Investing.com — Уолл-стрит, похоже, завершит неделю на позитивной ноте, восстановившись после разгрома в понедельник. Компания Disney намерена увеличить инвестиции в свое развлекательное подразделение, а продажи авто на новых источниках энергии впервые лидировали на автомобильном рынке Китая.

1. Фьючерсы на подъеме, поскольку инвесторы вновь обретают самообладание

Американские фондовые фьючерсы выросли в пятницу, так как данные по еженедельному числу заявок на пособие по безработице в США, оказавшиеся лучше ожиданий, привели к тому, что на Уолл-стрит вернулось спокойствие.

К 04:15 по восточному времени (08:15 по Гринвичу) фьючерс на Dow вырос на 55 пунктов, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 11 пунктов, или на 0,2%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 65 пунктов, или на 0,4%.

Биржи на Уолл-стрит в четверг закрылись уверенным ростом: индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос почти на 700 пунктов, или на 1,8%, широкий S&P 500 подскочил на 2,3%, что стало для него лучшим днем с ноября 2022 года, а технологический Nasdaq Composite набрал 2,9%.

Данные по заявкам на пособие по безработице помогли ослабить опасения инвесторов по поводу силы рынка труда и состояния экономики США, что способствовало восстановлению Уолл-стрит после резкого падения в понедельник.

Тем не менее, основные индексы все же снизились по итогам недели: S&P 500 потерял 0,5%, а Nasdaq и Dow снизились примерно на 0,7%. И S&P 500, и Nasdaq идут по курсу четвертой убыточной недели подряд.

Акции Paramount Global (NASDAQ:PARA) выросли на премаркете после того, как развлекательная компания превзошла ожидания Уолл-стрит по прибыли, а ее стриминговое подразделение сообщило о первой квартальной прибыли за 3 года, объявив при этом о сокращении 15% персонала в США в попытке снизить расходы.

Акции Expedia (NASDAQ:EXPE) выросли на премаркете после того, как туристическая онлайн-компания превзошла квартальные ожидания, даже после того, как предупредила о снижении спроса на туристические услуги в июле.

Акции ELF Beauty (NYSE:ELF), напротив, упали на премаркете после того, как косметическая компания опубликовала осторожные рекомендации, хотя и повысила годовой прогноз продаж и прибыли после превышения оценок первого квартала.

2. Disney делает ставку на развлекательное подразделение

В начале недели компания Walt Disney (NYSE:DIS) представила несколько неоднозначные результаты, предупредив о слабости своего паркового подразделения, в то время как объединенный стриминговый бизнес Disney+, Hulu и ESPN+ впервые продемонстрировал прибыль.

И похоже, что Disney удваивает свое подразделение развлечений, объявив о планах ежегодно тратить не менее $1 млрд в Великобритании, Европе, на Ближнем Востоке и в Африке в течение следующих 5 лет на производство фильмов и телешоу.

Компания выделит эту сумму на фильмы, Disney+, National Geographic и другие телевизионные проекты, как сообщил представитель Disney в заявлении для Reuters.

Планы Disney могут быть основаны на недавнем успехе таких фильмов, как «Головоломка-2», и телевизионного бизнеса компании.

Генеральный директор Боб Айгер работает над восстановлением Disney после миллиардных потерь от стриминга, упадка традиционного телевидения и тяжелого периода для легендарной киностудии.

3. Авто на новых источниках энергии заняли более половины продаж в Китае

В июле китайский автомобильный рынок достиг важной вехи: чуть более половины всех проданных автомобилей на крупнейшем в мире автомобильном рынке были либо новыми электромобилями, либо подключаемыми гибридами, как свидетельствуют данные отрасли.

По данным Китайской ассоциации легковых автомобилей, продажи так называемых транспортных средств на новых источниках энергии (NEV) составили рекордные 50,7% от общего объема продаж автомобилей в прошлом месяце, по сравнению с уровнем около 36% в прошлом году.

Три года назад продажи NEV составляли всего 7% от общего объема продаж автомобилей в Китае, но значительные инвестиции в цепочки поставок электрокаров способствовали росту отечественной индустрии электрических авто.

Для сравнения, доля продаж электрических и гибридных автомобилей в США в первом квартале этого года составила 18%, по данным исследовательской компании U.S. Energy Information Administration.

4. Индекс потребительских цен в Китае вырос в июле

Инфляция потребительских цен в Китае выросла в июле больше, чем ожидалось, что свидетельствует о возможном оживлении слабого внутреннего спроса после серии неожиданных снижений процентной ставки Народным банком.

CPI вырос на 0,5% в годовом исчислении, как показали данные Национального бюро статистики в пятницу, что выше ожиданий роста на 0,3% и выше роста на 0,2%, наблюдавшегося в предыдущем месяце.

Рост инфляции произошел после принятия Пекином ряда дополнительных мер по увеличению ликвидности на местном рынке, главным образом, снижения процентной ставки Народным банком Китая.

Тем не менее, инфляция PPI сократилась 22-й месяц подряд, хотя темпы ее снижения остались самыми низкими с января 2023 года.

Инфляция PPI снизилась на 0,8% в годовом исчислении, что немного лучше ожиданий снижения на 0,9% и остается стабильным по сравнению со снижением на 0,8%, наблюдавшимся в июне.

5. Цены на нефть набирают недельные обороты

В пятницу цены на сырую нефть немного снизились, но в то же время нацелены на значительный недельный рост, поскольку улучшение настроений в отношении экономики США и сохраняющаяся геополитическая напряженность способствовали росту цен.

К 04:15 по восточному времени фьючерс на WTI упал на 0,3% до $76,00 за баррель, а контракт на Brent — на 0,3% до $78,92 за баррель.

Оба фьючерса на нефть набирают более 3% в недельном исчислении, что станет первой положительной неделей за последние 5 лет.

Лучшие, чем ожидалось, данные по заявкам на пособие по безработице в США в четверг способствовали росту настроений, а лучшие, чем ожидалось, данные по инфляции в Китае ранее в пятницу указали на некоторые улучшения в крупнейшем импортере нефти в мире.

Трейдеры также заметили, что цены на нефть получают большую премию за риск. Сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке на фоне опасений возмездия со стороны Ирана и ХАМАС против Израиля также сохранила некоторые элементы риска для нефти.

Investing.com — В среду инвесторы будут следить за ключевыми данными по инфляции в США в поисках новых подсказок о потенциальном размере ожидаемого сентябрьского снижения ставки Федеральной резервной системой. Волатильность на рынке, вероятно, останется, в то время как за доходами розничных компаний будут следить, чтобы получить информацию о силе потребительских расходов. Представляем вашему вниманию обзор событий на рынке на этой неделе.

1. Данные по CPI

Ожидается, что июльские данные по CPI покажут, что инфляция продолжает приближаться к целевому уровню ФРС 2% в год.

Данные, которые покажут лишь незначительное охлаждение, могут развеять опасения, что ФРС загнала экономику в «штопор», оставив ставку на высоком уровне слишком долго. Но слабый отчет может усилить опасения по поводу рецессии, что может вызвать новую волатильность на рынке.

В экономический календарь также включены данные по розничным продажам за июль, а также еженедельный отчет по первичным заявкам на пособие по безработице.

Инвесторы также получат возможность услышать выступления нескольких чиновников ФРС, включая главу ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, главу ФРБ Филадельфии Патрика Харкера и главу ФРБ Чикаго Остана Гулсби.

В четверг трое политиков ФРС заявили, что они более уверены в том, что инфляция достаточно «охладилась» для снижения ставки.

2. Риск волатильности

После падения фондового рынка в прошлый понедельник, вызванного сочетанием опасений рецессии в США и сворачивания глобальной торговли «керри-трейд», финансируемой иеной, инвесторы, вероятно, останутся в напряжении на этой неделе.

Более значительное, чем ожидалось, падение числа заявок на пособие по безработице в четверг показало, что опасения по поводу здоровья рынка труда были преувеличены, что помогло рынку восстановить большую часть своих потерь к моменту закрытия в пятницу.

На этой неделе основное внимание будет сосредоточено на том, оправдаются ли ожидания долгожданного снижения ставки ФРС предстоящими экономическими данными, и как сильно еще будет ослабление глобальных сделок «керри-трейд».

Опасения по поводу расширения конфликта на Ближнем Востоке и предстоящих выборов в США также означают, что волатильность вряд ли исчезнет в ближайшее время.

3. Отчеты по доходам

Сезон отчетности по прибыли находится на завершающей стадии, большинство компаний уже представили свои квартальные финансовые результаты.

Однако на этой неделе еще есть несколько заметных компаний, которые должны представить свои отчеты, в том числе розничные сети Home Depot (NYSE:HD) и Walmart (NYSE:WMT).

Инвесторы будут следить за тем, что скажут ритейлеры об устойчивости потребительских расходов, являющихся основным фактором роста экономики, особенно учитывая некоторые недавние признаки слабости экономических данных.

В числе других крупных компаний, которые отчитаются по прибыли, — Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) и Fox Corporation (NASDAQ:FOX).

4. Цены на нефть

Цены на нефть выросли на прошлой неделе благодаря комментариям представителей ФРС о том, что они могут снизить ставку уже в сентябре, что ослабило опасения по поводу спроса, в то время как опасения по поводу расширения конфликта на Ближнем Востоке продолжают повышать риски поставок.

За неделю фьючерс на Brent на нефть вырос более чем на 3,5%, а фьючерс на WTI — более чем на 4%.

Опасения по поводу перспективы рецессии утихли, что повысило перспективы спроса.

В то же время геополитическая напряженность на Ближнем Востоке усилила опасения по поводу возможного конфликта, который может нарушить добычу в регионе и сократить мировое предложение нефти.

Возможность ответных ударов Ирана по Израилю усиливает опасения по поводу поставок нефти из крупнейшего в мире добывающего региона.

5. Данные из Великобритании

В Великобритании выйдет ряд экономических данных, которые определят перспективы денежно-кредитной политики на ближайшие несколько месяцев.

Во вторник должны выйти данные по росту заработной платы, а днем позже — по инфляции, за которыми будут пристально следить в поисках признаков затянувшегося ценового давления, особенно в секторе услуг, который все еще остается напряженным.

В четверг ожидается, что ежемесячные данные по ВВП практически не покажут роста в июне, однако ожидается, что во втором квартале экономика выросла на 0,6%.

Между тем, в пятницу ожидается, что данные по розничным продажам в июле вырастут после снижения в предыдущем месяце.

Банк Англии снизил ставку впервые с 2020 года ранее в этом месяце, и в настоящее время рынок оценивает вероятность еще одного снижения ставки на четверть пункта на сентябрьском заседании примерно в 33%.

Небольшие региональные китайские банки стали отказываться принимать платежи из РФ в июле, выяснили «Известия». При этом с мая именно через них начал вести расчеты российский бизнес. Предполагалось, что они менее подвержены санкциям Запада.

За последние три недели ситуация с платежами в Китай еще усложнилась, рассказали «Известиям» представители бизнеса. Сейчас прямые трансакции в юанях не проходят в 98% банков КНР. Однако способы отправить деньги еще есть.

Теперь российский бизнес пытается проводить расчеты через третьи страны. За последние три недели число заявок на действующих платежных агентов, которые проводят трансакции через третьи страны, вырос в несколько раз.

Чаще всего компании из РФ отправляют платежи в Китай через гонконгские банки. В этой юрисдикции есть кредитные организации, которые занимаются исключительно расчетами с Россией. При этом даже этот способ уже не всегда помогает: некоторые банки КНР стали отказываться работать с Гонконгом.

Альтернатива — переводить средства через филиалы российских банков в Китае. Сейчас в КНР работают, в частности, ВТБ (MCX:VTBR) и Альфа-банк, пишет издание. Однако им приходится покупать юани у других кредитных организаций и продавать клиентам по курсу ЦБ +5%. Кроме того, многие китайские компании не принимают деньги из филиалов российских финорганизаций.

Investing.com — Уолл-стрит, похоже, начинает неделю с небольшого роста. В центре внимания будут последние данные по инфляции в США, поскольку инвесторы ищут подтверждения того, что Федеральная резервная система начнет снижать процентную ставку в сентябре. Сезон квартальных отчетов по прибыли подходит к концу, но сектор розничной торговли будет в центре внимания в ближайшие дни.

1. Июльский индекс потребительских цен

Будущая динамика процентной ставки в США по-прежнему находится в центре внимания инвесторов, поэтому публикация данных о потребительских ценах в среду станет ключевым экономическим показателем недели.

Управляющая Федеральной резервной системы США Мишель Боуман в субботнем интервью отметила долгожданный прогресс в отношении инфляции за последние пару месяцев, смягчив свой обычно «ястребиный» тон, но при этом добавила, что инфляция по-прежнему некомфортно выше целевого уровня центрального банка 2%.

В конце июля ФРС сохранила ставку в том же диапазоне 5,25-5,50%, в котором она находилась уже более года, но дала понять, что снижение ставки может произойти уже в сентябре, если инфляция продолжит снижаться.

Ожидается, что июльские данные по индексу потребительских цен покажут, что инфляция продолжает приближаться к целевому уровню ФРС 2% в год, при этом прогнозы склоняются к тому, что годовая базовая инфляция опустится примерно до 3,2%, что является самым низким показателем с апреля 2021 года.

Фьючерсы на фонды ФРС предполагают 49%-ную вероятность снижения ставки на полпункта в сентябре, после того как на прошлой неделе она достигала 100%.

2. Фьючерсы на подъеме, пока в центре внимания инфляция

Американские фондовые фьючерсы выросли в понедельник. Инвесторы проявляют осторожность в начале недели, на которой будут опубликованы ключевые данные по инфляции, а также важные данные по прибыли компаний в секторе розничной торговли.

К 04:00 по восточному времени (08:00 по Гринвичу) контракт на Dow вырос на 40 пунктов, или на 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 11 пунктов, или на 0,2%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 60 пунктов, или на 0,3%.

Основные индексы Уолл-стрит завершили прошлую неделю с небольшими потерями, что стало своего рода восстановлением после спада в начале недели.

Данные по заявкам на пособие по безработице помогли ослабить опасения инвесторов по поводу силы рынка труда и состояния экономики США, и теперь внимание переключится на вторую задачу Федеральной резервной системы — индекс потребительских цен [см. выше].

Инвесторы также получат возможность услышать выступления нескольких чиновников ФРС, включая главу ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, главу ФРБ Филадельфии Патрика Харкера и главу ФРБ Чикаго Остана Гулсби.

Комментарии троих политиков ФРС в четверг показали, что они более уверены в том, что инфляция достаточно «охладилась» для снижения ставки.

3. Сезон отчетности по прибыли подходит к концу

Сезон квартальных отчетов находится на завершающей стадии, и большинство компаний уже представили свои квартальные финансовые результаты.

Однако на этой неделе будет есть несколько заметных американских компаний, которые должны представить свои отчеты, в том числе розничные сети Home Depot (NYSE:HD) и Walmart (NYSE:WMT).

Инвесторы будут следить за тем, что скажут ритейлеры об устойчивости потребительских расходов, являющихся основным фактором роста экономики, особенно учитывая некоторые недавние признаки слабости экономических данных.

В числе других крупных компаний, которые представят отчеты по прибыли, — Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) и Fox Corporation (NASDAQ:FOXA).

В Европе крупнейший банк Швейцарии UBS (SIX:UBSG) представит отчетность в среду, в то время как для страхового сектора это будет важная неделя: Hannover Re (OTC:HVRRY), Aviva (LON:AV), NN Group (AS:NN) (NASDAQ:NNBR) и Admiral (LON:ADML) должны представить свои отчеты.

На этой неделе свои результаты за второй квартал также представят крупнейшие китайские интернет-компании, в том числе Tencent (HK:0700) Holdings (OTC:TCEHY), Alibaba (NYSE:BABA) Group и JD.com (NASDAQ:JD).

4. Инфляция в Великобритании также в центре внимания

На этой неделе в Великобритании насыщенный календарь экономических данных, пока инвесторы ищут подсказки о том, продолжит ли Банк Англии цикл снижения ставки в следующем месяце.

В начале этого месяца Банк Англии впервые с 2020 года снизил ставку, и в настоящее время рынок оценивает вероятность еще одного снижения ставки на четверть пункта на сентябрьском заседании примерно в 33%.

Во вторник должны выйти данные по росту заработной платы, а днем позже — по инфляции, за которыми будут пристально следить в поисках признаков затянувшегося ценового давления, особенно во все еще горячем секторе услуг.

Кэтрин Манн, внешний член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, заявила в подкасте, опубликованном в понедельник, что цены на товары и услуги снова будут расти, а для того, чтобы рассеялось давление на заработную плату в экономике, могут уйти годы.

«В процессе установления заработной платы и цен существует восходящий импульс, и он вполне может быть структурным, поскольку появился в период очень высокой инфляции за последние пару лет. Чтобы избавиться от этого рывка, потребуется много времени», — добавила она.

Манн проголосовала против снижения процентной ставки в этом месяце, приняв непростое решение 5:4.

5. Цены на нефть продолжают расти

Цены на сырую нефть выросли в понедельник, поднимаясь уже пятую сессию подряд на фоне ослабления опасений по поводу состояния экономики США, в то время как геополитическая напряженность на Ближнем Востоке остается поддержкой для цен.

К 04:00 по восточному времени фьючерс на WTI подорожал на 0,9% до $77,55 за баррель, а контракт на Brent — на 0,7% до $80,25 за баррель.

На прошлой неделе оба эталона нефти подорожали более чем на 3%, что стало первой положительной неделей за последние 5 лет.

Иран и Хезболла пообещали отомстить за убийства лидера ХАМАС Исмаила Хании и военного командира Хезболлы Фуада Шукра.

В воскресенье Axio сообщила, что израильская разведка считает, что Иран нападет на Израиль напрямую и в течение нескольких дней.

Опасения, что более масштабная война на Ближнем Востоке нарушит поставки нефти из этого богатого сырьем региона, заставили трейдеров повысить премию за риск при определении цен на нефть.

Обнадеживающие экономические данные из США, свидетельствующие о том, что рецессия в крупнейшем мировом потребителе топлива, возможно, не является неизбежной, помогли нефтяному рынку на прошлой неделе.

Еще 2 недели назад большинство финансовых экспертов даже не произносили слово «рецессия» с тех пор, как оно стало модным в конце 2022/начале 2023 года, пишет Yahoo.

С конца июля по начало августа преобладающее мнение тех экспертов, кто, казалось бы, был в курсе событий, было следующим: 1) акции NVIDIA (NASDAQ:NVDA) должны вырасти еще на 50% после отчета по доходам 28 августа; 2) индекс S&P 500 (NYSE:SPY) покажет 10%-ный рост к концу года; и 3) стоимость акций Nvidia в 2025 году покажет 100%-ный рост.

Такие «профи» на прошлой неделе пугали всех потенциальной рецессией после «плохого» отчета по занятости в прошлую пятницу. Например, на этой неделе два ведущих банка Уолл-стрит повысили вероятность рецессии.

Эти профессионалы высказывали свои опасения по ТВ, в социальных сетях и в исследовательских отчетах, а также передавали их глобальным торговым площадкам. Рынок оказался в неспокойном состоянии на фоне отказа от переполненных сделок с ИИ, таких как Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD), без какого-либо учета их фундаментальных показателей.

Все эти разговоры о рецессии представляются предлогом, чтобы встряхнуть среднестатистического инвестора, чтобы институциональные игроки могли вернуться в высококлассные акции по более низким ценам, ведь известно, что рецессия часто означает отрицательный экономический рост или значительное замедление экономики, которое длится кварталы или даже годы.

Так что перейдет ли экономика США от роста ВВП во втором квартале на 2,8% и длительного периода устойчивого расширения к слегка отрицательному росту или чему-то похуже в течение следующих 6 месяцев? Значит ли это, что экономика, в которой все еще создаются большие количества рабочих мест каждый месяц, начнет терять рабочие места в ближайшем будущем?

Где доказательства, подтверждающие это? Что является причиной этого? Уж точно не процентная ставка, потому что экономика прекрасно себя чувствует даже в период высокой ставки.

На этой неделе как-то «затерялся» в рецессии отчет ISM по услугам, который включает в себя данные по деловой активности, новым заказам, занятости и заказам поставщиков. Индекс составил 51,4% по сравнению с 48,8% в июне.

Цифры выше 50% считаются позитивными для экономики. Большинство компаний, участвовавших в отчете, заявили, что их бизнес либо стабилен, либо постепенно растет.

Затем число первичных заявок на пособие по безработице составило 233 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, снизившись на 17 000. На Уолл-стрит ожидали увидеть цифру около 240 000.

Сезон корпоративных отчетов по доходам тоже прошел довольно хорошо. Большинство известных публичных компаний легко превзошли прогнозы продаж и прибыли, не шокируя массы гигантскими промахами. Прогнозы были солидными.

Разве это рецессия? Не может быть!

Однако далеко не все прекрасно. Многие домохозяйства в США с трудом сводят концы с концами из-за упорной инфляции, как указали генеральный директор Procter & Gamble (NYSE:PG) Джон Меллер или глава Dine Brands (NYSE:DIN) Джон Пейтон.

«Это борьба за стоимость. Борьба за долю кошелька. … В то время, когда наши целевые посетители реже обедают вне дома, мы должны убедиться, что когда они решат пообедать вне дома, IHOP, Applebee’s или Fuzzy’s будут их первым выбором», — сказал Пейтон.

То же самое сказал генеральный директор Molson Coors Гэвин Хэттерсли:

«Потребители выбирают упаковки разных размеров, — сказал Хэттерсли. — Такое поведение потребителей продолжается уже некоторое время и было довольно стабильным на протяжении всего второго квартала».

Эти слова руководителей бизнеса еще больше пролили свет на макроэкономические проблемы.

Финансовый директор Walt Disney (NYSE:DIS) Хью Джонстон сказал, что спрос на тематические парки развлечений пошел на спад в последние несколько недель второго квартала. Компания ожидает, что это замедление сохранится в течение следующих нескольких кварталов.

«Мы явно видим, что потребители ведут себя определенным образом — я бы не назвал это обязательно рецессионным поведением, но они немного больше следят за своими тратами», — сказал Джонстон. Однако за этим «соусом» скрывался успешный квартал для стримингового бизнеса Disney. Обычно в период рецессии люди сокращают ненужные расходы.

Генеральный директор Ralph Lauren (NYSE:RL) Патрис Луве заявил по поводу «рецессионного» поведения потребителей: «Я думаю, совершенно очевидно, что на всех потребителей оказывает давление кумулятивный эффект инфляционного давления и процентной ставки. Что касается наших основных потребителей, мы на самом деле считаем их очень устойчивыми».

Его компания отметила рост продаж в своих североамериканских магазинах.

В целом, не возникает ощущения, что экономика «перешагнула через обрыв и падает». В результате трудно оправдать некоторые из серьезных дней спада, которые мы наблюдали на рынке на этой неделе.

«То, что, по-видимому, происходит, — это постепенное охлаждение экономики, которое может оказаться недолгим, особенно если ФРС снизит ставку», — сказал генеральный директор Cognizant (NASDAQ:CTSH) Рави Кумар.

«Последние события на рынке труда больше соответствуют нормализации после повторного открытия и постепенному снижению ставки, чем текущему шоку или ускоряющейся слабости, но риск присутствует», — сказал стратег 22V Research Питер Уильямс в заметке на этой неделе.

Китайский рынок облигаций, второй по величине в мире, находится в напряжении после бурной недели, в течение которой центральный банк начал активную интервенцию, чтобы остановить падение доходности облигаций, несмотря на то, что экономика страны испытывает трудности, пишет Reuters.

Убежденные инвесторы говорят, что «бычий» рынок государственных облигаций все еще держится на плаву, ссылаясь на шаткую экономику Китая, дефляционное давление и низкий интерес инвесторов к более рискованным активам.

«Мы остаемся активными оптимистами, — сказал управляющий фонда облигаций из Пекина, не смущенный беспрецедентными мерами правительства по охлаждению раскаленного рынка казначейских облигаций и остановке падения доходности, которая движется обратно пропорционально ценам. — Мы не наблюдаем радужной экономической картины и находимся под давлением со стороны коллег, требующих генерировать прибыль».

Даже те, кто занял «медвежьи» позиции, кажутся нерешительными. Инвестор фьючерсов на казначейские облигации Ван Хунфэй сказал, что он выбрал «оппортунистический» подход в краткосрочной перспективе, быстро торгуя во время «стычек», поскольку борьба рынка с регуляторами усиливается.

Центральный банк Китая неоднократно предупреждал о потенциально дестабилизирующих рисках «пузырей», поскольку инвесторы гонятся за государственными облигациями и убегают от нестабильных акций и тонущего рынка недвижимости, в то время как банки снижают ставки по депозитам. Падающая доходность облигаций также осложняет усилия Народного банка Китая (НБК) по стабилизации слабеющего юаня.

Но теперь, когда НБК превращает угрозы в действия, чтобы усмирить «быков» на рынке облигаций, власти открыли новый фронт битвы — после долгой войны на истощение, которую они вели против спекулянтов и нежелательных движений цен на фондовом и валютном рынках страны.

«В отличие от запада, финансовые рынки Китая, включая рынок облигаций, подлежат регулированию сверху вниз», — сказал Райан Йонк, экономист Американского института экономических исследований. По мере того, как экономика буксует, китайские чиновники столкнутся со все большими трудностями в поддержании столь жестко контролируемых финансовых рынков, и вероятны дополнительные интервенции, которые могут стать сигналом той самой нестабильности, которую китайские чиновники стремятся избежать.

«Первый выстрел» был сделан в прошлый понедельник, когда доходность долгосрочных облигаций Китая достигла рекордно низкого уровня на фоне мирового кризиса, который заставил деньги перетечь в «безопасные убежища», такие как казначейские облигации.

Государственные банки были замечены в продаже больших объемов 10-летних и 30-летних казначейских облигаций после того, как фьючерсы на казначейские облигации подскочили до рекордных максимумов.

Сброс долговых бумаг государственными банками — подтвержденный экономическими данными и трейдерами — продолжался в течение всей недели, отражая то, как центральный банк иногда использует крупные банки в качестве своих агентов для влияния на рынок юаня, утверждают трейдеры.

Вечером в пятницу центральный банк заявил, что постепенно увеличит покупку и продажу казначейских облигаций в своих операциях на открытом рынке.

«Глава Народного банка Китая Пань Гуншэн ранее возглавлял валютный регулятор Китая, так что, судя по всему, это тот же сценарий», — сказал один из управляющих фондами в Шанхае.

В качестве еще одного предупредительного «выстрела» в сторону покупателей облигаций Народный банк Китая в среду впервые с 2020 года прекратил предоставлять наличные через операции на открытом рынке, что способствовало крупнейшему еженедельному изъятию наличных за 4 месяца в поддержку доходности.

Нанося еще один удар по настроениям рынка, межбанковский надзорный орган Китая заявил, что проведет расследование в отношении 4 сельских коммерческих банков на предмет подозрений в манипулировании рынком облигаций и сообщит о нескольких недобросовестно ведущих себя финансовых учреждениях в Народный банк Китая для наложения штрафа.

Шквал мер заставил некоторых инвесторов проявить осторожность. Как 10-летние, так и 30-летние фьючерсы на казначейские облигации Китая показали первое недельное падение за месяц.

«Учитывая все факторы, было бы разумно проявить дополнительную осторожность в отношении долгосрочного риска в Китае, — сказал Киенг Сон, ведущий азиатский макростратег Societe Generale (EPA:SOGN), имея в виду риск владения долгосрочными облигациями. — Хотя масштаб любой распродажи китайских облигаций может быть незначительным в среднесрочной и долгосрочной перспективе из-за хрупкой динамики роста экономики Китая, погоня за доходностью по долгосрочным облигациям страны, по нашему мнению, не кажется целесообразной».

Тан Имин, аналитик Minsheng Securities, написал в заметке: «Дамоклов меч падает».

«Но в так называемой среде «голода активов», когда высокодоходных активов не хватает, «быки облигаций остаются в живых», — сказал Тан.

Шанхайский управляющий фондом сказал, что нет причин сдаваться, не увидев явных признаков улучшения экономики, и его стратегия заключается в «покупать на спаде».

«Нельзя изменить направление рынка с помощью технических инструментов, так же как нельзя изменить температуру, регулируя термометр. Действия НБК могут изменить темп роста цен на облигации, но не восходящий тренд, — сказал он. — Если держать облигации достаточно долго, можно заработать деньги».

Однако растущая волатильность показывает, что центральный банк, по крайней мере, добивается определенного прогресса в предоставлении инвесторам паузы для размышлений.

Чун Лай Ву, глава отдела распределения активов в Азии UBS Global Wealth Management, предупредил, что ожидаемая поддержка китайских облигаций от любого смягчения кредитно-денежной политики, вероятно, будет несколько нивелирована увеличением эмиссии государственных облигаций.

Доходность 30-летних казначейских облигаций Китая в настоящее время составляет около 2,37% по сравнению с 3% год назад.

«В долгосрочной перспективе мы можем увидеть, что доходность… будет расти, возможно, до 2,5%, если мы действительно увидим, что восстановление экономики продолжается, и инфляция начинает падать».

——–

ЕС хочет оценить последствия ограничений на импорт российского газа, а Мосбиржа запустит торги фьючерсами на акции четырех российских компаний — эти и другие важные новости к утру среды, 22 мая, в нашем ежедневном обзоре.

Бельгия, Германия и Франция обратились в Еврокомиссию с просьбой оценить, какой ущерб экономике странам ЕС могут нанести ограничения на импорт СПГ из России. Об этом со ссылкой на источники сообщает агентство Reuters. Собеседники агентства утверждают, что страны Евросоюза опасаются, не понесет ли их экономика больше ущерба чем российская.

Московская биржа с 28 мая начнет на срочном рынке торги поставочными фьючерсами на акции четырех российских компаний, говорится в сообщении торговой площадки. В качестве базовых активов фьючерсных контрактов выступят обыкновенные акции «Русснефти», «Европлана», ДВМП и привилегированные акции {{13738|«Татнефти (MCX:TATN)»}}. К торгам будут допущены контракты с исполнением в июне и сентябре 2024 года.

Нидерландский производитель микрочипов ASML уведомил США, что имеет возможность удаленно отключить оборудование по производству чипов на Тайване компанией TSMC в случае, если Китай вторгнется на остров, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Речь идет о литографических станках для работы с экстремальным ультрафиолетом (EUV), которые TSMC закупает у голландской компании для производства микросхем. ASML — единственный производитель такого оборудования, цена одного станка — свыше 200 млн евро.

Министр финансов США Джанет Йеллен призвала руководителей банков Германии активизировать усилия по соблюдению санкций против России и прекратить попытки их обойти, чтобы избежать потенциальных штрафов, пишет Reuters. «Я призываю все присутствующие здесь учреждения принять повышенные меры по соблюдению требований и усилить внимание к попыткам уклонения от санкций», — сказала она в ходе выступления во Франкфурте.

СПБ Биржа с 30 мая включит акции группы компаний «Элемент» в первый котировальный список бумаг, допущенных к торгам. Об этом говорится в сообщении биржи. Это будет первое размещение в секторе разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России.