Investing.com – Канцлер Великобритании Рэйчел Ривз представила осенний бюджет, в котором изложены детали её последних налоговых и расходных обязательств, что было охарактеризовано как третий по величине бюджет с повышением налогов с 2010 года.

“Хотя бюджет этого года меркнет по сравнению с объявлениями канцлера о расходах на 2024 год, меры по повышению налогов действительно были историческими”, – отметил Санджай Раджа, главный экономист Deutsche Bank по Великобритании.

По словам Раджи, были объявлены налоги на сумму почти £30 миллиардов, причем продление фискального сдерживания и сокращение пенсионных схем и схем жертвования зарплаты сотрудников составляют основную часть мер по повышению налогов.

Также были объявлены повышения налога на недвижимость, налога на азартные игры и налога на электромобили. Но повышение налогов было компенсировано ростом расходов в других областях, которые составили £12 млрд.

“Однако в целом объявленная сегодня фискальная консолидация не оправдала наших ожиданий”, – добавил Раджа, которые составляли £35 млрд.

“Несмотря на снижение производительности, у канцлера осталось больше свободного пространства, чем кто-либо ожидал перед этим прогнозом, что было компенсировано более сильным ростом доходов и ценами на акции. Проще говоря, прогнозы OBR оказались гораздо лучше, чем мы ожидали, а влияние снижения производительности на перспективы заимствований было гораздо меньше, чем предполагали мы и другие. Меньший удар по фискальному пространству, следовательно, требовал меньшего объема фискальной консолидации”.

Тем не менее, временное распределение фискальной консолидации сильно смещено назад, причем многие из объявленных сегодня повышений налогов заложены во вторую половину прогнозного горизонта OBR.

“Фактически, только 47% мер по повышению налогов будут реализованы до 2029/30 года”, – сказал Раджа.

По его словам, ожидается, что заимствования останутся на нисходящей траектории, при этом дефицит бюджета Великобритании, как ожидается, снизится с 4,5% ВВП до 3,5% в следующем финансовом году, и ожидается, что он упадет до чуть менее 2% ВВП к концу десятилетия.

К большому удивлению, канцлер более чем вдвое увеличила свое фискальное пространство с примерно £10 млрд до чуть менее £22 млрд.

Хорошей новостью с точки зрения рынка будет более чем двукратное увеличение фискального пространства канцлера, сказал Раджа, в то время как заимствования остаются в целом на правильном пути – и ожидается, что они упадут ниже 2% ВВП к концу десятилетия. А потребность центрального правительства в чистых денежных средствах выглядит немного ниже, чем прогнозировал немецкий банк на следующие четыре финансовых года.

Тем не менее, многие усилия по консолидации отложены на будущее – что вызывает вопросы как о достоверности такого фискального ужесточения, так и о том, будут ли они реализованы до следующих всеобщих выборов.

“Политические риски остаются значительными с приближением местных выборов. Мы ожидаем, что фискальная политика останется важной темой до 2026 года. И теперь внимание неизбежно переключится на последствия осеннего бюджета”, – добавил Раджа.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Кевин Хассет, вероятно, попытается снизить процентные ставки значительно ниже 3%, если его выдвинут на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, считают аналитики BofA Securities.

В записке стратеги, в том числе Адитья Бхаве и Марк Кабана, предсказали, что Хассет будет выступать за глубокое снижение стоимости заимствований во главе центрального банка, вторя частым призывам президента США Дональда Трампа.

Эти комментарии появились на фоне того, как Хассет, нынешний директор Национального экономического совета Белого дома и близкий союзник Трампа, становится главным претендентом на пост следующего председателя ФРС, сообщает Bloomberg News со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом.

Источники, говорившие на условиях анонимности Bloomberg, указали, что Трамп видит в Хассетте человека, который привнесет его подход к процентным ставкам в центральный банк. Трейдеры на рынке прогнозов Kalshi оценивают вероятность того, что Хассет станет выбором Трампа, примерно в 54%, опережая других потенциальных кандидатов, таких как управляющий ФРС Кристофер Уоллер и бывший управляющий ФРС Кевин Уорш.

Преуспеет ли Хассет в агрессивном снижении ставок, которые в настоящее время находятся в целевом диапазоне от 3,75% до 4%, “будет зависеть не только от потока данных, но и от состава” Комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee), определяющего ставки, заявили аналитики BofA.

“Если экономика окажется такой же устойчивой, как мы ожидаем, и в комитете будет ограниченная текучка кадров, Хассетту будет трудно обосновать необходимость глубокого сокращения”, – написали они, назвав Хассетта “голубем в поисках доверия”.

Аналитики Vital Knowledge предположили, что назначение лояльного Трампу человека на замену нынешнему председателю ФРС Джерому Пауэллу, срок полномочий которого заканчивается в мае, может привести к “снижению доверия” к ФРС, институту, который долгое время считался способным устанавливать денежно-кредитную политику независимо от политического вмешательства.

В интервью на прошлой неделе Хассет подчеркнул важность независимости ФРС – комментарии, которые аналитики BofA “рассматривают […] как увертюру к FOMC”.

Ставки на то, что ФРС в конечном итоге возглавит Хассет, помогли снизить доходность 10-летних казначейских облигаций США ниже 4% во вторник, хотя в среду она снова поднялась выше этого уровня. Доходность обычно движется обратно пропорционально ценам.

Инвесторы также ожидают, что ФРС может снова снизить ставки на своем следующем заседании по вопросам политики в декабре. Ранее официальные лица снизили стоимость заимствований на 25 базисных пунктов на двух предыдущих заседаниях в октябре и сентябре.

Дефицит федерального бюджета США в октябре составил $284 млрд, увеличившись на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. В Министерстве финансов пояснили, что рост «дыры» в бюджете во многом носит технический характер: он вызван переносом ноябрьских выплат по ряду военных и медицинских программ на общую сумму $105 млрд, сообщает Reuters.

Без учета этих календарных сдвигов дефицит составил бы около $180 млрд, что на 29% меньше скорректированного показателя двухлетней давности.

Общие расходы казны выросли на 18% до $689 млрд, хотя часть платежей, включая зарплаты госслужащих, была задержана из-за шатдауна. При этом доходы бюджета показали рекордный для октября результат, подскочив на 24% до $404 млрд.

Главным драйвером роста доходной части стали таможенные пошлины, поступления от которых достигли исторического максимума в $31,4 млрд — это в четыре раза больше, чем в октябре 2024 года. Столь резкий скачок объясняется новыми импортными тарифами, введенными Дональдом Трампом после его возвращения в Белый дом в январе.

Сам Трамп заявил, что доходы от тарифов скоро «взлетят до небес», поскольку бизнес исчерпал запасы товаров, ввезенных до повышения пошлин. Его комментарии прозвучали на фоне сомнений Верховного суда США в законности использования закона о чрезвычайном положении для введения этих мер. В то же время Бюджетное управление Конгресса понизило прогноз по доходам от тарифов Трампа на следующее десятилетие с $4 до $3 трлн.

sMart-lab.ru – Госсекретарь США Марко Рубио отклоняет предложения о проведении двусторонних встреч с главой евродипломатии Каей Каллас. Об этом сообщает европейское издание Politico со ссылкой на источники.

По их информации, Каллас остается сейчас вне публичного внимания, в частности, из-за непростых отношений с администрацией президента США Дональда Трампа.

В сентября Politico сообщило, что Каллас сталкивается с нарастающей волной критики в Брюсселе из-за позиции по России и Газе и натянутых отношений с коллегами. Ее работа в должности главы европейской дипслужбы не произвела впечатления на ряд ее коллег по Еврокомиссии (ЕК) и других представителей брюссельских политических кругов, указывало издание. По его данным, у Каллас сложились напряженные отношения, в частности, с председателем Европейского совета Антониу Коштой.

Каллас была назначена на должность верховного представителя ЕС по иностранным делам и политике безопасности в 2024 году. До этого она занимала пост премьер-министра Эстонии.

Центральный банк Новой Зеландии в среду ожидаемо снизил процентные ставки, заявив, что избыточные мощности в экономике и умеренная инфляция дают возможность поддержать все еще хрупкое восстановление.

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) снизил Official Cash Rate (OCR) на 25 базисных пунктов до 2,25%. В предыдущем месяце он произвел внеочередное снижение на 50 б.п.

Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал за снижение 5-1. Члены комитета взвешивали возможность сохранения OCR на прежнем уровне, но в конечном итоге решили, что избыточные мощности и сдержанный прогноз по инфляции дают возможность противостоять замедлению темпов восстановления.

Центральный банк заявил, что годовая потребительская инфляция в сентябрьском квартале выросла до 3%, что является верхней границей целевого диапазона 1-3%, но отметил, что как базовая инфляция, так и инфляция неторгуемых товаров продолжают снижаться.

Ожидается, что при значительном ослаблении рынка труда и сдержанном внутреннем спросе общая инфляция вернется к уровню около 2% к середине 2026 года, говорится в заявлении РБНЗ.

Экономическая активность ослабла в середине 2025 года: ВВП сократился на 0,9% в июньском квартале, хотя РБНЗ заявил, что это, вероятно, преувеличивает основные условия из-за временных статистических факторов.

Недавние показатели указывают на стабилизацию спроса, укрепление расходов домохозяйств и первые признаки улучшения ситуации на рынке труда, добавил он.

Центральный банк заявил, что снижение процентных ставок поступает в экономику, при этом снижение ставок по ипотечным кредитам снижает финансовую напряженность. Новозеландский доллар также упал с августа, поддерживая экспортеров.

Пара NZD/USD подскочила более чем на 1% до NZ$0,57 после решения о ставке.

Экономика США, вероятно, встанет на «более прочную основу в 2026 году» после «бурного» года, по мнению аналитиков Deutsche Bank Research.

В своей записке аналитики, включая Мэтью Лузетти, заявили, что «некоторые встречные ветры ослабевают», например, неопределенность в отношении торговой политики США. Между тем, попутные ветры, такие как снижение тарифных ставок и снижение налогов в рамках знакового бюджетного законопроекта президента Дональда Трампа, «усиливаются», заявили они.

*Получите последние обновления и аналитику по самым важным новостям, влияющим на рынок, перейдя на InvestingPro — получите скидку 55% сегодня*.

На этом фоне ожидается, что в следующем году рост экономики США ускорится до 2,4% и останется в диапазоне 2%-2,25% в 2027 и 2028 годах.

Ожидается, что более определенная экономическая среда особенно поможет стабилизировать найм во второй половине 2026 года, снизив уровень безработицы с прогнозируемого пикового значения, близкого к 4,5%.

Тем не менее, рынок труда США, который в последние месяцы демонстрирует признаки ослабления, остается «уязвимым», особенно к возможным потерям рабочих мест, мотивированным массовым внедрением инструментов искусственного интеллекта, предупредили они.

В то же время ожидается, что рост цен вновь замедлится во второй половине следующего года, но более широкая экономическая устойчивость и «постоянные шоки со стороны предложения», как ожидается, будут удерживать инфляцию на уровне, упрямо превышающем целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%, утверждают аналитики.

Инфляция выше целевого уровня в сочетании с устойчивым ростом и стабилизацией найма может убедить политиков ФРС сохранить процентные ставки на прежнем уровне в начале 2026 года, добавили они. В настоящее время чиновники ФРС обсуждают, стоит ли проводить еще одно снижение ставок в декабре после снижения стоимости заимствований на 25 базисных пунктов на каждом из двух последних заседаний центрального банка в октябре и декабре до текущего целевого диапазона от 3,75% до 4%.

Затем ФРС, как ожидается, возобновит снижение ставок в сентябре следующего года, как только Трамп заменит нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла кем-то, кто, вероятно, будет иметь более «голубиные» взгляды, заявили аналитики. Срок полномочий Пауэлла на посту главы ФРС истекает в мае.

Хотя прогноз является «относительно конструктивным», рисков «предостаточно», отметили аналитики Deutsche Bank.

«Вероятность рецессии несколько повышена, учитывая неопределенность в отношении перспектив спроса и предложения рабочей силы. ИИ представляет собой двусторонние риски для перспектив — потенциал дальнейшего ослабления занятости при одновременном повышении производительности. Рыночные опасения по поводу независимости ФРС или финансовой устойчивости также могут вновь возникнуть», — написали они.

Торговые барьеры и слабые расходы домохозяйств стали главными виновниками стагнации немецкой экономики в третьем квартале. Это происходит на фоне вступления в силу нового тарифного соглашения между ЕС и США, сообщает Bloomberg.

Согласно данным статистического ведомства, ВВП Германии в третьем квартале не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Виной тому — слабый экспорт и низкие потребительские расходы. Удерживают экономику от падения рост инвестиций и государственных расходов.

«Экономическая активность в третьем квартале сдерживалась слабым экспортом, в то время как инвестиции немного выросли», — заявила президент Destatis Рут Бранд.

Крупнейшая экономика Европы с трудом пытается преодолеть спад, из-за которого ВВП падал в 2023 и 2024 годах. Германия остается уязвимой перед лицом высоких американских пошлин и слабого глобального спроса, а также страдает от хронических структурных проблем: чрезмерной бюрократии и дефицита квалифицированных кадров.

Несмотря на то что канцлер Фридрих Мерц и президент США Дональд Трамп согласовали торговое соглашение в конце июля, экспортно-ориентированная экономика ФРГ все еще сталкивается с более высокими пошлинами, чем до вступления Трампа в должность.

Правящая коалиция Мерца ожидает, что после скромного роста на 0,2% в этом году, ВВП вырастет на 1,3% в 2026 году. Поддержку должны оказать снижение процентных ставок и увеличение госрасходов на оборону и инфраструктуру.

Бундесбанк полагает, что экономика может вернуться к росту в последние три месяца 2025 года. Однако опросы показывают неожиданное снижение делового доверия, а эксперты опасаются, что новый госдолг пойдет на латание бюджетных дыр, а не на реальные инвестиции.

«Увеличение государственных расходов на инвестиции — это одно, — отметил президент Бундесбанка Йоахим Нагель. — Однако это обязательно должно сопровождаться реформами, которые устойчиво укрепят Германию как место для ведения бизнеса».

До 3 миллионов низкоквалифицированных рабочих мест могут исчезнуть в Великобритании к 2035 году из-за автоматизации и искусственного интеллекта, которые меняют рынок труда, сообщает The Guardian со ссылкой на новое исследование Национального фонда исследований в области образования (NFER).

Исследование показывает, что должности в сфере торговли, операторы машин и административные работники подвергаются наибольшему риску сокращения, в то время как спрос на высококвалифицированных специалистов будет расти по мере того, как технологии ускоряют рабочие процессы “по крайней мере в краткосрочной и среднесрочной перспективе”.

В целом, NFER прогнозирует, что к 2035 году в Великобритании появится 2,3 миллиона новых рабочих мест, но прирост будет распределен неравномерно, с сильным уклоном в сторону профессиональных и смежных специальностей.

Эти выводы расходятся с несколькими недавними исследованиями, которые подчеркивали риски для высококвалифицированных и высокооплачиваемых должностей. Исследование Королевского колледжа в октябре показало, что “компании с более высокой оплатой труда” столкнулись с сокращением рабочих мест примерно на 9,4% в период с 2021 по 2025 год, причем большая часть сокращений произошла после запуска ChatGPT в конце 2022 года.

Правительственные оценки также включают управленческих консультантов, психологов и юристов в число профессий, “наиболее подверженных влиянию ИИ”, в то время как работники физического труда, такие как “спортсмены”, “кровельщики” и “каменщики”, считаются менее уязвимыми.

Некоторые компании уже связывают корректировку численности персонала с ИИ. Clifford Chance на прошлой неделе объявила о сокращении около 10% должностей в сфере бизнес-услуг в своем офисе в Лондоне — примерно 50 рабочих мест — назвав технологии одним из факторов.

Председатель PwC также недавно смягчил планы по найму 100 000 человек в период с 2021 по 2026 год, заявив, что “мир изменился”, и ИИ изменил потребности фирмы.

Однако Джуд Хиллари, один из авторов отчета NFER, утверждает, что более широкие экономические условия могут быть причиной большей части текущего сокращения. Он сказал, что прогнозы о масштабных сокращениях рабочих мест из-за ИИ могут появляться слишком рано, и предположил, что слабый рост, более высокие затраты на национальное страхование и корпоративная осторожность влияют на принятие решений.

“Существует общая неопределенность относительно того, куда все движется”, — сказал Хиллари, добавив, что “вероятно, происходит то, что многие работодатели просто выжидают”.

Хиллари предупредил, что наиболее тревожным результатом будет сокращение низкоквалифицированных рабочих мест, поскольку многие уволенные работники, как ожидается, столкнутся с трудностями при переобучении и возвращении на рынок труда, который все больше формируется профессиональными ролями.

“Уволенные работники, от одного до трех миллионов, о которых мы говорим в нашем отчете, сталкиваются со значительными препятствиями для возвращения на рынок труда”, — сказал он.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Аналитик Bank of America Адитья Бхаве выразил оптимизм в отношении перспектив экономики США, утверждая, что 2026 год может получить несколько значительных стимулов, несмотря на то, что экономика находится “на перепутье”.

Бхаве отметил, что существует “поразительная дихотомия между сильной экономической активностью и слабыми данными по рынку труда”, но базовый сценарий банка предполагает, что “устойчивость потребителей поможет стабилизировать рынок труда”.

Банк ожидает “рост выше консенсуса на уровне 2,4% в 2026 году и 2,2% в 2027 году”.

BofA выделил пять ключевых факторов роста на следующий год. Во-первых, компания заявила, что ожидает, что OBBBA добавит “0,3-0,4 процентных пункта к росту ВВП в 2026 финансовом году за счет стимулирования потребителей и капитальных затрат”.

Во-вторых, банк утверждает, что “отложенный эффект от продолжающегося снижения ставок ФРС, вероятно, поддержит активность во второй половине 2026 года”.

В-третьих, BofA отмечает, что “торговая политика должна стать более благоприятной для роста независимо от того, будут ли отменены тарифы IEEPA”.

В-четвертых, банк прогнозирует, что “инвестиции, связанные с ИИ, продолжат поддерживать экономику в следующем году”.

Наконец, банк отметил, что “базовые эффекты от приостановки работы правительства должны механически увеличить рост ВВП в 2026 году”.

Однако BofA предупреждает, что инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня. Банк заявил, что улучшенный прогноз роста привел к повышению прогнозов инфляции на 2026 год: общий и базовый PCE составят “2,6% и 2,8% соответственно”, добавив, что тарифы должны удерживать базовый PCE “выше 3% до третьего квартала”.

Что касается рынка труда, BofA считает, что он “охлаждается, но не в той нелинейной манере, которая характерна для циклических спадов”. Банк ожидает, что рост числа рабочих мест в среднем составит 50 000 в месяц в следующем году, а безработица снизится до 4,3% к концу 2026 года.

В целом, BofA видит 2026 год “солнечным”, поддерживаемым несколькими драйверами роста, несмотря на сохраняющиеся риски.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Инфляция в США продолжит расти в первой половине 2026 года, по мнению UBS, который утверждает, что тарифы остаются ключевым фактором, подталкивающим цены вверх.

В отчете, подготовленном экономистом UBS Аланом Детмейстером, говорится, что «повышение тарифов с начала года привело к росту инфляции», отмечая, что основные показатели инфляции выросли «на 46 б.п. и 70 б.п. с постпандемических минимумов в апреле», в то время как базовая инфляция выросла «на 24 б.п. и 30 б.п.».

Получите больше мнений с Уолл-стрит об экономике, перейдя на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

UBS прогнозирует «еще 30-40 б.п. роста до достижения пика инфляции во втором квартале следующего года, а затем очень медленное снижение».

Банк заявил, что его долгосрочный прогноз по инфляции снизился с апреля из-за «сокращения масштаба и масштабов тарифов» и «более низкого и медленного, чем ожидалось, переноса тарифов», особенно на автомобили.

Однако UBS предупредил, что возможное повышение тарифов остается «риском роста».

Фирма также призвала к осторожности в отношении краткосрочных данных, заявив, что «мы предлагаем в значительной степени дисконтировать ноябрьский CPI» из-за искажений, вызванных приостановкой работы правительства.

UBS заявил, что альтернативные индикаторы указывают на то, что месячный базовый CPI будет находиться «в диапазоне 25-30 б.п. в течение последних трех месяцев этого года, а в начале следующего года ожидается более сильный рост».

UBS ожидает, что тарифы будут «постепенно подталкивать инфляцию вверх», прогнозируя, что базовый PCE достигнет пика «около 3,2%» во втором квартале 2026 года.

Банк заявил, что инфляция, вероятно, останется «достаточно высокой до конца 2026 года» и останется выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2% в 2027 году.

Прогнозы UBS для базового PCE составляют «3,0% в 2025 году, 2,9% в 2026 году, 2,4% в 2027 году», что, по его словам, выше консенсуса на 2026 и 2027 годы.