Министр финансов США Скотт Бессент ожидает существенного снижения инфляции в первые шесть месяцев 2026 года, согласно заявлениям, сделанным во вторник на телеканале Fox Business.

Бессент указал, что объявление о выборе президентом Трампом нового главы Федеральной резервной системы, вероятно, будет сделано в начале января, при этом “одно или два дополнительных собеседования с кандидатами в ФРС” могут состояться на этой неделе.

Обсуждая потенциальных кандидатов, Бессент отметил, что и Кевин Уорш, и Кевин Хассетт “очень высоко квалифицированы” для этой должности. Он отверг предположения, что Хассетту будет не хватать влияния в Федеральной резервной системе, при этом раскрыв, что один неназванный кандидат “не смог дать хороший ответ о докторах наук в ФРС” во время собеседований.

Министр финансов выразил обеспокоенность положением Федеральной резервной системы, заявив, что это “невыборный институт, который утратил доверие”.

По экономическим вопросам Бессент прогнозирует, что 2025 год завершится с ростом ВВП на 3,5%, добавив, что 2026 год “будет изобильным, если демократы не закроют правительство”. Он призвал республиканцев в Сенате “отменить филибустер и сохранить работу правительства”.

Бессент связал текущее экономическое давление с “инфляцией Байдена”, но прогнозирует облегчение для американцев в начале 2026 года. Он предсказал налоговые возвраты в размере от $100 млрд до $150 млрд в первом квартале, что потенциально составит “$1 000, $2 000 на домохозяйство”.

Министр финансов также связал снижение инфляции арендной платы с мерами по обеспечению безопасности границ, заявив, что стоимость аренды “снижается благодаря закрытию границы США”.

Относительно международных отношений Бессент заявил, что “пока Китай выполнил все, о чем мы договаривались”, при этом утверждая, что “невозможно, чтобы Китай продолжал поддерживать профицит торгового баланса в $1 трлн”.

Бессент также упомянул, что решение Верховного суда по тарифам ожидается в начале января и подтвердил, что существует “множество альтернативных источников дохода помимо тарифов IEEPA”. Он обязался сократить бюджетный дефицит на “несколько сотен миллиардов долларов США в этом году”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил во вторник, что Китай выполнил все свои обязательства в торговых переговорах, при этом выразив желание администрации Трампа добиться ребалансировки торговли с Китаем.

В интервью Fox Business Network Бессент подчеркнул, что китайцы “выполнили каждую часть переговоров до настоящего момента”.

Будьте в курсе каждого важного события с новостями в реальном времени, анализом влияния на акции и комментариями Уолл-стрит на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Министр финансов отметил, что администрация хотела бы видеть, как Китай ребалансирует свой подход к торговле, в частности, увеличивая внутреннее потребление.

Бессент предположил, что обе страны могли бы работать вместе над этим ребалансированием, заявив, что США и Китай “могли бы ребалансировать вместе”, чтобы достичь “очень хорошего равновесия в торговле”.

Эти комментарии прозвучали на фоне продолжающегося внимания администрации Трампа к торговым отношениям между США и Китаем, что было ключевым приоритетом во время первого срока президента и остается в его текущей повестке.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономика Китая продолжила терять импульс в последнем квартале 2025 года, заявили аналитики ING в понедельничной записке, добавив, что Пекину, вероятно, придется выделить гораздо больше стимулов для стимулирования роста в 2026 году.

Записка ING появилась вскоре после публикации данных, показавших, что китайское промышленное производство и розничные продажи в ноябре выросли меньше, чем ожидалось. Инвестиции в основные фонды сократились сильнее прогнозов второй месяц подряд, что указывает на замедление бизнес-расходов.

ING отметил, что основной причиной слабых розничных продаж стали отложенные эффекты от субсидий и политики обмена старых товаров, которые Пекин ввел в конце 2024 года. Брокерская компания заявила, что, хотя эти меры изначально стимулировали потребление, Пекину необходимо расширить эти программы для дальнейшей поддержки.

ING отметил, что промышленное производство остается светлым пятном, при этом устойчивый зарубежный спрос, вероятно, поможет компенсировать локальную слабость.

Но слабость рынка недвижимости и потребительских расходов, вероятно, станут основными препятствиями для экономики в 2026 году.

«Более серьезный вопрос стоит перед следующим годом и последующими годами. По нашему мнению, самая большая проблема, подавляющая экономику Китая, — это пониженное доверие, которое рискует укорениться», — написали аналитики ING в записке.

Понедельничные данные появились после неутешительных показателей инфляции из страны на прошлой неделе, которые показали, что потребительская инфляция остается сдержанной, а производственная инфляция сокращается 38-й месяц подряд в ноябре.

«Политикам предстоит много работы, если внутренний спрос должен стимулировать рост в 2026 году, как запланировано», — заявил ING.

Недавние комментарии Политбюро Китая и Центральной экономической рабочей конференции указали, что политики действительно считают стимулирование внутреннего спроса главным приоритетом. Но они раскрыли мало прямых мер, кроме обещания большей фискальной поддержки.

ING отметил, что хотя цель роста в 5% на 2025 год все еще остается достижимой, риски снижения на год и далее растут на фоне ослабления внутреннего спроса.

Данные по росту экономики Великобритании всё больше указывают на ослабление экономического фона, усиливая аргументы в пользу длинных позиций по гособлигациям Великобритании и ослабления фунта, согласно BCA Research.

Последние ежемесячные показатели ВВП подчеркнули потерю импульса: объём производства сократился на 0,1% в месячном исчислении в октябре после аналогичного снижения в сентябре, не оправдав рыночных ожиданий.

Замедление было широкомасштабным. Производство не восстановилось, как ожидалось, после кибератаки на Jaguar Land Rover, а сектора услуг и строительства снизились больше, чем прогнозировалось.

“Ведущие индикаторы Великобритании сигнализировали о замедлении уже некоторое время”, — отметили в BCA в своей аналитической записке.

Рынок труда продолжает ослабевать, что отмечается ростом безработицы и падением занятости, в то время как жёсткие финансовые условия и вялый глобальный рост оказывают давление на внутреннюю активность.

Хотя сочетание устойчивой инфляции и замедляющегося роста указывает на стагфляционную смесь, BCA подчеркнули, что инфляция является “запаздывающим индикатором”.

“По мере ослабления рынка труда рост заработной платы и инфляция в сфере услуг должны продолжать
снижаться, прокладывая путь к более мягкой политике Банка Англии”, — добавила компания.

На этом фоне BCA подтверждает свое предпочтение сохранять перевес в гособлигациях Великобритании и короткие позиции по фунту стерлингов, особенно против евро.

“Длинные позиции по гособлигациям Великобритании остаются наиболее убедительной точкой зрения наших коллег по глобальному фиксированному доходу”, — заявили в BCA.

В то время как фондовый рынок Великобритании уже учитывает эту слабость, фунт — нет, отметила компания. Таким образом, валютные стратеги BCA сохраняют длинные позиции по EUR/GBP.

BCA также обрисовала осторожный взгляд на швейцарский франк, утверждая, что он становится всё более привлекательным в качестве финансирующей валюты по мере нарастания дефляционного давления.

Инфляция в Швейцарии несколько месяцев подряд оказывалась ниже прогнозов, снижая порог Швейцарского национального банка для смягчения политики, даже при неизменных процентных ставках.

BCA заявила, что цены будут балансировать на грани дефляции в ближайшие кварталы, делая политику уязвимой к негативным сюрпризам в росте или дальнейшему укреплению франка.

В этом контексте компания ожидает, что валютные интервенции произойдут раньше снижения ставок, и видит возможности для сохранения длинных позиций по EUR/CHF и JPY/CHF, при этом ШНБ остается чувствительным к возобновлению укрепления франка.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Федеральная резервная система снова смягчила политику на прошлой неделе, снизив ставку на четверть пункта, что было немного менее жестко, чем ожидали рынки, и объявив о неожиданной программе покупки активов на $40 миллиардов в месяц, направленной на стабилизацию банковских резервов.

Это вмешательство обсуждалось в политических кругах, но масштаб и немедленное развертывание застали инвесторов врасплох и вновь сместили фокус на условия ликвидности по мере приближения конца года.

Не пропустите быстро меняющиеся рыночные события. InvestingPro предоставляет вам актуальные заголовки, аналитические заметки и данные в режиме реального времени – получите скидку 55% сегодня.

Майк Уилсон, главный стратег по акциям США и главный инвестиционный директор Morgan Stanley, рассмотрел этот шаг через призму давления на финансирование.

“Мы уже несколько месяцев обращаем внимание на сокращение банковских резервов как на риск для чувствительных к ликвидности акций и классов активов — например, криптовалют”, — написал Уилсон в воскресной записке клиентам.

Уилсон утверждает, что последние действия ФРС подтверждают его давнюю точку зрения о том, что нестабильность на рынках финансирования и роль центрального банка в помощи Казначейству финансировать большой дефицит могут временами перевешивать традиционный фокус на инфляции. Тем не менее, стратеги задаются вопросом, будет ли достаточно шагов, предпринятых на прошлой неделе.

“Учитывая слабую динамику цен наиболее чувствительных к ликвидности активов в пятницу, вопрос в том, делает ли ФРС достаточно или движется достаточно быстро?” — написал он, добавив, что торговля отдельными активами и спреды до конца года дадут наиболее четкий сигнал.

Пока они видят один позитивный момент: ФРС “показала, что готова вмешаться, если это необходимо”. Решение ФРС снизить ставки, которое является третьим последовательным снижением, происходит на фоне усиления политического давления.

Президент Дональд Трамп раскритиковал этот шаг как недостаточный, заявив, что предпочел бы “по крайней мере вдвое больше”, и готовится назначить нового председателя ФРС, когда срок полномочий Джерома Пауэлла закончится в мае.

Трамп настаивал на более быстрых и глубоких сокращениях и не скрывал своего разочарования, заявив в ноябре: “Честно говоря, я бы с удовольствием уволил его”, призывая министра финансов Скотта Бессента ускорить поиск преемника Пауэлла.

Данные по рынку труда на этой неделе, по мнению Уилсона, могут стать более важным фактором для настроений на рынке акций, чем само решение FOMC. Пауэлл сохранил позицию, зависящую от данных, и, похоже, преуменьшил риски инфляции, вызванной тарифами, сказав: “Давайте предположим, что не будет новых крупных объявлений о тарифах, инфляция товаров должна достичь пика в первом квартале”.

По словам Уилсона, это заявление придает больше значения поступающим данным по занятости. Поскольку корреляция между акциями и ставками опускается глубже в отрицательную территорию, Уилсон говорит, что рынки вернулись к режиму “хорошее — это плохо/плохое — это хорошо”, где умеренная слабость рынка труда, вероятно, будет интерпретирована как бычий сигнал для акций.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Растущее расхождение между тем, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Федеральная резервная система информируют о политических рисках, становится ключевым фактором недавних рыночных движений, заявила брокерская фирма Kepler Cheuvreux в новом отчете.

ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов на прошлой неделе и подчеркнула, что дальнейшие повышения не планируются.

Напротив, коммуникация ЕЦБ приняла заметно более ястребиный характер. Изабель Шнабель, один из самых влиятельных членов Управляющего совета ЕЦБ, намекнула на возможные будущие повышения ставок, сигнал, который выделялся на фоне более слабого роста еврозоны и охлаждения инфляции.

Этот разрыв в сообщениях отражает институциональные мандаты, по словам Арно Жирода, руководителя отдела экономики и кросс-активной стратегии в Kepler Cheuvreux.

Двойной мандат ФРС заставляет ее учитывать смягчение рынка труда, в то время как ЕЦБ по-прежнему сосредоточен в первую очередь на инфляции. Однако результат оказался “проблематичным” для рынков, сказал Жирод.

“Несмотря на более низкий рост и отсутствие перспектив существенного улучшения в ближайшее время, а также снижение инфляции, еврозона испытала резкий рост долгосрочной доходности в этом году, в то время как в США она упала”, – добавил он.

Жирод говорит, что недавняя распродажа европейских облигаций была “преимущественно обусловлена все более ястребиным отношением ЕЦБ”, при этом изменения в ожиданиях краткосрочных ставок распространились на длинный конец кривой, поскольку рынки воспринимают нынешнюю позицию ЕЦБ за чистую монету и экстраполируют более ястребиную функцию реакции на среднесрочную перспективу.

Однако эта переоценка не была подпитана инфляционными ожиданиями, которые “почти не изменились”, отметил Жирод.

Стратег указал на несколько дезинфляционных сил, которые рискуют быть недооцененными в текущих сообщениях ЕЦБ. Падение цен на нефть, укрепление евро и замедление роста затрат на рабочую силу должны оказать давление на инфляцию в следующем году, подчеркивая, что важно не то, где была инфляция недавно, а то, где она, вероятно, будет через 12 месяцев.

Инфляция услуг, которая составляет около 45% корзины ИПЦ еврозоны и все еще держится на уровне 3,5%, “имеет значительный потенциал для замедления” по мере ослабления роста заработной платы.

На этом фоне он видит разрыв между акцентом ЕЦБ на том, что они находятся в “хорошем положении”, и перспективными инфляционными рисками.

Поскольку рынки экстраполируют более ястребиную функцию реакции, коммуникационный разрыв с ФРС расширяется, усиливая волатильность европейских ставок, чувствительных к ставкам активов и, в частности, европейских компаний малой и средней капитализации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что поддержала прошлонедельное снижение процентной ставки, но охарактеризовала это решение как “непростое” из-за сохраняющихся опасений относительно повышенной инфляции.

В публикации на LinkedIn в понедельник Коллинз пояснила, что хотя в ноябре она склонялась к сохранению ставок, к декабрьскому заседанию “доступная информация указывала на некоторое изменение баланса рисков”.

Углубитесь в данные от аналитиков: оценки справедливой стоимости, тенденции пересмотра и показатели эффективности на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Коллинз отметила, что “сценарии с заметным дальнейшим ростом инфляции кажутся несколько менее вероятными”, указав на три ключевых фактора: снижение долгосрочных инфляционных ожиданий, недавние изменения в торговой политике, предполагающие более низкие эффективные тарифные ставки, и смягчение ситуации на рынке труда.

Несмотря на эти изменения, глава ФРБ Бостона выразила постоянную бдительность, заявив: “После почти пяти лет повышенной инфляции я по-прежнему обеспокоена возможной устойчивостью инфляции”.

Коллинз, которая получит право голоса в Федеральном комитете по открытым рынкам в 2025 году, поддержала все три снижения ставки в этом году. Она подчеркнула важность того, что недавнее заявление после заседания включало формулировки, использованные в декабре 2024 года, которые предшествовали паузе в снижении ставок.

По словам Коллинз, официальным лицам ФРС необходима большая ясность относительно траектории инфляции, прежде чем осуществлять дальнейшие снижения процентных ставок.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Годовой уровень инфляции в Канаде остался неизменным на отметке 2,2% в ноябре, совпав с показателем октября, поскольку рост цен на продукты питания компенсировал замедление роста в сфере услуг.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,1% в месячном исчислении в ноябре, согласно последним данным Статистического управления Канады. С учетом сезонных колебаний ИПЦ увеличился на 0,2%.

Экономист CIBC Эндрю Грэнтэм отметил, что базовые показатели инфляции продемонстрировали некоторое замедление, но остаются “слишком высокими, чтобы позволить дальнейшее снижение процентных ставок”, при этом недостаточно сильными, чтобы оправдать рыночные ожидания повышения ставок до конца 2026 года.

Цены на услуги росли более медленными темпами — 2,8% в годовом исчислении в ноябре, по сравнению с 3,2% в октябре. Стоимость туристических туров снизилась на 8,2% в годовом исчислении после роста на 2,6% в октябре, а цены на проживание путешественников упали на 6,9% по сравнению с меньшим снижением на 0,6% в предыдущем месяце.

Рост арендной платы замедлился до 4,7% в ноябре с 5,2% в октябре, хотя цены оставались повышенными в большинстве регионов.

Продукты питания, приобретенные в магазинах, показали самую высокую инфляцию с декабря 2023 года, увеличившись на 4,7% в годовом исчислении в ноябре по сравнению с 3,4% в октябре. Цены на свежие фрукты выросли на 4,4%, а на другие продовольственные товары — на 6,6%. Свежая или замороженная говядина (+17,7%) и кофе (+27,8%) остались значительными факторами инфляции продуктовых цен.

В месячном исчислении цены на продукты питания подскочили на 1,9% в ноябре, что является самым большим месячным ростом с января 2023 года.

Цены на бензин снизились на 7,8% в годовом исчислении в ноябре, что меньше, чем октябрьское падение на 9,4%. Месячные цены на бензин выросли на 1,8% на фоне сбоев в работе североамериканских нефтеперерабатывающих заводов.

Без учета бензина ИПЦ вырос на 2,6% третий месяц подряд.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Кандидатура Кевина Хассетта на пост председателя Федеральной резервной системы встречает сопротивление со стороны влиятельных советников президента Дональда Трампа, несмотря на то, что ранее он считался фаворитом на эту должность.

Согласно сообщению CNBC, источники, знакомые с ситуацией, указывают, что некоторые высокопоставленные лица, имеющие доступ к президенту Трампу, выразили обеспокоенность тесными отношениями Хассетта с президентом. Парадоксально, но именно эта близость изначально позиционировала директора Национального экономического совета как ведущего кандидата на замену нынешнему председателю Джерому Пауэллу.

Ситуация приняла неожиданный оборот в пятницу, когда президент Трамп сообщил Wall Street Journal, что бывший управляющий ФРС Кевин Уорш переместился на верхнюю строчку списка кандидатов в ФРС наряду с Хассеттом. Это откровение последовало после того, как Трамп ранее заявил журналистам, что уже решил, кого выберет на эту должность.

Комментарии президента удивили инвесторов, которые широко рассматривали назначение Хассетта как практически решенное дело.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Поступающие на этой неделе экономические данные, наряду с рядом решений центральных банков по всему миру, вероятно, будут оказывать повышательное давление на недавно растущую доходность казначейских облигаций США в ближайшей перспективе, согласно аналитикам Capital Economics.

Следите за развитием рынка облигаций и многим другим с InvestingPro – получите скидку 55% сегодня.

Доходность долгосрочных государственных облигаций США, а также аналогичных бумаг на других развитых рынках, имеет тенденцию к росту, несмотря на то, что Федеральная резервная система решила снизить процентные ставки и занять менее жесткую позицию в отношении будущих решений по политике, чем ожидалось ранее.

Доходность 10-летних казначейских облигаций сейчас немного выше, чем была, когда Федеральный комитет по открытым рынкам возобновил снижение ставок три месяца назад, и выше, чем когда он начал смягчать политику после постпандемического скачка ставок в сентябре 2024 года.

Доходность, которая обычно движется в обратном направлении по отношению к ценам, продемонстрировала аналогичную динамику в таких странах, как Великобритания, Австралия и еврозона.

В своей записке аналитики Capital Economics, включая Йонаса Голтерманна, утверждали, что существуют два “благоприятных объяснения этого явления”.

“Первое заключается в том, что это отражает продолжающийся процесс нормализации на рынках государственных облигаций”, – написали они.

“Доходность по всей кривой начала цикл повышения ставок 2021-23 годов на чрезвычайно низких уровнях, поэтому даже после падения краткосрочной доходности и продолжающегося роста долгосрочной с момента начала снижения ключевых ставок, кривые доходности не особенно крутые по сравнению с прошлыми стандартами”.

Они добавили, что вторым мотивом повышенной доходности облигаций является то, что текущий цикл смягчения “вероятно, окажется относительно неглубоким и приближается к завершению”, особенно поскольку большинство крупных экономик “хорошо держались в течение последних пары лет” и начинают восстанавливаться.

“Соответственно, рынок облигаций смещается в сторону исключения из цен дальнейших снижений ставок и в некоторых случаях начинает рассматривать повышение как наиболее вероятный следующий шаг, тем самым оказывая повышательное давление на доходность по всей кривой”, – заявили аналитики.

Однако они отметили, что “менее благоприятное” объяснение может быть сосредоточено вокруг возможности того, что более высокая долгосрочная доходность и более крутые кривые доходности отражают опасения по поводу “ухудшения фискальных рисков и/или сомнений в приверженности центральных банков своим целевым показателям инфляции, а также структурных сдвигов в базовом спросе на долгосрочный государственный долг со стороны пенсионных фондов и страховщиков”.

Все эти причины “не являются взаимоисключающими” и могут способствовать “необычной реакции рынка облигаций на последний цикл смягчения политики центральных банков”, заявили они.

Что касается акций, аналитики предположили, что хотя распродажа на рынке облигаций могла вызвать волатильность на фондовых рынках в последние несколько недель, опасения по поводу устойчивости бума искусственного интеллекта, вероятно, были более значительными факторами влияния на акции.

В результате, даже если на этой неделе появятся “хорошие новости на экономическом фронте”, не факт, что этого будет достаточно для возобновления восстановления фондового рынка, которое застопорилось в конце прошлой недели.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.