Ожидается, что Сенат США проведет пробное голосование по законопроекту о расходах в воскресенье вечером, чтобы положить конец самому длительному в истории США правительственному “шатдауну”, как сообщает ABC News, отмечая, что достаточное количество демократов теперь поддерживают эту меру.

ABC сообщает, что будет достаточно голосов демократов для принятия меры, одобряющей финансирование правительства до 31 января, ссылаясь на высокопоставленного сенатора-демократа.

Законопроект, вероятно, не будет включать продление субсидий Obamacare, на которых настаивали демократы, сообщает ABC.

Сообщение ABC появилось незадолго до того, как Сенат начал редкое позднее воскресное заседание в 21:00. ABC сообщает, что Сенат стремится провести ключевое пробное голосование во время заседания по законопроекту о возобновлении работы правительства.

“Шатдаун” правительства США вступил в свой 40-й день в воскресенье, став самым длительным в истории страны, поскольку Сенату несколько раз не удавалось достичь консенсуса по законопроекту о расходах.

Хотя республиканцы имеют большинство в Сенате, любой законопроект о финансировании правительства потребует как минимум 10 голосов демократов для принятия.

Приостановка государственных услуг вызвала широкомасштабные сбои по всей стране, особенно в ключевых секторах, таких как воздушные перевозки. Несколько крупных авиакомпаний отменили рейсы за последнюю неделю из-за нехватки авиадиспетчеров и персонала службы транспортной безопасности.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономика Японии, по всей вероятности, сократилась впервые за шесть кварталов в третьем квартале после удара от тарифной политики Трампа, показал опрос Reuters, опубликованный в пятницу.

Реальный ВВП в третьем квартале, по медианному прогнозу 18 экономистов, сократился в годовом выражении на 2,5% после роста на 2,2% год к году во втором квартале.

Без пересчета в годовые темпы падение в третьем квартале оценивается в 0,6%.

Аналитики связывают замедление с падением экспорта из‑за тарифов США. Внешний спрос, то есть чистый экспорт, по их оценке, отобрал у ВВП 0,3% после аналогичного вклада во втором квартале.

Среди прочих негативных факторов — снижение инвестиций в жилищное строительство и в запасы после опережающих закупок в предыдущем квартале.

«Экономика Японии в первой половине 2025 года показала рост, который можно было бы назвать „слишком хорошим“», — отмечают аналитики SMBC Nikko Securities. «Однако под тяжестью вновь введенных тарифов ей, по крайней мере временно, пришлось пройти через коррекцию».

Частное потребление, на которое приходится более половины ВВП Японии, по оценкам, в июле—сентябре выросло на 0,1%, замедлившись с 0,4% во втором квартале.

Рост капитальных расходов оценивается в 0,3%, как и кварталом ранее.

США согласовали ставку тарифа в 15% на японский импорт, когда Вашингтон и Токио достигли соглашения в июле — ниже первоначально грозивших 27,5% на автомобили и 25% на большинство других товаров.

Но эффект считается значительным, особенно для автопрома, поскольку пошлины все равно заметно выше прежнего уровня в 2,5%.

«На фоне стагнации реальных заработков личное потребление также снижается, что говорит о переходе экономической активности в фазу стагнации», — сказал Саисукэ Сакай, главный экономист по Японии в Mizuho Research & Technologies.

Правительство опубликует данные по ВВП за июль—сентябрь 17 ноября.

Центральный банк Турции сохранил целевой ориентир по инфляции на следующий год, что является амбициозным сигналом о готовности дольше удерживать высокие процентные ставки. Об этом пишет Bloomberg.

Как сообщил в Стамбуле глава регулятора Фатих Карахан в квартальной презентации, монетарные власти намерены добиться годового роста цен на уровне 16% к концу 2026 года — примерно вдвое ниже ожидаемого уровня на конец текущего года.

Годовая инфляция в прошлом месяце замедлилась сильнее, чем ожидали экономисты, до 32,9% после неожиданного ускорения в сентябре.

Несмотря на вялую дезинфляцию, центробанк продолжает снижать ставки, хотя и более умеренными темпами: в последний раз ключевая ставка была понижена на 100 базисных пунктов — до 39,5%.

Следующее заседание комитета по монетарной политике состоится в декабре.

Представляем Pro Recap от Investing.com с главными выводами аналитиков Уолл-стрит за прошедшую неделю.

Подписчики InvestingPro всегда первыми получают доступ к комментариям аналитиков на базе искусственного интеллекта, способным двигать рынок. Обновите подписку сегодня!

**Что произошло?** В понедельник UBS понизил рейтинг Vodafone Group PLC (LON:VOD) до “Продавать” с целевой ценой в 80 пенсов.

* **TLDR**: Ралли Vodafone игнорирует три риска. UBS снижает рейтинг до “Продавать”, целевая цена 80 пенсов.

**В чем суть?** Vodafone демонстрирует реструктуризацию портфеля, возврат денежных средств и восстановление в Германии, но рост на +34% с начала года оставляет акции “жирными” по отношению к аналогам. UBS отмечает три упущенные из виду “бомбы”, снижая рейтинг до “Продавать” с целевой ценой 80 пенсов.

Войны за оптоволокно ударили по немецким MDU: DT может скоро ворваться на вечеринку с более легким доступом. Команда модернизирует 7 миллионов единиц через внебалансовое СП OXG с объемом 7 млрд €, но консенсус игнорирует -440 млн € годовых оптовых расходов. Ускорение капитальных затрат, сборов DT или потеря доли широкополосного доступа рискуют снизить скорректированный FCF на -3% (-4 пенса/акция). 44,7% акций Vantage Towers торгуются с завышенным коэффициентом 26x EV/EBITDAaL по сравнению с 15-18x у аналогов.

Испанские угрозы доходам — сжатие Zegona в 2028 году, совместное использование сети или выкуп Telefonica — могут сократить FCF на -2% (-10 пенсов/акция). Потеря EBITDA NRA в размере 300 млн € 1&1 из-за поглощения Telefonica означает -7% FCF (-10 пенсов/акция), хотя восстановление мобильного рынка может смягчить это.

**Что произошло?** Во вторник JPMorgan повысил рейтинг Qorvo Inc (NASDAQ:QRVO) до “Нейтрально” с целевой ценой в $105.

* **TLDR**: Qorvo соответствует прогнозам, iPhone процветает.

**В чем суть?** Qorvo соответствует ожиданиям, отражая предвидение JPM. Банк видит импульс в развитии iPhone, с ростом контента более чем на 10% для iPhone 17. Рост в аэрокосмической и оборонной отраслях добавляет оптимизма. Между тем, прогнозы на декабрьский квартал соответствуют консенсусу, поскольку выручка снижается на 7% последовательно, под влиянием сезонных тенденций у крупного клиента, производящего смартфоны, и стратегического отступления с рынков Android нижнего уровня. JPM прогнозирует устойчивое падение доходов от бизнеса Android, сокращаясь примерно на $200 миллионов в год в 2026 и 2027 финансовых годах, ожидая квартальный темп в $100 миллионов к концу 2027 финансового года, половина из которых будет приходиться на китайские предприятия Android.

В High Performance Analog (HPA) сохраняется устойчивый рост, за исключением сегмента карбида кремния. Основное внимание по-прежнему уделяется аэрокосмической, оборонной, широкополосной и беспроводной инфраструктурам. И наоборот, Core Semiconductor Group (CSG) прогнозирует стагнацию год к году, что объясняется реструктуризацией, которая принижает мобильные и потребительские секторы с низкой маржой. JPM сохраняет свой баланс с неизменными операционными расходами в 2027 финансовом году, даже несмотря на реструктуризацию. После приобретения SWKS банк повышает рейтинг до “Нейтрально”. Пересмотренная целевая цена? Теперь это $105, включая условия сделки — $32,50 наличными плюс 0,960 акций SWKS за каждую акцию Qorvo.

**Что произошло?** В среду Citi повысил рейтинг Kirby Corporation (NYSE:KEX) до “Покупать” с целевой ценой в $128.

* **TLDR**: Citi повышает рейтинг KEX до “Покупать”. Драйвер — попутный ветер для дата-центров на базе ИИ.

**В чем суть?** Citi переводит KEX в “Покупать” — потенциал роста 24% — как речной картежник, заметивший крапленые кости в лихорадке ИИ для дата-центров. Аналитики связывают взрывной рост Power Gen со спросом CAGR на +34% (с 14,9 ГВт в 2025 году до 64,6 ГВт в 2030 году), раздуванием CapEx ИИ на +45% до $2,7 трлн, а также разогревающимися агентскими ботами. Морское дело? Возможен шквал, но обратный выкуп и увеличение невыполненных заказов от энергосистем для гиперскейлеров заглушают его.

Менеджмент сдает тузы, говорит Citi — потенциал роста перевешивает встречные ветры, правда страннее вымысла.

**Что произошло?** В четверг KeyBanc понизил рейтинг Duolingo Inc (NASDAQ:DUOL) до “На уровне Sector” без целевой цены.

* **TLDR**: Duolingo разочаровывает, KeyBanc понижает рейтинг. Рост замедляется, прогнозы сокращаются.

**В чем суть?** Повышение рейтинга Duolingo от KeyBanc зависело от изменений в продукте, вызывающих всплески пользователей и платные конверсии. Реальность кусается: прогноз заказов на четвертый квартал провалился, что вынудило сократить прогнозы на 2026-27 годы и понизить рейтинг до “На уровне Sector”.

Выручка за третий квартал достигла $272 миллионов, превысив оценки; EBITDA в размере $80 миллионов преодолела препятствия. Тем не менее, число ежедневных пользователей выросло всего на 30% в годовом исчислении в последние месяцы — по сравнению с 36% — в то время как банк сокращает выручку на 2026 год на 3% до $1,25 млрд, а EBITDA на 9% до $379 миллионов, поскольку инвестиции в обучение задерживают окупаемость. Менеджмент делает ставку на более глубокое обучение, а не на быстрые победы, обменивая краткосрочные заказы на долгосрочную лояльность.

Банк видит впереди кварталы терпения, прежде чем мудрость совы принесет дивиденды.

**Trade Desk**

**Что произошло?** В пятницу Benchmark повысил рейтинг The Trade Desk (NASDAQ:TTD) до “Покупать” с целевой ценой в $65.

* **TLDR**: Рост TTD резко ускорился. Акции перепроданы на минимумах.

**В чем суть?** Benchmark переводит TTD в “Покупать”, устанавливает целевую цену DCF в $65. Макроэкономический туман и задержка реструктуризации сохраняются, но старые демоны роста исчезают — выручка за третий квартал без учета политических взрывов выросла на 22% в годовом исчислении за счет CTV, розничных медиа, JBP (теперь половина империи), международного огня.

Скалипели ИИ — OpenPath, OpenAds, Deal Desk — повышают эффективность, устраняют страхи перед коммодитизацией. EBITDA вырастает до 43% маржи, конверсия FCF подпрыгивает на 50%, призраки тарифов молчат. Прогноз на четвертый квартал в 18,5% отдает осторожностью; 16x EV/NTM EBITDA достигает пятилетних минимумов — кровь в воде. Команда увеличивает оценки, сокращает WACC.

Акции кричат о перепроданности.

Investing.com – Недавний рост цен на электроэнергию в США связан в первую очередь с реиндустриализацией, а не с инфраструктурой искусственного интеллекта, что ставит под сомнение распространенное предположение о роли дата-центров в росте затрат на электроэнергию, согласно анализу Thunder Said Energy и R Street Institute, представленному на саммите Jefferies.

На ИИ в настоящее время приходится всего около 3% спроса на электроэнергию в США, несмотря на значительный интерес и инвестиции в этот сектор. Цены на электроэнергию выросли на 6% с начала года по сравнению с 3% в год в среднем за последние 10 лет, но оба докладчика опровергли утверждение о том, что это ускорение связано с ростом нагрузки от ИИ.

С 2019 по 2024 год рост нагрузки в США составлял в среднем 1,5% в год, почти полностью за счет промышленных потребителей, согласно данным брокерской компании.

Географическое распределение роста цен дополнительно подрывает нарратив об ИИ. Штаты с обильными запасами сланцевого газа, включая Луизиану, Северную Дакоту, Техас, Огайо, Пенсильванию, Нью-Мексико и Оклахому, продемонстрировали низкий уровень инфляции цен на электроэнергию, в то время как Калифорния, Массачусетс, Род-Айленд и Коннектикут испытали наибольший рост.

Роб Уэст, основатель консалтинговой компании Thunder Said Energy, пересмотрел свой прогноз роста нагрузки в США до уровня 1% в год против 3%, что является значительной корректировкой в сторону понижения, которая может изменить планирование генерации электроэнергии.

Пересмотр учитывает четыре конкретных фактора: улучшение эффективности программного обеспечения, повышение эффективности оборудования, варианты гибкости большой нагрузки и решения для гибкости меньшей нагрузки.

Прогресс в программном обеспечении оказался особенно впечатляющим. Google Gemini теперь использует примерно 18 ватт-часов на запрос ИИ, что меньше, чем поиск Google пять лет назад, по словам выступающих на сессии.

Умные счетчики установлены в 70% домов США, но только 10% домов имеют переменные тарифы в зависимости от времени использования, что указывает на значительный неиспользованный потенциал для управления спросом.

Преимущества ИИ в области эффективности выходят за рамки самого технологического сектора. Медный концентратор Freeport с поддержкой ИИ увеличил производство на 5-10% при одновременном снижении энергоемкости, демонстрируя, как технология может компенсировать собственное потребление за счет повышения производительности в других отраслях.

Дебаты о возобновляемой энергии оказались более сложными, чем обычно представляется. Хотя разумно предположить, что возобновляемые источники энергии могут привести к более высоким системным затратам из-за новых требований к передаче и избыточному строительству, это также не было основным фактором более высоких цен в США, согласно анализу.

Майкл Гиберсон, старший научный сотрудник по энергетике в R Street Institute, задокументировал доказательства, связывающие рост нагрузки со снижением розничных тарифов, а не с их повышением, что противоречит опасениям, что потребление дата-центров приведет к росту тарифов.

Эта закономерность отражает, как распределение фиксированных затрат на инфраструктуру на большее количество киловатт-часов снижает распределение на киловатт-час.

Инвестиционный фокус должен сместиться в сторону эффективности сети, утилизации и возможностей низкого напряжения, заключил отчет Jefferies.

Многие компании в сфере силовой электроники показали хорошие результаты с начала года, что свидетельствует о признании рынком возможностей за пределами традиционных генерирующих мощностей.

Анализ подчеркивает риски избыточного строительства газовых турбин комбинированного цикла, если гибкость нагрузки, поршневые двигатели, топливные элементы и повышение эффективности материализуются, как прогнозируется.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Китай снял запрет на экспорт чипов Nexperia, сообщил крупный немецкий автопоставщик, что указывает на движение к урегулированию конфликта вокруг производителя полупроводников. Об этом пишет Bloomberg.

По словам генерального директора Филиппа фон Хиршхайдта, Aumovio возобновила отгрузки полупроводников Nexperia и компонентов с их содержанием после получения на этой неделе экспортной лицензии из Пекина.

Он добавил, что в пятницу Министерство торговли КНР сняло более широкий запрет на экспорт продукции Nexperia.

Это очередной признак смягчения противостояния вокруг Nexperia. Ранее в пятницу Bloomberg News сообщило, что правительство Нидерландов готово приостановить свои полномочия в отношении принадлежащего Китаю чипмейкера, захватив контроль над компанией месяц назад.

Недавно выделенная из Continental AG компания Aumovio выпускает такие продукты, как датчики, тормозные системы и системы автоматизированного вождения. Она управляет примерно дюжиной производственных площадок в Китае и снабжает крупных автопроизводителей, включая BMW, Volkswagen и Stellantis.

Aumovio отправляет чипы Nexperia из Китая в Венгрию для дальнейшего распределения по своей сети заводов.

«Потребуется некоторое время, прежде чем все процедуры и процессы вернутся в норму», — заявил гендиректор, добавив, что в ближайшие четыре—шесть недель сохраняется риск сбоев.

«Тем не менее, если все, что мне сегодня известно, верно, нас это не затронет», — сказал он.

Гонка за место председателя Федеральной резервной системы вместо Джерома Пауэлла вступила в решающую фазу, и сейчас в коротком списке пять кандидатов, согласно аналитикам Erste Group.

Президент США Дональд Трамп и министр финансов Скотт Бессент назвали в качестве претендентов на этот пост членов Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера и Мишель Боуман, экономического советника Белого дома Кевина Хассетта, бывшего члена Совета управляющих ФРС Кевина Уорша и Рика Ридера, главу подразделения фиксированного дохода в BlackRock.

“Бессент планирует провести второй раунд собеседований с этими кандидатами в этом месяце, прежде чем представить сокращенный список номинантов президенту до Дня благодарения”, — сказал аналитик Erste Морис Йижда.

Трамп указал, что может объявить о своем выборе до конца года — это более ранний, чем обычно, график, который позволит “будущему председателю влиять на ожидания инвесторов относительно будущего курса процентных ставок”, отметили в Erste.

Однако такой ранний шаг может также создать напряженность с нынешними политиками, “потенциально ставя преемника Пауэлла в неудобное положение публичного оспаривания решений своих будущих коллег”.

По данным Erste, новый председатель ФРС, вероятно, также займет место в совете, которое сейчас занимает управляющий Миран, чей срок истекает в январе, что позволит назначенному лицу участвовать в заседаниях по ставкам в марте и апреле перед вступлением в главную должность в мае.

Йижда отметил “академическую строгость” Уоллера и поддержку им “превентивного монетарного смягчения”, “регуляторный опыт” Боуман и ее внимание к рынку труда, а также призывы Уорша к более гибкой, современной денежно-кредитной политике.

Хассетт, по словам аналитика, является “стойким союзником Трампа” и “активным сторонником значительно более низких процентных ставок”, в то время как Ридер “высоко ценится в финансовых кругах”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Возобновившаяся слабость иены вновь вызвала спекуляции о возможном вмешательстве Министерства финансов Японии (МФЯ) на валютном рынке, однако аналитики BofA Global Research считают, что “интервенция не является неизбежной на уровне 155”.

После решения Банка Японии (BoJ) сохранить политику без изменений, USD/JPY возобновил восходящее движение, достигнув примерно ¥154.

Аналитики BofA Securities отмечают, что “при отсутствии резкого роста спекулятивных позиций или волатильности, USD/JPY может протестировать уровень 158 прежде чем вызвать значимую политическую реакцию”, хотя “риск превышения отметки 160 в 4 квартале 2025 года возрос”.

Рост доллара США привел к тому, что USD/JPY немного превысил средний предынтервенционный уровень ¥153,6, наблюдавшийся с 2022 года.

Двухнедельные и месячные темпы изменения составляют +2,2% и +4,7% соответственно, что незначительно выше исторических средних показателей, предшествовавших предыдущим интервенциям. Однако волатильность остается низкой.

Брокерская компания отмечает, что “месячная подразумеваемая волатильность опустилась ниже 8%, что является самым низким уровнем с июня 2024 года”.

Когда Токио в последний раз вмешивался в июле 2024 года, волатильность составляла 8,5%, а спотовые торги превышали ¥160. Эти данные свидетельствуют о том, что “рынок остается упорядоченным”, что снижает непосредственную необходимость официальных действий.

Устойчивость рынка также снижает срочность интервенции. BofA Securities отмечает, что “японские акции и государственные облигации демонстрируют силу”, при этом Nikkei 225 продолжает устанавливать рекордные максимумы, а доходность сверхдолгосрочных JGB снижается.

Такая динамика свидетельствует о том, что обесценивание иены пока не оказало значительного давления на внутренние финансовые активы.

Дипломатические факторы еще больше усложняют расчеты Японии. 28 октября министр финансов США Скотт Бессент написал в X (ранее Twitter, заблокирован на территории РФ), что “готовность правительства предоставить Банку Японии пространство для маневра в политике будет ключевой для закрепления инфляционных ожиданий и избежания чрезмерной волатильности обменного курса”.

BofA интерпретирует это как “тонкий сигнал”, побуждающий BoJ рассмотреть возможность повышения ставок, отражая предпочтение Вашингтона нормализации денежно-кредитной политики вместо прямого вмешательства на рынок.

Брокерская компания отмечает, что “неясно, получит ли валютная интервенция для противодействия слабости иены поддержку или понимание со стороны властей США”, учитывая позицию министра Бессента и потенциальные последствия операций по покупке иены и продаже долларов для более широких долларовых рынков.

Внутренняя политика предоставляет еще один сдерживающий фактор. Недавно сформированная администрация Такаити сталкивается с проблемой балансирования между слабой иеной и растущей инфляцией, отдавая приоритет фискальной экспансии.

BofA Securities пишет, что “внутри администрации может потребоваться время для достижения консенсуса по валютной политике”. Данные Google Trends показывают, что “общественная обеспокоенность по поводу обесценивания иены и роста цен в настоящее время не является повышенной”, что снижает политическое давление для быстрых действий.

Администрация также сосредоточена на принятии дополнительного бюджета, своего главного законодательного приоритета, что может задержать координацию политики.

Более того, планы правительства финансировать около половины своих инвестиционных обязательств перед США из валютных резервов в рамках недавнего американо-японского инвестиционного соглашения ограничивают его свободу маневра.

BofA предупреждает, что “длительная валютная интервенция может истощить эти резервы”, потенциально затрудняя способность Японии выполнять свои внешние обязательства и “внося дополнительную неопределенность на рынок иены”.

BofA Global Research заявила, что Япония может “подстроиться под движение и вмешаться только когда USD/JPY приблизится к более критическим уровням или накопятся спекулятивные позиции, чтобы максимизировать эффективность”.

На данный момент низкая волатильность, устойчивые внутренние рынки и высокий политический порог предполагают, что любые действия будут отложены до тех пор, пока падение иены не приблизится к ¥158–¥160.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономисты предупреждают, что ИИ может значительно повысить производительность, не меняя глобальную экономику, хотя его окончательное влияние остается открытым вопросом.

В недавнем вебкасте с академическим исследователем Антоном Коринеком главный глобальный экономист Morgan Stanley Сет Карпентер и руководитель тематических исследований Стивен Берд заявили, что потенциал так называемого “трансформирующего ИИ” заключается в его способности воспроизводить и улучшать человеческий интеллект.

Они отметили, что достижение действительно трансформирующего ИИ “еще не предрешено” и зависит от того, продолжат ли законы масштабирования обеспечивать экспоненциальный прогресс.

Если этот порог будет достигнут, по их словам, “границы размера и роста экономики снова размоются, и вопрос о том, чем будут заниматься люди, станет неизбежным”.

Они также задались вопросом, расширит ли общество определение экономически ценной работы, особенно если ИИ будет выполнять большинство задач без участия человека, ставя регулирование и государственную политику в центр внимания.

Такой прорыв, по их словам, ознаменовал бы структурный сдвиг, наблюдавшийся лишь несколько раз в истории — сравнимый с Промышленной революцией, когда технологический прогресс заменил землю как главное ограничение роста.

До тех пор основное влияние ИИ, вероятно, будет заключаться в ускорении производительности и изменении рынков труда, а не в массовой безработице, отметили экономисты.

“Несмотря на широко распространенные опасения, мы не видим высокой вероятности массовой безработицы в ближайшей перспективе из-за внедрения ИИ”, — написали они в воскресном отчете, добавив, что история показывает, что новые технологии обычно приводят к увеличению производства, а не к сокращению рабочих мест.

Экономисты также отвергли идею о том, что повышение производительности само по себе будет постоянно сдерживать инфляцию, утверждая, что фискальная и денежно-кредитная политика останутся критически важными для балансирования спроса.

“В конечном счете, инфляция является результатом того, где ее оставляет денежно-кредитная политика”, — заявили они.

Для финансовых рынков Карпентер и Берд ожидают, что повышение производительности со временем увеличит корпоративные прибыли и оценки акций.

“Всплеск производительности, несомненно, должен стимулировать фондовые рынки — по сути, мы говорим о более высокой отдаче на капитал”, — сказали они. Тем не менее, аналитики предупредили, что будут “победители и проигравшие”, поскольку некоторые компании возглавят переход к ИИ, в то время как другие столкнутся с трудностями.

Для процентных ставок влияние также может стать сложным. Хотя экономические модели предполагают более высокие долгосрочные ставки по мере роста предельного продукта капитала, центральные банки могут первоначально снизить ставки, если внедрение ИИ окажет дезинфляционное давление или создаст избыток предложения в экономике.

Morgan Stanley заявил, что ИИ остается центральной темой исследований, и его влияние на экономику и рынки “будет продолжать оставаться таковым”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Квартальные отчеты о прибылях крупных технологических компаний в целом были солидными, но, несмотря на выручку, исчисляемую сотнями миллиардов долларов, инвесторы больше сосредоточились на планах этих групп по значительным инвестициям в развитие возможностей искусственного интеллекта.

Обеспечение сильной позиции в гонке вооружений ИИ стало ключевой целью для многих технологических гигантов, таких как владелец Facebook Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) Platforms и гигант электронной коммерции Amazon, и руководители регулярно повышали свои прогнозы относительно того, сколько они готовы потратить для достижения этой цели.

Хотя возникли опасения, что бурный рост капитальных затрат может не сразу принести финансовые выгоды, которые удовлетворили бы Уолл-стрит, бум расходов на ИИ мог обеспечить еще один импульс — а именно, для экономики США в целом.

“Капитальные затраты на ИИ были основным фактором роста в 2025 году”, — заявили аналитики Morgan Stanley, включая Сета Карпентера, в своей записке. “Измерить их вклад сложнее, чем многие думают, но нельзя отрицать, что расходы были значительными”.

Однако, добавили они, “лучший вопрос” заключается в том, превратится ли и когда этот всплеск расходов в повышение производительности, которое впоследствии увеличит выпуск крупнейшей экономики мира.

В прошлом внедрение новой технологии — такой как интернет — начинало приносить плоды в производительности через 2-3 года и могло продолжаться гораздо дольше, отметили аналитики.

“Рынки явно сосредоточены на аналогичной модели развития ИИ. Экономисты были более осторожны, не столько из-за неверия в ИИ, сколько из-за вопроса о сроках”, — отметили они.

С этой целью для тех, кто рисует более оптимистичную экономическую картину предстоящего года, ожидается, что отдача от ИИ в плане производительности проявится быстрее, чем это было в 2000-х годах после широкого распространения интернета, сказали они. С другой стороны, медвежий сценарий предупреждает, что влияние бума ИИ будет ограничено масштабными тарифами США, введенными президентом Дональдом Трампом, добавили аналитики.

“По нашим оценкам, полный эффект от тарифов проявится в экономике в этом и следующем квартале”, — заявили они.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.