Влияние экономического советника Белого дома Кевина Хассетта на денежно-кредитную политику, вероятно, будет ограниченным, если его выберут новым председателем Федеральной резервной системы, согласно аналитикам Wolfe Research.

Будьте впереди каждого важного события с новостями в реальном времени, анализом влияния на акции и комментариями с Уолл-стрит на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня.

Сообщения СМИ предполагают, что Хассетт, близкий союзник президента Дональда Трампа, является главным кандидатом на смену Джерому Пауэллу, срок полномочий которого во главе ФРС истекает в мае.

Наблюдатели предполагают, что близость Хассетта к Трампу может означать, что он будет выступать от имени президента в центральном банке. Трамп часто расходился во мнениях как с Пауэллом, так и с ФРС, постоянно призывая обоих агрессивно и быстро снижать процентные ставки для стимулирования экономики.

Во вторник Трамп, похоже, вновь поддержал такую позицию, заявив Politico, что поддержка немедленного снижения ставок будет обязательным требованием для любого, кого он выберет для руководства ФРС. Ожидается, что Трамп объявит своего кандидата в начале следующего года.

Хассетт, экономист с докторской степенью, имеющий опыт работы в Совете Федеральной резервной системы, недавно был назначен руководителем экономической политики Трампа в Белом доме.

В своей аналитической записке аналитики Wolfe, включая Стефани Рот, утверждают, что Хассетт является “сторонником мягкой денежно-кредитной политики” и может быть похож на недавно назначенного управляющего ФРС Стивена Мирана в голосовании за глубокое снижение стоимости заимствований.

“[Хассетт] будет, вероятно, отличаться от Пауэлла, который пришел из частного сектора, действовал прагматично и был осторожен”, – сказала Рот. “Между тем, Хассетт будет использовать больше экономической теории и технического языка, и остается вопрос, будет ли он делать смелые заявления об экономике, как он делает сейчас”.

Рот добавила, что большая часть споров вокруг назначения Хассетта связана с опасениями по поводу того, что его руководство может означать для авторитета ФРС и ее давней независимости от широкой политики.

“[Б]удет ли он снижать ставки по обоснованным причинам, основанным на данных, или делать то, что желает президент? В любом случае, призыв к 3% ставке в настоящее время в некоторой степени обоснован, поскольку риски на рынке труда направлены в сторону снижения. Однако лидерство Хассетта может быть проверено в следующем году, если данные изменятся в сторону повышения, что соответствует нашему базовому сценарию”.

Тем не менее, инвесторы в значительной степени не учитывают возможное снижение независимости ФРС. Как отмечают другие стратеги, влияние Хассетта на ФРС может быть ограничено тем фактом, что он является лишь одним голосом в более крупном комитете, отвечающем за денежно-кредитную политику.

Investing.com-Сигнал Федеральной резервной системы о том, что политика сейчас близка к нейтральной, повысил планку для дальнейшего снижения ставок в следующем году, что указывает на сдержанность, а не на спасательные меры, создавая условия для инструментов с фиксированным доходом, а не агрессивного смягчения, которые будут играть основную роль в портфелях, если не наступит рецессия.

Снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании – третье в этом году – привело ставки к уровням, которые политики теперь рассматривают как близкие к нейтральным, то есть к настройке, которая не стимулирует и не сдерживает экономический рост. Поскольку политика теперь находится в “широком диапазоне оценок ее нейтрального значения”, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк “хорошо подготовлен к тому, чтобы ждать и наблюдать за развитием экономики”.

Разделенная ФРС вблизи нейтрального уровня – предупреждающий знак

Периоды, когда политика близка к нейтральной, обычно требуют единого Федерального комитета по открытым рынкам, поскольку ошибки в любом направлении могут иметь серьезные последствия. Слишком сильное снижение рискует вновь разжечь инфляцию, особенно поскольку многие ожидают, что фискальная политика станет более экспансионистской в следующем году при президенте Дональде Трампе.

Тем не менее, последнее заседание подчеркнуло растущие разногласия среди должностных лиц ФРС, что вызывает вопросы о уверенности политиков в собственном прогнозе. Обновленный Сводный экономический прогноз ФРС описывает плавный путь вперед: рост выше 2%, стабильный рынок труда и инфляция, постепенно возвращающаяся к целевому уровню.

“На бумаге это звучит великолепно”, – сказал Джим Бэрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors, в интервью Ясину Эбрахиму из Investing.com. “Реальность заключается в том, что достичь этого будет гораздо сложнее. К этим прогнозам нужно относиться с долей скептицизма”, – добавил он.

Рынки против ФРС: кто делает более крупную ставку?

Рынки восприняли тон Пауэлла как сигнал о том, что дальнейшее смягчение остается вероятным, закладывая до двух снижений ставки в следующем году, согласно инструменту мониторинга ставок ФРС от Investing.com. Должностные лица ФРС, напротив, по-прежнему прогнозируют только одно снижение, несмотря на видимое отсутствие консенсуса в комитете.

Но будет ли это одно снижение, два снижения или ни одного… “основной посыл заключается в том: не ожидайте, что ФРС сделает намного больше при отсутствии рецессии”, – сказал Бэрд.

Уолл-стрит далека от единого мнения о том, что будет дальше. Базовый сценарий Macquarie заключается в том, что декабрьское снижение ставки ФРС может ознаменовать последний шаг текущей фазы смягчения, а следующее изменение политики в конечном итоге вернется к ужесточению. Morgan Stanley, напротив, ожидает, что рынок труда останется слабым до завершения переноса тарифов и прогнозирует дополнительные снижения уже в январе и апреле, отмечая, что если данные по занятости останутся стабильными, для дальнейшего смягчения потребуется более четкое снижение инфляции.

На что обратить внимание в 2026 году

Поскольку политика близка к нейтральной, а оценки на некоторых сегментах фондового рынка завышены, особенно среди высокодоходных акций, связанных с ИИ, инструменты с фиксированным доходом, по-видимому, готовы играть более центральную роль в портфелях.

“Для инвесторов, которые должны иметь значительную долю в инструментах с фиксированным доходом, именно их портфель с фиксированным доходом способен выполнять большую часть работы”, – сказал Бэрд, предостерегая, что избирательность имеет значение.

“Кредиты в некоторых областях по-прежнему оцениваются довольно агрессивно”, – добавил он. “Я бы подождал лучшей возможности, чтобы осторожно войти”.

По мере того как нейтральная ставка становится в центре внимания, возникает еще один риск: ФРС может в конечном итоге быть вынуждена полностью отказаться от смягчения.

“Если экономика действительно начнет расти, инфляция немного повысится, и ФРС придется изменить курс и ужесточить политику вместо снижения”, – сказал Бэрд, “это застанет рынок врасплох”.

Президент Трамп указал, что склоняется к выбору либо бывшего управляющего ФРС Кевина Уорша, либо директора Национального экономического совета Кевина Хассетта в качестве следующего председателя Федеральной резервной системы.

В интервью The Wall Street Journal в Овальном кабинете в пятницу Трамп сказал, что Уорш находится в верхней части его списка. “Да, я думаю, что это так. Я думаю, у вас есть Кевин и Кевин. Они оба — я думаю, что оба Кевина великолепны”, — сказал он, добавив, что “есть еще пара других людей, которые тоже великолепны”.

Хотя Хассетт недавно стал восприниматься как фаворит после намеков Трампа о принятии решения, последние комментарии президента указывают на то, что Уорш остается сильным претендентом.

Трамп встретился с Уоршем на 45 минут в среду в Белом доме, где он спрашивал, поддержит ли Уорш снижение процентных ставок, если будет назначен главой центрального банка. “Он считает, что нужно снижать процентные ставки”, — сказал Трамп об Уорше.

Президент выразил мнение, что следующий председатель ФРС должен консультироваться с ним по решениям о процентных ставках. “Обычно это больше не делается. Раньше это делалось регулярно. Это должно делаться”, — сказал Трамп. “Это не значит — я не думаю, что он должен делать именно то, что мы говорим. Но, конечно, я — умный голос, и меня следует слушать”.

Когда его спросили о предпочтительном уровне процентной ставки через год, Трамп заявил: “1% и, возможно, ниже этого”.

Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон выразила большую обеспокоенность слабостью рынка труда, чем рисками инфляции, в выступлении в пятницу на мероприятии Торговой палаты штата Делавэр.

“В целом, я по-прежнему немного больше обеспокоена слабостью рынка труда, чем рисками роста инфляции”, — заявила Полсон в Уилмингтоне.

Не пропустите быстро меняющиеся рыночные события. InvestingPro предоставляет актуальные заголовки, заметки аналитиков и данные в режиме реального времени – получите скидку 55% сегодня

Полсон охарактеризовала рынок труда как “гнущийся, но не ломающийся” и отметила, что недавние корректировки денежно-кредитной политики были превентивными мерами против дальнейшего ухудшения.

“Снизив ставки на 75 базисных пунктов за последние три заседания, мы обеспечили некоторую страховку от дальнейшего ухудшения рынка труда”, — заявила она.

Представитель ФРС указала, что текущая денежно-кредитная политика является “несколько ограничительной” при ставке по федеральным фондам на уровне 3,5-3,75%. Она полагает, что этот уровень в сочетании с предыдущим ужесточением политики должен помочь вернуть инфляцию к целевому показателю ФРС в 2%.

В среду Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) снизил целевую процентную ставку на четверть процентного пункта до 3,5-3,75%, балансируя между рисками для рынка труда и повышенной инфляцией. ФРС предоставила ограниченные указания относительно возможных действий по ставкам в январе, отчасти из-за пробелов в данных, вызванных недавним правительственным shutdown.

Полсон, которая станет голосующим членом FOMC в январе, выразила оптимизм относительно того, что инфляционное давление ослабнет в 2026 году. Она объяснила большую часть высокой инфляции 2025 года торговыми тарифами, влияние которых, по ее мнению, будет уменьшаться.

“Отчасти это связано с тем, что я вижу неплохие шансы на снижение инфляции в течение следующего года”, — сказала она, ссылаясь на ослабевающее влияние тарифов.

Президент ФРБ Филадельфии отметила, что к январскому заседанию FOMC у политиков будет “гораздо больше информации” для прояснения перспектив как инфляции, так и занятости.

Инвестиции Китая в искусственный интеллект готовы ускориться в следующем году, поскольку давний дефицит чипов начинает ослабевать, согласно аналитикам Capital Economics.

Получите доступ к глубоким аналитическим исследованиям, улучшенным прогнозам и аналитике по акциям, доступным только в InvestingPro — скидка 55% пока действует.

В пятничной записке фирма отметила, что расхождение между США и Китаем в расходах на ИИ было разительным.

В то время как “бум капитальных затрат на ИИ оказал значительное влияние на траекторию экономического роста США в этом году”, Capital Economics отметила, что “трудно найти доказательства какого-либо драматического влияния на китайскую экономику”.

По словам аналитиков, сдерживающим фактором является не отсутствие финансирования, а постоянные ограничения поставок.

Китайские компании обучают новые модели, но наблюдается “меньше расходов на создание мощностей центров обработки данных” из-за “узкого места в поставках чипов, вызванного экспортным контролем США”.

Фирма добавляет, что отечественные производители чипов могут производить процессоры, “достаточно хорошие для большинства задач вывода”, что сейчас является основным использованием вычислительных мощностей глобальных дата-центров.

Но они по-прежнему зависят от западного чипового оборудования, которое также ограничено, из-за чего они “изо всех сил пытаются производить достаточно чипов для удовлетворения спроса”, сообщает Capital Economics.

По данным фирмы, это давление должно начать ослабевать в 2026 году.

Сообщается, что китайские производители чипов “стремятся утроить выпуск ИИ-чипов в следующем году”, и даже если эта цель неопределенна, аналитики ожидают “значительного увеличения выпуска” по мере улучшения выхода годной продукции.

Между тем, ослабление экспортного контроля США означает, что китайские фирмы смогут импортировать чипы Nvidia H200, которые “гораздо мощнее того, к чему Китай имел доступ ранее”. Alibaba и ByteDance уже выразили интерес.

Capital Economics заявила, что инвестиции в ИИ “похоже, ускорятся в следующем году”, став ярким пятном в экономике Китая, хотя предупредила, что это не полностью компенсирует более широкое замедление инвестиций в стране.

Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон заявила в пятницу, что хотя тарифы могут увеличивать некоторые входящие издержки, они не приводят к широкомасштабной инфляции.

Выступая на мероприятии в Уилмингтоне, штат Делавэр, Полсон пояснила, что согласно стандартному экономическому анализу, тарифы обычно немного снижают рост и повышают цены, но не таким устойчивым образом, который бы подпитывал сам себя.

Получайте новости быстрее с институциональными лентами, мгновенными метриками влияния на акции и отслеживанием реакции аналитиков – получите скидку 55% сегодня

“Это изменение стоимости входящих ресурсов, которое в конечном итоге отражается в ценах, но это не то, что должно вызывать широкомасштабную инфляцию, и я не вижу, чтобы это происходило сейчас”, — сказала Полсон.

Полсон подчеркнула, что 2% остаются правильной целью для инфляции, отметив, что ключевым фактором является не только уровень, но и достижение ценовой стабильности. Она выразила уверенность в том, что и общественность, и рынки верят, что ФРС достигнет своей цели в 2%.

“Крайне важно вернуть инфляцию полностью к 2%”, — подчеркнула Полсон.

Президент ФРБ Филадельфии также прокомментировала экономические данные, охарактеризовав текущую экономическую информацию как “устаревшую”. Она добавила, что если бы происходили значительные изменения в экономических условиях, она ожидала бы услышать об этом от своих контактов.

Банк Англии, как ожидается, проведет последнее в этом году снижение процентной ставки на следующей неделе, поскольку официальные лица оценивают признаки ослабления инфляционного давления, согласно аналитикам Deutsche Bank.

Будьте в курсе каждого важного движения с новостями в реальном времени, анализом влияния на акции и комментариями с Уолл-стрит на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня.

Однако в записке клиентам стратеги, включая Санджая Раджу, предположили, что голосование разделится 5-4 в девятичленном Комитете по монетарной политике (MPC) Банка Англии, причем решающий голос, как ожидается, отдаст управляющий Эндрю Бейли.

Эти комментарии появились на фоне сообщений СМИ о том, что представители Банка Англии высказывают различные мнения относительно перспектив ставок. Большая часть дискуссии в центральном банке вращается вокруг вопроса, может ли очередное снижение ставки возобновить рост цен, которые в последнее время демонстрируют признаки замедления, несмотря на то, что остаются несколько повышенными.

Инфляция в Великобритании замедлилась до 3,6% в октябре с 3,8% в предыдущем месяце, что соответствует ожиданиям Банка Англии. На следующей неделе ожидаются новые данные о росте цен.

Заместитель управляющего Банка Англии по монетарной политике Клэр Ломбарделли отметила риски, связанные с декабрьским снижением ставки, и предположила, что цикл снижения ставок центрального банка может подходить к концу.

Между тем Дэйв Рамсден, управляющий Банка Англии по рынкам и банковскому делу, утверждал, что постепенное ослабление политики ограничений “остается целесообразным”, добавив, что он пока не видит доказательств того, что инфляция не будет снижаться, как ожидает центральный банк.

Финансовые рынки оценивают вероятность снижения ставки Банка Англии на четверть пункта 18 декабря примерно в 88%. В ноябре глубоко разделенный MPC решил сохранить банковскую ставку на уровне 4%.

“Что изменилось с момента ноябрьского отчета о монетарной политике? Рост ВВП в третьем квартале 2025 года замедлился, а спрос на рабочую силу также ослабевает”, – заявили аналитики Deutsche Bank. “И, что наиболее важно, мы считаем, что управляющий Бейли увидел достаточно доказательств дальнейшей дезинфляции – как в динамике оплаты труда в частном секторе, так и в ценах (ИПЦ, включая ИПЦ услуг) – чтобы выбрать снижение ставки”.

Они добавили, что Банк Англии также может “быть склонен убрать слово ’постепенный’ из своих коллективных рекомендаций”, переходя вместо этого к более зависимой от данных позиции, которая предоставит ему большую гибкость в отношении сроков будущих снижений.

Однако в таком сценарии существует риск того, что MPC может утверждать, что “большее накопление доказательств” устойчивого ослабления инфляции потребуется перед введением очередного снижения, фактически повышая планку для поддержания квартального темпа снижения ставок, заявили аналитики.

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) рассматривает возможность добавления “черного предупреждения” к вакцинам против Covid-19, согласно отчету CNN, опубликованному в пятницу.

По данным CNN, потенциальное изменение информации о безопасности возглавляет Винай Прасад, главный регулятор FDA по вакцинам. Информация получена от неназванного источника, знакомого с планами агентства.

Получите премиум-новости и аналитику, AI-подборки акций и инструменты глубокого исследования, оформив подписку на InvestingPro – скидка 55% сегодня

Предупреждения в черной рамке представляют собой самое строгое предостережение для рецептурных препаратов и обычно предназначены для оповещения пациентов о возможных побочных реакциях, которые могут привести к смерти или серьезным травмам. Эти предупреждения обычно размещаются в черной рамке на упаковке лекарств.

В настоящее время FDA проводит проверку безопасности, которая включает расследование того, вызывали ли вакцины от Covid-19 смерти среди взрослых. Bloomberg впервые сообщил во вторник, что это расследование, по-видимому, вышло за рамки более раннего фокуса, который, казалось, ограничивался детьми.

Президент Дональд Трамп приветствовал снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на 25 базисных пунктов на этой неделе, но считает, что необходимы дополнительные снижения. Об этом заявила пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт.

«Я знаю, что на прошлой неделе произошло снижение на четверть пункта, и президент был рад это видеть, но он считает, что нужно сделать больше», — заявила Левитт журналистам в четверг.

Получите доступ к оперативным новостям быстрее с лентами институционального уровня, показателями немедленного воздействия на акции и отслеживанием ответов аналитиков – получите скидку 55% сегодня

Заявление президента прозвучало после того, как Федеральная резервная система (ФРС) в среду осуществила последнее снижение ставки, продолжив цикл смягчения денежно-кредитной политики центрального банка. Трамп последовательно выступал за снижение процентных ставок на протяжении своих предыдущих и нынешних сроков пребывания в должности.

Широко ожидается, что Трамп заменит председателя ФРС Джерома Пауэлла, и в ближайшее время ожидается объявление о назначении нового председателя ФРС. Советник Белого дома по экономическим вопросам Кевин Хассетт считается фаворитом на замену Пауэлла.

Канада зафиксировала профицит торгового баланса товаров в сентябре, впервые с января, поскольку экспорт резко восстановился, а импорт снизился.

Баланс торговли товарами изменился с дефицита в $6,4 млрд в августе до профицита в $0,2 млрд в сентябре, согласно данным Статистического управления Канады. Общий экспорт товаров увеличился на 6,3% до $64,2 млрд, в то время как общий импорт товаров снизился на 4,1% до $64,1 млрд.

В сочетании с услугами общий торговый баланс Канады составил профицит в $0,3 млрд в сентябре.

Ежемесячный профицит международной торговли услугами остался практически неизменным по сравнению с предыдущим месяцем на уровне $0,2 млрд. Импорт услуг вырос на 0,8% до $19,8 млрд, а экспорт услуг увеличился на 0,7% до $20,0 млрд.

Коммерческие услуги были основным драйвером изменений как в импорте, так и в экспорте. Импорт коммерческих услуг вырос на 2,4% до $11,6 млрд, в основном из-за увеличения финансовых услуг. Этот общий рост был частично компенсирован снижением импорта туристических услуг, который упал на 1,9% до $4,9 млрд, и услуг Транспорта, которые снизились на 0,8% до $3,3 млрд.

Что касается экспорта, коммерческие услуги выросли на 0,9% до $12,2 млрд. Экспорт туристических услуг увеличился на 0,7% до $5,8 млрд, в основном из-за увеличения расходов в Канаде путешественников из США. Экспорт транспортных услуг остался практически неизменным на уровне $1,9 млрд.

“Для канадской торговли все еще существует множество препятствий, учитывая продолжающиеся тарифы США и предстоящие пересмотры CUSMA”, – предупредил экономист CIBC Эндрю Грэнтэм. “Восстановление в третьем квартале частично стало результатом того, что торговые потоки во втором квартале упали ниже базового тренда из-за опережающего введения тарифов в первом квартале. В результате не будет удивительно, если показатели экспорта снова ослабнут в течение четвертого квартала, прежде чем увидеть более устойчивое восстановление в течение 2026 года”.