Investing.com – Китай стремительно наращивает электрические мощности для удовлетворения устойчивого роста национального спроса на электроэнергию, активно опираясь на масштабное внедрение возобновляемых источников энергии, одновременно продолжая увеличивать тепловую и ядерную генерацию, сообщила компания Jefferies в недавней аналитической записке.

Установленная мощность в Китае увеличилась примерно в семь раз с 2005 года, поднявшись с примерно 500 ГВт до около 3 400 ГВт, отметил брокер.

Даже при замедлении экономического роста спрос на электроэнергию продолжал расти на 5-7% ежегодно в течение последних двух десятилетий, отмечается в исследовании.

Jefferies отметила, что в наращивании мощностей в Китае доминирует возобновляемая энергетика. Солнечные установки превысили 600 ГВт, а ветровые — 200 ГВт, что отражает то, что аналитики называют агрессивным развитием.

Прогнозы показывают, что солнечная мощность увеличится с 609 ГВт в 2023 году до 2 264 ГВт в 2030 году, что представляет собой совокупный годовой темп роста в 24% между 2022 и 2030 годами. Ветровая энергетика, как ожидается, расширится с 441 ГВт в 2023 году до 1 121 ГВт в 2030 году, с CAGR в 15%.

Тепловая энергетика остается крупнейшей долей установленной мощности Китая, достигнув 1 390 ГВт в 2023 году и, по прогнозам, вырастет до 1 793 ГВт к 2030 году.

Ожидается, что ежегодные тепловые дополнения будут варьироваться от 54 ГВт до 61 ГВт в год на протяжении всего прогнозного периода.

Хотя исследователи отмечают, что угольные мощности расширялись на 60-80 ГВт ежегодно, они указывают, что эти дополнения в основном обслуживали пиковые потребности, а коэффициенты использования снизились.

Мощность ядерной энергетики, хотя и составляет небольшую часть от общего объема, по прогнозам, будет расти быстрее всего в относительном выражении.

Ожидается, что Китай увеличит ядерную мощность с 57 ГВт в 2023 году до 113 ГВт в 2030 году, с ежегодными дополнениями в 10 ГВт с 2026 года и CAGR в 9%.

По прогнозам брокера, общая национальная установленная генерирующая мощность вырастет с 2 920 ГВт в 2023 году до 5 751 ГВт в 2030 году, что соответствует CAGR в 9%.

В течение этого периода гидроэнергетическая мощность, по оценкам, увеличится с 422 ГВт до 460 ГВт, хотя ее доля в общей мощности, как ожидается, упадет с 14% до 8%.

Аналитики Jefferies подчеркивают, что увеличение доли солнечной и ветровой энергии стимулирует спрос на технологии балансировки сети. Прогнозируется, что глобальные установки хранения энергии будут расти примерно на 27% ежегодно между 2025 и 2030 годами, при этом ожидается, что Китай будет составлять примерно 50% всех коммунальных дополнений к 2030 году.

Брокер упоминает Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), Sungrow Power Supply Co. Ltd., Kehua Data Co. Ltd., Wuxi Lead Intelligent Equipment Co. Ltd. и Shenzhen Senior Technology Material Co. Ltd. как компании, позиционирующиеся в связанных сегментах, таких как аккумуляторные системы и силовая электроника.

Jefferies сравнивает темпы расширения энергосистемы Китая с Соединенными Штатами, где установленная мощность выросла на 40% за 20 лет, и где разрешительные процедуры, ограничения поставок и проблемы расширения сети могут ограничить способность масштабировать энергетику для развивающихся отраслей.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Центральные банки снижают процентные ставки темпами, которые обычно наблюдаются только во время рецессий.

ФРС снизила ставки на 150 базисных пунктов с сентября 2024 года, что является самым быстрым смягчением политики вне рецессии с 1980-х годов, а ЕЦБ снизил ставки на 200 базисных пунктов с середины 2024 до середины 2025 года.

Когда политика смягчается в условиях мягкой посадки, а не спада, Deutsche Bank отмечает, что цикл США середины 1980-х годов является сильнейшим прецедентом благоприятного исхода.

ФРС снизила ставки более чем на 500 базисных пунктов между 1984 и 1986 годами, когда инфляция снизилась, а доллар ослаб. Реальные ставки оставались положительными, инфляция была сдержанной, а акции показали значительный рост: S&P 500 вырос на 26% в 1985 году и на 15% в 1986 году.

Другие случаи показывают риски. В конце 1960-х годов ФРС отменила около 200 базисных пунктов снижения после того, как инфляция выросла наряду с увеличением фискальных расходов, связанных с войной во Вьетнаме.

Позднее центральный банк ужесточил политику более резко, что способствовало рецессии 1970 года и уничтожило предыдущие прибыли по акциям. Смягчение политики Японии в середине 1980-х годов, которое продолжалось после возобновления роста, позднее рассматривалось как фактор, способствовавший образованию пузыря активов, лопнувшего в начале 1990-х годов.

Менее значительные циклы смягчения в 1995-96, 1998 и 2019 годах успешно продлили экономический рост, но они включали только 75 базисных пунктов снижения и имели мало общего с нынешним движением.

В прошлых циклах мягкой посадки рисковые активы обычно росли в течение периода смягчения. Банк отметил, что эта модель повторилась в 2024-25 годах, причем недавние колебания S&P 500 тесно отслеживали ожидания предстоящих заседаний ФРС.

Доходность казначейских облигаций, напротив, обычно не сильно падала, когда удавалось избежать рецессий, и эта тенденция наблюдается и в этом году.

Теперь все зависит от того, останется ли инфляция сдержанной. Если снижение ставок продлит экономический рост, фон для акций, как правило, будет сильным.

Но если ценовое давление возобновится и центральные банки будут вынуждены вернуться к ужесточению политики, история показывает, что реакция рынка будет более сложной.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Bank of America ожидает, что на активы Ближнего Востока и Северной Африки в следующем году будут влиять глобальные условия, геополитика, санкции, программы МВФ и ограничения политики ОПЕК, что создает осторожный настрой для инвесторов в регионе.

Банк рассматривает региональную геополитику как ключевой источник риска. Базовый сценарий предполагает хрупкое равновесие “ни войны, ни мира”, с соглашениями о прекращении огня, подверженными срывам.

Результаты выборов в Израиле и неразрешенные противоречия вокруг ядерной программы Ирана могут повлиять на ситуацию в 2026 году. Аналитики отмечают, что энергетическая инфраструктура стран Персидского залива остается уязвимой, хотя недавние гарантии безопасности США для Катара снижают его уязвимость. Эскалация между Израилем и Хезболлой остается маловероятным, но серьезным риском с прямыми последствиями для экономики Ливана и будущего его приостановленной реструктуризации еврооблигаций.

Недавний сдвиг Саудовской Аравии в сторону увеличения доли рынка нефти достигает точки, когда дальнейшее увеличение добычи может оказать давление на цены. BofA утверждает, что среднесрочная фискальная структура королевства предполагает цену на нефть около $60-70 за баррель, оставляя ОПЕК мало возможностей для увеличения предложения при падении цен. Банк прогнозирует профицит в 2 миллиона баррелей в день в 2026 году, обусловленный продолжающимся ростом добычи вне ОПЕК. Это снижает возможности группы отменять сокращения теми же темпами, что и в 2025 году. В долгосрочной перспективе Саудовская Аравия перенаправляет инвестиции в искусственный интеллект, логистику и минералы, пересматривая планы экономической трансформации.

В Ливане BofA видит ограниченный прогресс в направлении программы МВФ без политических реформ. Стоимость золотых резервов центрального банка, теперь превышающая 100% ВВП из-за коллапса производства и глобального роста цен на золото, стала центральной политической линией разлома. Банк утверждает, что запасы золота предлагают теоретический источник ликвидности, но потребуют парламентского одобрения и остаются предметом серьезных споров.

Египет выделяется как бенефициар улучшающихся внешних потоков. Долгосрочное инвестиционное соглашение с Катаром на $29,7 млрд и ожидаемые одобрения обзоров МВФ должны ослабить финансовое давление в начале 2026 года. Но BofA ожидает, что программа сойдет с курса позже в течение года, если условия не будут смягчены. Инфляция остается высокой после изменений в топливных субсидиях и пересмотра старых законов об аренде. Ожидается, что центральный банк сохранит высокие реальные ставки, с постепенным смягчением, начинающимся в 2026 году.

Тунис планирует вернуться на рынки, но сталкивается с препятствиями из-за медленной подготовки, меняющихся глобальных условий и смягчения внутренних перспектив. Усталость доноров растет, хотя BofA ожидает, что страна обслужит свои еврооблигации 2026 года. Перспективы долга Иордании могут улучшиться с началом мегапроектов, поддерживаемых продолжающимся взаимодействием с МВФ и региональной поддержкой.

Фискальное положение Бахрейна остается напряженным без реформ. BofA утверждает, что страна может полагаться на оставшуюся невыплаченную поддержку ССАГПЗ для управления потребностями в финансировании до нового бюджетного цикла в 2027 году. В Ираке ожидается, что политический тупик после выборов задержит реформы, оставляя экономику уязвимой при ослаблении цен на нефть.

Кредитный профиль Дубая укрепился после лет делевериджа и устойчивого роста населения. Профициты бюджета и налоговые реформы поддерживают перспективы, хотя BofA отмечает, что долг центрального правительства выше, если включить кредитные риски банков. Рейтинговые агентства, похоже, учитывают улучшение, сокращая разрыв между Дубаем и Абу-Даби.

BofA утверждает, что совокупное влияние геополитики, ограничений нефтяной политики и неравномерного прогресса реформ определит инвестиционный нарратив региона в 2026 году.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Прошедший год показал, как небольшой набор мощных сил формирует глобальную экономику, от бума искусственного интеллекта до возобновления торговой напряженности и растущего фискального давления.

В своем последнем прогнозе Capital Economics обозначила пять макротем, которые, по ее мнению, будут доминировать в 2026 году, когда глобальный цикл вступит в очередной сложный период.

{{pro_promotion | Изучите больше глобальных макротрендов и экспертных рыночных прогнозов, перейдя на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня}}

1) ’Экономические выгоды ИИ продолжат расти – и рыночный пузырь продолжит надуваться: Нил Ширинг, главный экономист группы Capital Economics, ожидает, что ИИ принесет дальнейшие выгоды в следующем году, хотя они будут сконцентрированы в США и обусловлены в основном всплеском капитальных затрат на инфраструктуру ИИ.

По его оценкам, ИИ добавил около 0,5 процентных пункта к росту ВВП США в первой половине 2025 года, и эта поддержка продолжится в 2026 году, подкрепляя его прогноз роста США выше консенсуса на уровне 2,5%.

Ожидается, что Европа будет отставать из-за более медленного внедрения. Прогнозы ВВП компании как для Великобритании, так и для еврозоны ниже консенсуса – 1,2% и 1,0% соответственно.

Акции по-прежнему поддерживаются оптимизмом в отношении ИИ, и инвесторы продолжают вознаграждать компании, связанные с развитием инфраструктуры ИИ. Ширинг отмечает, что оценки завышены, особенно в США, но “еще не так растянуты”, как во время технологического пузыря конца 1990-х годов.

На этом фоне и с ожидаемым сохранением роста прибыли экономист видит возможности для дальнейшего роста рынков и прогнозирует, что S&P 500 достигнет 8 000 к концу 2026 года.

2) ’Китай останется в ловушке низкого роста и дефляции:’ Китай сократил технологический разрыв в области ИИ с США, но его более широкая экономика по-прежнему ограничена глубокими структурными проблемами. Модель, которая отдает приоритет предложению над спросом, продолжает создавать избыточные мощности и слабое потребление.

Capital Economics ожидает роста около 3% снова в 2026 году, с небольшими признаками значимого изменения политики. Дисбаланс между предложением и спросом должен расширить торговый профицит и усилить дефляционное давление, сохраняя понижательное давление на доходность государственных облигаций после того, как доходность 10-летних облигаций Китая впервые в этом году упала ниже японской.

3) ’Торговая война не окончена:’ Соглашение между Си и Трампом снизило непосредственный риск эскалации тарифов, но основные противоречия остаются нерешенными. Годичная оговорка о прекращении действия оставляет пространство для нового обострения в конце 2026 года.

Ширинг предупреждает, что растущая зависимость США от тарифных доходов означает, что барьеры вряд ли будут демонтированы в следующем году. Ожидается, что цепочки поставок критически важных товаров продолжат смещаться от Китая, в то время как изменения в USMCA могут ужесточить правила происхождения и ограничить способность Китая направлять экспорт через Мексику.

Ширинг ожидает, что геополитические силы продолжат перестраивать “модели торговли, движения капитала и технологий” в течение всего года.

4) ’Центральные банки продолжат смягчение – но Трамп не получит крупных снижений, которых он хочет:’ Монетарное смягчение продолжится в 2026 году, но с широкими вариациями. В США устойчивая активность и инфляция около 3% указывают на более медленные снижения, чем ожидают рынки.

Если Федеральная резервная система снова снизит ставку в этом месяце, Capital Economics прогнозирует только еще одно снижение в следующем году, сохраняя ставку по федеральным фондам в диапазоне 3,25–3,50% – позиция, которая может создать напряженность с президентом Трампом.

Еврозона и Великобритания, вероятно, снизят ставки немного больше, чем заложено в рыночных ценах, в то время как у Бразилии есть возможности для более глубокого смягчения. Япония остается исключением: ожидается, что Банк Японии повысит ставки до 1,25%.

“Если мы правы во всем этом, то 2026 год должен оказаться лучшим годом для доллара по отношению к евро и фунту стерлингов, но иена может немного укрепиться по отношению к доллару”, – написал Ширинг.

5) ’Фискальные риски продолжат преследовать рынки:’ Фискальное напряжение, которое встревожило инвесторов в 2025 году, сохранится и в следующем году, утверждает Ширинг. Несколько крупных экономик, включая Францию, США и Великобританию, имеют большие дефициты в дополнение к высокому уровню долга.

Не существует “единого порога” для кризиса, но политические потрясения могут заставить рынки пересмотреть фискальную устойчивость. Потенциальными триггерами могут стать выборы во Франции в 2027 году, смена руководства в Великобритании или признаки того, что фигуры, которым доверяют инвесторы, теряют влияние в Вашингтоне.

Экономист ожидает, что снижение ставок центральными банками и умеренное финансовое подавление помогут стабилизировать рынки облигаций, но предупреждает, что короткие, резкие распродажи, вызванные фискальными опасениями, вероятно, появятся снова.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

В прошлом месяце Европейский центральный банк заявил, что Китай уже несколько лет сбрасывает излишки товаров на европейские рынки по бросовым ценам в ущерб местным производителям.

Это заявление прозвучало на фоне растущего давления на европейских чиновников с требованием принять меры против резкого увеличения импорта из Китая в регион. Столкнувшись с масштабными американскими тарифами и длительным периодом слабого потребительского спроса, китайские компании были вынуждены искать покупателей за пределами США и своих границ.

Однако, по мнению ЕЦБ, нынешняя тенденция поставок дешевых китайских товаров в Европу связана не только с повышенными американскими пошлинами, но и восходит к 2021 году, когда спад на рынке недвижимости в Китае впервые ударил по местному спросу во второй по величине экономике мира.

В то же время государственные инвестиции в производство, призванные помочь восстановить рост, вместо этого привели к избытку предложения и интенсивным ценовым войнам в Китае, что повысило привлекательность зарубежных рынков, таких как Европа, отметил ЕЦБ.

Чтобы быть конкурентоспособными и сделать эти товары более привлекательными за рубежом, компании обычно пытаются снизить краткосрочные предельные издержки и цены, а в некоторых случаях соглашаются на более узкую маржу прибыли и даже убытки.

В записке для клиентов аналитики Goldman Sachs отметили, что усиление этой конкуренции может иметь “неоднозначные последствия” для денежно-кредитной политики ЕЦБ.

“Хотя увеличение экспорта Китая, вероятно, будет давить на импортные цены, общее влияние на инфляцию будет зависеть от того, как внутренний спрос адаптируется к постоянно более низкому уровню внутреннего предложения, и возникнут ли в результате ценовые давления”, — заявили аналитики, включая Александра Стотта.

“Оптимальная реакция центрального банка на усиление иностранной конкуренции поэтому ограничена, поскольку денежно-кредитная политика мало что может сделать против постоянного снижения объемов производства и временного снижения инфляции, если инфляционные ожидания остаются стабильными”.

Аналитики добавили, что внутренние исследования показывают: исторически ЕЦБ оставлял политику в основном без изменений, когда снижение внутреннего роста и инфляции было связано с более высоким ростом за рубежом.

В результате они ожидают, что ЕЦБ оставит свою ключевую ставку без изменений на “обозримое будущее”, хотя политики, вероятно, продолжат внимательно отслеживать показатели напряженности на рынке труда, рост заработной платы и базовую инфляцию.

“В целом, риски для нашего базового сценария неизменных ставок смещены в сторону возобновления снижения в следующем году”, — заявили аналитики.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Аналитик Bank of America Адитья Бхаве заявил в своей заметке на этой неделе, что за праздничным столом могут быть “холодная погода [и] горячие дебаты”, поскольку семьи, вероятно, будут задавать острые вопросы об инфляции, жилье, рынке труда и Федеральной резервной системе.

В результате банк изложил “10 вопросов, которые вам могут задать”, и как на них отвечать.

О ценах BofA говорит прямо: “Инфляция составляет почти 3%”, добавляя, что “тарифы — одна из причин, почему ваш праздничный бюджет не будет столь эффективным в этом году”.

Хотя некоторые товары, включая компьютеры и одежду, стоят дешевле, чем год назад, BofA предупреждает: “Не уверен, что вы будете слишком счастливы, когда пойдете оплачивать счета по кредитной карте”.

Жилье вряд ли предложит облегчение. По данным BofA, “доступность жилья остается серьезной проблемой, поскольку как ставки по ипотеке, так и цены на жилье очень высоки”, со ставками по 30-летней ипотеке около 6,4% и ценами на жилье “примерно на 16% выше их допандемического тренда”.

Банк отмечает, что средний возраст покупателя, впервые приобретающего жилье, вырос до 40 лет, что является “историческим максимумом”.

Родственники, спрашивающие, почему ФРС не снижает ставки быстрее, могут услышать, что “если ФРС снизит ставки слишком сильно, экономика может перегреться”.

BofA указывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций, а не ставка ФРС, определяет стоимость ипотечных заимствований, и предупреждает, что слишком агрессивное снижение может привести к повышению долгосрочной доходности.

Несмотря на слабый рынок труда, BofA подчеркивает “K-образную” экономику, где технологические акции поддерживаются оптимизмом в отношении ИИ, а состоятельные домохозяйства продолжают тратить.

Между тем, Бхаве заявил, что на вопросы об ИИ следует отвечать, что центры обработки данных являются “образцовым примером бума ИИ”, а инвестиции в них, программное обеспечение и оборудование обеспечивают значительный импульс экономике.

Заглядывая вперед, банк остается осторожно оптимистичным: “Мы оптимистично настроены относительно роста США в следующем году”, поддерживаемого фискальной политикой, более легкими финансовыми условиями и стабильными инвестициями в ИИ.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Рынки ставок США входят в 2026 год с экономической ситуацией, характеризующейся “остановкой прогресса в достижении 2% инфляции, устойчивым, но неравномерным ростом и появляющимися, но неясными признаками слабости рынка труда”, — заявил HSBC в новом прогнозе.

После успешного года для казначейских облигаций в 2025 году банк предупредил, что способность Федеральной резервной системы оправдать ожидания значительного снижения ставок в следующем году “ограничена как структурными, так и циклическими факторами”.

HSBC прогнозирует доходность 10-летних казначейских облигаций на уровне 4,30% к концу 2026 года, что заметно выше консенсуса Bloomberg, и ожидает умеренного роста доходности до 4,40% к концу 2027 года. Банк сохраняет нейтральный взгляд на дюрацию.

Рассматривая несколько сценариев политики, HSBC отметил, что новый всплеск инфляции может привести к тому, что доходность 10-летних облигаций “проверит уровень 5%, особенно если независимость денежно-кредитной политики окажется под вопросом”.

И наоборот, более мягкий путь роста, вероятно, приведет к “значительному бычьему увеличению крутизны кривой”.

В целом банк считает, что баланс рисков “асимметричен и смещен в сторону дальнейшего увеличения крутизны кривой”.

Он рекомендует позиционирование в “животе” кривой, где структурные риски ниже, а доходность остается привлекательной.

Помимо ожидаемого ухода Пауэлла в середине 2026 года, HSBC отметил, что “могут произойти и другие кадровые изменения в FOMC”, что добавляет неопределенности относительно направления политики.

Банк ожидает, что ФРС начнет “чистые покупки активов, сконцентрированные в казначейских векселях, с I квартала 2026 года” для снижения давления на финансирование по мере расширения обязательств, не связанных с резервами.

Что касается предложения, HSBC полагает, что размеры купонных аукционов Казначейства останутся стабильными в течение первой половины 2026 года, но “продление сроков погашения остается на горизонте”, с вероятным увеличением в IV квартале на фоне больших дефицитов.

Банк также утверждает, что спреды свопов не отражают эти риски, создавая возможность для “долгосрочных казначейских облигаций показать результаты хуже, чем свопы, в ближайшие месяцы”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Morgan Stanley вернулся к своему предыдущему прогнозу о снижении процентной ставки Федеральной резервной системой на четверть пункта на предстоящем заседании в этом месяце.

Получите премиум-новости и аналитику, AI-подборки акций и инструменты глубокого исследования, оформив подписку на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня.

Ранее кредитор отказался от своего прогноза о снижении ставки на 25 базисных пунктов по итогам заседания ФРС 9-10 декабря после публикации в прошлом месяце сильного отчета по занятости за сентябрь. Вместо этого они прогнозировали, что это снижение произойдет позже в 2026 году.

Однако аналитики банка, включая Майкла Гапена и Сэма Коффина, сослались на заявления официальных лиц ФРС перед периодом молчания как на определяющий фактор их решения снова прогнозировать снижение ставки в декабре.

В пятничной записке аналитики отметили: “Похоже, мы поспешили”, добавив “нам следовало быть более терпеливыми”.

Они особо отметили, что президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс охарактеризовал денежно-кредитную политику как все еще ограничительную и выступил за снижение ставки в “ближайшем будущем”, в то время как член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли также поддержали снижение стоимости заимствований.

Между тем рынки практически учитывают снижение на следующей неделе, при этом вероятность снижения составляет около 87%, согласно данным CME FedWatch.

“Учитывая коммуникацию ФРС перед периодом молчания, почти стопроцентное рыночное ценообразование и историю, которая говорит, что ФРС предпочла бы не удивлять рынок, мы вернулись к нашему предыдущему прогнозу”, – написали аналитики.

Ожидается некоторое сопротивление со стороны более “ястребиных” представителей ФРС, что приведет к тому, что председатель ФРС Джером Пауэлл изменит формулировку заявления центрального банка, чтобы сигнализировать, что “снижения ставок в рамках управления рисками завершены”, а любые будущие снижения будут “зависеть от данных”, добавили аналитики.

Снижения на 25 базисных пунктов ожидаются также в январе и апреле, что приведет к снижению целевого диапазона ставки ФРС до 3-3,25%, прогнозируют они.

Примечательно, что аналитики ожидают, что данные по занятости, расходам и ценообразованию, которые были задержаны из-за рекордно длительной приостановки работы федерального правительства, будут опубликованы между декабрьским и январским заседаниями ФРС. Эти цифры, как ожидается, покажут, что безработица продолжала расти, а потребительские расходы, ключевой столп американской экономики, были “слабее”.

Теоретически снижение ставок может помочь стимулировать инвестиции, найм и рост, хотя и с риском возобновления инфляционного давления.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Занятость в Канаде увеличилась на 54 000 рабочих мест в ноябре, отмечая очередной ежемесячный прирост, поскольку рынок труда показал признаки улучшения после вялого начала года.

Уровень безработицы снизился на 0,4 процентных пункта до 6,5% в ноябре после снижения на 0,2 процентных пункта в октябре, согласно последнему обзору рабочей силы. Это представляет собой значительное улучшение по сравнению с сентябрьским показателем в 7,1%, который был самым высоким с мая 2016 года, исключая период пандемии.

Ноябрьский прирост рабочих мест был в основном обусловлен работой на неполный рабочий день, которая увеличилась на 63 000 позиций (+1,6%). За последние три месяца занятость на неполный рабочий день росла более быстрыми темпами (+2,7%), чем работа на полный рабочий день (+0,5%).

Занятость молодежи показала наибольший рост: работники в возрасте от 15 до 24 лет получили 50 000 рабочих мест (+1,8%) в ноябре. Это следует за увеличением на 21 000 рабочих мест в октябре, что стало первым приростом занятости для молодых работников с начала 2025 года. Уровень безработицы среди молодежи снизился на 1,3 процентных пункта до 12,8%.

По отраслям, здравоохранение и социальная помощь лидировали в росте рабочих мест с 46 000 новых позиций (+1,6%), за ними следуют гостиничный бизнес и общественное питание (+14 000) и природные ресурсы (+11 000). Оптовая и розничная торговля показала наибольшее снижение, сократив 34 000 рабочих мест (-1,1%).

По провинциям, Альберта добавила 29 000 рабочих мест (+1,1%), в то время как Нью-Брансуик (+5 500) и Манитоба (+4 500) также показали рост занятости. Онтарио и Квебек показали незначительные изменения, хотя уровень безработицы в Онтарио снизился на 0,3 процентных пункта до 7,3%.

Средняя почасовая заработная плата выросла на 3,6% в годовом исчислении до $37,00 в ноябре, что немного выше октябрьского увеличения на 3,5%.

Несмотря на положительные показатели занятости, канадские работники сообщили о снижении уверенности в своих рабочих местах. В ноябре 73,6% сотрудников чувствовали себя уверенно на своих позициях, что на 4,1 процентных пункта ниже, чем в ноябре 2023 года. Наибольшее снижение воспринимаемой безопасности работы наблюдалось в государственном управлении, образовательных услугах и профессиональных, научных и технических услугах.

Уровень занятости вырос на 0,1 процентных пункта до 60,9% в ноябре, в то время как уровень участия рабочей силы снизился на 0,2 процентных пункта до 65,1%.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Спекуляции о возможном выдвижении Кевина Хассетта на пост следующего председателя Федеральной резервной системы уже отражаются на рынке облигаций, и BCA Research заявляет, что этот сдвиг может ознаменовать конец давнего консенсусного подхода ФРС к политике.

Премия за срок по 10-летним облигациям подскочила в начале декабря после “широко распространенных спекуляций о том, что Кевин Хассетт будет номинирован на пост председателя ФРС”, прервав три месяца относительного спокойствия, заявил стратег BCA по облигациям США Райан Свифт в своей записке.

Он утверждает, что наиболее экстремальные сценарии политически доминируемой ФРС маловероятны, отмечая, что Хассетт “может не получить подтверждения в Сенате, и даже если получит, он представляет только один голос из 12 при принятии решений по процентным ставкам”.

Тем не менее, основной риск заключается во внутренней динамике Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

“Если Хассетт не сможет дистанцироваться от своих предыдущих заявлений и завоевать доверие других членов FOMC, прежняя модель политики ФРС, основанная на консенсусе, будет заменена моделью, где каждый голос имеет значение, а несогласных будет много”, — написал Свифт.

Такой сдвиг “будет способствовать повышению волатильности процентных ставок и увеличению премии за срок”, — добавил он, отмечая, что эта тенденция уже заметна в этом месяце.

BCA рассматривает этот эпизод как подтверждение своего убеждения в увеличении крутизны кривой доходности к 2026 году. Исследовательская фирма подчеркивает, что как уровень безработицы, так и ожидания смягчения политики поддерживают дальнейшее снижение доходности по краткосрочным облигациям, в то время как динамика премии за срок на длинном конце может оставаться нестабильной.

Опасения по поводу независимости ФРС, по словам Свифта, вероятно, “усилятся в ближайшее время, если Кевин Хассетт будет номинирован на пост председателя ФРС”.

Стратег отмечает, что рынок начинает переоценивать возможность менее предсказуемой структуры принятия решений в ФРС.

Для инвесторов, утверждает Свифт, это означает подготовку к более широким колебаниям ставок и соответствующее позиционирование, особенно через торговые стратегии на увеличение крутизны кривой доходности 2/5 и 10/30.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.