Investing.com — Министр финансов и казначейства Турции Мехмет Шимшек сообщил группе инвесторов, что инфляция к концу года может замедлиться примерно до 19%, передает Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники.

Этот прогноз звучит более оптимистично, чем ожидания рынка.

По словам источников, пожелавших остаться неназванными, Шимшек сделал это заявление в Лондоне, где он вместе с главой Центрального банка Фатихом Караханом участвует в конференции, организованной Bank of America Securities.

Уровень инфляции в 19% соответствует верхней границе прогнозного диапазона Центрального банка, в то время как целевой показатель регулятора составляет 16%. Ряд глобальных банков, от Deutsche Bank AG до JPMorgan Chase & Co, закладывают рост цен выше 20% на конец 2026 года.

Годовая инфляция в декабре замедлилась третий месяц подряд, опустившись до 30,9%.

Шимшек заявил, что может рассмотреть возможность отказа от некоторых полугодовых повышений фиксированных налогов, которые обычно проводятся в июле, в качестве меры, способствующей дезинфляции.

Investing.com — Дональд Трамп объявил о введении новых тарифов в отношении стран, торгующих с Ираном. Этот шаг ставит под угрозу хрупкое годовое перемирие с Китаем — крупнейшим в мире покупателем иранской нефти, сообщает Bloomberg.

В понедельник президент США заявил в соцсетях: «Любая страна, ведущая бизнес с Исламской Республикой Иран, будет платить тариф в размере 25% на все операции с Соединенными Штатами». Трамп подчеркнул, что мера вступает в силу «немедленно», однако не уточнил детали применения сборов.

Угроза прозвучала всего через несколько месяцев после того, как Трамп и Си Цзиньпин заключили соглашение, приостановившее торговую войну и обеспечившее США доступ к китайским редкоземельным металлам.

После октябрьского перемирия средняя ставка тарифов США на китайские товары снизилась с 40,8% до 30,8%. Новые пошлины могут перечеркнуть эти договоренности и поставить под сомнение запланированный на апрель визит Трампа в Пекин.

Пекин воспринял заявление как акт давления. Посольство КНР в Вашингтоне назвало угрозы «принуждением» и пообещало принять «все необходимые меры». Чжоу Ми, эксперт аналитического центра при Минкоммерции КНР, отметил: если США нарушат сделку, Китай имеет право на ответные действия. Он также усомнился в том, как торговля третьих стран с Ираном угрожает безопасности США.

Рынки акций и облигаций отреагировали на заявление сдержанно. Инвесторы полагают, что это может быть лишь риторикой.

«Рынку безразличны капризные угрозы Трампа. Вряд ли он может позволить себе сорвать перемирие с Китаем только ради давления на Иран», — считает Вей-Серн Линг из Union Bancaire Privee.

Аналитики нефтяного рынка отмечают, что реальная реакция последует только в случае физического перехвата танкеров с иранской нефтью со стороны США.

Happycoin.club – Согласно новому отчёту Института Като, большинство случаев закрытия банковских счетов в США связаны с давлением со стороны правительства, а не решениями, принимаемыми финансовыми учреждениями самостоятельно.

Исследователи выявили несколько причин закрытия счетов:

• политическое или религиозное отчуждение банков, когда счета закрываются на основании убеждений или принадлежности к той или иной группе;
• оперативное отчуждение банков, когда банк прекращает отношения с клиентом по деловым причинам;
• государственное отчуждение банков, которое происходит, когда власти оказывают давление на банки для разрыва связей с определёнными клиентами.

Аналитик Института Като Николас Энтони отметил, что фирмы, работающие с цифровыми активами, давно сообщают о трудностях с доступом к банковским услугам. Его ограничивают регулирующие органы посредством неформального давления, а не путём явных запретов.

Эксперт подчеркнул, что такие действия не являются единичными случаями и часто принимает две формы — официальные письма или судебные постановления, предписывающие банкам закрывать счета.

Энтони упомянул действия Федеральной корпорации страхования депозитов США, которая разослала письма, призывающие банки приостановить деятельность, связанную с криптовалютами.

В исследовании отмечается, что исполнительные указы Дональда Трампа и изменения в руководстве Комиссии по ценным бумагам и биржам, устранили некоторые проблемы, но не стали долгосрочным решением.

По мнению Энтони, ключ к решению проблемы находится в руках Конгресса, который должен реформировать Закон о банковской тайне, отменить регулирование репутационных рисков и снять правила конфиденциальности, которые защищают давление со стороны правительства от общественного контроля.

Фьючерсы на основной фондовый индекс Канады немного выросли в понедельник перед насыщенной неделей, которая будет включать публикацию ключевых данных по инфляции в США и отчетности крупных банков.

К 14:39 по московскому времени фьючерсный контракт на индекс S&P/TSX 60 вырос на 4 пункта или 0,2%.

Индекс S&P/TSX composite вырос на 234,29 пункта, завершив торги пятницы на отметке 32 612,93, превысив исторический максимум, достигнутый ранее на неделе. За неделю индекс вырос на 2,3%, что стало самым значительным приростом за полтора месяца.

Скачок цен на золото и нефть помог укрепить индекс с высокой долей сырьевых компаний, в то время как данные по занятости указали на устойчивость канадской экономики, а инвесторы ожидают пересмотра ключевого международного торгового соглашения позднее в этом году.

Снижение фьючерсов в США

Фьючерсы на американские фондовые индексы снизились в понедельник на фоне растущей неопределенности относительно независимости Федеральной резервной системы после того, как Министерство юстиции начало уголовное расследование показаний председателя Джерома Пауэлла о превышении расходов на реконструкцию штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне стоимостью $2,5 млрд.

К 13:50 по московскому времени Dow Jones Futures упали на 360 пунктов, или 0,7%, S&P 500 Futures снизились на 46 пунктов, или 0,7%, а Nasdaq 100 Futures потеряли 220 пунктов, или 0,9%.

И широкий индекс S&P 500, и “голубые фишки” Dow Jones Industrial Average завершили пятничную сессию на новых пиках, завершив успешную неделю для основных индексов. S&P 500 вырос более чем на 1% за неделю, в то время как Dow и NASDAQ Composite подскочили на 2,3% и 1,9% соответственно.

Пауэлл под усиленным политическим давлением

Пауэлл в заявлении поздно вечером в воскресенье подтвердил, что федеральные прокуроры открыли уголовное расследование, связанное с его показаниями в Банковском комитете Сената о реконструкции зданий ФРС, но указал, что угрозы, вероятно, мотивированы неоднократными призывами администрации Трампа к центральному банку резко снизить процентные ставки.

“Эта новая угроза не касается моих показаний в июне прошлого года или реконструкции зданий Федеральной резервной системы… Речь идет о том, сможет ли ФРС продолжать устанавливать процентные ставки на основе доказательств и экономических условий, или же вместо этого денежно-кредитная политика будет определяться политическим давлением или запугиванием”, – заявил Пауэлл.

Его комментарии являются наиболее прямыми в отношении усиления политического давления на центральный банк с целью резкого снижения ставок. Трамп призывал к снижению ставок как минимум на 2% в прошлом году, в то время как ФРС снизила ставки в общей сложности на 0,75% в 2025 году, ссылаясь на осторожность в отношении устойчивой инфляции и неопределенные экономические перспективы из-за торговой политики Трампа.

Противостояние между ФРС и Белым домом происходит на фоне истечения срока полномочий Пауэлла в мае. Трамп заявил на прошлой неделе, что близок к выдвижению преемника Пауэлла.

“Пауэлл прямо охарактеризовал это как нападение на независимость ФРС со стороны администрации Трампа”, – отметили аналитики ING в своем комментарии. “Первоначальная реакция рынков согласовалась с этой точкой зрения. Комбинированное падение доллара, акций и казначейских облигаций напомнило о днях “продавай Америку” прошлой весной”.

Ожидаются данные по инфляции CPI за декабрь

Насыщенная неделя экономических данных будет отмечена публикацией во вторник индекса потребительских цен за декабрь, который, как ожидается, покажет, что общая потребительская инфляция остается стабильной, в то время как базовый CPI, как ожидается, немного вырос.

Эти данные по CPI выходят после того, как данные по инфляции за ноябрь оказались мягче, чем ожидалось, хотя аналитики отметили, что это, возможно, было связано с нарушениями, вызванными длительной приостановкой работы правительства в конце 2025 года.

Рынки в целом не ожидают изменений ставок ФРС в январе после того, как центральный банк обозначил более высокий порог для снижения процентных ставок в этом году.

Помимо данных по CPI, на этой неделе также ожидаются индекс цен производителей, данные по розничным продажам и выступления ряда представителей Федеральной резервной системы.

Банки открывают сезон отчетности

В корпоративном секторе сезон отчетности за четвертый квартал начнется на этой неделе с публикации отчетов нескольких крупных банков Уолл-стрит.

JPMorgan Chase (NYSE:JPM) и Bank of New York Mellon (NYSE:BK) должны отчитаться во вторник, в то время как Bank of America (NYSE:BAC), Wells Fargo (NYSE:WFC) и Citigroup (NYSE:C) опубликуют отчеты в среду.

Отчеты Morgan Stanley (NYSE:MS), Goldman Sachs (NYSE:GS) и управляющей компании BlackRock (NYSE:BLK) ожидаются позднее на этой неделе.

Ожидается, что отчетность предоставит больше информации о том, смогли ли американские корпорации преодолеть экономические трудности, вызванные приостановкой работы правительства и геополитическими конфликтами в последнем квартале 2025 года.

Перед публикацией отчетности финансовый сектор находился под давлением после того, как президент Дональд Трамп призвал к годовому ограничению процентных ставок по кредитным картам, что вновь вызвало опасения относительно регуляторных рисков для сектора.

Трамп заявил в социальных сетях в субботу, что хочет установить 10-процентный потолок на годовые процентные ставки по кредитным картам начиная с 20 января, утверждая, что американцев “обманывают” ставками в диапазоне 20%-30%.

Золото достигает новых максимумов

В других новостях, цены на золото взлетели до новых максимумов, поскольку инвесторы искали этот безопасный актив на фоне опасений по поводу эскалации беспорядков в Иране, растущего политического давления на Федеральную резервную систему США и более слабых данных по рынку труда США.

Спотовая цена на золото выросла до 2% до рекордного пика в $4 601,17 за унцию. Последняя цена составила $4 592,84 за унцию, что на 1,8% выше.

Доллар США также оказался под давлением, что повысило привлекательность золота, сделав желтый металл дешевле для держателей других валют.

Нефть консолидируется

Кроме того, цены на нефть консолидировались после недавнего роста, поскольку продолжающиеся гражданские беспорядки в Иране, ключевом производителе на Ближнем Востоке, угрожают нарушить глобальные поставки.

Фьючерсы на Brent снизились на 0,5% до $63,05 за баррель, а фьючерсы на американскую нефть West Texas Intermediate упали на 0,3% до $58,77 за баррель.

Оба эталонных контракта выросли более чем на 3% на прошлой неделе, поскольку широкомасштабные антиправительственные протесты усилились, что привело к крупнейшим демонстрациям против клерикального истеблишмента страны с 2022 года.

Это усилило опасения более широкой региональной конфронтации в этом ключевом энергодобывающем регионе.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

На этой неделе важные данные по инфляции будут сопровождаться отчетами о прибылях крупных банков США, что станет ранней проверкой того, сохранится ли недавний энтузиазм на фондовом рынке в 2026 году. Независимость Федеральной резервной системы вновь оказалась в центре внимания после заявления председателя Джерома Пауэлла, в то время как беспорядки в Иране усугубляют рост глобальной геополитической напряженности в этом году, а долгожданное решение Верховного суда США по тарифам может быть принято в ближайшие дни.

Получите премиальные идеи и подборки акций с искусственным интеллектом, перейдя на InvestingPro

1. Индекс потребительских цен (CPI) маячит на горизонте
Основным экономическим показателем этой недели станет декабрьский показатель роста потребительских цен в США, широко используемый показатель инфляции.
Экономисты ожидают, что индекс потребительских цен составит 2,7% за двенадцать месяцев до декабря, что соответствует ноябрьским темпам. Ожидается, что в месячном исчислении этот показатель также будет равен 0,3%, как и в предыдущем месяце.
Так называемый базовый показатель, который исключает такие волатильные статьи, как продукты питания и топливо, по прогнозам, незначительно ускорится до 2,7% с 2,6% в годовом исчислении и до 0,3% с 0,2% в месячном исчислении.
Хотя годовой базовый уровень CPI все еще будет выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, инфляция в последние месяцы демонстрирует признаки стабилизации. Эта тенденция убедила некоторых политиков ФРС в приоритетности снижения процентных ставок, чтобы стимулировать замедляющийся рынок труда.
Теоретически, снижение ставок может поддержать инвестиции и наем, хотя и с риском усиления инфляционного давления.
2. Прибыли банков впереди
Настроения также, вероятно, будут зависеть от множества предстоящих корпоративных отчетов, включая новую порцию результатов от крупных кредиторов Уолл-стрит.
Крупнейший банк США, JPMorgan Chase (NYSE:JPM), должен отчитаться во вторник, за ним последуют Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C) и Wells Fargo (NYSE:WFC) в среду. Goldman Sachs (NYSE:GS) и Morgan Stanley (NYSE:MS) должны объявить о доходах в четверг.
В сочетании с данными по инфляции результаты банковской прибыли могут повлиять на тон фондовых рынков в первые недели 2026 года.
В то время как эталонный S&P 500 вырос в этом году и показал третий год подряд двузначный процентный прирост в 2025 году, перспективы остаются несколько туманными.
Ожидается, что политики ФРС снова снизят ставки в этом году, хотя некоторые из них обрисовали относительно неясный путь для стоимости заимствований в ближайшие месяцы. В то же время, усиление геополитической борьбы было одной из отличительных черт первых дней января, особенно с учетом дерзкой атаки США на Венесуэлу ранее в этом месяце и последующих комментариев администрации Трампа о потенциальных интервенциях в страны и регионы по всему миру.
Устойчивая прибыль банков может помочь нарисовать оптимистичную картину состояния Corporate America и, возможно, облегчить некоторые опасения среди более нервных инвесторов в этом процессе.
3. Политическое давление на Пауэлла из ФРС
В понедельник в центре внимания был председатель ФРС Джером Пауэлл, который заявил, что Министерство юстиции вручило центральному банку повестки в суд в связи с его комментариями прошлым летом о проекте реконструкции здания.
Пауэлл сказал, что Министерство юстиции угрожало обнародовать уголовное обвинение, связанное с показаниями Пауэлла о перерасходе средств на $2,5 млрд на реконструкцию штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне.
«Эта новая угроза касается не моих показаний в июне прошлого года и не реконструкции зданий Федеральной резервной системы. Речь идет не о надзорной роли Конгресса; ФРС посредством показаний и других публичных заявлений делала все возможное, чтобы информировать Конгресс о проекте реконструкции», — говорится в заявлении Пауэлла, опубликованном на веб-сайте ФРС, и добавил, что «это предлоги».
Вместо этого Пауэлл утверждал, что «речь идет о том, сможет ли ФРС продолжать устанавливать процентные ставки на основе данных и экономических условий — или вместо этого денежно-кредитная политика будет определяться политическим давлением или запугиванием».
Вскоре после заявления Пауэлла президент Дональд Трамп заявил NBC News, что ему ничего не известно о расследовании Министерства юстиции.
Тем не менее, возникли новые опасения по поводу способности ФРС — одного из самых важных центральных банков в мире — устанавливать процентные ставки независимо от политического влияния. Золото подорожало, а доллар США ослаб после заявления Пауэлла.
4. Беспорядки в Иране
Реакция Трампа на жестокое подавление протестов в Иране стала еще одним источником неопределенности в начале торговой недели.
Президент заявил, что США встретятся с иранскими официальными лицами и связались с членами оппозиции в стране, поскольку он обдумывает, можно ли использовать военные варианты, сообщает Reuters. Выступая на борту Air Force One, Трамп сказал, что Иран “хочет вести переговоры”.
В ходе брифинга для иностранных послов министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи заявил, что Тегеран “готов к войне, но также и к диалогу”, сообщает Reuters. Информационное агентство, цитируя данные базирующейся в США правозащитной группы HRANA, сообщило, что 490 протестующих и 48 сотрудников службы безопасности погибли во время беспорядков, а более 10 600 человек были арестованы.
На этом фоне цены на нефть консолидировались после недавнего роста. Иран является ключевым производителем сырой нефти на Ближнем Востоке, и инвесторы пытаются выяснить, могут ли быть какие-либо сбои в глобальных поставках.
5. Ожидается решение Верховного суда по IEEPA
В других местах рынки будут с нетерпением ждать решения Верховного суда США о законности масштабных импортных пошлин Трампа.
Первоначально ожидалось, что решение высокого суда будет обнародовано на прошлой неделе, но в конечном итоге так и не было принято.
Речь идет об использовании Трампом Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года (IEEPA) для введения пошлин в отношении широкого круга стран. Первоначально Трамп сослался на IEEPA в качестве меры по борьбе с потоком наркотика фентанила в США.
Недавние заявления Трампа о тарифах позволяют предположить, что Белый дом готовится к негативному исходу, заявили аналитики. Онлайн-букмекерская контора Polymarket теперь показывает, что вероятность того, что высокий суд вынесет решение в пользу Трампа, составляет всего около одного шанса из четырех.
Некоторые обозреватели отмечают, что в случае отмены тарифов новая волна неопределенности может окружить и без того неустойчивую тарифную политику. Один из главных вопросов заключается в том, приведет ли решение против администрации Трампа к тому, что правительство США будет вынуждено выплатить около $150 млрд в виде возмещения пошлин, уже уплаченных импортерами.

Представители администрации Трампа встретятся с датскими чиновниками в эту среду для обсуждения Гренландии, сообщил телеканал CBS News в воскресенье вечером со ссылкой на дипломатические источники.

Встреча проходит на фоне продолжающихся требований президента Дональда Трампа относительно датской территории, в то время как другие сообщения показывают, что Белый дом готовит целый ряд вариантов приобретения острова, включая использование военной силы или даже выплату гренландцам за их отделение от Дании.

Подпишитесь на InvestingPro для получения актуальных новостей о Трампе и политике США

Трамп усилил свои требования относительно Гренландии в воскресенье вечером, заявив журналистам на борту Air Force One, что Вашингтон получит остров “так или иначе”.

Он также отмахнулся от опасений, что такой шаг может настроить против США Европу и Организацию Североатлантического договора (НАТО).

Хотя Трамп неоднократно упоминал о возможности захвата Гренландии Соединенными Штатами, опасения по поводу такого шага усилились в новом году после того, как США провели вторжение в Венесуэлу и захватили президента Николаса Мадуро.

Европейские лидеры в основном выступают против призывов Трампа относительно Гренландии. На острове проживает почти 60 000 человек, и он является независимо управляемой частью Королевства Дания.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Capital Economics заявила, что инвесторы могут быть застигнуты врасплох масштабами снижения инфляции, процентных ставок и доходности гособлигаций в 2026 году, хотя аналитическая фирма предупредила, что политическое давление может помешать этим прогнозам.

Будьте в курсе не только заголовков с премиальной рыночной аналитикой, AI-подборками акций и глубокими исследовательскими инструментами от InvestingPro – скидка 55% сегодня

Прогнозы брокера по росту ВВП в целом соответствуют общепринятым ожиданиям: рост замедлится с 1,4% в 2025 году до 1% в 2026 году и повысится до 1,2% в 2027 году.

Консенсус-прогнозы составляют 1,1% и 1,4% соответственно. Capital Economics объясняет замедление сохраняющимися последствиями предыдущих повышений процентных ставок, более жесткой фискальной политикой и слабым зарубежным спросом.

Брокер отметил, что, несмотря на снижение базовой ставки, средняя ставка по ипотеке, выплачиваемая домохозяйствами, продолжит расти. Ожидается, что рост останется ниже потенциального темпа роста Великобритании, который Capital Economics оценивает примерно в 1,5%. Аналитики выделили четыре области, где их прогнозы существенно расходятся с консенсус-оценками.

По потребительским расходам Capital Economics ожидает более мягкий рост в 0,7% в 2026 году и 1,2% в 2027 году по сравнению с консенсус-прогнозами в 0,9% и 1,4%. Брокер прогнозирует, что уровень безработицы вырастет со среднего показателя 4,7% в 2025 году до 5,1% в 2026 году, прежде чем снизиться до 4,9% в 2027 году, что соответствует консенсус-оценкам.

Однако Capital Economics заявила, что это приведет к более выраженному замедлению роста заработной платы, что будет способствовать замедлению роста реальных доходов домохозяйств с 1,0% в 2025 году до 0,8% в 2026 году, прежде чем восстановиться до 1,5% в 2027 году.

Более медленный рост ВВП и заработной платы влияет на второе расхождение Capital Economics: инфляция падает сильнее, чем ожидается консенсусом.

Аналитики прогнозируют, что инфляция потребительских цен снизится с 3,2% в ноябре 2025 года до целевых 2% в апреле 2026 года и до 1,8% к декабрю 2026 года. Консенсус-прогноз предполагает более медленное снижение до 2,2% к четвертому кварталу 2026 года.

Третий прогноз Capital Economics касается процентных ставок. Брокер заявил, что базовая ставка будет снижена до 3%, а не до 3,50%, как ожидают инвесторы, что будет соответствовать их оценке нейтральной ставки.

Брокер отметил, что в прошлом году правильно спрогнозировал, что базовая ставка снизится до 3,75%, а не до 4,25%-4,50%, как предполагалось финансовыми рынками в начале 2025 года.

Четвертая область касается доходности гособлигаций. Capital Economics прогнозирует, что доходность 10-летних гособлигаций снизится с 4,40% до 4,25% к концу 2026 года и будет двигаться в боковом диапазоне в 2027 году, что ниже консенсус-прогноза падения до 4,35% и 4,30%.

Брокер заявил, что фискальная политика может быть ужесточена не так сильно, как планирует канцлер. Прогнозы Capital Economics согласуются с ростом фискального пространства канцлера с 21,7 млрд фунтов в бюджете до примерно 40 млрд фунтов.

Падение доходности гособлигаций после принятия бюджета означает, что пространство уже увеличилось до 24 млрд фунтов, по данным брокера. Это означает, что бюджетный дефицит может сократиться без столь значительного ужесточения фискальной политики.

Capital Economics заявила, что политическое давление, вероятно, приведет к тому, что канцлер использует любое дополнительное пространство для увеличения государственных расходов.

Аналитики отметили, что канцлер может сократить бюджетный дефицит меньше, чем планировалось, чтобы еще больше увеличить государственные расходы. В отличие от консенсус-мнений, Capital Economics заявила, что более высокие государственные расходы и более высокие государственные заимствования более вероятны, чем дополнительное повышение налогов.

Брокер отметил, что масштаб этого сдвига зависит от того, сохранят ли премьер-министр Стармер и канцлер Ривз свои позиции до и после местных выборов 7 мая.

Capital Economics обрисовала три сценария в случае их замены, большинство из которых приведет к более мягкой фискальной политике, чем планировалось, и несколько более сильному росту ВВП, но при этом инфляция, процентные ставки и доходность гособлигаций будут несколько выше.

Они заявили, что наибольшее внутреннее политическое влияние на их прогнозы оказала бы смена руководства, вызывающая резкий скачок доходности гособлигаций.

Capital Economics заявила, что ослабление инфляционного давления в Великобритании и движение процентных ставок к нейтральному уровню будут способствовать более сильному экономическому росту в последующие годы.

Брокер заявил, что ожидается ускорение роста ВВП в 2030-х годах до среднего показателя в 2%, при этом Великобритания выиграет больше, чем многие другие экономики, от роста производительности, связанного с искусственным интеллектом.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономические перспективы Мексики на 2026 год будут формироваться не столько внутренней политической поддержкой, сколько сохраняющейся торговой неопределенностью, связанной с пересмотром Соглашения между США, Мексикой и Канадой, что делает перспективы роста хрупкими, даже несмотря на умеренное улучшение условий после слабого 2025 года.

Согласно прогнозам Bank of America, экономика Мексики вырастет примерно на 1,2% в 2026 году по сравнению с прогнозируемыми 0,4% в 2025 году.

Получайте новости быстрее с институциональными лентами, мгновенной оценкой влияния на акции и отслеживанием реакции аналитиков — скидка 55% на InvestingPro

Внутренняя неопределенность, связанная с конституционными изменениями 2024 года, постепенно ослабевает, и, следовательно, политика становится менее ограничительной.

Ожидается, что фискальная политика больше не будет резко ужесточаться, в то время как центральный банк начал двигать процентные ставки к нейтральному уровню. Более сильный рост в США и временный импульс от чемпионата мира FIFA также должны оказать поддержку.

Вероятно, это восстановление будет ограничено волатильностью, связанной с торговлей. Ожидается, что пересмотр соглашения USMCA в середине 2026 года сохранит соглашение в силе с ограниченными изменениями, сохраняя в целом низкие тарифы США.

Предполагается, что США продолжат использовать торговую политику как рычаг влияния в таких вопросах, как миграция, безопасность и китайские инвестиции в Мексику, что повышает риск более частых или целенаправленных проверок. С нерешенными спорами в таких областях, как энергетика, труд и сельское хозяйство, экспортеры и инвесторы могут оставаться осторожными.

Фискальная политика должна перейти от сдерживания роста к примерно нейтральной в 2026 году. После значительной консолидации в 2025 году давление со стороны инфраструктурных расходов и поддержки Pemex указывает на незначительное смягчение в следующем году.

Аналитики BofA ожидают, что дефицит потребностей государственного сектора в заимствованиях расширится примерно до 4,9% ВВП, что выше целевого показателя правительства в 4,1%, сохраняя в центре внимания риски суверенного рейтинга.

Ожидается, что Banxico постепенно снизит свою ключевую ставку примерно до 6% к концу 2026 года с 7%, поскольку рост ниже потенциального и закрепленные инфляционные ожидания позволяют смягчение, даже если временное ценовое давление замедлит темп.

Для рынков этот сдвиг означает менее благоприятную обстановку для песо. После сильного роста в 2025 году ожидается, что валюта потеряет импульс в 2026 году, поскольку снижение ставок и неопределенность, связанная с USMCA, будут оказывать давление на привлекательность керри-трейда, при этом ожидается, что USD/MXN будет около 19 к концу года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Реформа пенсионной системы Нидерландов окажет влияние на рынок еврооблигаций, поскольку крупные пенсионные активы будут переходить через поэтапную трансформацию. По данным недавней аналитической записки Deutsche Bank, масштаб и сроки денежных потоков будут иметь большее значение, чем единовременный всплеск покупок.

Реформа затрагивает около €1,6 трлн голландских пенсионных активов, которые переходят от системы с установленными выплатами к системе с установленными взносами.

Фонды, представляющие более трети этой суммы, должны завершить переход в 2026 году, преимущественно в первой половине года.

Еще около €930 млрд запланированы на 2027 год, а примерно €90 млрд – на 2028 год или пока не имеют подтвержденной даты перехода, что, по словам авторов отчета, делает общий процесс “довольно смещенным к концу периода”.

Хотя основное внимание рынка было сосредоточено на долгосрочных облигациях и хеджировании процентных ставок, в отчете говорится, что снижение хеджирования обязательств в новой системе “должно открыть дверь для более рискованных бюджетов”, при этом еврооблигации указаны как одно из направлений для перераспределения капитала.

Голландские пенсионные фонды уже имеют значительные позиции в еврооблигациях, особенно в облигациях инвестиционного уровня, хотя в отчете отмечается, что “нет единой структуры отчетности относительно типа кредитного риска”, что затрудняет точную оценку распределения.

Используя сценарный подход, Deutsche Bank описывает потенциальные притоки в еврооблигации, связанные с изменениями распределения после перехода.

В сегменте еврооблигаций инвестиционного уровня базовый сценарий увеличения распределения на 2-3 процентных пункта соответствует притоку €12-18 млрд в 2026 году и €19-28 млрд в 2027 году. В сегменте высокодоходных еврооблигаций базовый сценарий увеличения на 0,5-0,75 процентных пункта предполагает приток €3-4,5 млрд в 2026 году и €7-9 млрд в 2027 году.

При сопоставлении с ожидаемым предложением облигаций брокерская компания обнаружила, что относительное влияние больше в сегменте высокодоходных облигаций. На основе средних значений своих базовых диапазонов Deutsche Bank оценивает, что связанные с пенсионной реформой притоки составят чуть более 6% от прогнозируемого чистого предложения 2026 года в еврооблигациях инвестиционного уровня и более 9% в высокодоходных еврооблигациях.

Тем не менее, в отчете говорится, что “даже в сегменте высокодоходных еврооблигаций, где относительное влияние больше, реформа голландской пенсионной системы вряд ли станет переломным моментом для спредов, особенно в 2026 году”.

Брокерская компания неоднократно подчеркивает неопределенность относительно того, как и когда фонды будут размещать капитал.

Ожидается, что пенсионные потоки будут отличаться от недавних рыночных моделей, отмечая, что “в отличие от огромных волн притоков, обусловленных доходностью, к которым кредитные рынки привыкли за последние несколько лет, пенсионные потоки будут более активными и зависящими от оценки стоимости”.

Отсутствие обязательных сроков для перераспределения в рисковые активы дополнительно снижает вероятность резкого давления покупок.

Deutsche Bank считает, что спрос, связанный с пенсионной реформой, вероятно, повлияет на стабильность рынка, а не приведет к дальнейшему сужению спредов, описывая его как “более значимый фактор в сдерживании эпизодов расширения спредов, а не усиления сжатия на уже очень узких уровнях”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

После смелой операции США в начале этого месяца, в результате которой был захвачен лидер Венесуэлы Николас Мадуро, будущее этой латиноамериканской страны окружено неопределенностью.

Получите свежие рыночные идеи с InvestingPro

Президент США Дональд Трамп, со своей стороны, намекнул, что он вместе с крупными американскими энергетическими компаниями возьмет под контроль значительную часть прибыльных и обширных нефтяных запасов Венесуэлы — возможно, даже “на неопределенный срок”. США также в последние дни захватили два танкера, связанных с Венесуэлой, в Атлантическом океане, что может свидетельствовать о решимости Белого дома доминировать в нефтяных потоках из страны.

Трамп добавил, что Венесуэла согласилась экспортировать в США до 50 миллионов баррелей нефти, потенциально прекратив поставки своему давнему крупнейшему покупателю и основному кредитору — Китаю.

Около 30% венесуэльской нефти направляется государственным предприятиям Китая в рамках текущей программы погашения кредитов. Аналитики оценивают, что с 2007 года Китай предоставил Венесуэле кредиты на сумму до $60 миллиардов, с доходами от нефти в качестве залога.

По сообщениям СМИ, китайские компании сейчас консультируются с Пекином, чтобы прояснить свои варианты действий в Венесуэле.

Аналитики Barclays описали отстранение Мадуро от власти как триггер для “политической и нефтяной перезагрузки сектора”.

Ссылаясь на источники, близкие к Белому дому, CNBC сообщил, что американские санкции против Венесуэлы будут выборочно сняты, чтобы разрешить транспортировку и продажу нефти по всему миру — хотя средства, полученные от продаж, в конечном итоге будут поступать на контролируемые США счета и возвращаться Венесуэле только по усмотрению Вашингтона.

В своей записке аналитики Barclays, включая Алехандро Арреазу и Джейсона Кина, утверждают, что если вторжение США приведет к потенциальному смягчению санкционной политики и доступу к многостороннему финансированию, “это может способствовать экономическому восстановлению” Венесуэлы.

“Относительно низкая база может привести к двузначному росту ВВП, а низко висящие плоды — к потенциальному увеличению добычи нефти на 200 000-300 000 баррелей в день к 2026 году”, с текущего уровня примерно в 1 миллион б/д”, — добавили они.

“Однако устойчивость этого восстановления будет зависеть от окончательной формы политического перехода”.

В настоящее время, несмотря на свержение Мадуро, члены его социалистического режима остаются у власти, а бывший вице-президент Делси Родригес теперь является лидером Венесуэлы. Сообщается, что на Родригес оказывается давление с целью выполнения требований Трампа, поскольку Белый дом стремится сохранить мир в Венесуэле, а не немедленно добиваться демократического перехода.

“Это закрывает главу в истории Венесуэлы и открывает путь к политическому переходу, который, вероятно, будет приветствоваться рынками, поскольку он может проложить путь к экономическому восстановлению и реструктуризации долга”, — заявили аналитики Barclays.

“Тем не менее, это следует рассматривать только как начало процесса, который все еще хрупок и, вероятно, будет сложным”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.