Решение Верховного суда США отменить тарифы, введенные в соответствии с Законом о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), может принести лишь ограниченное облегчение для акций компаний легкой промышленности и обувных брендов, однако Evercore ISI считает, что одна компания может выделиться в качестве относительного бенефициара.

Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro

По мнению Evercore, бренды одежды и обуви должны получить некоторую краткосрочную поддержку от этого решения, хотя общее влияние, вероятно, будет скромным, поскольку Белый дом быстро движется к замене большинства тарифов с использованием альтернативных правовых инструментов. Команда аналитиков по политическим вопросам фирмы ожидает, что примерно 80%–90% существующих тарифов будут воспроизведены на основании других полномочий, что ограничит потенциал роста для сектора.

Аналитики добавили, что многие мировые производители ранее брали на себя часть тарифного бремени, чтобы сохранить стабильные цены для американских потребителей, а это означает, что фабрики теперь могут попытаться пересмотреть ценообразование, если компании увидят какое-либо снижение затрат. В результате Evercore ожидает, что чистая выгода для большинства компаний легкой промышленности останется минимальной.

Важно отметить, что решение не меняет позицию администрации в отношении освобождения de minimis — ключевого вопроса для брендов спортивной одежды. Evercore заявила, что Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU) и аналогичные компании, которые активно использовали это освобождение, вряд ли получат существенное облегчение, в то время как у Tapestry было меньше подверженности этому фактору.

ONON рассматривается как потенциальное исключение

Среди обувных компаний Evercore выделила ONON как потенциального аутсайдера. Фирма отметила, что, основываясь на предыдущих обсуждениях с руководством, ONON не полагалась в значительной степени на фабрики для компенсации тарифных издержек. Такой подход может снизить риск того, что поставщики потребуют уступок в случае корректировки тарифов, потенциально позволяя компании сохранить большую часть любой краткосрочной выгоды по марже.

Возвраты, связанные с ранее уплаченными тарифами, остаются неопределенными и могут занять годы для разрешения через суды низшей инстанции, добавила Evercore, оставляя перспективы сектора зависимыми от того, насколько быстро будут введены новые тарифы.

В целом, хотя решение первоначально подняло настроения по акциям компаний легкой промышленности, Evercore предупредила, что политические события остаются изменчивыми, предполагая, что инвесторам следует сосредоточиться на специфическом позиционировании компаний, а не ожидать широкомасштабной тарифной выгоды для обувных брендов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Стоимость аренды нефтяных супертанкеров стремится к рекордным показателям за последнее десятилетие. Рынок реагирует на растущую угрозу масштабной атаки США на Иран и дефицит доступных судов, передает Bloomberg.

По данным Baltic Exchange, доходы супертанкеров класса VLCC (Very Large Crude Carrier) на ключевом маршруте Ближний Восток — Китай с начала года выросли почти в три раза, достигнув $151 208 в сутки. Это самый высокий показатель с 2020 года, когда танкеры массово использовались как плавучие нефтехранилища.

Следите за ценами на нефть с помощью инструментов InvestingPro

Участники рынка закладывают в цену риск перекрытия Ормузского пролива — главной нефтяной артерии мира.

«Военные действия на Ближнем Востоке, вероятно, поднимут ставки фрахта до уровней, невиданных с 2019 года», — считает Ануп Сингх, глава отдела исследований Oil Brokerage Ltd.

Дефицит судов усугубляется агрессивной скупкой танкеров южнокорейской компанией Sinokor Merchant Marine. По оценкам конкурентов из Okeanis Eco Tankers, Sinokor теперь контролирует около 40% всех доступных для найма судов, не находящихся под санкциями. Консолидация рынка делает его крайне чувствительным к любым геополитическим потрясениям.

Кеннет Хвид, CEO Teekay Tankers, предупредил: если напряженность перерастет в открытый конфликт, консолидация в секторе VLCC приведет к еще более резкому скачку цен, так как фрахтователи бросятся искать свободные мощности, которых почти не осталось.

Решение Верховного суда США отменить тарифы, введенные в соответствии с Законом о чрезвычайных международных экономических полномочиях (IEEPA), может изменить рынки ставок и валютных курсов, при этом Barclays предупреждает, что инвесторам следует следить за ухудшением бюджетных показателей, изменениями в инфляционных ожиданиях и возобновлением волатильности на валютных рынках.

Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro

Barclays заявил, что решение, которое установило, что IEEPA не уполномочивает президента вводить тарифы, побудило администрацию объявить о временном глобальном тарифе в 10% и начать новые расследования в рамках Раздела 301. Хотя альтернативные меры в конечном итоге могут заменить утраченные пошлины, ожидается, что эффективная ставка тарифов снизится в ближайшей перспективе.

Для казначейских облигаций США Barclays ожидает, что ключевое влияние будет исходить от потенциальных возвратов тарифов и их влияния на бюджетный баланс. Банк оценивает, что возвраты могут достичь $175 миллиардов, которые, вероятно, будут профинансированы за счет увеличения выпуска краткосрочных казначейских векселей, что рынки должны быть в состоянии поглотить.

Однако любая потеря доходов от тарифов может увеличить дефицит на определенную величину, что потенциально приведет к более крутой кривой доходности и более узким спредам свопов на длинном конце. Barclays отметил, что тарифы IEEPA обеспечивали примерно от 0,5% до 0,7% ВВП в виде доходов, что делает их значимым фактором сдерживания дефицита.

На переднем конце инфляционного рынка более низкая эффективная ставка тарифов может оказаться слегка негативной, хотя аналитики отметили, что цены на товары могут не корректироваться быстро из-за инерции ценообразования и издержек меню.

На валютном рынке Barclays заявил, что решение может стать попутным ветром для чувствительных к риску валют, включая высокодоходные валюты развивающихся рынков и некоторые валюты G10 с сильными фундаментальными показателями, поскольку снижение тарифных рисков может поддержать ожидания глобального роста.

Решение также подчеркивает систему сдержек и противовесов американских институтов, что может снизить премию за риск, которую требуют инвесторы за долларовые активы. Рассматривая решение изолированно, Barclays считает его благоприятным для доллара США по отношению к основным валютам, даже несмотря на то, что более широкие макроэкономические факторы продолжают формировать валютные тренды.

В целом, Barclays заявил, что рынки частично предвидели результат, но развивающаяся реакция политиков, включая новые тарифы в рамках альтернативных правовых полномочий, определит, отреагируют ли ставки и валютные рынки более резко в ближайшие месяцы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

sMart-lab.ru – Средняя стоимость нового автомобиля в России достигла 3,5 млн рублей. С 2022 года показатель вырос на 46% — тогда машина в среднем стоила 2,4 млн рублей. В пересчете на доллар это более 45 тыс., что позволило России войти в пятерку стран с самой высокой средней ценой автомобилей.

По оценке аналитиков, выше средняя стоимость новых машин только в Канаде, Великобритании, США и Израиле. Для сравнения: в Германии она составляет около 40 тыс., в Австралии — 35 тыс., в Китае и Японии — примерно 22 тыс., а в Индии — около 11 тыс.

Таким образом, автомобили в России почти вдвое дороже, чем в Китае или Японии, и примерно в четыре раза дороже, чем в Индии.

Эксперты объясняют ситуацию изменением структуры рынка и тарифно-налоговой политикой.

До 2022 года подавляющая часть новых машин производилась внутри страны. В их стоимости не учитывались импортные пошлины, а утильсбор компенсировался производителям. Сейчас доля локального производства снизилась, а степень локализации по ряду моделей не позволяет полностью нивелировать нагрузку сборов.

Даже у полностью локализованных автомобилей в цене заложены:

• НДС (с начала года — 22%);
• акцизы;
• прочие обязательные платежи.

Дополнительным фактором стали рост логистических расходов, удлинение цепочек поставок и страховые издержки после ухода западных брендов. Новые поставщики — преимущественно китайские производители — заняли освободившуюся нишу, но на фоне роста спроса их ценники также увеличились.

Высокая средняя стоимость автомобиля в той или иной стране часто определяется структурой спроса. В США и Канаде большую долю занимают полноразмерные внедорожники и пикапы, в Великобритании — премиальный сегмент, в Израиле — высокие импортные пошлины.

Низкие показатели в Индии связаны с тем, что значительную часть рынка занимают простые и недорогие модели, нередко с минимальным набором опций. В Японии и Корее большую долю составляют компактные малолитражки, на которые распространяются налоговые льготы. В Китае цены сдерживаются высокой конкуренцией и масштабами производства.

Российский рынок сместился в среднеценовой сегмент. Сегмент действительно доступных автомобилей практически исчез. Покупатель фактически стоит перед выбором: приобрести автомобиль по новой планке стоимости или отложить покупку.

Таким образом, высокая средняя цена — это не признак роста премиальности рынка, а отражение структурных изменений, налоговой нагрузки и удорожания импортных поставок.

Рост производительности в США вызвал дискуссии о том, уже ли искусственный интеллект меняет экономические показатели, однако UBS заявил, что текущие уровни внедрения слишком низки, чтобы оправдать такой вывод.

Получите доступ к эксклюзивным исследованиям аналитиков с подпиской InvestingPro

Отвечая на комментарии о том, что недавние достижения отражают эффективность, обусловленную ИИ, экономист UBS Аренд Каптейн заявил, что «это не тот тип производительности, который люди имеют в виду, когда думают об ИИ».

Каптейн сообщил инвесторам в записке, что рост производства в основном поддерживался «капитальными затратами в технологическом секторе и потреблением (за счет эффекта богатства) со стороны 20% населения с наибольшими доходами», а не широким внедрением ИИ в различных отраслях.

Банк отметил исследование Федерального резервного банка Канзас-Сити, согласно которому «только 2% роста вклада в производительность можно объяснить различиями в долях внедрения ИИ в разных отраслях».

Собственное исследование UBS по внедрению корпоративного ИИ подчеркивает эту точку зрения. UBS отметил, что «только 17% компаний заявляют, что сейчас внедряют ИИ в масштабе», что незначительно выше 14% в марте прошлого года.

Внедрение агентного ИИ еще ниже — всего 5%. Хотя компании продолжают прогнозировать более быстрые сроки развертывания, UBS заявил, что респонденты «похоже, постоянно переоценивают, насколько быстро они внедрят ИИ».

Самым большим препятствием остается неясная окупаемость инвестиций, за которой следуют регуляторные вопросы и вопросы соответствия требованиям, а также отсутствие внутренней экспертизы.

UBS считает, что при том, что более 80% компаний еще не интегрировали ИИ в производственные процессы, при минимальных капитальных затратах и отсутствии значительных изменений в поведении при найме персонала, «неправдоподобно интерпретировать рост производительности как доказательство внедрения “ИИ”».

По мнению UBS, значимый рост производительности за счет ИИ наступит, но «прямо сейчас мы все еще находимся на стадии “разбираемся в этом”».

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

sMart-lab.ru – Евросоюз понес потери в размере от €1,5 до €2 трлн в результате антироссийских санкций, заявил «Известиям» замглавы МИД РФ Александр Грушко. По его оценке, речь идет как о прямом ущербе, так и об упущенной выгоде. Москва, подчеркнул дипломат, ответит на принятие 20-го пакета ограничений, однако будет исходить не из «зеркальности», а из эффективности своих мер.

По словам Грушко, если в 2013 году объем торговли между Россией и ЕС составлял около $420 млрд, то в текущем году он может сократиться примерно до $20 млрд. С учетом планов Брюсселя полностью отказаться от российских энергоресурсов, включая газ, товарооборот будет стремиться к нулю.

В Москве подчеркивают, что инициатором разрыва экономических связей выступил сам Евросоюз. В ответ Россия ввела продовольственное эмбарго и расширила санкционные списки европейских политиков. При этом акцент, как отмечают власти, сделан на импортозамещение и развитие собственной экономики.

Рост цен на энергоресурсы стал одним из наиболее ощутимых последствий для ЕС. По оценкам российской стороны, стоимость газа и электроэнергии в Европе в несколько раз превышает уровень в США, что влияет на конкурентоспособность промышленности и усиливает процессы деиндустриализации. Темпы роста ВВП ЕС в последние годы остаются умеренными по сравнению с докризисным периодом.

Подготовка 20-го пакета санкций находится на финальной стадии, однако его согласование сопровождается разногласиями. Решения в рамках общей внешней политики ЕС принимаются консенсусом, поэтому даже одна страна может заблокировать инициативу. По данным СМИ, помимо традиционно критичной позиции Венгрии, обеспокоенность высказывают Греция и Мальта, опасающиеся последствий для судоходства и энергетического рынка. Претензии к отдельным положениям есть также у Италии и Испании.

Кипр, председательствующий в Совете ЕС в этом полугодии, стремится добиться согласования пакета к 24 февраля, однако эксперты допускают, что консультации могут затянуться, а часть мер будет смягчена или исключена.

Среди обсуждаемых ограничений — запрет на оказание услуг по перевозке российской нефти, дополнительные меры в отношении СПГ, расширение торговых ограничений, а также новые санкционные списки. Под удар могут попасть компании третьих стран и отдельные финансовые структуры.

Россия, в свою очередь, продлила запрет на экспорт нефти по контрактам, привязанным к западному ценовому потолку, и переориентирует поставки на азиатские рынки. Окончательная конфигурация 20-го пакета санкций станет ясна после завершения переговоров внутри ЕС.

Президент Дональд Трамп в пятницу раскритиковал решение Верховного суда США об отмене его тарифов, назвав это постановление “глубоко разочаровывающим” во время выступления в Белом доме.

Верховный суд постановил 6 голосами против 3 ранее в пятницу, что использование Трампом чрезвычайных полномочий для введения тарифов на иностранные государства было неконституционным.

Трамп заявил, что “абсолютно стыдится” судей, которые проголосовали против него в этом деле.

Президент утверждал, что иностранные государства “в восторге, так счастливы, танцуют на улицах” после решения суда, но добавил, что “страны не будут танцевать долго”.

Трамп указал, что планирует использовать альтернативные подходы, заявив, что “есть методы, которые еще более жесткие, доступные мне” и что “будут использованы другие альтернативы в отношении тарифов”.

Он предположил, что альтернативы могут принести больше доходов, сказав “возможно, мы получим больше денег”.

Трамп также сослался на более широкие исполнительные полномочия, заявив “мне разрешено прекратить всю торговлю со страной” и “мне разрешено ввести эмбарго”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Давид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs и давний криптоскептик, публично признал, что владеет первой криптовалютой, пишет Business Insider.

Выступая на форуме World Liberty, Соломон сообщил, что в его личном портфеле есть биткоин, хотя и в «очень, очень ограниченном» количестве.

Следите за стоимостью криптовалюты с помощью инструментов InvestingPro

Ранее банкир называл биткоин спекулятивным активом без реального применения. Теперь же он описывает себя не как прогнозиста, а как наблюдателя, подчеркивая важность понимания технологий на стыке с финансами.

Соломон раскритиковал регуляторный подход последних пяти лет, назвав его обременительным и «выкачивающим капитал».

Признание прозвучало в непростой момент для крипторынка. Биткоин только вчера подешевел на 1%. Актив находится в затяжном падении и потерял почти 50% стоимости с момента достижения исторического максимума в октябре 2025 года.

Goldman Sachs также смягчает риторику: банк изучает возможность запуска стейблкоинов. Однако он все еще отстает от конкурентов вроде JPMorgan, который уже активно использует собственный JPM Coin и предлагает клиентам токенизированные активы.

Investing.com – Мексика (EWW) и Канада (EWC) получили временную передышку в пятницу, когда Белый дом подтвердил, что товары, поставляемые в рамках Соглашения США-Мексика-Канада (USMCA), будут в значительной степени освобождены от недавно подписанной глобальной пошлины в размере 10%.

Этот шаг последовал за знаковым решением Верховного суда США, которое отменило предыдущее использование президентом Трампом чрезвычайных полномочий для введения еще более высоких пошлин. Хотя освобождение снижает немедленный “налоговый барьер” для двух крупнейших торговых партнеров Америки, оно также повышает ставки для предстоящего пересмотра USMCA.

Более низкая “эффективная” налоговая ставка

В неожиданном повороте событий вмешательство Верховного суда фактически улучшило непосредственные расчеты для североамериканских экспортеров.

Investing.com – Торговый ландшафт США был перевернут в пятницу после того, как Верховный суд постановил, что тарифы администрации Трампа, введенные на основании IEEPA, являются незаконными. Решение фактически отменяет почти половину действующего тарифного режима, включая взаимные пошлины на Канаду, Мексику и Китай, что вызвало сложную реакцию на рынках акций и облигаций.

Хотя это решение обеспечивает немедленную передышку для импортеров, оно не полностью устраняет вероятность будущих тарифов. Президент Трамп уже объявил о новом глобальном тарифе в 10%. Хотя это может выглядеть как полная победа свободной торговли, главный стратег по акциям LPL Джефф Бухбиндер предупреждает, что реальность гораздо сложнее.

8 выводов из решения Верховного суда по тарифам

1. Краткосрочный импульс для корпоративной Америки

Думайте об этом как о случайном пакете стимулов. Поскольку IEEPA был основой примерно для половины тарифов администрации Трампа, эти издержки фактически исчезают в одночасье. Для компаний, которые готовились к двузначным тарифным ставкам, это внезапное “снижение налогов”, которое должно дать хороший здоровый толчок прибыльности в ближайшие недели.

2. Облегчение может быть недолгим

Не стоит слишком расслабляться. Президент Трамп уже дал понять, что переходит к другим законам, таким как Раздел 122 или Раздел 301, чтобы вернуть эти налоги. LPL считает, что до 90% этих “незаконных” тарифов могут быть восстановлены к лету. Другими словами, тарифы никуда не делись; они просто получают юридическую переделку.

3. Неопределенность по-прежнему правит бал

Хотя у нас есть решение суда, у нас нет полной ясности. Рынки теперь озабочены тем, будет ли правительство действительно вынуждено вернуть миллиарды, уже собранные. Кроме того, неясно, как это влияет на наши торговые соглашения с соседями, такими как Канада и Мексика, хотя USMCA должно защитить эти отношения от худших последствий.

4. Инфляция существенно не изменится

5. ФРС, вероятно, не изменит курс

Не ожидается, что Федеральная резервная система будет радоваться или паниковать. С одной стороны, устранение торговых трений помогает экономике расти; с другой стороны, это устраняет ценовое давление, которое могло бы замедлить ситуацию. Поскольку эти силы компенсируют друг друга, ожидайте, что траектория снижения ставок ФРС останется в значительной степени прежней, хотя доллар США может немного потерять свою недавнюю силу.

6. Не гонитесь за ралли “тарифных проигравших”

Вы можете увидеть, как акции розничных продавцов одежды или автомобильных компаний подскакивают на этих новостях, но LPL предлагает вам “отыграть отскок”. Поскольку замещающие тарифы уже в разработке, это ралли облегчения, вероятно, является ловушкой. Вместо этого обратите внимание на строительные компании, промышленные фирмы или акции полупроводников, которые имеют больше шансов сохранить свои прибыли.

7. Казначейство испытывает давление

Правительство уже имеет массивный дефицит в $1,8 триллиона, и потеря тарифных доходов только усугубляет ситуацию. Чтобы компенсировать потерянные деньги, Казначейству, вероятно, придется больше занимать, выпуская больше краткосрочных нот и векселей. Это дополнительное предложение долга может в конечном итоге подтолкнуть процентные ставки (доходность) выше, даже если только немного.

8. Обрыв возврата $175 миллиардов

Это самое большое “если” в отчете. Если суды низшей инстанции решат, что правительство должно вернуть $175 миллиардов тарифов, которые оно собрало незаконно, США придется быстро найти эти деньги. Финансирование такого массивного возврата потребует еще больше государственных заимствований, что может привести к “более крутой” кривой доходности, поскольку правительство будет изо всех сил стараться вернуть деньги импортерам.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.