, поможет ей компенсировать неуклонно замедляющиеся продажи флагманских iPhone.

Apple собирается отчитаться о доходах за второй квартал в конце этой недели, и ожидается, что объемы продаж устройств будут неуклонно снижаться на фоне растущей конкуренции и насыщения рынка смартфонов.

4. Heineken списала стоимость своих китайских инвестиций

В Европе также ожидаются отчеты по прибыли, так как сезон отчетности за второй квартал продолжается.

Акции Heineken (AS:HEIN) упали на 7% после того, как вторая по величине пивоваренная компания в мире не оправдала прогнозов на полугодие и объявила о значительном обесценении, поскольку она списала стоимость своей 40%-ной доли в China Resources Beer Holdings (HK:0291).

Тем не менее, Heineken также повысила прогноз по прибыли на весь год, ожидая, что органический рост операционной прибыли составит от 4% до 8% в 2024 году, по сравнению с предыдущим прогнозом между низким и высоким однозначным ростом

Акции Philips (AS:PHG) выросли на 10% после того, как голландский производитель медицинского оборудования сообщил о результатах за второй квартал, которые превзошли ожидания. Этому способствовали рост прибыли, реализация программы реструктуризации и страховой доход, связанный с исками по ответственности за продукцию Respironics.

Акции Pearson (LON:PSON) упали на 3,5% после того, как издательство, специализирующееся на выпуске образовательных программ, сообщило о снижении прибыли до налогообложения по сравнению с предыдущим годом, хотя компания и заявила, что планирует оправдать ожидания на весь год.

5. Нефть подорожала на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке

Цены на сырую нефть выросли в понедельник на опасениях расширения конфликта на Ближнем Востоке, который может повлиять на мировые поставки, после смертоносного ракетного удара по оккупированным Израилем Голанским высотам.

К 04:05 по восточному времени фьючерс на WTI поднялся на 0,1% до $77,20 за баррель, а контракт на Brent — на 0,1% до $80,38 за баррель.

По сообщениям, в результате удара, нанесенного в выходные, погибли по меньшей мере 12 человек, и Израиль и США возложили ответственность за это на поддерживаемую Ираном группировку «Хезболла», которая отрицает свою вину.

Израиль пообещал отомстить «Хезболле» в Ливане, и в воскресенье израильские самолеты нанесли удар по целям на юге Ливана.

Растущая напряженность также уменьшает перспективы прекращения огня между Израилем и ХАМАС, поскольку надежды на прекращение огня в Газе набирают обороты.

Тем не менее, рост цен на нефть ограничен, поскольку перспективы спроса остаются мрачными.

*Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ

Не упустите шанс! Приобретите подписку на InvestingPro СЕЙЧАС!

Новые платежные системы доступны прямо сейчас!

Сотни экономистов, опрошенных агентством Reuters, с оптимизмом смотрят на перспективы глобального экономического роста в этом и следующем годах. При этом риски по-прежнему склоняются к росту инфляции, несмотря на то, что они придерживаются прогнозов по снижению процентных ставок, пишет Reuters.

В то время как в прошлом году большинство крупных центральных банков успешно сдерживали стремительный рост инфляции быстрым повышением ставок, устойчивая мировая экономика с высоким уровнем занятости и роста заработной платы сохранила риск того, что ценовое давление снова подскочит.

В целом, 56% экономистов — 114 из 202, ответивших на вопрос об инфляции в глобальном опросе, охватывающем почти 50 ведущих экономик, проведенном 8-25 июля, — заявили, что она, скорее всего, будет выше, чем они прогнозируют, в течение оставшейся части года, чем ниже. То же самое касается и ставок.

Согласно прогнозам, рост мировой экономики в этом и следующем году составит 3,1%, что выше прогнозов 2,9% и 3,0%, сделанных в апрельском опросе, и примерно соответствует последнему прогнозу Международного валютного фонда.

Но даже с учетом этого повышения многие центральные банки, как ожидается, снизят ставки по меньшей мере дважды до конца года.

«Я думаю, что главное здесь заключается в том, что глобальный рост продолжает быстро расти… Глобальной экономике удалось выстоять перед лицом множества стрессов и напряжений и, конечно же, крупного цикла ужесточения ставок за последние 2 года, — сказал Дуглас Портер, главный экономист BMO Capital Markets. — Рост экономики все еще немного выше 3%, несмотря на широкий спектр проблем… Мы считаем, что во второй половине года рост будет держаться в районе 3%».

Этот оптимизм контрастирует с опасениями в начале года, сможет ли экономика США выдержать столь резкий сезон ужесточения кредитно-денежной политики без спада, хотя опасения по поводу экономики № 2, Китая, сохраняются.

Темпы роста 24 из 48 ведущих экономик были повышены по сравнению с показателями трехмесячной давности, причем 13 из них — в развитых странах, где наблюдались опасения по поводу снижения спроса, а остальные 11 — в развивающихся.

18 экономик столкнулись с понижением прогноза, а 6 — остались без изменений.

Тем не менее, экономисты крупнейших центральных банков ожидают, что ФРС США и Банк Англии снизят ставку дважды в этом году, а Европейский центральный банк — трижды, как показал опрос.

Прогнозисты придерживаются более последовательной точки зрения, чем финансовые трейдеры и инвесторы. Резкие рыночные оценки снижения ставки в начале года снизились с прогнозирования 6 сокращений ставки ФРС до 1-2 в последнее время, а теперь вернулись к 3.

Поскольку рост сохраняется, инфляция по-прежнему будет в основном определять, насколько низкими могут быть процентные ставки и когда. Даже сейчас значительное большинство центральных банков — 19 из 27 с целевым показателем инфляции, — не ожидают, что он будет достигнут к концу 2024 года.

«Риски растут в мировых ценах на основные товары, где стоимость доставки приближается к максимумам 2021/22 года, — заявил Джеймс Росситер, глава глобальной макростратегии в TD Securities. — Мы не ожидаем столь значительного роста инфляции в этот раз… Но угроза повышения базовой инфляции среди товаров может уменьшить компенсацию за застойную инфляцию в сфере услуг и замедлить снижение ставок».

На вопрос о том, какой компонент базовой инфляции будет наиболее устойчивым в течение оставшейся части 2024 года, большинство — 56 из 104 ответивших на этот вопрос — назвали услуги, затем 30 человек выбрали жилье и аренду. Оставшиеся 18 человек назвали другие статьи.

Большинство опрошенных — 131 из 220 — ответили, что процентные ставки к концу года, скорее всего, будут выше, чем прогнозируется в настоящее время, а не ниже.

Обновленные планы Минфина США по продаже долговых обязательств, что является знаковым событием для дилеров облигаций каждый квартал, теперь обретают еще и политическую окраску после того как администрация Байдена была обвинена рядом республиканцев в манипулировании тактикой эмиссии, пишет Bloomberg.

В среду дилеры ожидают, что Минфин в так называемом ежеквартальном объявлении о рефинансировании будет придерживаться предыдущих рекомендаций и удержит объем продаж долгосрочных бондов на стабильном уровне второй квартал подряд.

Ряд политиков-республиканцев и комментаторов экономической политики обвиняют министра финансов США Джанет Йеллен и ее команду в том, что они искусственно занижают объем долгосрочных казначейских облигаций, предпочитая вместо этого использовать краткосрочные долговые бумаги, то есть векселя, для получения дополнительного финансирования. По их утверждению, это часть усилий по снижению доходности долговых бумаг и укреплению экономики, а также благосостояния демократов в преддверии выборов.

По словам Йеллен в пятницу, «не существует такой стратегии, чтобы попытаться смягчить финансовые условия». Джош Фрост, который курирует продажи федеральных долговых обязательств, выступил с подробной речью в начале июля, объяснив все аспекты выпуска казначейских долговых бумаг, и продемонстрировав, что решения министерства были в пределах нормы и соответствовали ожиданиям и рекомендациям участников рынка.

Однако потребность в федеральных заимствованиях огромна, и покупатели долговых обязательств ждут любых намеков на то, что Минфин предвидит более крупные продажи долгосрочных долговых обязательств. В мае министерство заявило, что нынешних, и без того заоблачных, размеров аукционов по продаже векселей и облигаций, вероятно, будет достаточно, по крайней мере, на ближайшие несколько кварталов.

«Мы не ожидаем, что Минфин изменит свои предыдущие рекомендации сейчас, потому что может продолжать использовать векселя для удовлетворения дополнительных нужд в финансировании», — сказал Джейсон Уильямс, стратег Citigroup Inc (NYSE:C).

Срок погашения векселей составляет до одного года, а их цена тесно связана с базовой процентной ставкой ФРС. Поскольку инфляция значительно замедлилась в последние месяцы, чиновники ФРС, очередное заседание которой завершится в среду во второй половине дня, как ожидается, дадут понять, что начнут снижать ставку в сентябре. Более низкая ставка поможет снизить стоимость векселей, доля которых в общем объеме задолженности Минфина выросла.

«Опираться на векселя пока имеет смысл, потому что они выиграют от снижения ставки ФРС, — сказал Уильямс. — Так почему бы Минфину не опираться на векселя еще немного?»

Сохранение статус-кво на данный момент означает, что в среду Минфин объявит, что предстоящий раунд аукционов по рефинансированию, состоящий из 3-, 10- и 30-летних ценных бумаг, снова составит $125 млрд. Они будут распределены следующим образом:

• Аукцион 3-летних облигаций 6 августа на $58 млрд
• Аукцион 10-летних облигаций 7 августа на $42 млрд
• Аукцион 30-летних облигаций 8 августа на $25 млрд

И пока многие дилеры предвидят повторение майских рекомендаций по сохранению стабильности аукционов облигаций и векселей в течение нескольких кварталов, банки, в том числе Barclays PLC (LON:BARC), Bank of America Corp (NYSE:BAC) и Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS), заявили, что Минфин может изменить их, учитывая ухудшающиеся прогнозы дефицита.

«В краткосрочной перспективе у Минфина есть решение: выпустить больше векселей, — сказала Меган Свибер, стратег по ставке США в Bank of America. — Но в своей рекомендации в среду министерство «может изменить формулировку, чтобы предположить, что в следующих кварталах ему, возможно, придется снова рассмотреть увеличение предложения купонов».

По утверждению ряда участников рынка, создание условий для дальнейшей эмиссии сейчас может помочь предотвратить негативное влияние на рынок, когда чиновникам действительно нужно будет продать больше долгосрочных долговых обязательств.

«В зависимости от дефицита, это может в конечном итоге гарантировать резкий темп эмиссии в будущем, — написал Аншул Прадхан, глава стратегии по ставкам США в Barclays. — Мы считаем, что было бы разумно скорректировать рекомендации, чтобы разрешить постепенную эмиссию, начинающуюся раньше».

В ноябре команда Йеллен сдержала темпы выпуска долгосрочных казначейских облигаций, еще больше опираясь на векселя. Чиновники и участники рынка считают их своего рода амортизатором заимствований, и их доля в общем непогашенном объеме долга выросла.

В последнее время это соотношение превысило диапазон 15–20%, который ранее рекомендовал консультативный комитет по заимствованиям Минфина (TBAC) — внешняя группа инвесторов, дилеров и других участников рынка. Комитет указал на гибкость этой рекомендации.

Объем выпуска векселей увеличился примерно на $2,2 трлн с начала прошлого года, и инвесторы скупали их безостановочно, даже когда другие безрисковые ставки были выше.

Первоначальная рекомендация TBAC появилась в 2020 году, до повышения краткосрочной ставки, что помогло стимулировать спрос на векселя. Джей Барри, соруководитель стратегии ставки в США в JPMorgan Chase & Co., сказал, что Минфин и TBAC могут в какой-то момент пересмотреть рамки 15–20%.

Айра Ф. Джерси и Уилл Хоффман, стратеги Bloomberg Intelligence, заявили, что «Текущие размеры купонных аукционов Минфина вряд ли будут увеличены в ходе предстоящего ежеквартального объявления о рефинансировании. Возросшие потребности в заемных средствах будут удовлетворены за счет дополнительной эмиссии казначейских векселей. Bloomberg Economics ожидает, что дефицит бюджета в 2024 году составит $1,85 трлн, а в остальной части прогноза он будет относительно стабильным и составит около $1,9 трлн».

В Barclays считают, что в 2024 году объем эмиссии векселей Минфина вырастет на $600 млрд, а в 2025 году замедлится до $300 млрд.

Стоимость векселей может начать снижаться уже через нескольких недель. Торговцы свопами оценивают первое снижение базовой ставки ФРС в сентябре с 2 сокращениями на четверть пункта и вероятностью третьего сокращения к концу года.

Между тем, дилеры ожидают, что в среду Минфин сохранит стабильные размеры продаж долговых обязательств с плавающей ставкой в течение следующих 3 месяцев. Продажи казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции, или TIPS, являются единственным типом долга, который, по прогнозам дилеров, ждет некоторый рост.

Перед рефинансированием Минфин в понедельник днем ​​опубликует обновленную информацию о своих квартальных потребностях в заимствованиях, которая позволит оценить, насколько высоки доходы министерства. Лу Крэндалл из Wrightson ICAP LLC считает, что потребности в заимствованиях за квартал по сентябрь снизятся с $847 млрд до $760 млрд, предполагая неизменный остаток денежных средств на конец квартала.

Одним из ключевых показателей, на которые следует обратить внимание в этом пресс-релизе, станет прогноз остатка денежных средств на конец года, так как он может повлиять на то, какой резерв средств останется у министерства до того, как в следующем году снова вступит в силу лимит федерального долга.

SpaceX ведет переговоры с официальными лицами США и Австралии о посадке и восстановлении одной из своих ракет Starship у побережья Австралии, что может проложить путь к расширению присутствия компании Илона Маска в регионе. По словам информированных источников, обе страны укрепляют связи в области безопасности, пишет Reuters.

С тех пор как в июне ракета Starship впервые совершила контролируемое падение в Индийский океан, SpaceX стремится расширить свою испытательную кампанию. Успешные посадки и восстановление разгонных блоков — важные элементы скорейшей разработки гигантской многоразовой ракеты, предназначенной для вывода спутников на орбиту и высадки астронавтов на Луну.

Планируется запустить Starship с площадки SpaceX в Техасе, посадить его в море у побережья Австралии и вернуть на австралийскую территорию. По словам анонимных информированных источников, получение такого разрешения потребует ослабления американского экспортного контроля над сложными космическими технологиями, направляемыми в Австралию.

Администрация президента США Джо Байдена пыталась ослабить аналогичные ограничения в рамках альянса безопасности AUKUS, объединяющего США, Австралию и Великобританию с целью противостояния Китаю.

Идеальным вариантом будет буксировка Starship после его посадки в океан или на баржу в ближайший порт на западном или северном побережье Австралии, хотя более конкретные планы и местоположение еще обсуждаются, как сообщили источники.

Эти разговоры подчеркивают решимость США помочь Австралии в укреплении ее вооруженных сил в качестве сдерживающего фактора против усиления присутствия Китая в регионе.

Предлагаемое SpaceX придаст больше доверия Австралии — близкому союзнику США, который на протяжении многих лет стремится расширить свою программу космической обороны, укрепить гражданские и военные космические связи с США и стимулировать собственную космическую промышленную базу.

По словам источников, в последние недели переговоры между руководителями SpaceX и официальными лицами США и Австралии были сосредоточены на нормативных препятствиях при доставке восстановленной ракеты-носителя Starship на берег в другой стране. Поскольку переговоры продолжаются, сроки посадки любого космического корабля Starship у берегов Австралии пока не ясны.

По словам источников, предлагаемые испытательные посадки, вероятно, станут первым этапом более масштабного будущего присутствия SpaceX в Австралии, которое может включать в себя запуск с объекта на континенте или посадку ракеты-носителя Starship на землю, а не в океан. Но обсуждение этих возможностей находится на ранней стадии.

При разработке своей частично многоразовой ракеты Falcon 9 около 9 лет назад SpaceX также совершала тестовые посадки в океане, прежде чем приземляться на суше и на баржах в море. Сейчас Falcon 9 — «рабочая лошадка» SpaceX, а ее первая ступень совершила сотни обычных посадок из космоса.

Starship — это двухступенчатая ракета высотой 400 футов (120 метров), предназначенная для многоразового использования. Она представляет собой ракетную систему нового поколения SpaceX, предназначенную для вывода в космос больших партий спутников, высадки астронавтов NASA на поверхность Луны и потенциальной переброски военных грузов по всему миру примерно за 90 минут.

Испытательный полет Starship в июне стал самым успешным на сегодняшний день. Starship был запущен из Техаса в космос по суборбитальной траектории, в результате чего на гиперзвуковой скорости пронесся через атмосферу Земли, после чего вновь включил двигатели и мягко упал в Индийский океан примерно через 90 минут после запуска. Ракета-носитель SuperHeavy упала в Мексиканский залив.

Предыдущие испытательные полеты заканчивались тем, что Starship распадался, не дождавшись безопасной посадки. Июньский полет заставил SpaceX приступить к новому этапу более сложных испытаний посадки, по словам нескольких информированных источников.

Концептуальная программа «Rocket Cargo» Исследовательской лаборатории ВВС США предусматривает использование суборбитальных ракет для быстрой доставки военных грузов по всему миру за 90 минут, или доставку «из пункта в пункт». В Пентагоне рассматривают июньский испытательный запуск Starship как важную демонстрацию этой программы, по словам официальных лиц Минобороны США.

Запуск Starship из Техаса и посадка в Австралии могли бы еще раз продемонстрировать доставку «из пункта в пункт».

Несмотря на то, что программа находится на ранней стадии, время доставки грузов вокруг планеты с помощью ракеты — с использованием орбитальной скорости 17 000 миль в час (27 350 км/ч) и гиперзвукового входа в атмосферу Земли — будет в разы меньше, чем примерно 12-24 часа, которые обычно требуются для традиционных самолетов.

С 2021 года SpaceX изучает возможности использования Starship для таких поставок в рамках контракта с Пентагоном стоимостью $102 млн. Согласно бюджетным документам на 2025 год, в следующем году программа перейдет к созданию более серьезного прототипа совместно с Космическими силами США.

Investing.com — Федеральная резервная система США начнет свое последнее заседание по монетарной политике, в то время как инвесторы с нетерпением ждут новых корпоративных отчетов по доходам, особенно из важного технологического сектора. BP уже впечатлила своими показателями за второй квартал.

1. ФРС начнет заседание по монетарной политике

В конце сессии начнется июльское заседание ФРС. После благоприятного отчета по инфляции в США за июнь инвесторы ожидают, что политики заложат основу для сентябрьского снижения ставки.

Центральный банк США завершит свое последнее заседание в среду, и, как ожидается, сохранит базовую процентную ставку овернайт в текущем диапазоне 5,25-5,50%, как это было в июле прошлого года.

Инвесторы ищут сигналы о том, когда и сколько снижений ставки может произойти в этом году, и поэтому будут пристально следить за любыми политическими рекомендациями центрального банка, а также за пресс-конференцией главы ФРС Джерома Пауэлла после заседания.

Представители ФРС неоднократно заявляли, что им нужны дополнительные доказательства того, что инфляция неуклонно возвращается к 2%, прежде чем снижать ставку, однако глава ФРС Джером Пауэлл ранее в этом месяце указал, что центральный банк может не ждать, пока инфляция достигнет этого целевого уровня, прежде чем начать снижать ставку.

Во фьючерсах полностью заложено ожидание снижения ставки на четверть пункта в сентябре, с небольшим шансом на снижение на 50 базисных пунктов, а к Рождеству рассматривается снижение на 66 базисных пунктов.

2. Фьючерсы на подъеме на фоне корпоративных отчетов

Американские фондовые фьючерсы выросли во вторник, пока инвесторы ожидают начала последнего заседания ФРС, а также ключевых корпоративных отчетов.

К 04:00 по восточному времени (08:00 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 60 пунктов, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 12 пунктов, или на 0,2%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 35 пунктов, или на 0,2%.

ФРС США начнет свое двухдневное заседание в конце сессии, и инвесторы будут искать подсказки относительно сроков и количества снижений ставки, ожидаемых в этом году.

Основной отчет по прибыли во вторник будет от Microsoft (NASDAQ:MSFT) после закрытия торгов, но также будут опубликованы результаты таких компаний, как Merck (NYSE:MRK), Pfizer (NYSE:PFE), PayPal (NASDAQ:PYPL) и Procter & Gamble (NYSE:PG) до открытия, а также Starbucks (NASDAQ:SBUX) и AMD (NASDAQ:AMD) после закрытия.

На данный момент более 40% компаний, входящих в список S&P 500, представили результаты своей деятельности, причем 79% из них опубликовали данные о прибыли, превысившей ожидания Уолл-стрит, согласно данным LSEG.

3. Продажи Azure от Microsoft в центре внимания

Microsoft (NASDAQ:MSFT) опубликует свои квартальные результаты после закрытия во вторник — это первый из серии отчетов технологических гигантов на этой неделе, включая Meta* (NASDAQ:META) в среду, а затем Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN) в четверг.

Инвесторы будут следить за тем, достаточно ли выросли продажи облачного вычислительного сервиса Azure от Microsoft, чтобы оправдать миллиарды долларов, потраченные на инфраструктуру ИИ.

Ожидается, что гигант в сфере ПО сообщит о том, что рост Azure с апреля по июнь оставался стабильным и составил около 31% за квартал, согласно данным Visible Alpha, чему способствовал его союз с производителем ChatGPT, фирмой OpenAI.

По мнению 16 аналитиков, опрошенных LSEG, капитальные расходы Microsoft за этот период выросли примерно на 53% по сравнению с предыдущим годом и составили $13,64 млрд. Это значительно больше, чем $10,95 млрд, потраченных в предыдущем квартале.

Акции материнской компании Google — Alphabet (NASDAQ:GOOGL) — резко упали на прошлой неделе после того, как компания сообщила о квартальных капитальных расходах, превысивших прогнозы почти на $1 млрд, в то время как рост доходов от интеграции ИИ остался скромным, вызвав распродажу акций Big Tech.

4. BP повысила дивиденды после отчета за второй квартал

Во вторник BP (LON:BP) опубликовала впечатляющие результаты за второй квартал, в результате чего энергетический гигант увеличил дивиденды, превысив прогнозы по прибыли.

BP сообщила о базовой прибыли в размере $2,76 млрд за второй квартал финансового года, что выше показателя $2,59 млрд за аналогичный квартал 2023 года и немного выше показателя $2,72 млрд, полученного за первые 3 месяца этого года.

Нефтяная компания получила значительный денежный поток в размере $8,1 млрд, что позволило ей снизить чистый долг до $22,6 млрд, а также повысить дивиденды на 10% и объявить об очередном выкупе акций на сумму $1,75 млрд за последний квартал.

«Наше решение увеличить дивиденды на 10% и продлить программу выкупа акций до 4-го квартала 2024 года отражает уверенность в результатах нашей деятельности и перспективах получения денежных средств, — сказала финансовый директор фирмы Кейт Томсон. —  Мы придерживаемся строгих финансовых рамок и сохраняем приверженность росту стоимости и доходов BP».

По состоянию на 04:00 по восточному времени (08:00 по Гринвичу) акции BP выросли на 2,5% до 4,65 фунтов стерлингов, в целом не изменившись за прошедший год.

5. Цены на сырую нефть остаются слабыми

Во вторник цены на сырую нефть стабилизировались и торговались вблизи двухмесячных минимумов на фоне сохраняющихся опасений относительно спроса в Китае, крупнейшем мировом импортере сырой нефти, в то время как трейдеры проигнорировали риск эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

К 04:00 по восточному времени фьючерс на WTI вырос на 0,1% до $75,88 за баррель, а фьючерс на Brent — на 0,1% до $79,09 за баррель.

Трейдеры заложили премию за риск в цену нефти после того, как СМИ сообщили, что израильские власти не стремятся к тотальной войне с Ливаном в ответ на ракетный удар, в результате которого погибли 12 человек на оккупированных Израилем Голанских высотах.

Цены на сырую нефть торгуются вблизи двухмесячных минимумов на фоне сохраняющихся опасений по поводу замедления спроса, особенно в Китае, являющемся главным импортером нефти, после опубликованных на прошлой неделе вялых данных о росте экономики.

Тем не менее, Политбюро, высший руководящий орган правящей Коммунистической партии, пообещало в конце своего июльского заседания проводить активную фискальную политику, что говорит о том, что еще предстоит стимулирование экономики.

В конце недели состоится заседание Организации стран-экспортеров нефти, на котором будет обсуждаться уровень добычи, хотя недавнее снижение цен на нефть, скорее всего, заставит картель отказаться от планов по сокращению добычи.