Управляющий совет Европейского центрального банка одобрил рекомендации Рабочей группы высокого уровня (HLTF), направленные на упрощение европейской пруденциальной регуляторной и надзорной структуры, а также системы отчетности.

Согласно презентации вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса, эти рекомендации будут использованы при подготовке отчета Европейской комиссии о банковском секторе на едином рынке в 2026 году.

Предложения HLTF следуют ключевым принципам, включая поддержание устойчивости с уточнением, что упрощение не является дерегулированием, сохранение эффективности в достижении пруденциальных целей, содействие европейской гармонизации и финансовой интеграции, а также поддержание международного сотрудничества.

Рекомендации по упрощению регуляторной структуры включают сокращение количества элементов капитала, корректировку дизайна или роли капитальных инструментов, создание специального и более простого режима для малых банков, а также внедрение автоматической макропруденциальной взаимности.

Дополнительные регуляторные предложения сосредоточены на согласовании требований к минимальному размеру собственных средств и приемлемых обязательств (MREL) и структуры общей способности поглощения убытков (TLAC), переходе от директив к регламентам, упрощении стресс-тестов ЕС, комплексном взгляде на общие уровни капитала и завершении формирования союза сбережений и инвестиций, а также банковского союза.

Для упрощения надзорной структуры HLTF рекомендует укрепить Единый свод правил ЕС для гармонизации надзорных практик и усилить фокус на рисках путем изменения уровня предписаний в регламентах, регулирующих надзорные процессы.

Рекомендации по системе отчетности включают улучшение координации и обмена данными между заинтересованными сторонами, создание интегрированной системы отчетности, сокращение требуемых повторных представлений данных от банков и повышение прозрачности через регулярную публикацию отчетных инициатив.

Рабочая группа также предлагает регулярные обзоры требований к отчетности и реформирование публичного раскрытия информации для повышения согласованности между европейскими требованиями к отчетности и раскрытию информации, а также расширение информационного центра Pillar 3.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Соглашение о снижении американских торговых пошлин для Швейцарии вступит в силу задним числом — с 14 ноября, дня, когда было объявлено о сделке. Об этом пишет Bloomberg.

Тарифная ставка будет снижена с запретительных 39% (самый высокий уровень, введенный США против какой-либо развитой страны) до 15%.

Летом Дональд Трамп ввел заградительные пошлины, нанеся серьезный удар по экспортоориентированной экономике Швейцарии. Ситуацию удалось переломить благодаря вмешательству группы швейцарских миллиардеров. В ходе встречи с Трампом в Овальном кабинете они добились снижения тарифов в обмен на обещание инвестировать в экономику США $200 млрд.

Министр экономики Швейцарии Ги Пармелин пояснил, что для снижения ставки Берну не пришлось идти на дополнительные уступки. Единственным условием было зеркальное применение сниженных тарифов со стороны Швейцарии с той же даты — 14 ноября.

В рамках соглашения Швейцария снижает пошлины на американские товары, которые не производятся внутри страны (рыба, морепродукты, некоторые виды орехов, табак), а также предоставляет квоты на импорт мяса из США.

«Благодаря сделке с США в Швейцарии могут быть сохранены тысячи рабочих мест», — заявил Люк Шнурренбергер, замглавы организации по внешней торговле, отметив, что прежние тарифы ставили многие компании на грань выживания.

Переговоры продолжаются: текущая ставка в 15% является частью предварительного соглашения. Стороны намерены окончательно согласовать все детали сделки в первом квартале следующего года.

Федеральная резервная система в среду снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в третий раз в этом году, хотя председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что порог для дальнейшего снижения ставок, вероятно, теперь выше, поскольку ставки приближаются к нейтральному уровню.

На пресс-конференции после решения по ставке председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что три снижения, произведенные в этом году, теперь подтолкнули ставки в “диапазон правдоподобных оценок нейтральной ставки и позволяют определить степень дальнейших изменений ставок на основе поступающих экономических данных”.

Замечания Пауэлла перекликались с сигналами денежно-кредитной политики, которые намекали на, вероятно, более высокий порог для дальнейшего снижения ставок.

“При рассмотрении масштабов и сроков дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков”, – говорится в заявлении FOMC.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), устанавливающий ставки, снизил свою базовую ставку до диапазона от 3,5% до 3,75%. Было три несогласных голоса: два высказались за паузу, а один предпочел снизить на 50 базисных пунктов.

Ожидается, что ставки упадут до 3,4% в 2026 году, что не изменилось по сравнению с предыдущим прогнозом всего лишь одного снижения в следующем году. Ожидается, что в 2027 году ставки упадут до 3,1%, что не изменилось по сравнению с предыдущим прогнозом.

Перспектива третьего снижения ставок выглядела мрачной в течение нескольких недель, предшествовавших декабрьскому заседанию, поскольку разногласия между членами ФРС относительно дальнейшего пути продолжали расти. Но консенсус склонился в пользу представителей “голубиного” лагеря после того, как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, близкий союзник председателя ФРС Джерома Пауэлла, дал понять, что поддержит дальнейшее смягчение на декабрьском заседании.

Разногласия между голосующими членами ФРС были вызваны разными взглядами на то, с какой экономикой имеет дело ФРС. Представители лагеря снижения ставок указывают на более мягкий рынок труда, который требует смягчения за счет снижения ставок.

В то время как “ястребы” отмечают замедление прогресса в возвращении инфляции к целевому показателю ФРС в 2%. Обычно экономические данные помогают членам ФРС прийти к консенсусу, но приостановка работы правительства остановила поток ключевых экономических отчетов.

Влияние тумана данных обнажило трудности в прогнозировании, поскольку обновленная сводка экономических проектов ФРС по ряду данных, от экономического роста до инфляции, практически не изменилась.

Базовый индекс цен расходов на личное потребление, предпочтительный прогноз ФРС по инфляции, оценивается в 3% в 2025 году, что ниже предыдущего прогноза в сентябре в 3,1%. На 2026 год инфляция оценивается в 2,5%, что ниже предыдущего значения в 2,6%, и замедлится до целевого показателя в 2,1% к 2027 году, что не изменилось по сравнению с предыдущим прогнозом. ФРС по-прежнему ожидает, что инфляция достигнет целевого уровня в 2% в 2028 году.

Что касается рынка труда, который по-прежнему находится у руля денежно-кредитной политики, члены ФРС видят уровень безработицы неизменным на уровне 4,5% и 4,4% в этом году и в 2026 году, что не изменилось по сравнению с предыдущим прогнозом. На 2027 год члены теперь ожидают уровень безработицы в 4,2%, что ниже предыдущего значения в 4,3%.

Тем не менее, несмотря на признаки того, что путь для снижения ставок впереди будет вымощен неопределенностью на фоне разделенной ФРС, центральный банк подготовил “голубиное” предложение, объявив, что будет покупать казначейские ценные бумаги для решения проблем, связанных с давлением на рынках ночного финансирования.

Банк Канады в среду сохранил целевой показатель по овернайт-ставке на уровне 2,25%, при этом банковская ставка составила 2,5%, а депозитная ставка — 2,20%.

В своем заявлении центральный банк отметил, что крупные экономики по всему миру продолжают демонстрировать устойчивость, несмотря на торговый протекционизм США, хотя неопределенность остается высокой. Канадская экономика выросла в третьем квартале на 2,6%, что превысило ожидания, в основном из-за волатильности в торговле, в то время как конечный внутренний спрос оставался неизменным.

“Если инфляция и экономическая активность будут развиваться в целом в соответствии с октябрьским прогнозом, Управляющий совет считает, что текущая процентная ставка находится примерно на правильном уровне для поддержания инфляции близко к 2%, помогая экономике пройти через этот период структурной перестройки”, — заявил Банк.

Рынок труда показал некоторое улучшение: за последние три месяца наблюдался устойчивый рост занятости, а уровень безработицы снизился до 6,5% в ноябре. Однако рынки труда в торгово-чувствительных секторах остаются слабыми, а намерения по найму в масштабах всей экономики по-прежнему сдержанны.

Инфляция ИПЦ замедлилась до 2,2% в октябре из-за падения цен на бензин и умеренного роста цен на продукты питания. Инфляция находится близко к целевому показателю в 2% уже более года, в то время как базовые показатели инфляции остаются в диапазоне от 2,5% до 3%.

В подготовленных замечаниях перед пресс-конференцией, которая должна последовать за объявлением, управляющий Банка Канады Тифф Маклем выделил три ключевых сообщения. Во-первых, высокие тарифы США на сталь, алюминий, автомобили и пиломатериалы значительно повлияли на эти секторы, а неопределенность в отношении торговой политики США в более широком плане сказывается на деловых инвестициях. Во-вторых, инфляционное давление остается сдержанным, несмотря на дополнительные расходы, связанные с реконфигурацией торговли. В-третьих, текущая процентная ставка считается подходящей для поддержания инфляции вблизи целевого уровня при одновременной поддержке экономической адаптации.

“Усиление торговых трений с Соединенными Штатами означает, что наша экономика работает менее эффективно, с более высокими затратами и меньшим доходом. Это больше, чем циклический спад — это структурный переход”, — сказал Маклем.

Банк ожидает, что рост ВВП будет слабым в четвертом квартале, прежде чем начнет восстанавливаться в 2026 году. Он также отметил, что недавний федеральный бюджет включает увеличение государственных расходов, особенно в сфере обороны, что со временем будет способствовать росту как спроса, так и предложения.

Следующая запланированная дата объявления целевого показателя овернайт-ставки — 28 января 2026 года, когда Банк также опубликует свой следующий Отчет о денежно-кредитной политике.

Экономику Великобритании в первой половине 2026 года ожидает вялый рост и увеличение избытка рабочей силы, что подтолкнет Банк Англии к продолжительному циклу снижения стоимости заимствований, полагают в Morgan Stanley.

Получите премиальные новости и аналитику, подборки акций на основе искусственного интеллекта и инструменты для глубокого анализа, оформив подписку на InvestingPro — получите скидку 55% сегодня.

Аналитики банка, в том числе Бруна Скарица, в своей записке прогнозируют, что рост британской экономики замедлится до 0,9% в годовом исчислении в следующем году, при этом норма сбережений умеренно снизится, а рост реальных располагаемых доходов замедлится.

Ожидается, что импульс частных капитальных затрат также немного снизится, а вклад государства в рост, как ожидается, сократится на 10 базисных пунктов.

Между тем, аналитики прогнозируют, что уровень безработицы в Великобритании будет неуклонно расти до квартального среднего значения в 5,3% в период с января по июнь.

«Мы не прогнозируем улучшения на рынке труда в ближайшей перспективе, но и дальнейшего резкого ухудшения тоже не ждем, учитывая, что масштаб роста уровня безработицы может быть ограничен резким сокращением притока иммиграции», — пишут они.

«Но мы видим период повышенного простоя».

Рост затрат на рабочую силу также замедлится, наряду с ростом цен на продовольствие и энергоносители. Ожидается, что годовая общая инфляция составит 2,3% в 2026 году.

Эти комментарии прозвучали на фоне того, что финансовые рынки широко ожидают снижения процентных ставок Банком Англии на предстоящем заседании 18 декабря, чему способствуют признаки того, что инфляционное давление могло ослабнуть после недавно представленного бюджета министра финансов Рэйчел Ривз.

Предложение, объявленное в прошлом месяце, как ожидается, снизит годовой уровень инфляции примерно на 0,4–0,5 процентных пункта со второго квартала 2026 года. Банк Англии помнит о росте цен, колеблющемся выше целевого уровня в 2%, но также был вынужден бороться со слабым внутренним спросом.

Теоретически снижение ставок может способствовать увеличению инвестиций и экономической активности, хотя и с риском возобновления инфляции.

Аналитики Morgan Stanley ожидают, что Банк Англии снизит ставки в декабре и феврале, пропустит снижение на своем мартовском заседании и предпримет «дальнейшие действия» в апреле и июне, «поскольку данные по инфляции продолжат благоприятно развиваться».

«По мере того как Банк Англии снижает ограничительные меры и ускоряется глобальный рост, рост экономики Великобритании улучшится во второй половине 2026 и 2027 годов», — пишут аналитики, добавляя, что риски «смещены в сторону понижения».

По данным Barclays UK Spend Trends, потребительские расходы в Великобритании выросли на 2,2% в годовом исчислении за четыре недели, закончившиеся 28 ноября, что является улучшением по сравнению с ростом примерно от 0% до 1%, зафиксированным в предыдущие два месяца, как отмечается в записке, датированной средой.

Получите премиальные новости и аналитику, подборки акций на основе искусственного интеллекта и инструменты для глубоких исследований, перейдя на InvestingPro, — получите скидку 55% сегодня

Увеличение произошло, когда покупатели вышли из состояния неопределенности, окружавшего объявление правительственного бюджета, и совпало с “Черной пятницей”, хотя данные охватывают только сам день, а не последующие выходные или распродажи “Киберпонедельника”.

Цифры расходов представляют собой первую неделю данных, включающую дни после публикации бюджета Великобритании 30 октября. Аналитики Barclays отметили, что неопределенность вокруг бюджета, по-видимому, оказывала давление на потребительские расходы, и предположили, что потребители, возможно, отложили некоторые покупки в преддверии как бюджета, так и “Черной пятницы”.

Розничные продавцы одежды показали особенно хорошие результаты в течение этого периода. Расходы на розничную торговлю одеждой выросли на 5,6% за четыре недели до 28 ноября, демонстрируя дальнейшее улучшение по сравнению с ростом на 3,9% на предыдущей неделе.

В рамках этой категории магазины спортивной одежды и одежды для верховой езды показали рост на 12,1%, в то время как магазины спортивных товаров вышли в положительную зону с ростом на 1,3% после нескольких недель снижения.

Онлайн-расходы на одежду среди 18–29-летних, демографической группы, исторически более слабой в последние кварталы, выросли на 4,8% за четыре недели, закончившиеся 28 ноября. Этот рост последовал за несколькими неделями уменьшения снижения: группа показала отрицательный рост на 0,5% до 21 ноября и отрицательный рост на 2,5% до 14 ноября.

Аналитик Barclays Сара Робертс отметила, что это был первый случай появления положительного роста в онлайн-расходах на моду для этой категории, которая снижалась в годовом исчислении в течение 2024 и 2025 годов с начала года.

Сектор пабов и баров продемонстрировал новый импульс. Расходы в пабах и барах ускорились до роста на 4,2% в годовом исчислении, по сравнению с 2,2% на предыдущей неделе.

Рестораны быстрого питания сохранили устойчивый рост на уровне 6,8%, в то время как закусочные и рестораны показали незначительное улучшение до роста на 0,9%.

Расходы на продукты питания оставались в отрицательной зоне, но показали признаки стабилизации. Продуктовые магазины и супермаркеты зафиксировали отрицательный рост на 0,7%, что является улучшением по сравнению с отрицательным ростом на 1,2% в предыдущие недели. Рост онлайн-расходов на продукты питания оставался в целом стабильным и составил 1,2% до 28 ноября.

Товары для дома продолжали демонстрировать относительную устойчивость с ростом на 4,2%, хотя это и представляло собой небольшое замедление по сравнению с началом осени.

В отличие от этого, дисконтные и универсальные магазины оставались слабыми с отрицательным показателем в 9,4%, в то время как универмаги показали отрицательный рост в 4,5%, оба показателя демонстрируют некоторое улучшение по сравнению с предыдущими неделями, но все еще находятся в отрицательной зоне.

Кредитный аналитик Barclays Карин Элиас объяснила улучшение показателей розничной торговли одеждой частично более холодной погодой и заявила, что эта тенденция должна принести пользу таким ритейлерам, как Asda, поскольку сбои от внутренних проектов реструктуризации улучшились, особенно во второй половине ноября.

Данные дают первоначальное представление о поведении потребителей в критический сезон праздничных покупок, хотя аналитики предупредили, что данные следующей недели дадут более четкую картину.

Предстоящие данные будут включать полные выходные “Черной пятницы” и “Киберпонедельник”, а также представят первую полную неделю моделей расходов после принятия бюджета.

Barclays сообщила, что будет публиковать еженедельные обновления сезонных расходов до конца Рождества, учитывая важность декабрьской торговли для многих розничных продавцов.

ФРС сегодня готова объявить о третьем подряд снижении процентной ставки, однако на этом серия смягчения монетарной политики может прерваться, сообщает Bloomberg.

Опасения по поводу сохраняющейся инфляции вызвали глубокий раскол внутри американского центробанка. Это, вероятно, помешает председателю ФРС Джерому Пауэллу дать какие-либо четкие сигналы о дальнейших действиях в начале следующего года.

За последние 15 месяцев ФРС уже снизила ставки на 1,5 процентного пункта. Каждое новое сокращение приближает базовую ставку к нейтральному уровню, который уже не сдерживает, но и не стимулирует экономический рост. Многие чиновники полагают, что этот рубеж уже достигнут, и дальнейшее снижение может разогнать инфляцию, которая сейчас составляет 2,8% — почти на процентный пункт выше целевого показателя.

Ситуацию усложняет отсутствие свежей экономической статистики. Из-за шатдауна официальные данные по рынку труда и инфляции будут опубликованы только в середине декабря, уже после заседания ФРС. В этих условиях Пауэллу придется искать компромисс «вслепую».

Аналитики ожидают ожесточенных споров на голосовании. Ожидается, что некоторые члены ФРС выступят против снижения ставки, а Стивен Миран будет настаивать на более агрессивном снижении сразу на 0,5%.

Большинство экспертов полагают, что после декабрьского шага ФРС возьмет паузу, чтобы дождаться новых данных. Инвесторы также внимательно следят за Белым домом: в мае истекает срок полномочий Пауэлла, и Дональд Трамп может выдвинуть на его место Кевина Хассетта.

Президент США Дональд Трамп планирует начать финальный раунд интервью с кандидатами на пост следующего председателя Федеральной резервной системы в ближайшие дни, сообщила во вторник газета Wall Street Journal.

Трамп и некоторые его помощники проведут интервью с бывшим управляющим ФРС Кевином Уоршем в среду, говорится в сообщении WSJ со ссылкой на высокопоставленных представителей администрации. Другие планируемые кандидаты, включая директора Национального экономического совета Кевина Хассетта, также встретятся с президентом в ближайшие дни.

Однако встречи могут быть отменены и отложены, сообщает WSJ, поскольку президент продолжает обдумывать кандидатуру следующего председателя ФРС.

В последние недели рынки в значительной степени рассматривают Хассетта как преемника председателя ФРС Джерома Пауэлла, учитывая, что он в основном разделяет взгляды Трампа на снижение процентных ставок.

Прогнозный рынок Polymarket показывает, что спекулянты оценивают вероятность того, что Трамп выдвинет Хассетта на пост следующего председателя ФРС, в 73%. Срок полномочий Пауэлла истекает в мае 2026 года.

Ожидается, что Пауэлл объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов по итогам заседания ФРС в среду, при этом внимание будет сосредоточено на перспективах центрального банка на предстоящий год. Аналитики предупреждают, что ФРС может занять жесткую позицию во время своего последнего заседания в этом году.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

S&P 500 показал значительный рост в 2025 году, пользуясь мощной поддержкой от снижения ставок ФРС, но Deutsche Bank предупреждает, что эта поддержка может оказаться хрупкой, поскольку традиционные правила политики и предстоящий фискальный толчок от “Большого прекрасного законопроекта” Трампа оставляют мало места для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и повышают риск того, что следующим шагом будет повышение, а не снижение ставок.

Повышение ставки в 2026 году — это “негативный сюрприз”, который не следует исключать, предупредили аналитики Deutsche Bank, особенно после одного из самых быстрых эпизодов снижения ставок вне рецессии за последние десятилетия.

“Многие крупные распродажи мультиактивов последних лет (2015-16, 2018 и 2022) совпали с повышением ставок ФРС”, — отметили аналитики.

Хотя ФРС пока продолжает снижать ставки и, как ожидается, осуществит еще одно снижение на 25 базисных пунктов на своем заседании в среду, стандартные правила политики уже ставят ставки ближе к нижней границе соответствующего диапазона, учитывая, что прогнозируемая инфляция останется выше целевого уровня, а значительный фискальный импульс уже на подходе. Такая обстановка не является благоприятной почвой для дальнейшего снижения ставок и создает риск того, что нарратив ФРС может сместиться от продолжающегося смягчения к потенциальному возврату к повышению, особенно если появятся более сильные данные или устойчивый рост цен.

Этот прогноз, хотя и противоречит текущему рыночному консенсусу относительно нескольких снижений в следующем году, имеет определенные основания, предполагают аналитики, указывая на изменения на международных рынках, где инвесторы теперь ожидают повышения ставок в качестве следующего шага в растущем списке экономик, включая еврозону, Австралию, Новую Зеландию, Канаду и Японию, хотя еще несколько недель назад те же рынки склонялись к снижению.

Подобный поворот в ожиданиях для США, предостерегает банк, может подорвать рисковые активы и перспективы на 2026 год, особенно учитывая, насколько чувствительно акции реагировали на недавние изменения в риторике ФРС.

“Мы только что наблюдали самое быстрое снижение ставок вне рецессии за десятилетия, сценарий, который часто приводил к повторному ускорению и возврату к повышению ставок, что в некоторых случаях даже завершалось рецессией. Так что центральные банки сейчас действительно ходят по тонкому канату”, — заявил Deutsche Bank.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил во вторник, что существует “достаточно возможностей” для дальнейшего снижения процентных ставок, хотя отметил, что растущая инфляция может изменить эту перспективу.

Выступая на WSJ CEO Council, Хассетт, которого широко считают главным кандидатом на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, сравнил текущую экономическую ситуацию с 1990-ми годами, описав её как “потенциально крайне трансформационное время”.

Снизит ли ФРС ставки в декабре? Узнайте мнение аналитиков Уолл-стрит, обновившись до InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Когда его спросили, как бы он отреагировал, если бы президент Дональд Трамп запросил снижение процентных ставок, с которым он лично не согласен, Хассетт привел конкретный пример, когда снижение ставок было бы неуместным. “Если инфляция выросла с 2,5% до 4%, вы не можете снизить ставки”, — сказал он, согласно твиту репортера Wall Street Journal по ФРС Ника Тимироса.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.