Резервный банк Индии (RBI) в пятницу снизил свою ключевую ставку РЕПО на 25 базисных пунктов, осуществив широко ожидаемое снижение, поскольку политики стремились поддержать рост на фоне ослабления инфляционного давления.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) единогласно проголосовал за снижение ставок с 5,50% до 5,25% и сохранил свою политику “нейтральной”, сигнализируя о возможности реагировать на меняющиеся макроэкономические условия.

Губернатор Санджай Малхотра заявил, что инфляция “значительно снизилась” и, вероятно, будет ниже, чем в предыдущих прогнозах, при этом ценовое давление снижается в более широком смысле по всем секторам.

RBI снизил свой прогноз потребительской инфляции на 2026 финансовый год до 2% с 2,6% ранее.

Центральный банк также подтвердил уверенность в экономическом импульсе, прогнозируя рост реального ВВП на 7% в третьем квартале 2026 финансового года, на 6,5% в четвертом квартале и на 7,3% на 2026 финансовый год, что немного выше, чем предыдущая оценка в 6,8%.

Обновление произошло после того, как официальные данные показали, что экономика выросла на 8,2% в квартале с июля по сентябрь — самый быстрый рост за 18 месяцев — чему способствовали высокое потребление, улучшение производства и оживление частных инвестиций.

Помимо снижения ставки, центральный банк объявил о мерах поддержки ликвидности, включая операции на открытом рынке (OMO) на сумму до 1 триллиона рупий и сделку по покупке и продаже долларов за рупии на сумму $5 млрд, чтобы обеспечить бесперебойные кредитные потоки и стабилизировать рынки облигаций.

Тем не менее Малхотра предупредил, что внешняя неопределенность создает риски снижения, отметив при этом очаги слабости в некоторых ведущих индикаторах.

Губернатор Малхотра охарактеризовал текущие макроэкономические условия как редкий момент “златовласки”, сославшись на здоровый рост ВВП, резкое дезинфляционное давление и стабильный спрос, даже несмотря на то, что рупия ненадолго упала до рекордно низких значений.

Пара USD/INR выросла на 0,2% до 90,02 рупий, колеблясь вблизи рекордного максимума четверга в 90,5 рупий.

MPC заявил, что существует достаточно политического пространства для поддержки роста, при этом экономическая активность в третьем квартале оказалась лучше, чем ожидалось.

Мировая торговля показала “относительно сильный” рост в третьем квартале и, похоже, сохранила эту динамику в октябре-декабре, согласно аналитикам Capital Economics.

Ссылаясь на данные Бюро экономического анализа Нидерландов, исследователи, включая Ариану Кертис, отметили, что реальная мировая торговля товарами выросла на “уверенные” 1% в квартальном исчислении с июля по сентябрь.

“Региональная разбивка показала, что устойчивость в прошлом квартале была обусловлена сильным экспортом из развивающихся экономик и некоторых частей Азии. В противоположность этому, экспорт из большинства развитых экономик либо не изменился, либо снизился”, – написали аналитики.

Между тем, трехмесячный темп роста мировой торговли оставался на уровне около 1% в октябре, согласно Индексу мировой торговли Capital Economics, который основан на торговых данных для подмножества стран, рано предоставляющих отчетность.

Аналитики добавили, что, хотя закрытие федерального правительства привело к отсутствию предварительных торговых данных для США за октябрь или сентябрь, доступные цифры показали, что рост экспорта в течение месяца ускорился в таких странах, как Мексика и Тайвань.

Эти увеличения были частично компенсированы замедлением экспорта в некоторых частях Азии, таких как Южная Корея, Япония и Китай — хотя регион, как ожидается, продолжит получать выгоду от сильного спроса на товары, связанные с искусственным интеллектом, отметили аналитики.

Всё это происходит на фоне того, что инвесторы, политики и бизнес готовились к спаду глобальных торговых потоков после резкого повышения тарифной ставки США до самого высокого уровня с 1930-х годов. С момента возвращения к власти в январе президент Дональд Трамп проводит агрессивную, хотя и непоследовательную, торговую политику, направленную на изменение мировой торговли.

Тем не менее, рост фактической тарифной ставки оказался меньше, чем ожидалось, поскольку многие американские импортеры отказались от товаров, облагаемых повышенными пошлинами, заявили аналитики Capital Economics. Эффективная тарифная ставка выросла лишь примерно до 10% по состоянию на сентябрь, что значительно ниже уровня 17%, который подразумевался в то время, “если бы состав импорта оставался таким же, как в 2024 году”, добавили аналитики.

“И продолжающийся отказ от товаров с высокими тарифами означает, что фактическая тарифная ставка может оставаться ниже 15%, подразумеваемых текущей тарифной политикой на основе долей импорта 2024 года”, – написали они.

Учитывая эти тенденции, аналитики заявили, что они “по-прежнему считают, что мировая торговля в основном не пострадает от тарифов”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Оптимизм иностранных инвесторов в отношении китайских активов подтолкнул фондовый индекс развивающихся рынков к росту. Бенчмарк приближается к максимуму с 17 ноября и готовится завершить вторую неделю подряд в «зеленой зоне», сообщает Bloomberg.

Индекс MSCI вырос на 0,2%, показав рост третий день на этой неделе. Основным катализатором стали данные Morgan Stanley: в прошлом месяце приток средств иностранных фондов в китайские акции оставался стабильным на уровне $2,3 млрд.

Несмотря на ноябрьскую коррекцию, вызванную опасениями по поводу оценок ИИ-компаний, акции развивающихся стран идут к лучшим годовым результатам и первому опережению рынка США с 2017 года.

Крупнейшие управляющие активами, включая Morgan Stanley, Bank of America и UBS, прогнозируют рост MSCI и в 2026 году. Основные причины: смягчение монетарной политики ФРС, ослабление доллара и двузначный рост корпоративных прибылей.

«Мы оцениваем акции развивающихся рынков как привлекательные, — отмечает Алехо Червонко из UBS Global Wealth Management. — Рост прибыли должен ускориться благодаря внедрению ИИ и высоким ценам на сырье».

Оптимизм царит и на долговом рынке. Стоимость страховки от дефолта правительств развивающихся стран на ближайшие пять лет снизилась до минимума с марта 2018 года.

«Одной из моих ключевых идей в этом году был долг развивающихся стран в национальной валюте, — пишет Майк Ридделл, управляющий Fidelity International. — Учитывая, что оценки многих валют развивающихся рынков находятся на „кризисных“ уровнях, а администрация США все больше стремится снизить ставки и ослабить доллар, я вижу веские аргументы в пользу развивающихся экономик».

Пик тарифного давления в секторе услуг США, вероятно, ослабевает, но Jefferies не спешит говорить о прекращении инфляции в секторе услуг, поскольку лежащая в ее основе ситуация с заработной платой и рабочей силой по-прежнему указывает на устойчивое ценовое давление, а не на чистую дезинфляцию.

Последний индекс деловой активности в сфере услуг от ISM вырос в ноябре до 52,6 с 52,4, достигнув самого высокого значения с февраля, но компонент “цены, уплаченные” этого индекса, являющийся инфляционным индикатором, затмил все остальное, упав до 65,4 с 70,0.

Падение “цен, уплаченных” указывает на “свидетельство того, что тарифное давление, вероятно, достигло своего пика, хотя общее инфляционное давление в секторе услуг остается значительным”, – заявили экономисты Jefferies Томас Саймонс и Майкл Баколас в недавней заметке.

Разговоры о “пике тарифов” в сфере услуг приходятся на период, когда есть много причин для оптимизма в связи с ускорением роста в этом секторе.

“Тарифы вызывают головную боль во многих отраслях и оказывают давление на цены как на товары, так и на услуги, но данные показывают, что это давление, вероятно, достигло своего пика”, – говорят экономисты, указывая на снижение неопределенности в начале 2026 года, попутный фискальный ветер, прекращение работы правительства “в зеркале заднего вида” и умеренное снижение процентных ставок в качестве причин для “оптимизма в отношении возвращения к устойчивой траектории роста”.

Тем не менее, сектор услуг еще не вышел из инфляционного леса, поскольку тарифное давление было не единственным катализатором, раздувающим инфляционные встречные ветры.

Угроза более быстрого роста заработной платы, подталкивающего инфляцию вверх, была омрачена тарифным давлением, но теперь, когда последнее, вероятно, осталось позади, пристальное внимание будет уделено напряженному рынку труда.

Как только тарифный импульс ослабнет, “ценовое давление в сфере услуг вернется к давлению заработной платы и наличию рабочей силы”, – заявили в Jefferies, указав на ослабление предложения рабочей силы как на проблему.

В то время как рост уровня безработицы говорит о том, что прежний дефицит рабочей силы, который “в целом подталкивал цены на услуги вверх”, ослабевает, лежащая в основе динамика заработной платы и предложения рабочей силы означает, что инфляция в сфере услуг не снизится быстро.

“Ограниченные иммиграционные потоки и долгосрочные демографические тенденции говорят о том, что рост рабочей силы останется подавленным в ближайшие месяцы и годы”, – заявили в Jefferies.

Известный инвестор Майкл Бьюрри, ставший прототипом героя фильма «Игра на понижение», выступил с радикальным заявлением: США не нужна Федеральная резервная система, пишет Business Insider.

Бьюрри заявил, что у ФРС «самая легкая работа в мире», и ее существование принесло немало вреда за последнее столетие. Инвестор предполагает, что конец Центробанка может наступить, когда Дональд Трамп решит усилить контроль над ним.

«Я думаю, что когда Трамп начнет управлять ФРС, это может стать ее концом. Потому что если он будет ею рулить, то ее возненавидят все, а не только я», — сказал Бьюрри.

Инвестор раскритиковал планы регулятора снизить ставки на декабрьском заседании, несмотря на признаки возвращения инфляционного давления. По его мнению, снижение ставок сейчас «убьет» вкладчиков и держателей облигаций.

«Нам это не нужно, — добавил он, говоря о ФРС. — Зачем им снижать ставки? Сейчас для этого нет никаких причин».

Бьюрри считает, что функции монетарной политики вполне могло бы взять на себя Министерство финансов.

«По сути, это уже почти одно и то же ведомство, — отметил инвестор. — Я думаю, что ФРС не делает ничего особо полезного».

Майкл Бьюрри, прославившийся ставкой против рынка недвижимости США перед крахом 2008 года, в последние недели проявляет необычайную активность после долгого молчания. Вернувшись в публичное поле, он уже успел предупредить о пузыре на фондовом рынке.

Инфляция в Турции в ноябре замедлилась сильнее, чем ожидалось, что открывает Центробанку путь к значительному снижению процентной ставки на следующей неделе, пишет Bloomberg.

В среду национальное статистическое управление сообщило, что годовой рост цен замедлился до 31,1% (32,9% в октябре). Этот показатель оказался ниже абсолютно всех оценок в опросе Bloomberg, где медианный прогноз составлял 31,6%.

В месячном исчислении инфляция также продемонстрировала значительное снижение — до 0,9% с 2,6% в октябре. Это первый случай с мая 2023 года, когда месячный рост цен опустился ниже отметки в 1%. Ключевым фактором стало снижение цен на продукты питания.

На фоне публикации данных индекс турецких банков на торгах в Стамбуле вырос на 1,2%. Курс национальной валюты практически не изменился и составил 42,45 лиры за доллар.

Свежие данные по инфляции станут определяющим фактором для заседания Центробанка, которое состоится 11 декабря. Ранее регулятор замедлил темпы смягчения политики, снизив ставку на 100 базисных пунктов — до 39,5% с пикового значения 50%. Теперь рынок оценивает вероятность более решительных действий.

Экономика Турции в третьем квартале замедлилась в годовом выражении сильнее ожиданий, хотя в квартальном исчислении рост превзошел прогнозы. Несмотря на такую противоречивую картину, экономисты полагают, что регулятор сосредоточится на основных показателях инфляции, чтобы оправдать дальнейшее снижение ставок.

Экономика Австралии росла медленнее, чем ожидалось, в сентябрьском квартале, поскольку слабая чистая торговля и резкое сокращение запасов компенсировали устойчивый внутренний спрос, как показали данные Австралийского бюро статистики (ABS) в среду.

Валовой внутренний продукт вырос на 0,4% в квартальном исчислении за три месяца до 30 сентября, согласно данным Австралийского бюро статистики. Этот показатель оказался ниже ожиданий в 0,7% и замедлился по сравнению с ростом на 0,6% в предыдущем квартале.

В годовом исчислении ВВП вырос на 2,1% в III квартале при ожиданиях в 2,2% и росте на 2,0% в предыдущем квартале.

Внутренний спрос оставался основным двигателем роста, обеспечив вклад в 1,1 пункта. Частные инвестиции выросли на 2,9% — самый быстрый рост с начала 2021 года — благодаря расходам на машины и оборудование, связанным с крупными проектами центров обработки данных.

Государственные инвестиции выросли на 3,0% благодаря увеличению проектов в области возобновляемой энергетики и водной инфраструктуры.

Потребление домохозяйств выросло на 0,5%, поддерживаемое основными расходами на электроэнергию, аренду, здравоохранение и продукты питания. ABS впервые включило выработку солнечной электроэнергии домохозяйствами в национальные счета, отражая растущие мощности на крышах и изменения в потреблении электроэнергии.

Номинальный ВВП вырос на 1,7%, поскольку внутренние цены укрепились, а условия торговли выросли на 0,3%.

Сервисные отрасли, включая строительство и финансовые услуги, лидировали в росте производства, помогая компенсировать снижение в горнодобывающей промышленности.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Комитет по финансовой политике (КФП) снизил эталонный показатель требований к капиталу британских банков до 13% от взвешенных по риску активов с прежних 14%, стремясь повысить уверенность банков в кредитовании домохозяйств и предприятий.

Это решение, объявленное во вторник в отчете Банка Англии “Финансовая стабильность в фокусе”, отражает оценку КФП о том, что банковская система эволюционировала с момента установления первого эталонного показателя капитала в 2015 году, с улучшениями в измерении рисков и снижением системной значимости некоторых банков.

“Учитывая снижение эталонного показателя КФП, банки должны иметь большую уверенность в использовании своих капитальных ресурсов для кредитования британских домохозяйств и предприятий”, — говорится в отчете.

Эталонный показатель в 13% для требований к капиталу первого уровня включает базовый оптимальный уровень 11% (включая нейтральную ставку для контрциклического буфера капитала Великобритании) плюс дополнительные 2 процентных пункта для учета пробелов в измерении рисков.

КФП отметил, что общесистемные требования к капиталу, как ожидается, снизятся примерно до 13% при внедрении Базеля 3.1 в январе 2027 года, поскольку эти реформы улучшат измерение рисков и позволят Управлению пруденциального регулирования снизить минимальные требования примерно на 0,5 процентных пункта.

Комитет предупредил, что значительное снижение требований к капиталу ниже его эталонного показателя может привести к “существенному сокращению ожидаемого ВВП в долгосрочной перспективе” из-за повышения рисков финансовой нестабильности.

В отчете также определены несколько областей для дальнейшего анализа, чтобы сделать структуру капитала более эффективной, включая повышение возможности использования регуляторных буферов и пересмотр внедрения коэффициента левериджа в Великобритании.

В настоящее время британские банки поддерживают запас капитала примерно в 2% от взвешенных по риску активов сверх своих требований, хотя это значительно варьируется в зависимости от учреждения. КФП отметил, что крупные британские банки вернули акционерам около 90 млрд фунтов стерлингов через обратный выкуп акций и дивиденды за последние три года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Стоимость бензина в США опустилась до самого низкого уровня за последние четыре года. К понедельнику средняя цена топлива закрепилась на уровне $3,00 за галлон (около $0,8 за литр), пишет Bloomberg.

Традиционно цены на топливо падают после окончания летнего сезона отпусков. Однако в этом году стоимость заправки оставалась относительно стабильной на протяжении всего времени, сдерживаемая низкими ценами на сырую нефть.

Дональд Трамп активно продвигал идею снижения цен на топливо. Спустя чуть более десяти месяцев после начала его второго президентского срока средний показатель по стране упал примерно на 13 центов.

Тем не менее, текущая цена все еще на доллар выше его предвыборного обещания — «бензин дешевле $2 за галлон». В последний раз такой уровень цен наблюдался в 2020 году, когда пандемия COVID-19 привела к локдаунам и резкому падению мобильности населения.

По данным Управления энергетической информации США, спрос на топливо в этом году стагнировал, отставая от показателей 2024 года в течение большинства месяцев. Это стало дополнительным фактором снижения цен.

Стоит отметить, что стоимость топлива сильно варьируется в зависимости от штата. Так, в Калифорнии галлон в среднем стоит $4,56, а в Техасе — $2,57.

Банк Англии предупреждает о растущих рисках финансовой стабильности на фоне завышенных оценок технологического сектора и высокого уровня долга

Комитет по финансовой политике (FPC) Банка Англии предупредил, что риски для финансовой стабильности Великобритании увеличились в течение 2025 года, указывая на повышенные глобальные риски, завышенные оценки активов и растущие опасения по поводу уровня государственного долга.

В декабрьском отчете о финансовой стабильности FPC подчеркнул, что оценки многих рисковых активов остаются “существенно завышенными”, особенно для технологических компаний, ориентированных на искусственный интеллект. Оценки американских акций приближаются к уровням, не наблюдавшимся со времен пузыря доткомов, в то время как оценки британских акций находятся на самом высоком уровне с момента мирового финансового кризиса.

В отчете инвестиции в инфраструктуру ИИ обозначены как растущий повод для беспокойства: по оценкам отрасли, расходы могут превысить $5 трлн в течение следующих пяти лет. Хотя крупные технологические компании будут финансировать многое из операционных денежных потоков, ожидается, что примерно половина будет финансироваться извне, в основном за счет долга.

“Более глубокие связи между компаниями, работающими в сфере ИИ, и кредитными рынками, а также усиливающиеся взаимосвязи между этими компаниями означают, что в случае коррекции цен на активы убытки по кредитам могут увеличить риски для финансовой стабильности”, — говорится в отчете.

FPC также предупредил о двух недавних громких корпоративных дефолтах в США, которые выявили слабые места на рисковых кредитных рынках, включая высокий уровень заемных средств, слабые стандарты андеррайтинга и непрозрачность. Хотя прямое воздействие было ограниченным, комитет предостерег, что участники рынка должны обеспечить надежное управление рисками и не слишком полагаться на кредитные рейтинги.

Соотношение государственного долга к ВВП во многих развитых экономиках продолжает расти, потенциально ограничивая способность правительств реагировать на будущие потрясения. FPC отметил, что значительные экономические или фискальные потрясения могут быть усилены уязвимостями в рыночном финансировании.

Несмотря на эти опасения, банковская система Великобритании остается хорошо капитализированной: стресс-тест банковского капитала 2025 года показал, что банки могут продолжать поддерживать экономику даже в условиях серьезного стресса. FPC снизил свой ориентир для общесистемных требований к капиталу первого уровня с 14% до 13% от активов, взвешенных по риску.

Комитет сохранил ставку контрциклического буфера капитала Великобритании на уровне 2%, отметив, что, хотя глобальная среда рисков остается повышенной, совокупная задолженность домохозяйств и корпораций Великобритании остается низкой.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.