Американцы стали меньше беспокоиться об инфляции и более оптимистично смотреть на перспективы трудоустройства в январе, согласно отчету, опубликованному в понедельник Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

Исследование потребительских ожиданий банка показало, что инфляционные ожидания на один год снизились до 3,1% в январе с 3,4% в декабре. Трехлетние и пятилетние инфляционные ожидания остались стабильными на уровне 3%.

Перспективы рынка труда улучшились: респонденты сообщили о меньшей вероятности потери работы и лучших перспективах поиска нового места при необходимости. Ожидания по заработку также выросли по сравнению с декабрем, хотя ожидаемый уровень дохода через год снизился.

Несмотря на улучшение перспектив найма, участники опроса все еще прогнозировали более высокий уровень безработицы через год, чем в декабрьском опросе.

Отчет показал смешанные финансовые настроения: респонденты считают, что получить кредит в будущем будет сложнее. Они также ухудшили оценки как своего текущего, так и будущего финансового положения по сравнению с декабрем.

Снижение краткосрочных инфляционных ожиданий, вероятно, обнадеживает политиков Федеральной резервной системы, поскольку они продолжают бороться с ценовым давлением. ФРС снизила целевой диапазон процентной ставки на 75 базисных пунктов в прошлом году до 3,5-3,75%, стремясь поддержать рынок труда, сохраняя при этом достаточное экономическое сдерживание для снижения инфляции.

После сохранения ставок на прежнем уровне в январе некоторые чиновники ФРС охарактеризовали текущий рынок труда как “среду с низким наймом и низким увольнением” и утверждали, что краткосрочные кредитные расходы необходимо снизить, чтобы предотвратить более серьезные проблемы с занятостью.

Представители ФРС ожидают, что инфляция будет снижаться в течение года, отчасти из-за ожидаемого снижения тарифного давления. Их уверенность в возвращении инфляции к целевым уровням частично основана на стабильности долгосрочных инфляционных ожиданий.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Китайские власти рекомендовали местным финансовым институтам ограничить покупки казначейских облигаций США и сократить уже имеющиеся позиции. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

Регуляторы обеспокоены рисками концентрации активов и высокой волатильностью рынка. В ходе устных консультаций с крупнейшими банками чиновники подчеркнули необходимость диверсификации рисков.

PropickAI, инвестидеи, подсказки, умный чат-бот Warren AI и многое другое в подписке InvestingPro

Решение не затрагивает госрезервы Китая в американских облигациях. Источники утверждают, что шаг продиктован исключительно рыночными соображениями, а не геополитикой или потерей доверия к кредитоспособности США.

Новости вызвали небольшое снижение котировок американских гособлигаций и рост их доходности на азиатских торгах. Доллар незначительно ослаб по отношению к основным валютам.

Китай, некогда крупнейший кредитор США, последовательно сокращает свои вложения в американский госдолг. С пика 2013 года портфель КНР уменьшился почти вдвое, достигнув в ноябре 2025 года $683 млрд (минимум с 2008 года). Сейчас Китай занимает третье место среди держателей облигаций, уступая Японии и Великобритании.

Эксперты отмечают, что реальное снижение может быть меньше, так как Пекин, вероятно, перевел часть активов на счета в Бельгии, чьи вложения в госдолг США выросли в 4 раза с 2017 года.

Опасения китайских властей перекликаются с настроениями глобальных инвесторов, которые всё чаще сомневаются в фискальной дисциплине Вашингтона на фоне политики президента Дональда Трампа и его заявлений о комфортности слабого доллара.

Аналитики BofA Securities считают, что изменения в системе РЕПО Евросистемы вряд ли превратят Европейский центральный банк в основной источник финансирования для нерезидентов еврозоны, приобретающих активы в евро.

Следите за изменениями политики ЕЦБ с InvestingPro

На прошлой неделе Reuters сообщило, что ЕЦБ рассматривает возможность открытия доступа к ликвидности в евро в большем количестве стран.

По данным информационного агентства, этот шаг направлен на то, чтобы сделать единую валюту более дешевой и легкой в получении в то время, когда резервный статус доллара США оказался под сомнением в ответ на агрессивную экономическую повестку дня президента Дональда Трампа.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард рассматривала эти источники ликвидности как важный инструмент, который можно использовать для повышения привлекательности евро во всем мире, сообщает Reuters со ссылкой на источники, знакомые с этим вопросом.

Подробности изменения, которое приведет к более щедрым условиям получения доступа к соглашениям РЕПО ЕЦБ, как сообщается, все еще прорабатываются и должны быть объявлены в период проведения Мюнхенской конференции по безопасности на этой неделе.

Эти соглашения позволяют центральным банкам занимать евро под залог, выраженный в единой валюте, предоставляя политикам большую гибкость во время кризиса, когда внутренние кредиторы могут оказаться не в состоянии получить дополнительные евро.

Процентная ставка по таким операциям будет снижена, правила будут стандартизированы, а лимиты на сумму, которую страны могут заимствовать у ЕЦБ, будут смягчены, сообщает Reuters.

Однако в своей записке аналитики BofA, включая Рональда Мана, отметили, что “не считают интуитивно понятным, что ЕЦБ устанавливает резервную ставку для нерезидентов еврозоны слишком близко к ставке по своим основным операциям кредитования внутренних банков, учитывая, что ЕЦБ переходит к системе, основанной на спросе”.

“Мы полагаем, что изменения в [механизме РЕПО Евросистемы для центральных банков] будут направлены на повышение уверенности нерезидентов еврозоны во владении активами в евро, особенно в условиях стресса”, – добавили они.

В подготовке репортажа участвовало агентство Reuters.

Искусственный интеллект окажет влияние на денежно-кредитную политику, рынок труда и динамику государственного долга, а не только на оценку технологических акций, заявили стратеги Barclays в новой аналитической записке.

“Производительность сейчас имеет решающее значение”, — написали стратеги во главе с Кристианом Келлером, добавив, что насколько и как быстро ИИ повысит рост производительности, “это уже не просто вопрос оценки технологических акций, но фактор, который определит денежно-кредитную политику, занятость и устойчивость долга”.

Оформите подписку на InvestingPro для более глубокого анализа влияния ИИ на экономику

Рынки уже заложили в цены значительный рост производительности благодаря ИИ, а оценки акций предполагают сильный рост будущих доходов. Однако недавняя волатильность ведущих технологических акций показывает, что инвесторы хотят доказательств того, что эти выгоды материализуются.

В конечном счете, вопрос роста доходов от ИИ “связан с влиянием ИИ на производительность в более широкой экономике”, а не только в технологическом секторе, отметили стратеги. “ИИ должен не только обеспечить прирост внутри самого технологического пространства, но и превратиться в технологию общего назначения (GPT), которая трансформирует всю экономику”, — заявили они.

Если ИИ обеспечит устойчивый рост производительности, макроэкономические последствия будут далеко идущими. Более быстрый потенциальный рост может снизить опасения по поводу государственного долга США, сохраняя долговую нагрузку управляемой без фискальной консолидации. В ближайшей перспективе более высокая производительность также может повлиять на траекторию денежно-кредитной политики, позволяя экономике расти быстрее без генерации инфляции.

Barclays отметил, что будущий глава ФРС США Кевин Уорш рассматривается как сторонник мягкой политики в отношении ставок, с возможностью смотреть сквозь краткосрочные данные и ожидать более высокой производительности. Однако банк предостерег, что даже при прогнозировании все равно требуются доказательства. Хотя недавние данные показывают, что производительность превышает допандемийный уровень, показатели волатильны и их трудно интерпретировать в реальном времени.

Фактические данные о влиянии ИИ неоднозначны. Некоторые компании сообщают об экономии затрат и повышении производительности благодаря интеграции ИИ, но исследования показали ограниченные показатели успеха для пилотных проектов генеративного ИИ и даже снижение производительности при выполнении определенных задач, заявили стратеги.

Даже если бум производительности начинается, стратеги предупреждают, что ответные меры политики не так просты. Инвестиции, связанные с ИИ, могут первоначально повысить спрос и инфляцию, прежде чем будут полностью реализованы преимущества со стороны предложения.

Стратеги процитировали вице-председателя ФРС Джефферсона, который сказал, что “даже если ИИ в конечном итоге преуспеет в значительном повышении производственного потенциала экономики, более непосредственное увеличение спроса, связанное с деятельностью в области ИИ, может временно повысить инфляцию при отсутствии компенсирующих действий денежно-кредитной политики”.

Они добавили, что более сильный рост производительности мог бы, в некоторой степени, поддержать немного более мягкую позицию ФРС после “тщательных дебатов и детального анализа”. Однако команда утверждает, что представление о том, что Уорш будет игнорировать поступающие данные и начнет значимый цикл снижения ставок на основе “некоторых необоснованных надежд на будущую производительность, обусловленную ИИ”, является “галлюцинацией”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – В последние годы Япония учится мириться с новой для себя реальностью — в магазинах могут расти цены, а ставки по кредитам превышать ноль. Спустя уже четыре года инфляции вблизи 3% аналитики начинают признавать победу над дефляцией, на тридцать лет остановившей рост экономики, которой некогда пророчили статус крупнейшей в мире.

Нормализация экономики может быть непростой. Так, рост процентных ставок повышает давление и на бюджет из-за необходимости обеспечивать госдолг, который в три раза превышает ВВП страны — бесспорно самый высокий показатель среди развитых стран. Волнение на рынке вызывают и планы действующего премьер-министра Санаэ Такаити значительно повысить госрасходы. В воскресенье, 8 февраля, проходят внеочередные парламентские выборы, на которых ее Либерально-демократическая партия может получить достаточно мест, чтобы самостоятельно провести реформу.

Frank Media собрали доклады аналитиков о том, как четвертая экономика мира собирается прекратить счет «потерянным десятилетиям» и на какой риск готова пойти ее первая женщина-премьер.

Центробанк разгоняет инфляцию

Рост инфляции в 2022-2023 годах затронул почти всех. Однако если Центробанки других развитых стран, в США и Евросоюзе, активно отвечали повышением ключевых ставок, то Банк Японии не торопился. В апреле 2022 года инфляция в Японии превысила целевой 2%-ный уровень и составила 2,5%. Однако центробанк продолжал держать ставки на отрицательном уровне, -0,1%.

Лишь спустя два года, весной 2024-го, Банк Японии пришел к рубежному решению и впервые за 17 лет повысил ставку до положительных 0,1%. Как констатировал ЦБ, «масштабные меры смягчения денежно-кредитной политики, включая политику отрицательных процентных ставок и контроль кривой доходности, выполнили свою роль».

В следующие месяцы Центробанк, хотя и с паузами, продолжил осторожно повышать учетную ставку, доведя ее в январе 2026 года до максимальных с 2008 года 0,75%. При этом она все еще остается ниже инфляции, по-прежнему близкой к 3%. Как отмечают аналитики Deloitte, японский ЦБ не спешит с повышением ставок, поскольку значительная часть роста цен сейчас объясняется волатильными компонентами. Исключая продукты питания и энергию, инфляция находится на уровне 1,6%, что ниже таргета.

Последствия для экономики

Как отмечали аналитики Morgan Stanley, вместе с инфляцией до 30-летних максимумов выросли и зарплаты. «Крупные работодатели отказались от устоявшейся практики «нет повышению зарплат» и «нет росту цен», положив начало позитивному циклу роста и того, и другого», — отмечал главный экономист Morgan Stanley по Японии Такеши Ямагучи. Рост зарплат позволяет потребителям тратить больше, что в свою очередь усиливает инфляционное давление, пишет Deloitte. В то же время, этот спрос способствует росту экономики. В 2026 и 2027 годах именно внутренний спрос станет драйвером для увеличения японского ВВП, прогнозирует OECD.

При этом отрицательные реальные процентные ставки (напомним, они пока ниже инфляции) привели также к ослаблению иены. В результате, в 2024 году Япония уступила Германии позицию крупнейшей экономики мира в долларовом выражении, а по итогам года ВВП страны вырос всего на 0,1%. Ситуация начала «умеренно восстанавливаться» в 2025 году: по последним оценкам Банка Японии, ВВП страны в реальном выражении вырос на 0,8-0,9%.

«Впервые за десятилетия Япония столкнулась с инфляцией, ростом заработной платы и повышением стоимости заимствований. Это новая «норма», к которой потребуется время, чтобы привыкнуть», — отмечает колумнист Reuters Джейми Макгавьер.

Проблемы у Японии возникают и из-за торговых ограничений США, которые давят на прибыль экспортеров: с августа японский экспорт облагается плоским 15%-ным тарифом.

Рискованный стимул

Как отмечает Deloitte, замедление роста экономики могло побудить политиков перейти к увеличению бюджетных расходов. Пока Банк Японии пытается сдержать инфляцию, премьер-министр Санаэ Такаити в ноябре анонсировала пакет фискальных стимулов на $135 млрд. В том числе, чтобы гарантировать утверждение реформы, набравшая популярность премьер-министр объявила досрочные выборы в нижнюю палату парламента. По последним опросам Nikkei, ее Либерально-демократическая партия может получить больше 300 из 465 мест — более чем достаточно для абсолютного большинства.

По мнению агентства Fitch, увеличение госрасходов повысит базовое инфляционное давление в среднесрочной перспективе. Если это вызовет острую реакцию Банка Японии, и он начнет агрессивнее повышать ставки, то, при медленном росте ВВП, правительство может столкнуться с трудностями при обслуживании госдолга. Агентство предупредило, что в этом случае будет готово «негативному рейтинговому действию» в адрес Японии.

Схожие опасения разделяют и рынки, которые уже отреагировали на эти планы ростом доходностей «длинных» гособлигаций Японии. Так, в январе ставки по 40-летним облигациям впервые в истории превысили 4%, поскольку инвесторы распродают бумаги, опасаясь, что правительство может не справиться с госдолгом.

В то же время, в своем базовом прогнозе Fitch настроено оптимистично. По мнению агентства, отношение госдолга к ВВП продолжит, даже если дефицит будет умеренно расти. Это произойдет из-за роста номинального ВВП, ставшему возможным благодаря возвращению инфляции.

Как отмечает Deloitte, чтобы не допустить значительного замедления экономики, Японии необходимо найти правильный баланс между фискальной и монетарной политикой: снизить инфляцию при сохранении относительно здорового рынка труда и устойчивого роста зарплат. «Тем не менее, достичь такого баланса непросто. Инфляция в значительной степени обусловлена ​​проблемами предложения, на которые Банк Японии имеет ограниченный контроль. Между тем, фискальные стимулы могут усугубить инфляционное давление и усилить опасения по поводу устойчивости государственного долга», — отмечают аналитики.

Investing.com – Влиятельный акселератор Y Combinator из Кремниевой долины изменил свою позицию в отношении канадских стартапов, объявив о возобновлении инвестиций в компании, зарегистрированные к северу от границы. Этот разворот последовал за значительным сопротивлением со стороны канадских предпринимателей после недавнего ограничения списка одобренных юрисдикций.

“После получения обратной связи от канадских основателей в нашей сети, мы решили вернуть Канаду в наш список принятых стран регистрации”, — заявила организация в сообщении в социальных сетях в четверг. Это решение восстанавливает Канаду наряду с США, Каймановыми островами и Сингапуром в качестве регионов, подходящих для стандартных инвестиционных условий фирмы.

Первоначальное исключение было вызвано данными, показывающими, что наиболее успешные канадские фирмы в конечном итоге переходили на американские юридические структуры. Руководители калифорнийского акселератора отметили, что регистрация в США обычно обеспечивает упрощенный доступ к венчурному капиталу во время их полугодовых мероприятий Demo Day.

Несмотря на эти тенденции, фирма пояснила, что изменение политики никогда не предназначалось для сигнализации об отсутствии интереса к талантам региона. “Но мы не хотим создавать впечатление, что больше не финансируем канадские стартапы или канадских основателей”, — объяснила группа в блог-посте, посвященном этой полемике.

Инкубатор поддерживает глубокую историческую связь со страной, отмечая, что сотни его выпускников и даже соучредитель Тревор Блэквелл родом из Канады. Чтобы подкрепить эту приверженность, фирма подчеркнула свой текущий темп поддержки десятков канадских предприятий каждый год.

В дальнейшем акселератор активно призывает предпринимателей из канадской экосистемы подавать заявки на участие в предстоящих когортах. Этот разворот подчеркивает значительное влияние, которое обратная связь от основателей и трансграничные потоки капитала продолжают оказывать на институциональных привратников Кремниевой долины.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Тарифные доходы США снизились за последние несколько месяцев, что вызывает вопросы о том, начинает ли импортный спрос наконец адаптироваться к повышенным торговым барьерам.

Глубже изучите влияние тарифов на экономику с InvestingPro

С октября таможенные пошлины, собираемые Казначейством, снизились примерно на 11%, согласно как ежемесячным данным Казначейства, так и ежедневным показателям депозитов Министерства внутренней безопасности, которые тесно коррелируют с официальными цифрами.

На пике в октябре США собирали около $376 млрд тарифных доходов в годовом исчислении, отметил экономист UBS Аренд Каптейн в своей аналитической записке. К концу января этот темп замедлился примерно до $335 млрд.

Однако Каптейн предостерегает от интерпретации этого снижения как явного сигнала ослабления торговой активности.

Сезонные факторы, вероятно, играют важную роль, указывает экономист. Импорт в декабре и январе обычно ниже, поскольку розничные торговцы, как правило, завершают большую часть пополнения праздничных запасов ранее в году. Чтобы учесть это, Каптейн рассмотрел пошлины как долю от предполагаемого импорта — эффективную тарифную ставку — которая показывает гораздо менее выраженное снижение, чем основные показатели доходов.

Недавние данные о торговле США также были волатильными, а не указывали на устойчивое замедление, с резкими колебаниями торгового дефицита, поскольку объемы импорта восстанавливались в некоторые месяцы, особенно в сфере капитальных товаров, после предыдущего сужения.

Изменения в тарифной политике также повлияли на сборы, отметил Каптейн. В ноябре тарифная ставка IEEPA на связанные с фентанилом товары из Китая была снижена на 10 процентных пунктов, с 20% до 10%.

Каптейн заявил, что только этот шаг “может стоить около 1 процентного пункта эффективной тарифной ставки”, а дополнительные незначительные исключения, предоставленные другим странам, вносят дальнейший вклад.

В то же время, активность портов показала заметное ослабление в конце 2025 года, с сокращением объемов грузов в основных американских хабах, а руководители логистических компаний указывают на влияние тарифов и проблемы с сезонными моделями доставки.

В совокупности сочетание сезонных замедлений импорта и более низких установленных ставок усложняет недавнюю картину доходов. Хотя таможенные поступления явно снизились с октябрьских максимумов, Каптейн подчеркнул, что данные пока не указывают на снижение импорта, вызванное спросом.

“Учитывая все это, пока не ясно, снижается ли сбор тарифов в ответ на ослабление спроса на импорт”, — заключил экономист.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Экономика США недавно испытала “сбой” в обычно сильной взаимосвязи между ростом и занятостью, согласно аналитикам Deutsche Bank Research.

В своей записке аналитики, включая Мэтью Луццетти и Бретта Райана, утверждают, что в период до пандемии COVID-19 изменения в темпах найма в США были “значительно положительно коррелированы” с расширением экономической активности.

Отслеживайте экономические данные США с InvestingPro

С 2002 по 2019 год, непосредственно перед началом кризиса здравоохранения, корреляция составляла 84%, отметили они.

После пандемии эта корреляция ослабла, что они описали как “понятное” явление, учитывая шоки, связанные с COVID. Однако они добавили, что “сохранение этого расхождения в течение последних двух лет примечательно”.

“Даже когда экономический рост усилился и оставался в целом устойчивым, тенденции найма оставались слабыми”, — написали они.

Эта тенденция имела серьезные последствия, добавили аналитики. Федеральная резервная система несколько раз снижала процентные ставки в прошлом году, чтобы поддержать ослабевающий рынок труда, даже несмотря на то, что рост оставался устойчивым, а инфляция превышала целевой уровень центрального банка в 2%.

На фоне этой ситуации ФРС решила сохранить ставки на уровне от 3,5% до 3,75% на прошлой неделе, и не ожидается, что будут внесены какие-либо изменения в денежно-кредитную политику до конца этого года.

Между тем, слабый найм способствовал мрачному восприятию более широкой экономики среди домохозяйств, заявили аналитики.

“Поэтому мы рассматриваем потенциальное разрешение этого расхождения как критический фактор для перспектив ФРС и, возможно, результата промежуточных выборов”, — сказали они.

Если тенденции найма снова сойдутся с ростом, рынок труда укрепится, и ФРС вряд ли будет снижать ставки до тех пор, пока инфляция не продемонстрирует, что она явно движется обратно к 2%, предсказали они. Улучшение потребительских настроений может быть хорошим знаком для республиканцев перед промежуточными выборами в ноябре, отметили они.

Но если произойдет обратное, и рост замедлится в соответствии с наймом, ситуация с рабочими местами останется слабой, сказали они.

“В этой среде ФРС может снова снизить ставки для поддержки рынка труда, и настроения домохозяйств относительно экономики, вероятно, останутся подавленными. Такой исход может оказаться более благоприятным для шансов демократов на промежуточных выборах”, — утверждают аналитики.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Опасения о том, что доллар США вступает в период быстрого обесценивания, кажутся преувеличенными, хотя валюта и сталкивается с долгосрочным давлением.

Доллар был волатильным в последние недели и в какой-то момент достиг многолетних минимумов, что подпитывало разговоры о стратегиях “Продавай Америку” и обесценивании валюты.

Получите доступ к глубоким исследованиям аналитиков с InvestingPro

Хотя эта точка зрения набирает популярность, BofA заявляет, что данные рынков пока не подтверждают структурный отход от американских активов.

BofA сохраняет медвежий долгосрочный взгляд на доллар, но ожидает, что любое ослабление будет происходить медленно в течение 2026 и 2027 годов.

Данные по позиционированию и потокам не показывают признаков того, что инвесторы скоординированно выходят из американских активов. Показатели премии за риск по доллару выросли лишь незначительно, а позиционирование по опционам указывает на то, что рынок не настроен значительно более коротко по доллару, чем три месяца назад.

Межрыночные потоки рассказывают похожую историю. Притоки в акции и облигации не указывают на то, что иностранные инвесторы массово выводят капитал из США.

В этом году был только один день, когда и доллар, и американские акции одновременно подверглись сильным продажам, что, по мнению BofA, не соответствует сценарию широкомасштабного обесценивания.

Вместо этого, более вероятным ответом глобальных инвесторов является валютное хеджирование. Европейские управляющие активами могут увеличить хеджирование своих американских позиций, что может постепенно оказывать давление на доллар без резкой распродажи.

Макроэкономические сигналы также не указывают на растущие риски обесценивания. Инфляционные ожидания остаются стабильными, а фискальные опасения, хотя и широко обсуждаются, не привели к рыночному стрессу, свидетельствующему о потере доверия к валюте.

Часть ожидаемого снижения доллара может быть вызвана укреплением других валют. BofA видит несколько потенциальных факторов поддержки для евро, включая улучшение роста еврозоны в конце этого года, фискальные стимулы в Германии и возможное влияние стимулов Китая. Структурные факторы, такие как расходы на оборону и торговые соглашения, также могут со временем поддержать европейские активы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Рынок жилой недвижимости США по-прежнему находится в слабом состоянии, несмотря на недавнее снижение ставок по ипотеке, что вызывает вопросы о том, сможет ли жилищный сектор стать двигателем роста экономики в 2026 году, согласно недавнему отчету BCA Research.

“Еще слишком рано делать ставку на то, что жилищный сектор США станет двигателем роста американской экономики в этом году”, — отметили аналитики BCA Research в своем стратегическом отчете.

Получите заголовки, влияющие на рынок, и оповещения аналитиков в реальном времени на InvestingPro — со скидкой до 50%

После нескольких лет турбулентности, от вызванного пандемией ажиотажа покупок, когда ставки по ипотеке упали ниже 3% в середине 2020 года, до резкого сокращения после скачка ставок в 2022 году, инвестиции в жилую недвижимость сейчас находятся примерно на допандемийном уровне.

Реальные инвестиции в жилую недвижимость “оказали незначительное негативное влияние на рост в 2025 году”, говорится в отчете, после двух лет практически нулевого вклада в рост ВВП.

Строительный конвейер демонстрирует слабую динамику. Количество новых строительных проектов достигло пятилетнего минимума в октябре 2025 года, а количество разрешений на строительство “оставалось неизменным или снижалось в течение последних трех лет”, согласно отчету. Заявки на ипотечные кредиты “остаются на исторически низком уровне”, несмотря на медленный рост.

Активность продаж жилья также испытывает трудности. Хотя продажи существующих домов выросли в декабре, ожидающиеся продажи жилья, которые опережают фактические сделки, снизились, что “вызывает сомнения относительно темпов роста жилищных транзакций”.

Основной причиной является кризис доступности. Ипотечные платежи для покупателей, впервые приобретающих жилье, “находятся близко к самому высокому уровню с 1980-х годов”, отметил брокер.

Это отражает “большой разрыв между текущими ставками и эффективными ставками по уже заключенным ипотечным договорам”, что объясняет, почему потребители считают условия покупки домов “очень плохими”.

Реальные цены на жилье снижались в течение последних 12 месяцев, с предварительными признаками восстановления в четвертом квартале 2025 года. Но в отчете предупреждается, что “проблема доступности означает ограниченные возможности для значительного роста цен”.

Картина предложения неоднозначна. Хотя уровень вакантности жилья остается исторически низким, что указывает на отсутствие избытка, количество новых готовых домов на продажу достигло 16-летнего максимума.

В сегменте многоквартирных домов “уровень вакантности быстро вырос и теперь немного превышает допандемийный уровень”, при этом количество строящихся многоквартирных объектов по-прежнему на 54% выше пиковой активности во время жилищного бума.

Различные политические предложения, направленные на повышение доступности, сталкиваются с проблемами. Директива президента Трампа компаниям Fannie Mae и Freddie Mac о покупке ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на сумму $200 млрд направлена на сокращение спредов между ставками по ипотеке и доходностью казначейских облигаций.

Однако, по мнению стратегов BCA по облигациям, “возможности для дальнейшего снижения ипотечного спреда ограничены”, поскольку в настоящее время он находится близко к своему историческому среднему значению.

Ограничения иммиграции могут еще больше осложнить ситуацию. По оценкам Института строителей жилья, иммигранты составляют четверть рабочих мест в строительной отрасли, что означает, что “борьба с иммиграцией может ограничить возможности возрождения доступного строительства”.

Единственный потенциальный положительный момент: кредитные линии под залог жилья снова начали расти, хотя и “с низкой базы”. Ставки по HELOC снизились с 10% в конце 2023 года до 7,3% в феврале 2026 года.

В отчете добавляется, что, хотя недавнее снижение ставок по ипотеке обнадеживает в краткосрочной перспективе, жилищный сектор остается “проблемным ребенком для экономики США”.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.