Аналитики BofA Securities прогнозируют, что устойчивость американского потребителя поможет поддержать замедляющийся рынок труда в 2026 году.

Получите премиальные новости и аналитику, подборки акций на основе искусственного интеллекта и инструменты для глубоких исследований, перейдя на InvestingPro — получите скидку 55% сегодня.

В аналитической записке аналитики, включая Адитью Бхаве, прогнозируют, что валовой внутренний продукт крупнейшей экономики мира вырастет на 2,4% в следующем году, что выше консенсус-прогнозов. Рост ВВП в 2027 году ожидается на уровне 2,2%.

Несколько “попутных ветров” могут поддержать экономику США, такие как стимулирование со стороны масштабного бюджетного законопроекта президента Дональда Трампа, бум инвестиций в искусственный интеллект, “запаздывающие эффекты” продолжающегося снижения процентных ставок Федеральной резервной системы и “эффекты базы” от недавней приостановки работы федерального правительства, заявили аналитики.

Между тем, торговая политика может “стать более благоприятной для роста независимо от того”, будут ли отменены масштабные тарифы Трампа в долгожданном решении Верховного суда, добавили они.

Что касается акций, аналитики BofA установили целевой показатель для эталонного S&P 500 на уровне 7 100, что подразумевает примерно 5% доходность от цены. В понедельник индекс завершил торги с небольшим понижением на отметке 6 846,51.

“В течение последних нескольких кварталов инвесторы, возможно, уделяли больше внимания вопросу о том, “каким гиперскейлером мне следует владеть в преддверии отчетности?”, чем чему-либо еще, и большинство ожидает того же в 2026 году”, — отметили аналитики в записке.

Теперь они “менее оптимистичны” в отношении гиперскейлеров, или компаний, вкладывающих значительные средства в строительство и эксплуатацию центров обработки данных, поддерживающих искусственный интеллект, и “более оптимистичны” в отношении тех, кто внедряет искусственный интеллект, “но это может быть еще не скоро”.

“Мы также обеспокоены напряженностью между тем, что искусственный интеллект отнимает рабочие места, и тем, что потребление остается устойчивым” в следующем году, отметили они.

Другие риски могут возникнуть из-за “спонсируемого правительством” технологического пузыря стремительно растущих — и часто финансируемых за счет долга — расходов на искусственный интеллект, менее “дружественного к Уолл-стрит” Конгресса после промежуточных выборов 2026 года и обострения напряженности между Китаем и Японией, заявили аналитики.

На этом фоне они рекомендовали инвесторам оставаться “в длинной позиции” по облигациям, международным активам и золоту. Они также должны начать торговлю длинными позициями по акциям компаний средней капитализации и короткими позициями по облигациям инвестиционного уровня и доллару США в 2026 году, добавили аналитики.

Фьючерсы, привязанные к крупнейшим фондовым индексам США, демонстрируют повсеместный рост. В среду ожидается важное — и, возможно, спорное — решение Федеральной резервной системы по процентной ставке, в то время как трейдеры изучают детали нового поворота в потенциальном приобретении частей или даже всей Warner Bros Discovery. Кроме того, Белый дом заявил, что позволит Nvidia начать поставки своих вторых по продвинутости процессоров H200 в Китай, а Bitcoin немного снижается.

Получите премиальные новости и аналитику, прогнозы акций с помощью ИИ и инструменты для глубоких исследований, перейдя на InvestingPro, — получите скидку 55% уже сегодня.

1. Фьючерсы немного растут

Фьючерсы на акции США во вторник колебались чуть выше нулевой отметки, поскольку инвесторы готовились к долгожданному решению Федеральной резервной системы по процентной ставке, которое будет принято позднее на этой неделе.

К 07:55 МСК фьючерсный контракт на Dow вырос на 26 пунктов, или на 0,1%, фьючерсы на S&P 500 выросли на 8 пунктов, или на 0,1%, а фьючерсы на Nasdaq 100 прибавили 26 пунктов, или 0,1%.

Основные индексы Уолл-стрит завершили предыдущую сессию снижением, что было вызвано ростом доходности казначейских облигаций, что свидетельствует о преобладании осторожности в преддверии предстоящего объявления ФРС в среду (подробнее ниже).

Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально ценам, также получила восходящий импульс от мощного землетрясения, произошедшего у берегов Японии.

Помимо ФРС и облигаций, трейдеры готовились к публикации отчетов о прибылях и убытках от технологических гигантов Oracle и Broadcom на этой неделе, поскольку рынки обеспокоены огромными и часто финансируемыми за счет долга расходами на искусственный интеллект.

Что касается отдельных акций, то акции Confluent подскочили после того, как IBM заявила, что купит компанию, занимающуюся инфраструктурой данных, в то время как медвежий прогноз от Morgan Stanley привел к снижению цены акций Tesla на 3%.

2. Враждебное предложение Paramount о покупке Warner Bros Discovery

Борьба в Голливуде за приобретение Warner Bros Discovery и потенциальное изменение медиаландшафта в этом процессе приняла новый оборот.

Всего через несколько дней после того, как стриминговый титан Netflix был назван победителем торгов за студию, стоящую за такими хитами, как “Крестный отец”, Paramount Skydance заявила, что сделала враждебное предложение на сумму $108,4 млрд.

Эта сумма превысит сделку Netflix на $72 млрд. по приобретению телевизионных, киностудий и потоковых активов Warner и представляет собой премию в размере 139% по сравнению со стоимостью компании до начала переговоров о выкупе. Примечательно, что конкурирующее предложение Paramount будет распространяться на всю Warner, включая ее кабельное телевидение.

Совет директоров Warner заявил в понедельник, что рассмотрит предложение Paramount, хотя и не изменил своей позиции в отношении сделки с Netflix и сообщил компании, что не следует предпринимать никаких действий в отношении конкурирующего предложения.

3. Трамп разрешает Nvidia экспортировать чипы H200 в Китай

Теперь Nvidia будет разрешено США экспортировать свои чипы H200 AI в Китай и получать 25% комиссионных от этих продаж, заявил президент Дональд Трамп.

Это является скромным отступлением от некоторых экспортных ограничений, которые США ввели на поставку передовых процессоров искусственного интеллекта в Китай. Ранее самым передовым полупроводником, который Nvidia могла поставлять в страну, была модель H20 предыдущего поколения, что отражает давнюю обеспокоенность некоторых американских законодателей по поводу прогресса в военных и промышленных возможностях Китая.

По данным Reuters, ссылающегося на исследование беспартийного аналитического центра Institute for Progress, H200 будет примерно в шесть раз мощнее, чем H20.

Тем не менее, учитывая недавние репрессии Пекина в отношении отечественных компаний, использующих американские технологии, пока не ясно, повысит ли новая политика Белого дома продажи Nvidia.

Акции Nvidia, любимицы бума искусственного интеллекта, выросли в часы расширенной торговли в США, увеличив рост акций на 3% в понедельник.

4. ФРС начинает двухдневное заседание

Внимание начинает переключаться на начало последнего двухдневного заседания ФРС по вопросам политики, которое, как ожидают инвесторы, завершится в среду снижением процентных ставок в США.

Ставки на снижение ставки на 25 базисных пунктов центральным банком США возросли после ряда относительно слабых экономических данных, которые подчеркнули давление на американский рынок труда, незначительное увеличение потребительских расходов и стабильную — хотя и повышенную — инфляцию.

По данным CME FedWatch, шансы на такое снижение сейчас составляют примерно 89%. Текущая целевая ставка ФРС составляет от 3,75% до 4%.

Тем не менее, существует небольшая вероятность того, что чиновники решат оставить ставки без изменений на этом уровне, при этом некоторые политики недавно выразили обеспокоенность по поводу объявления третьего снижения с сентября в то время, когда свежих экономических данных было мало из-за рекордно продолжительной приостановки работы правительства.

Аналитики предположили, что это решение может оказаться одним из самых спорных за последние годы.

5. Bitcoin немного снижается

Bitcoin демонстрировал признаки консолидации, при этом трейдеры воздерживались от открытия новых позиций в преддверии заседания ФРС.

Более низкие процентные ставки, как правило, ослабляют доллар $ США и снижают доходность наличных и активов с фиксированным доходом, что, возможно, делает альтернативные, не приносящие дохода активы, такие как Bitcoin, более привлекательными.

На фоне этих ожиданий продолжительного цикла снижения самая популярная в мире криптовалюта пережила бурный 2025 год, отметив новые исторические максимумы и снизившись, поскольку дебаты о ставках, тарифах и искусственном интеллекте потрясли фондовые рынки.

Это, в свою очередь, укрепило растущее ощущение того, что корреляция между Bitcoin и рисковыми активами, такими как акции, усилилась.

После года тарифных потрясений, драмы с закрытием правительства и изменений в иммиграционной политике, главной темой 2026 года может стать будущее экономики, которая тихо удерживала позиции и теперь, похоже, готова расти выше потенциала, когда вступит в силу масштабная фискальная поддержка президента Дональда Трампа.

MRB Partners полагает, что при отсутствии новых политических потрясений, первоочередной импульс от закона “One Big Beautiful Bill Act” оставит рост США в лучшем состоянии в следующем году, чем многие ожидают.

“Рост США идет по пути улучшения в следующем году и превысит свой потенциальный темп при отсутствии новых политических потрясений”, — заявили стратеги MRB Partners в недавней записке, добавив, что “первоочередной фискальный стимул компенсирует сохраняющееся негативное влияние торговой войны”.

Устойчивость экономики США в этом году опровергла некоторые ожидания, поскольку она проявилась на фоне “четырехкратного политического удара”, как отметили стратеги, включая вызывающий неопределенность тарифный шок, затянувшееся закрытие правительства, удар по предложению на рынке труда из-за изменения иммиграционной политики и жесткую экономию в государственном секторе. Несмотря на это, экономика “росла в соответствии со своим потенциалом в этом году”, добавили они, при этом реальный ВВП, вероятно, составит около 2% в 2025 году, поддерживаемый прочными фундаментальными показателями и высокочастотными данными, такими как продажи Redbook и еженедельный индекс ФРС Далласа.

В перспективе MRB прогнозирует, что экономика США вырастет “примерно на 2,4% в 2026 году” благодаря “здоровым финансовым условиям домохозяйств и корпораций, стабильному, хотя и более прохладному рынку труда, и продолжающемуся росту капитальных затрат, связанных с ИИ”. Ожидается, что потребительские расходы, основа экономики, останутся “относительно устойчивыми”, добавили в MRB, с реальным ростом примерно на 2,2%, при этом удар по домохозяйствам с низким доходом от замедления реального трудового дохода будет смягчен вероятным внедрением администрацией Трампа благоприятных изменений в налоговом кодексе.

Этот оптимистичный взгляд на экономику не лишен рисков, предупреждает MRB, называя устойчивую инфляцию угрозой. Инфляция останется “повышенной”, заявили стратеги, с базовым ИПЦ “устойчиво выше 3%”, поддерживаемым продолжающимся влиянием тарифов этого года и некоторым ростом цен на услуги, не связанные с арендой.

Этот фон в сочетании с в основном стабильным уровнем безработицы, вероятно, заставит ФРС “с трудом продолжать снижать ключевую ставку”, оставляя политику “умеренно стимулирующей”, а не ограничительной, даже если ставка по федеральным фондам окажется выше, чем сейчас оценивают рынки.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com- Президент США Дональд Трамп в понедельник пригрозил ввести 5% торговый тариф на Мексику из-за того, что, по его утверждению, страна нарушила договор о водных ресурсах за последние пять лет.

Трамп заявил, что Мексика задолжала США более 800 000 акр-футов воды за “несоблюдение нашего Договора за последние пять лет”, и что стране необходимо высвободить 200 000 акр-футов воды до конца декабря.

“На данный момент Мексика не реагирует, и это очень несправедливо по отношению к нашим фермерам из США… Поэтому я санкционировал документацию для введения 5% тарифа на Мексику, если эта вода не будет высвобождена НЕМЕДЛЕННО”, — написал Трамп в социальных сетях.

США и Мексика подписали договор о водных ресурсах в 1944 году, определяющий распределение общих вод рек Рио-Гранде, Колорадо и Тихуана между двумя странами. Договор распределяет воду на пятилетней основе.

Однако за последние пять лет Мексика не выполнила свои обязательства, как показывают данные правительства США, что вызвало обеспокоенность среди американских фермеров, особенно в Техасе.

Ранее в этом году Трамп обложил Мексику 25% пошлиной на импорт, хотя он сделал несколько исключений, особенно для товаров, подпадающих под торговое соглашение USMCA.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Американские домохозяйства стали более пессимистично оценивать свое финансовое положение в ноябре, хотя их инфляционные ожидания остались неизменными, согласно отчету Федерального резервного банка Нью-Йорка, опубликованному в понедельник.

Исследование потребительских ожиданий показало, что оценка респондентами своего текущего финансового положения “заметно ухудшилась”, а перспективы на предстоящий год “немного ухудшились”.

Снизит ли ФРС ставки в декабре? Узнайте мнение аналитиков Уолл-стрит, оформив подписку на InvestingPro – скидка 55% сегодня

Несмотря на финансовый пессимизм, прогноз американцев относительно рынка труда улучшился в ноябре. Ожидания роста безработицы через год снизились, а предполагаемая вероятность потери работы упала до самого низкого уровня с декабря 2024 года. Домохозяйства также сообщили о меньшей вероятности добровольного ухода с работы.

Отчет выходит накануне заседания Федеральной резервной системы, которое начинается во вторник. Ожидается, что центральный банк снизит ключевую ставку на четверть процентного пункта до диапазона 3,50%-3,75% в среду, поскольку чиновники стремятся поддержать рынок труда, показывающий признаки ослабления.

Ожидаемое снижение ставки, вероятно, столкнется со значительным сопротивлением со стороны некоторых политиков, поскольку инфляция остается выше целевого показателя ФРС в 2%. Многие чиновники ФРС продолжают отдавать приоритет снижению ценового давления.

Что касается инфляции, исследование показало стабильные ожидания. Прогноз инфляции на один год остался на уровне 3,2% по сравнению с октябрем, а трехлетние и пятилетние прогнозы остались неизменными на уровне 3%.

Ожидания по ценам на жилье остались стабильными на уровне роста в 3%, с незначительными изменениями в прогнозах цен на сырьевые товары. Однако ожидаемый рост медицинских расходов подскочил до 10,1% на предстоящий год, достигнув самого высокого уровня с января 2014 года.

Отчет также указал, что ожидания относительно будущих заработков и роста доходов остались положительными по сравнению с октябрем.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Банк Канады, вероятно, оставит процентные ставки без изменений на следующей неделе после неожиданно высоких показателей ВВП за третий квартал и серии сильных данных по рынку труда, согласно экономисту BofA Securities Карлосу Капистрану.

В записке от понедельника Капистран отметил, что Банк Канады, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 2,25% 10 декабря, продолжая считать текущие ставки “подходящими” для поддержки экономики. Это решение основано на восстановлении ВВП Канады на 2,6% в третьем квартале, трех месяцах подряд стабильного роста занятости и значительном фискальном стимуле, заложенном в бюджет Оттавы на 2025 год.

Несмотря на более сильные показатели в последних данных, BofA ожидает, что экономика потеряет импульс в следующем году. Прогнозируется снижение роста до 1,4% в 2026 году из-за неопределенности, связанной с пересмотром USMCA, что приведет к незначительному отрицательному разрыву выпуска и создаст возможность для снижения ставок на 50 базисных пунктов в следующем году. Однако Капистран отметил, что сохраняются риски роста, если устойчивость рынка труда сохранится, а фискальная поддержка продолжит смягчать экономику.

ВВП третьего квартала показал резкий разворот после сокращения в предыдущем квартале, чему способствовало резкое падение импорта, самое значительное с 2022 года, и умеренный рост экспорта и инвестиций. Жилищное строительство выросло на 6,7%, а общие инвестиции увеличились на 2,3%. Однако базовый спрос был слабее: конечный внутренний спрос снизился на 0,1%, государственные расходы резко сократились, а потребление домохозяйств сократилось второй квартал подряд, отражая снижение уверенности и повышенную неопределенность.

Капистран отметил, что фискальная политика будет играть значительную роль в следующем году. Бюджет на 2025 год увеличивает ожидаемый дефицит до 2,5% ВВП, примерно на 30 млрд канадских долларов больше, чем прогнозировалось ранее, за счет увеличения расходов на инфраструктуру и оборону при снижении доходов. На пятилетний период выделено 110 млрд канадских долларов на инициативы по повышению производительности и инновациям. BofA ожидает, что Банк Канады сделает паузу, чтобы оценить, как этот фискальный импульс отразится на экономике.

Рынок труда продолжает превосходить ожидания. В ноябре занятость выросла на 53 600 рабочих мест после октябрьского скачка на 66 600. Большая часть прироста пришлась на работу с неполной занятостью и наем в сфере услуг, где лидировали здравоохранение и гостиничный бизнес. Уровень безработицы снизился до 6,5%, отчасти из-за снижения уровня участия в рабочей силе. Капистран предупредил, что, несмотря на сильные показатели, базовая слабость сохраняется.

Данные по инфляции изменились в нужном для политиков направлении. Общий ИПЦ замедлился до 2,2% в октябре, а средние базовые показатели опустились ниже 3% впервые за четыре месяца. BofA ожидает, что общая инфляция снизится до 2,1% к концу 2025 года и до 1,8% в 2026 году, что даст центральному банку больше уверенности в том, что ценовое давление ослабевает.

На рынках ставок BofA считает, что трейдеры слишком агрессивно оценивают повышение ставок Банком Канады на 2026 год, называя этот шаг преждевременным с учетом рисков снижения роста и торговли. Банк рекомендует не следовать этой оценке и по-прежнему предпочитает стратегию стипенеров кривой 2s10s CAD, хотя и отмечает больший краткосрочный риск уплощения, если рынки будут больше склоняться к нарративу о повышении ставок Банком Канады.

По валютному рынку BofA сохраняет свой прогноз по USDCAD на конец года на уровне 1,39. Пара опустилась до середины диапазона 1,38 на фоне более сильных внутренних данных и сокращения коротких позиций по канадскому доллару. Капистран ожидает лишь ограниченной реакции валюты на заседание Банка Канады, при этом потенциальная поддержка доллара США может прийти от ястребиного тона на предстоящей пресс-конференции ФРС.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Резервный банк Австралии (РБА) на заседании 9 декабря, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений, а инвесторы будут искать признаки изменения тона, поскольку центральный банк оценивает устойчивую инфляцию и стабильный внутренний спрос.

Рынки в значительной степени исключили вероятность снижения ставок в ближайшее время и теперь ожидают, что РБА сохранит текущую позицию в течение длительного периода.

Опрос Reuters, проведенный ранее на этой неделе, показал, что экономисты единогласно ожидают, что ключевая ставка останется на уровне 3,60%, где она находится с ноября, в то время как прогнозы сместились в сторону продолжительного удержания ставок до 2026 года на фоне устойчивого ценового давления.

Центральный банк неоднократно выражал обеспокоенность тем, что инфляция остается выше целевого диапазона 2-3%, при этом последний показатель усеченного среднего составляет 3,3% в годовом исчислении.

Недавние данные подтвердили эту осторожность. Экономика Австралии выросла на 2,1% в годовом исчислении в третьем квартале, чему способствовало устойчивое потребление домохозяйств и сильный базовый спрос.

“Учитывая недавние положительные сюрпризы в инфляции и росте, которые демонстрируют устойчивую динамику, мы оцениваем, что вероятность еще одного снижения ставки значительно уменьшилась. Это означает, что РБА мог завершить свой цикл смягчения политики”, — заявили аналитики ING в своей записке.

Некоторые крупные кредиторы предположили, что декабрьское заседание может ознаменоваться тонким поворотом в сторону ужесточения политики или, по крайней мере, сигнализировать о том, что РБА хочет сохранить свои варианты открытыми на 2026 год.

Поэтому коммуникация губернатора Мишель Буллок будет иметь решающее значение.

Как отреагирует ASX 200?

Австралийские акции торговались в боковом диапазоне в последние сессии, показывая слабую реакцию на опубликованные на прошлой неделе данные по ВВП за третий квартал, которые оказались лучше ожиданий.

Базовый индекс S&P/ASX 200 держится около нулевой отметки почти две недели, с трудом восстанавливая импульс после достижения пятимесячного минимума в ноябре.

Жесткое сохранение ставок, вероятно, еще больше дестабилизирует австралийские акции, в то время как неожиданное снижение может резко повысить стоимость ценных бумаг.

Как отреагирует AUDUSD?

Австралийский доллар резко укрепился после публикации данных по ВВП за третий квартал, что восстановленная ставки на то, что РБА сохранит ставки. Пара AUD/USD торговалась вблизи самого высокого уровня с середины сентября.

Дальнейшие ястребиные сигналы от РБА, вероятно, поддержат австралийский доллар, особенно если Буллок явно отвергнет ставки на дальнейшее снижение процентных ставок.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Согласно новому исследованию кредитного агентства Creditreform, опубликованному в понедельник, корпоративные банкротства в Германии, как ожидается, достигнут самого высокого уровня более чем за десятилетие в этом году.

Около 23 900 компаний, вероятно, подадут заявления о банкротстве в 2025 году, что на 8,3% больше, чем в 2024 году, и является самым высоким показателем с 2014 года. Хотя этот темп роста медленнее, чем в предыдущие годы, растущие цифры подчеркивают постоянные проблемы, с которыми сталкиваются немецкие предприятия после двух лет экономического спада подряд.

Ускорится ли рост в еврозоне в 2026 году? Узнайте, что думают аналитики Уолл-стрит, перейдя на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Патрик-Людвиг Ханч, руководитель экономических исследований Creditreform, отметил, что многие предприятия сильно задолжали, сталкиваются с трудностями при получении новых кредитов и борются со структурными проблемами, такими как цены на энергию и регулирование.

“Это оказывает огромное давление на малый и средний бизнес, в частности, и парализует многие операции”, — сказал Ханч.

Увеличение числа банкротств в этом году в основном обусловлено малыми предприятиями, при этом микропредприятия с численностью до десяти сотрудников составляют 81,6% случаев, что немного выше, чем в 2024 году.

Ожидается, что финансовые потери от банкротств достигнут около 57 млрд евро ($66,41 млрд) в 2025 году, что ниже 59,1 млрд евро в 2024 году. В среднем каждый случай банкротства превысит 2 млн евро финансового ущерба.

Прогнозируется, что корпоративные банкротства затронут примерно 285 000 сотрудников, что немного меньше, чем 291 000 в прошлом году.

Что касается перспектив на 2026 год, Creditreform сохраняет осторожный прогноз, несмотря на правительственные планы по инвестициям в инфраструктуру и перевооружение, направленные на стимулирование роста.

“Немецкая экономика теряет конкурентоспособность”, — сказал Бернд Бютов, генеральный директор Creditreform. “Высокие затраты, бюрократия и продолжающаяся экономическая слабость будут продолжать стимулировать банкротства”.

Негативная тенденция распространяется и на потребителей: прогнозируется, что личные банкротства вырастут на 6,5% в 2025 году до примерно 76 300 случаев — самого высокого показателя с 2016 года.

Ханч объяснил это увеличение растущей чрезмерной задолженностью, отметив, что около 5,67 млн немецких граждан в настоящее время считаются чрезмерно задолженными.

“Высокие расходы на жизнь, сокращение рабочих мест и растущая безработица подталкивают многие домохозяйства к их пределам”, — добавил он.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Президент Франции предупредил, что ЕС может пойти на «жесткие меры» против Китая, вплоть до введения заградительных тарифов, если Пекин не решит проблему колоссального торгового дисбаланса, пишет Bloomberg.

В интервью газете Les Echos Эммануэль Макрон заявил о необходимости пересмотра экономических отношений со второй экономикой мира.

«Я пытаюсь объяснить китайцам, что их профицит торговли неустойчив, потому что они убивают собственных клиентов, практически ничего у нас больше не импортируя», — сказал Макрон.

По его словам, если Китай не отреагирует, в ближайшие месяцы Европе придется пойти по пути США и начать процесс экономического «разъединения», вводя пошлины на китайские товары. Этот вопрос уже обсуждался с главой Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен.

Беспокойство Парижа подтверждается статистикой. Торговый дефицит между Францией и Китаем в прошлом году достиг 47 млрд евро. Профицит Китая в торговле с ЕС за первую половину 2025 года раздулся до рекордных $143 млрд.

Ранее напряженность уже привела к обмену действиями: Париж поддержал пошлины ЕС на китайские электромобили, на что Пекин ответил ценовыми ограничениями на французский коньяк. Теперь под угрозой могут оказаться производители свинины и молочной продукции.

Макрон отметил, что Европа оказалась в ловушке. Он назвал подход США к Китаю «неуместным», поскольку американские барьеры лишь перенаправили поток китайских товаров на рынок ЕС.

«Сегодня мы зажаты меж двух огней, и для европейской промышленности это вопрос жизни и смерти», — подчеркнул президент, признав при этом, что Германия пока не полностью разделяет столь жесткую позицию Франции.

Несмотря на торговое перемирие, заключенное Си Цзиньпином и Дональдом Трампом в октябре, поставки китайских товаров в США продолжают стремительно падать. В ноябре экспорт в Штаты сократился на 28,6% — это уже восьмой месяц двузначного падения подряд, сообщает CNBC. Импорт американских товаров в Китай также снизился на 19%.

При этом общая картина внешней торговли Китая оказалась неожиданно позитивной. Так, совокупный экспорт Китая в ноябре в долларовом выражении вырос на 5,9%, превзойдя прогнозы экономистов (3,8%). Это резкий разворот после октябрьского спада.

Потеря американского рынка с лихвой компенсируется другими направлениями. В частности, экспорт в ЕС подскочил почти на 15%, а поставки в страны АСЕАН выросли более чем на 8%.

Эксперты отмечают, что, несмотря на политическое перемирие, реальные пошлины США на китайские товары остаются на уровне 47,5%. Экономист Natixis Гэри Нг полагает, что китайские экспортеры все чаще используют третьи страны для реэкспорта продукции в США, что может стать «новой нормой».

Импорт в Китай вырос всего на 1,9%, не дотянув до прогнозов (3%). Затяжной кризис на рынке недвижимости и неуверенность граждан в завтрашнем дне продолжают давить на внутреннее потребление.

В результате торговый профицит Китая за 11 месяцев года достиг рекордных $1,076 трлн, увеличившись на 21,6%.

Реализация пунктов торговой сделки идет со скрипом. Например, импорт сои вырос на 13% год к году, но снизился по сравнению с октябрем. Пекину будет сложно выполнить обещание закупить 12 млн тонн американской сои до конца года.

В конце декабря власти Китая проведут ежегодное экономическое совещание. Goldman Sachs ожидает, что Пекин сохранит цель по росту ВВП на 2026 год на уровне около 5%. Однако для этого, по мнению аналитиков банка, властям придется увеличить бюджетный дефицит и снизить ставки в начале следующего года, чтобы поддержать экономику на фоне слабого внутреннего спроса.