Frankmedia – Риск того, что на Земле через 15 лет закончится золото, часто обсуждается на фоне рекордных цен на металл. Однако аналитики Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) считают такие опасения сильно преувеличенными.

Хотя добыча новых месторождений становится все сложнее, сочетание технологического прогресса, роста цен и большого объема уже добытого золота делает сценарий глобального дефицита крайне маловероятным, пишут авторы записки.

Рекордная добыча, но осторожные прогнозы

По данным WGC, в 2025 году мировая добыча золота достигла исторического максимума — 3672 т, что на 1% больше, чем годом ранее. Аналитики ожидают, что в 2026 году производство продолжит расти, хотя и умеренными темпами, поскольку на двух крупных месторождениях возобновляется производство.

Тем не менее отрасль сталкивается с целым рядом структурных ограничений. Новые месторождения становится сложнее находить, а разработка проектов занимает все больше времени:

“Это связано главным образом с геополитической нестабильностью во многих перспективных регионах; увеличением сроков разработки проектов из-за длительных процедур получения экологических и социальных разрешений; ростом капитальных затрат; а также сложностями с финансированием проектов в удаленных районах”, — пишут авторы.

Годовые отчеты крупнейших золотодобывающих компаний показывают, что многие из них ожидают снижения добычи в 2026 году по сравнению с 2025-м. Это усиливает опасения инвесторов, что производство может выйти на плато.

Дефицит золота — заблуждение?

Один из самых популярных аргументов на рынке заключается в том, что доказанных запасов золота хватит лишь примерно на 15 лет, если добыча сохранится на уровне 2025 года, указано в записке WGC. В самой организации считают этот вывод некорректным.

Во-первых, предложение золота формируется не только добычей. Оно состоит из двух основных источников:

• золото, добытое на рудниках;

• переработанное золото.

При этом общий объем золота, уже находящегося над землей, оценивается примерно в 219 891 т. Поскольку золото практически неразрушимо, значительная часть этого металла может вернуться на рынок при благоприятных ценовых условиях. Например, рост цен стимулирует продажу ювелирных изделий населением и увеличивает объемы переработки.

Сколько золота остается под землей

Еще один важный фактор — различие между ресурсами и запасами золота.

Запасы — это та часть месторождений, которую можно экономически добывать при текущих ценах и технологиях. По оценке Metals Focus, на конец 2025 года мировые запасы составляли 54 770 т, тогда как Геологическая служба США оценивает их примерно в 64 000 т.

Ресурсы — более широкая категория. Она включает весь потенциальный объем золота в месторождениях, часть которого пока экономически невыгодно разрабатывать. По данным Metals Focus, такие ресурсы оцениваются примерно в 132 110 т.

Почему оценки запасов почти не меняются

Интересно, что несмотря на постоянную добычу золота, оценки мировых запасов на протяжении десятилетий остаются относительно стабильными, подчеркивают в WGC.

Это происходит по нескольким причинам:

• Месторождения с низким содержанием золота, которые ранее были нерентабельными, становятся экономически выгодными — другими словами, они переходят из категории ресурсов в категорию резервов по мере роста цены золота.

• Продолжаются новые открытия золота, хотя и более медленными темпами. Когда обнаруживается золотое месторождение, бурением обычно подтверждают достаточный объем резервов, чтобы оправдать строительство проекта. Но по мере истощения части месторождения часто проводится дополнительная разведка, что позволяет поддерживать общий объем ресурсов на относительно стабильном уровне.

• Когда шахта построена и введена в эксплуатацию, геологи часто начинают искать дополнительные ресурсы рядом с шахтой (часто небольшие месторождения, иногда называемые «спутниковыми»), которые могут дополнить резервы.

• Кроме того, развитие технологий, более совершенное геологическое моделирование и более эффективная глубокая подземная добыча делают возможными новые открытия и увеличивают объем доступных ресурсов.

Теоретически золото существует глубоко под земной корой и даже под океанами, хотя в настоящее время такие источники не являются экономически целесообразными из-за технологических ограничений или высокой стоимости, а в некоторых случаях — из-за экологических и ESG-соображений, отмечают в организации.

“В заключение можно сказать, что существует небольшая вероятность того, что мы можем столкнуться с нехваткой «легкого» и «дешевого» золота для добычи. Однако даже если новые открытия прекратятся, технологический прогесс и достаточно высокая цена золота могут сделать возможной добычу из ранее экономически нецелесообразных источников”, — говорится в материале WGC.

Насколько добыча влияет на цену

Даже крупные открытия редко оказывают сильное влияние на рынок, утверждает Всемирный совет по золоту. Во-первых, любое новое открытие, вероятно, не будет достаточно крупным, чтобы существенно изменить ситуацию. По данным Metals Focus, крупнейшая золотая шахта мира Мурунтау в Узбекистане произвела 65 т золота в 2024 году. Однако по сравнению с мировой добычей 3650 т этот объем невелик

Кроме того, между открытием месторождения и выходом шахты на полную мощность обычно проходит более десяти лет, поэтому рынок успевает заранее учесть такие проекты в цене.

По оценке WGC, изменение предложения примерно на 25 т соответствует примерно 1% изменения цены золота при прочих равных условиях. Однако в реальности влияние оказывается сложнее: снижение цены может стимулировать спрос на ювелирные изделия и промышленное использование, а также сократить объемы переработки.

Почему производители не могут контролировать рынок

Иногда возникает предположение, что золотодобывающие компании могли бы ограничить добычу, чтобы поддержать цену. На практике это почти невозможно, подчеркивают аналитики.

Во-первых, рынок золота состоит не только из добычи, но и из переработки, и при росте цен предложение переработанного золота обычно увеличивается. Во-вторых, отрасль крайне фрагментирована: десять крупнейших компаний обеспечивают лишь около 27% мировой добычи.

Кроме того, около 20% мировой добычи приходится на кустарную и мелкомасштабную добычу, которую практически невозможно централизованно регулировать.

Что в итоге

По оценке World Gold Council, вероятность того, что человечество столкнется с глобальным дефицитом золота, невелика.

В будущем может возникнуть нехватка так называемого «легкого» золота — месторождений с высокой концентрацией металла и низкой себестоимостью добычи. Однако технологический прогресс и рост цен способны сделать экономически выгодной разработку месторождений, которые сегодня считаются нерентабельными.

При этом огромные объемы золота уже находятся над землей и могут возвращаться на рынок через переработку, что также поддерживает баланс предложения.

Bank of America повысил прогноз для мирового рынка чипов памяти, заявив, что продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке вряд ли нарушит производство полупроводников.

Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro

Банк отметил, что опасения по поводу сбоев в цепочках поставок, связанных с конфликтом с Ираном, пока представляются ограниченными, поскольку производители чипов памяти располагают достаточными запасами ключевых материалов, используемых в производстве полупроводников.

Такие компоненты, как гелий и бром, которые используются в системах охлаждения и процессах травления чипов, частично поставляются с Ближнего Востока. Однако Bank of America сообщил, что отраслевые проверки показывают, что производители памяти в настоящее время располагают запасами примерно на четыре-шесть месяцев, что снижает риск дефицита в ближайшей перспективе.

Компании также диверсифицируют источники поставок, увеличивая заказы у производителей в США и Японии, чтобы компенсировать возможные сбои в регионе.

Банк добавил, что опасения по поводу сбоев в энергоснабжении также представляются управляемыми. Центры производства полупроводников, такие как Тайвань, Южная Корея и Япония, в значительной степени зависят от сжиженного природного газа для выработки электроэнергии, но дополнительные поставки СПГ из США и доступность альтернативных источников энергии могут помочь стабилизировать энергоснабжение в случае необходимости.

В результате Bank of America не ожидает сокращения производства чипов памяти, связанного с конфликтом с Ираном.

Отдельно банк повысил прогнозы по ценам на чипы памяти и доходам отрасли, ссылаясь на более сильные тенденции контрактного ценообразования и улучшение спроса.

Фирма повысила прогноз на первый квартал по средним продажным ценам DRAM и ожидает также более высоких цен на NAND, указывая на ужесточение условий предложения и продолжающийся рост спроса со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта и центров обработки данных.

Bank of America теперь ожидает, что мировой рынок памяти продемонстрирует более сильный рост доходов в 2026 году, поскольку сектор продолжает восстанавливаться после спада предыдущих лет, поддерживаемый спросом, обусловленным искусственным интеллектом, и улучшением ценообразования как в сегментах DRAM, так и NAND.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономическое влияние войны с Ираном переходит в более сложную стадию, поскольку первоначальный рыночный шок ослабевает, а более широкие сбои начинают распространяться по глобальным товарным рынкам, считают аналитики BCA Research.

Get premium news and insight by upgrading to InvestingPro

Компания заявила, что рыночные последствия конфликта обычно разворачиваются в три этапа: «начальная ударная волна», «эффект волны» и, в конечном итоге, долгосрочный «откат». Аналитики полагают, что первая фаза в значительной степени прошла, и рынки сейчас вступают в стадию эффекта волны, когда сбои в поставках и политические меры начинают влиять на более широкий спектр товаров.

Мировые энергетические рынки уже отразили этот переход. В первые дни конфликта наибольшие движения были сосредоточены на товарах, непосредственно подверженных сбоям на маршрутах поставок на Ближнем Востоке, включая сырую нефть, нефтепродукты и природный газ. Эти рынки резко выросли, поскольку трейдеры отреагировали на риски, связанные с судоходством через Ормузский пролив, одну из наиболее важных энергетических точек в мире.

Пролив обрабатывает значительную долю мировых морских перевозок нефти и топлива, что делает его весьма чувствительным к геополитической напряженности в Персидском заливе. Даже угроза сбоев может быстро ужесточить ожидания по поставкам и поднять цены на мировых рынках.

BCA заявила, что первоначальный рост был в основном обусловлен логистическими ограничениями, а не прямыми потерями производства. Движение танкеров замедлилось, а маршруты перевозок стало труднее прокладывать, что создало временное сжатие мировых поставок.

Однако конфликт сейчас вступает в более разрушительную стадию. По мере заполнения складских мощностей и сохранения сбоев в поставках производители в Персидском заливе могут быть вынуждены сократить добычу, превращая транспортную проблему в производственный шок.

В то же время правительства все больше отдают приоритет внутренней энергетической безопасности. Такие меры, как экспортные ограничения и накопление запасов, могут еще больше ужесточить мировые поставки, усиливая волатильность цен.

Эффект волны может также распространиться за пределы энергетических рынков. Более высокие цены на топливо и природный газ могут повысить стоимость удобрений и транспортные расходы, потенциально подняв цены на сельскохозяйственную продукцию и другие товары.

Хотя такие меры, как высвобождение стратегических нефтяных резервов и сокращение спроса, могут ослабить некоторое давление, BCA заявила, что неопределенность относительно продолжительности войны продолжает создавать значительную волатильность для товарных рынков.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Goldman Sachs предупредил, что S&P 500 может упасть примерно до 6 300 пунктов в случае ослабления экономического роста, поскольку рост цен на нефть и геополитическая напряженность, связанная с конфликтом с Ираном, увеличивают риски снижения для акций.

Получите премиум-новости и аналитику, перейдя на InvestingPro

Банк отметил, что недавнее снижение индекса в целом соответствует исторической модели, наблюдаемой после крупных геополитических потрясений. Рынки часто испытывают краткосрочную волатильность во время таких событий, прежде чем в конечном итоге возобновить свой долгосрочный восходящий тренд.

Однако Goldman Sachs заявил, что текущий конфликт может негативно повлиять на макроэкономические перспективы. Ожидается, что рост цен на нефть и усиление неопределенности замедлят экономический рост, сохранят инфляцию на повышенном уровне и отсрочат смягчение политики Федеральной резервной системы по сравнению с предыдущими ожиданиями.

В сценарии умеренного шока роста банк оценивает, что S&P 500 может снизиться примерно до 6 300 пунктов на фоне ослабления настроений инвесторов и сжатия оценочных мультипликаторов.

Несмотря на эти риски, Goldman Sachs сохранил в целом конструктивный долгосрочный прогноз для акций, заявив, что рост корпоративной прибыли по-прежнему поддерживается продолжающимися инвестициями в искусственный интеллект. Банк ожидает, что расходы на ИИ останутся ключевым драйвером роста прибыли американских компаний.

Goldman Sachs добавил, что к концу 2026 года должна появиться большая ясность в отношении конфликта с Ираном и траектории политики Федеральной резервной системы. Однако неопределенность относительно долгосрочного влияния искусственного интеллекта, вероятно, сохранится и может продолжать оказывать давление на оценочные мультипликаторы акций.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – ЦБ разработал механизм привлечения иностранных инвестиций через цифровые финансовые активы в открытых блокчейн-сетях — правовую базу для этого регулятор планирует представить к лету. Об этом говорится в обзоре Института экономической политики имени Гайдара, пишут «Известия». В марте глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что такая мера необходима для трансграничных расчетов и притока капитала из-за рубежа в условиях санкций.

Согласно предложению регулятора, российские компании смогут размещать ЦФА не только на отечественных платформах, но и в международных сетях вроде Ethereum. В дальнейшем подобные активы станут доступны на крупных криптобиржах и в DeFi-протоколах, отмечается в докладе института. Таким образом отечественный бизнес впервые после 2022 года получит технический канал к международной ликвидности и сможет привлекать средства на более выгодных условиях, чем внутри страны.

За три года рынок ЦФА вырос с 44 млрд рублей в 2023-м до 1,5 трлн к концу нынешнего года, рассказал управляющий фондом SharesPro Денис Астафьев. Однако рост обеспечен почти полностью внутренним спросом, а внешнего финансирования практически нет, уточнил эксперт. Около 60% выпусков — долговые инструменты сроком до месяца, фактически аналог корпоративных векселей.

Член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Госдуме Валерий Тумин отметил, что объем рынка ЦФА составляет около 2% от рынка корпоративных облигаций, который оценивается примерно в 33 трлн рублей. По словам эксперта, банки активно развивают этот сегмент, поскольку выпуск активов занимает несколько дней и не требует регистрации, тогда как размещение облигаций может длиться недели или месяцы.

Потенциальными инвесторами для России могут стать участники из Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки, считает Астафьев. Сейчас долговые ЦФА размещаются с премией 0,4–1,1 процентного пункта к сопоставимым облигациям из-за узости рынка, добавил он. Выход на глобальную инфраструктуру может снизить эту премию и удешевить заимствования для компаний.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова указала, что остаются технологические и правовые барьеры — необходимо решить вопросы интеграции разных цифровых систем и минимизировать риски кибербезопасности. Кроме того, механизм ценообразования на ЦФА пока менее прозрачен, чем на рынке облигаций, а регулирование и защита прав инвесторов при дефолте эмитента нуждаются в доработке, подчеркнула эксперт.

Investing.com – Два танкера со сжиженным нефтяным газом (СНГ) успешно прошли через Ормузский пролив и направляются в Индию, что сигнализирует о потенциальном прорыве в кризисе поставок, вызванном продолжающимся конфликтом в Персидском заливе.

Перейдите на InvestingPro для более глубокого анализа новостей, движущих рынком

Транзит судов, которым был предоставлен безопасный проход после сообщаемой сделки между Нью-Дели и Тегераном, обеспечивает критически важную линию снабжения для индийской экономики, борющейся с острой нехваткой топлива для приготовления пищи и промышленных нужд.

Геополитическое исключение для энергетической безопасности

Танкеры, идентифицированные как Shivalik и Nanda Devi, были зафрахтованы государственной компанией Indian Oil Corp. (NS:IOC) и принадлежат Shipping Corp of India Ltd. (NS:SCI). По данным источников, знакомых с ситуацией, судам было разрешено пройти через водный путь, который был фактически закрыт почти две недели, в рамках деликатной дипломатической договоренности.

Иранские официальные лица и Министерство иностранных дел Индии официально не подтвердили соглашение. Данные отслеживания судов показывают, что Shivalik уже прошел через пролив после загрузки в Рас-Лаффане в Катаре.

Это событие особенно значимо для Индии, второго по величине импортера СНГ в мире. Страна зависит от Ближнего Востока в плане 90% своих поставок, используя топливо для всего: от домашнего приготовления пищи до нефтехимического производства.

Правительство Индии в Нью-Дели рассматривает обеспечение этого “безопасного коридора” как тактическую необходимость. Отечественные дилеры газа столкнулись с массовыми скоплениями людей, а промышленные предприятия предупреждают о надвигающихся остановках из-за дефицита поставок.

Рыночные последствия и устойчивость цепочек поставок

Успешный проход двух судов вызвал надежду на то, что больше танкеров, в настоящее время выстроившихся в очередь у входа в Персидский залив, вскоре могут последовать за ними. Аналитики предполагают, что использование сигналов AIS, идентифицирующих танкеры как “правительственные суда”, может быть ключевым компонентом стратегии деэскалации, используемой для навигации в зоне высокого риска.

Индийские потребители получат временное облегчение после прибытия двух судов на следующей неделе, но “устойчивый” характер регионального конфликта остается главной проблемой для энергетических рынков. Indian Oil Corp. и другие государственные нефтеперерабатывающие компании теперь сосредоточатся на том, представляет ли последняя сделка разовое исключение или начало более стабильного “энергетического моста” через одну из самых нестабильных морских узких точек в мире.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Администрация президента США инициировала масштабное расследование в отношении 60 стран, обвинив их в недостаточной борьбе с использованием принудительного труда. Как пишет Reuters, этот шаг рассматривается как попытка Белого дома найти новые правовые основания для введения торговых пошлин после того, как в феврале Верховный суд США признал незаконными предыдущие глобальные тарифы Трампа.

Торговое представительство США (USTR) объявило о начале расследований по Разделу 301 Закона о торговле (касается недобросовестных торговых практик).

Следите за акциями американских компаний с помощью инструментов InvestingPro

«Эти расследования определят, предприняли ли иностранные правительства достаточные шаги для запрета импорта товаров, произведенных с использованием принудительного труда, и как неспособность искоренить эти отвратительные практики влияет на американских рабочих и бизнес», — заявил Торговый представитель США Джеймисон Грир.

Особенность нового расследования заключается в его беспрецедентном охвате. В список из 60 государств и территорий попали не только традиционные геополитические соперники Вашингтона, такие как Китай и Россия, но и его ключевые союзники и крупнейшие торговые партнеры: Европейский Союз, Великобритания, Канада, Австралия, Израиль, Индия, Саудовская Аравия и Катар.

Правительство Тайваня, также оказавшегося в санкционном списке, оперативно отреагировало на решение Вашингтона. В официальном заявлении Тайбэй подчеркнул свою приверженность защите трудовых прав и предотвращению принудительного труда, пообещав тесно сотрудничать с США в вопросах прав человека и устойчивого управления.

Эксперты расценивают действия USTR как часть более широкой стратегии команды Трампа по восстановлению протекционистского барьера.

США уже имеют опыт жесткого ограничения импорта под предлогом борьбы с рабским трудом. Вступивший в силу при Джо Байдене «Закон о предотвращении принудительного труда уйгуров» фактически заблокировал поставки солнечных панелей и других товаров из китайского региона Синьцзян.

Теперь Джеймисон Грир добивается того, чтобы другие страны мира внедрили аналогичные жесткие запреты на импорт товаров, созданных по принуждению, опираясь на нормы американского торгового законодательства почти столетней давности.

Investing.com — Индекс S&P 500 столкнулся с неспокойной неделей торгов, отражая историческое поведение фондового рынка в периоды острых геополитических рисков, согласно новому отчету Goldman Sachs. Базовый индекс снизился на 2% на фоне повышенной волатильности.

Получите премиальные новости и аналитику, рекомендации по акциям на основе ИИ и глубокие исследовательские инструменты, перейдя на InvestingPro

Аналитики полагают, что долгосрочная траектория корпоративной прибыли будет зависеть не столько от краткосрочных колебаний цен, сколько от двух факторов: сбоев в энергетике и продолжающегося цикла инвестиций в искусственный интеллект.

Энергетические шоки и мультипликатор ВВП

Goldman Sachs отмечает, что прямое влияние умеренно более высоких цен на нефть на прибыль S&P 500 обычно «незначительно», но длительный период серьезных сбоев создает существенный риск снижения прогноза роста прибыли на акцию на 12% к 2026 году. Основная проблема для циклических компаний «старой экономики» заключается в стоимости топлива и более широком влиянии на экономический рост.

Согласно модели Goldman Sachs, каждое изменение реального роста ВВП США на 1 процентный пункт соответствует изменению прибыли на акцию S&P 500 на 3-4%. Энергетические компании обычно выигрывают от более высоких цен на сырую нефть. Тем не менее, эти выгоды часто компенсируются давлением растущих издержек на потребительские компании и промышленные секторы, которые используют нефть в качестве основного сырья.

Инвестиционный цикл ИИ: критически важный фактор

Помимо энергетики, отчет подчеркивает, что «революция ИИ» остается наиболее значимым структурным драйвером рыночных оценок. Goldman Sachs выделяет «благоприятный цикл» инвестиций в ИИ, который в настоящее время находится на ранних стадиях.

Цикл начинается с гигантов полупроводниковой индустрии, таких как Nvidia (NASDAQ:NVDA), и движется к поставщикам инфраструктуры, включая гигантов облачных сервисов и коммунальные компании, которые должны расширять энергетические мощности для поддержки массивных центров обработки данных.

«Прибыль S&P 500 все больше зависит от траектории инвестиций в ИИ», — отметили аналитики. Они подчеркивают, что масштабные капитальные затраты от «гипермасштабируемых» компаний фактически перетекают в доходы других компаний, входящих в S&P 500, создавая самоподдерживающийся цикл роста.

Аналитики предупреждают, что для продолжения текущего цикла компании в конечном итоге должны продемонстрировать, что ИИ обеспечивает ощутимый рост производительности или рост доходов в более широкой экономике.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Сектор онлайн-туристических агентств (OTA) сталкивается с “сменой парадигмы”, которая может оказаться более разрушительной, чем выход Google на рынок десять лет назад, говорится в отчете Bernstein. Аналитики предупреждают, что хотя крупные платформы, такие как Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG) и Expedia Inc (NASDAQ:EXPE), успешно справлялись с предыдущими вызовами, развитие генеративного ИИ угрожает сжатием маржи и подрывом “барьера предложения”, который долгое время защищал этих отраслевых гигантов.

Перейдите на InvestingPro для более глубокого анализа новостей, движущих рынком

От метапоиска к ИИ-агентам

Анализ Bernstein отмечает, что выход Google на рынок туристических услуг в 2010 году был, по сути, эволюцией существующей модели метапоиска. Это был аукцион “верхней части воронки”, который благоприятствовал крупным универсальным платформам с высокими маркетинговыми бюджетами.

ИИ-платформы, с другой стороны, используют высококонтекстный поиск на естественном языке, который выдает узкий набор высокорелевантных результатов, а не длинный список спонсорских ссылок. Этот сдвиг может снизить преимущество масштаба в затратах, делая прямое бронирование отелей или специализированные варианты более конкурентоспособными.

“Выход ИИ-платформ на туристический рынок — это совершенно иная перспектива по сравнению с Google”, — отметили аналитики. “Google принял существующую модель и усовершенствовал ее. ИИ-платформы, вероятно, полностью изменят модель”.

OTA могут быть вынуждены увеличить инвестиционные расходы, сталкиваясь при этом со “значительными нарушениями” своих комиссионных ставок и эффективности маркетинга из-за меняющегося ландшафта. Аналитики предупреждают, что растущее проникновение онлайн-услуг вряд ли компенсирует эти новые препятствия, в отличие от роста, наблюдавшегося в 2010-х годах.

Давление на маржу и стратегические повороты

Отчет подчеркивает, как предыдущее давление со стороны Google уже вынудило компании к значительным изменениям бизнес-моделей. Booking перешел к “модели продавца”, чтобы предлагать более конкурентоспособные цены. Но это произошло за счет маржи EBITDA, которая остается более чем на 3% ниже уровня 2015 года.

Expedia значительно переориентировалась на сегмент B2B, который теперь составляет более трети ее выручки, поскольку потребительский бизнес испытывал трудности с увеличением объема ночевок.

“ИИ — это не просто разрушительная сила, это смена парадигмы”, — заключили аналитики Bernstein. Компания сохраняет рейтинги “Market-Perform” для Booking и Expedia, но они предполагают, что риск терминальной стоимости остается основным драйвером для этих акций.

По мере того как инструменты ИИ становятся лучше в анализе качественных данных, таких как отзывы и описания номеров, традиционное информационное преимущество, которым обладают OTA, может продолжать сокращаться.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — генеративный искусственный интеллект пока не приводит к систематическим сокращениям рабочих мест в технологическом секторе, говорится в отчете Bernstein, несмотря на быструю интеграцию больших языковых моделей (LLM) в профессиональные рабочие процессы программирования. После 50 часов интенсивных интервью с технологическими специалистами по всему миру аналитики обнаружили, что ИИ меняет границы ролей, но человеческий капитал остается “удивительно устойчивым”, опровергая популярные нарративы о немедленном “апокалипсисе” для офисных работников.

Get premium news and insight, AI stock picks, and deep research tools by upgrading to InvestingPro

Мифы о замещении и парадокс “младшего разработчика”

Центральный вывод отчета заключается в том, что ИИ в настоящее время выступает как инструмент повышения производительности, а не как замена человеческого персонала. Вопреки опасениям, что должности программистов начального уровня исчезнут первыми, младшие инженеры видят расширение своих обязанностей, поскольку ИИ резко сокращает время адаптации.

В крупных IT-компаниях, производящих программные продукты, время адаптации новых сотрудников для ознакомления со сложными, десятилетиями создававшимися кодовыми базами сократилось с шести месяцев до восьми недель.

“Я не согласен с теорией, что младшие специалисты заменяемы, а старшие — нет”, — сказал Bernstein один из облачных инженеров среднего уровня. Вместо этого разрыв между производительностью младших и старших специалистов быстро сокращается. Младшие разработчики используют ИИ для выполнения “механической работы”, такой как написание шаблонного кода и модульное тестирование.

Тем не менее они сохраняют человеческий контроль над нюансированными задачами “разрешения конфликтов” и “архитектуры”, которые ИИ пока не готов выполнять самостоятельно. Аналитики отметили, что “адаптация все больше заключается в том, чтобы задавать правильные вопросы, а не в месяцах отладки. Младшие разработчики становятся продуктивными раньше и быстрее переходят на старшие должности в результате”.

IT-услуги как неожиданный бенефициар

Bernstein предполагает, что компании IT-услуг могут стать “неожиданными бенефициарами” волны ИИ, несмотря на то, что многие инвесторы снизили оценку сектора из-за опасений disruption. Компании продолжают бороться со сложностью поддержки, оптимизации и управления новыми системами ИИ. При этом спрос на “черновую работу”, такую как рутинное тестирование, документирование и исправление мелких ошибок, остается высоким.

“Идея о том, что ИИ стоит за недавней волной сокращений, выглядит скорее удобным нарративом для компаний, которые наняли слишком много сотрудников”, — отметили аналитики, а не отражением реальности.

В отчете подчеркивается переход в моделях выставления счетов от традиционного ценообразования на основе численности персонала (FTE) к моделям, “привязанным к токенам” или “основанным на результатах”. “Черновая работа никуда не денется”, — заключили аналитики.

Постепенное сокращение размеров команд подчеркивает важность экономически эффективного обслуживания автоматизированных процессов, что позволит индийским IT-поставщикам оставаться глубоко интегрированными в глобальные технологические стеки. Сегодняшние так называемые ИИ-“агенты” ведут себя скорее как помощники: “они готовят файл, но человеку все равно нужно прочитать его, одобрить и подписать”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.