Член совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) Стивен Миран заявил во вторник, что экономика США требует «значительного снижения процентных ставок», и выразил надежду, что предстоящие данные по занятости убедят других должностных лиц ФРС снизить ставки.

В комментариях Fox Business Миран связал рост безработицы с чрезмерно жесткой денежно-кредитной политикой, заявив: «Уровень безработицы растет, потому что денежно-кредитная политика слишком жесткая».

Сократит ли ФРС ставки в декабре? Узнайте, что думают аналитики Уолл-стрит, обновив InvestingPro – получите скидку 55% сегодня

Чиновник ФРС подчеркнул, что центральному банку следует быстро двигаться к нейтральной процентной ставке, и прямо заявил: «Я не вижу проблемы с инфляцией». Признавая обеспокоенность по поводу повышения стоимости жизни, Миран отметил, что политика ФРС должна быть ориентирована на будущее.

Что касается баланса ФРС, Миран выразил заинтересованность в большем смещении в сторону казначейских векселей. Он пояснил, что на размер баланса влияют нормативные решения, и выразил надежду, что более мягкие правила позволят сократить баланс ФРС.

Миран также прокомментировал тарифы, заявив, что они увеличивают национальные сбережения и снижают нейтральную процентную ставку. Он указал, что есть основания для большего оптимизма в отношении экономики в 2026 году, и конкретно упомянул, что «нам нужно облегчение ипотечных ставок».

Несмотря на неоднозначные комментарии Федеральной резервной системы, Deutsche Bank заявил, что продолжает ожидать снижения ставки в декабре, сохраняя свою давнюю точку зрения о том, что центральный банк осуществит сокращение на 25 базисных пунктов, прежде чем сделать длительную паузу.

В своей последней аналитической записке “DB Fed Watcher” аналитики Deutsche Bank заявили, что их базовый сценарий остается “снижение ставки на 25 б.п. в декабре, затем пауза до третьего квартала 2026 года”.

Банк добавил, что ожидает “еще одно снижение на 25 б.п. в сентябре”, которое будет осуществлено под новым руководством ФРС, что подразумевает конечную ставку в 3,375%.

Этот прогноз появился, несмотря на то, что представители ФРС высказали широкий спектр мнений перед периодом молчания.

Deutsche Bank подчеркнул, что “региональные голосующие члены в целом склонялись против снижения ставки в декабре”, в то время как высокопоставленные чиновники были более открыты к дальнейшему смягчению политики.

Некоторые политики сигнализировали об осторожности в отношении слишком быстрого снижения ставок, причем несколько из них утверждали, что инфляция “не показывает устойчивых признаков возвращения к 2% в ближайшее время” и предупреждали, что дополнительное смягчение может “увеличить риск более высокой инфляции”.

Другие, однако, указывали на слабость рынка труда и утверждали, что декабрьское решение может служить страховкой.

Тем не менее, Deutsche Bank подчеркнул, что более широкая дискуссия не меняет его прогноза: одно снижение в декабре, за которым последует длительная пауза.

Банк заявил, что видит ставки “без изменений до третьего квартала 2026 года”, отражая мнение, что ФРС будет действовать осторожно, балансируя между инфляционными рисками и признаками охлаждения спроса.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Фьючерсы, связанные с основными фондовыми индексами США, немного снижаются, поскольку рынки готовятся к публикации тщательно отслеживаемых — и отложенных — экономических данных. Инвесторы получат возможность изучить показатели розничных продаж и цен производителей, среди прочих данных, поскольку представители Федеральной резервной системы обсуждают траекторию процентных ставок в США. Google, по сообщениям, активизирует усилия по соперничеству с Nvidia в гонке чипов для искусственного интеллекта, а поставщик серверов Dell должен опубликовать свои последние доходы.

1. Фьючерсы снижаются

Фьючерсы на акции США во вторник указали на снижение, что свидетельствует об осторожности инвесторов в преддверии важной порции свежих экономических данных на этой неделе.

К 07:35 МСК фьючерсный контракт на Dow снизился на 42 пункта, или 0,1%, фьючерсы на S&P 500 упали на 7 пунктов, или 0,1%, а фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 46 пунктов, или 0,2%.

Основные индексы Уолл-стрит выросли в понедельник, начав торговую неделю, которая будет сокращена из-за Дня благодарения.

Поддержку настроениям оказали комментарии политиков Федеральной резервной системы, которые укрепили надежды на снижение процентной ставки на предстоящем заседании центрального банка в декабре.

Такие ожидания помогли компенсировать сохраняющиеся опасения по поводу потенциального пузыря искусственного интеллекта, при этом опасения особенно связаны с устойчивостью массивных — и все более финансируемых за счет долга — расходов на инфраструктуру для этой новой технологии.

Тем не менее, как утверждают аналитики Vital Knowledge, эта мрачная картина продемонстрировала признаки «стабилизации».

«Деньги не уходят из ИИ, а перераспределяются, — поскольку денежные средства поступают в Google и производителя чипов Broadcom, чтобы извлечь выгоду из новой модели Gemini и мощных процессоров, оптимизированных для ИИ, — заявили аналитики.

Они добавили, что на этом фоне «возникает немного больше уверенности в перспективе ралли в конце года», хотя инвесторы по-прежнему опасаются после недавнего периода волатильности.

2. Ключевые экономические данные впереди

Внимание теперь переключается на экономический календарь, который снова заполнен важными цифрами после окончания рекордно продолжительной приостановки работы федерального правительства.

Временное закрытие привело к задержке публикации нескольких из этих данных, лишив рынки и тех, кто устанавливает ставки, важной информации, необходимой для принятия решений по всему, от инвестиций до стоимости заимствований.

Во вторник в перечень данных войдут показатели розничных продаж и роста цен производителей. Потребительские расходы остаются важным элементом американской экономики, на который приходится более двух третей активности, в то время как инфляция, по-видимому, остается настойчиво высокой.

Но, учитывая продолжительность приостановки работы, цифры охватывают только сентябрь месяц — и аналитики предположили, что состояние экономики могло уже измениться по сравнению с тем, что было всего два месяца назад.

3. Члены ФРС о перспективах ставок

Учитывая эту довольно смутную картину состояния экономики в целом, ФРС сталкивается с трудным выбором на своем декабрьском заседании.

Официальные лица, похоже, необычайно расходятся во мнениях относительно того, следует ли снижать ставки на третьем заседании подряд или сохранить стоимость заимствований на текущем целевом уровне от 3,75% до 4%.

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дали и управляющий ФРС Кристофер Уоллер в своих комментариях в понедельник поддержали первый вариант, подчеркнув желание отдать приоритет поддержке ослабевающего рынка труда, а не устойчивому росту цен. Ставки на снижение ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце впоследствии выросли.

Однако другие члены ФРС подчеркнули некоторую сдержанность в отношении снижения ставки в условиях, когда центральный банк не располагает последними экономическими данными. В то же время некоторые выразили опасения по поводу дальнейшего пути развития ставок после декабря.

По данным Wall Street Journal, окончательное решение в конечном итоге примет председатель ФРС Джером Пауэлл, но любой выбор будет сопряжен со значительными недостатками и рисками.

4. Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ), Google обсуждают сделку по TPU — The Information

Google резко активизирует свои усилия по соперничеству с Nvidia в гонке чипов для ИИ, а Meta Platforms становится потенциальным клиентом на миллиарды долларов, сообщило издание The Information в понедельник вечером.

В течение многих лет Google ограничивала свои специализированные тензорные процессоры (TPU) собственными облачными центрами обработки данных, сдавая их в аренду компаниям, выполняющим крупномасштабные рабочие нагрузки ИИ. Но, согласно The Information, Google теперь предлагает чипы для развертывания внутри собственных центров обработки данных клиентов, что является серьезным изменением в стратегии.

Одним из таких клиентов является Meta, владелец Facebook и Instagram. Сообщается, что фирма ведет переговоры о том, чтобы потратить миллиарды долларов на интеграцию TPU от Google в свои центры обработки данных, начиная с 2027 года, а также планирует арендовать мощности TPU у Google Cloud уже в следующем году. В настоящее время Meta в основном полагается на графические процессоры Nvidia для своей инфраструктуры ИИ.

Акции материнской компании Google, Alphabet, выросли на премаркете в США во вторник, а Nvidia упала чуть более чем на 2%.

5. Отчет Dell

Сегодня также ожидается публикация новых корпоративных доходов, поскольку последний квартальный отчетный период подходит к концу.

Dell Technologies возглавит список результатов после закрытия торгов на Уолл-стрит. Компания, в число клиентов которой входят такие группы, как CoreWeave и Илона Маска стартап xAI, в октябре почти удвоила свой годовой целевой показатель роста прибыли на следующие четыре года, что подчеркивает ее большую ставку на растущий спрос на свои серверы, которые помогают поддерживать модели ИИ.

Теперь прогнозируется, что годовой рост скорректированной прибыли на акцию составит не менее 15% по сравнению с примерно 8% ранее. Выручка в годовом исчислении, как ожидается, увеличится на 7–9% в течение этого периода по сравнению с предыдущим прогнозом в 3–4%.

Резкий рост расходов на серверы Dell укрепил ее позиции как одного из главных бенефициаров бума ИИ, хотя аналитики отмечают опасения, что жесткая конкуренция и высокие затраты, связанные с созданием этих продуктов, могут снизить рентабельность.

Кроме того, китайский гигант электронной коммерции Alibaba должен опубликовать отчет до открытия торгов, а также производитель чипов Analog Devices.

2026 год станет решающим как для экономики США, так и для финансовых рынков, утверждает BCA Research, поскольку замедление спроса на рабочую силу и устойчивость бума искусственного интеллекта сойдутся в ключевом испытании.

Макроэкономическая исследовательская фирма заявляет, что предстоящий год “прояснит, приведет ли ослабление спроса на рабочую силу в США к рецессии, и будет ли бум ИИ продолжать стимулировать экономический рост и корпоративные доходы”.

BCA утверждает, что США вступили в так называемую “K-образную” экономику, с ослаблением роста занятости с одной стороны и сильными корпоративными инвестициями и эффектом богатства с другой.

Однако исследовательская компания не считает, что эта тенденция может продолжаться. Опережающие индикаторы указывают на продолжающийся рост безработицы, с ослаблением ожиданий продаж малого бизнеса и сокращением вакансий в большинстве отраслей.

BCA подчеркивает, что объяснения замедления найма со стороны предложения — такие как ограничения иммиграции или вытеснение, связанное с ИИ — не соответствуют данным, что подтверждает мнение о потере импульса совокупного спроса.

Политическая поддержка может не предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации на рынке труда. Стимулирующие положения закона One Big Beautiful Bill Act добавят фискальный импульс в следующем году, но BCA отмечает, что рост тарифных доходов компенсирует большую часть этого стимула, потенциально приводя к “чистому фискальному торможению”.

Монетарное смягчение также вряд ли изменит ситуацию. Инвесторы ожидают несколько снижений ставки ФРС в 2026 году, однако BCA сомневается, что “несколько дополнительных снижений смогут существенно поддержать потребительские расходы в 2026 году”.

Жилищное строительство и производство, два наиболее чувствительных к процентным ставкам сектора, показывают мало признаков улучшения, несмотря на год смягчения политики.

Решение Верховного суда по тарифам — еще одна поворотная точка. Рынки предполагают высокую вероятность того, что существующие импортные тарифы будут отменены, но BCA считает шансы “менее 50%”, предупреждая, что инвесторы переоценивают скорость, с которой тарифы могут быть устранены.

Даже если тарифы будут отменены, администрация может повторно ввести их на основании отдельных правовых полномочий.

С другой стороны, капитальные расходы, связанные с ИИ, остаются явным положительным импульсом. BCA ожидает, что капитальные затраты на ИИ ускорятся в 2026 году, даже если общие расходы не достигнут прогнозов гиперскейлеров.

Это обеспечило бы измеримый попутный ветер для нежилых основных инвестиций, хотя фирма выделяет такие ограничения, как рост затрат на электроэнергию, местное сопротивление строительству центров обработки данных и огромный капитал, необходимый для поддержания развития.

Превратятся ли эти инвестиции в продолжающийся рост доходов для секторов, связанных с технологиями, — центральный вопрос на следующий год.

На этом фоне BCA рекомендует сохранять нейтральную позицию по акциям в мультиактивных портфелях, отмечая, что “тенденция на рынке труда США предполагает, что мы скорее понизим, чем повысим рейтинг акций в следующем году”.

В других областях фирма ожидает слабости в циклически чувствительных сырьевых товарах, ссылаясь на слабое глобальное производство и ослабление спроса в Китае.

Золото остается предпочтительным активом, при этом BCA отмечает, что стратегические покупки Китая продолжают поддерживать цены и что “большинство стратегов BCA имеют избыточный вес в золоте” до появления явной технической слабости.

По валютам BCA структурно настроена медвежье по отношению к доллару США, но говорит, что циклические перспективы зависят от риска рецессии. Спад все еще может спровоцировать тактическое ралли доллара, в то время как нерецессионная распродажа акций — особенно связанная с ослаблением энтузиазма по поводу ИИ — вероятно, подтолкнет фирму к коротким позициям по доллару.

В сфере фиксированного дохода BCA продолжает выступать за бычье выравнивание кривой доходности казначейских облигаций США и предпочитает государственные облигации корпоративным кредитам, утверждая, что растущий риск безработицы поддерживает сохранение длительной дюрации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Союзники председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла подготовили почву для снижения процентной ставки на заседании центрального банка 9-10 декабря, сообщил в понедельник Ник Тимираос из Wall Street Journal.

Но решение, вероятно, будет оспорено во всё более разделенном комитете по ставкам, особенно из-за отсутствия четких данных за октябрь, что оставляет ФРС в неведении перед последним заседанием в этом году.

По словам Тимираоса, Пауэлл, вероятно, будет рассматривать два варианта: один предполагает немедленное снижение ставки с последующим более осторожным подходом к дальнейшим решениям, а альтернативный – сохранение ставок на прежнем уровне с переоценкой ситуации в январе.

Оба варианта, вероятно, вызовут несогласие у некоторых членов комитета, хотя рынки начали всё больше учитывать вероятность снижения ставки ФРС в следующем месяце. Это произошло особенно после того, как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что поддерживает снижение в декабре.

Уильямс сказал, что у ФРС есть основания снизить ставки сейчас и предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда. Декабрьское снижение ставки также соответствует повестке, которую Пауэлл определил в августе, при этом ФРС уже снизила ставки на двух заседаниях подряд.

Однако другие члены ФРС заняли гораздо более осторожную позицию относительно декабрьского снижения, утверждая, что риски инфляции всё ещё сохраняются, а рынок труда достаточно устойчив, чтобы не требовать немедленного смягчения политики.

Официальные лица также отметили осторожность из-за отсутствия экономических показателей за октябрь в связи с длительным правительственным шатдауном. Данные по инфляции и занятости за октябрь должны были стать последними четкими экономическими сигналами, которые ФРС получит перед декабрьским заседанием.

Рынки оценивают вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на заседании 9-10 декабря, в 79,7%, что значительно выше 49,8%, наблюдавшихся на прошлой неделе, показал CME Fedwatch.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Политический фон в 2026 году может стать более благоприятным для рынков, поскольку администрация Трампа переходит к дерегулированию и снижению торговой напряженности перед промежуточными выборами, что уменьшит ключевой источник неопределенности, доминировавший в прошлом году, согласно Bank of America (BofA).

Банк утверждает, что многие факторы, определявшие 2025 год – включая тарифный шок, повышенную политическую непредсказуемость и напряженность со стороны предложения – будут эволюционировать, а не исчезать, но с более мягким политическим профилем, чем видели инвесторы в этом году.

“Уровень неопределенности останется повышенным, но мы ожидаем, что Трамп перейдет к более благоприятным для рынка политикам перед промежуточными выборами и сосредоточится на дерегулировании и деэскалации торговой напряженности”, – заявили экономисты BofA во главе с Клаудио Иригойеном в воскресной записке.

Кроме того, 12-месячное перемирие между США и Китаем, наряду с ожидаемым решением Верховного суда по IEEPA и предстоящими переговорами по USMCA, вероятно, окажутся “чистыми позитивными новостями”, добавили они.

Банк рассматривает 2026 год как продолжение глобальных дисбалансов, созданных темами 2025 года, но с политическим уклоном, снижающим риски. Подход администрации к торговле уже меняется, отмечает банк, указывая на недавнюю сделку между США и Китаем и более широкий поворот от эскалации к урегулированию.

Ожидается, что эта тенденция продолжится в год выборов, снижая стимулы для новых тарифных шоков и ограничивая негативное влияние политической неопределенности на корпоративное планирование и глобальные цепочки поставок.

Экономисты также отмечают, как способ, которым Трамп вел переговоры по ранним соглашениям, стимулировал глобальный рост, побуждая компании заранее наращивать импорт – динамика, которая теперь ослабевает по мере охлаждения торговой напряженности.

“Мы теперь ожидаем, что Трамп продолжит деэскалацию в торговых сделках перед промежуточными выборами в США, поскольку политическая неопределенность не приносит хороших политических дивидендов”, – говорится в отчете.

Снижение политической неопределенности напрямую влияет на более конструктивный макроэкономический базовый сценарий BofA. Банк пересмотрел свой прогноз глобального роста до 3,3% и 3,4% на 2026 и 2027 годы соответственно, чему способствовали улучшения роста в США и Китае, а также дополнительные фискальные стимулы в крупных экономиках.

BofA также отмечает, что эти политические сдвиги важны для экономики, все еще формируемой K-образной динамикой. Экономисты заявили, что бум искусственного интеллекта, избыточная глобальная ликвидность и неравномерные эффекты богатства создали “K-образную динамику потребления”, с более сильными расходами, сконцентрированными в группах с высоким доходом.

Более стабильный политический фон в 2026 году снижает риск того, что возобновленная волатильность или тарифные шоки усилят эти дисбалансы, помогая поддерживать более конструктивный базовый сценарий банка.

BofA ожидает, что экономика США выиграет не только от более благоприятных торговых условий, но и от продолжающихся инвестиций, связанных с ИИ, и улучшенных финансовых условий, поскольку избыточная глобальная ликвидность продолжает поддерживать цены на активы.

Тем не менее, фон не лишен рисков. Экономисты указывают на структурные дисбалансы, которые все еще могут дестабилизировать перспективы, включая ужесточение глобальной ликвидности, повышенные фискальные дефициты и напряженность со стороны предложения, связанную с циклом ИИ.

Но поскольку Вашингтон, как ожидается, будет отдавать приоритет дерегулированию, стабильным торговым отношениям и снижению политической волатильности, банк видит, что политическая среда становится более благоприятной для рынков по мере приближения 2026 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Настроения среди трейдеров Великобритании ухудшаются в преддверии публикации осеннего бюджета в среду. Новый опрос CMC Markets показывает широкую обеспокоенность тем, что меры канцлера могут нанести ущерб как экономике, так и финансовым рынкам.

Почти две трети респондентов ожидают, что бюджет будет “плохим для экономики Великобритании”, и примерно столько же считают, что он будет “плохим для меня”, что отражает беспокойство по поводу потенциального повышения налогов, изменений в структуре ISA и более широкого ужесточения фискальной политики.

CMC Markets опросила трейдеров и инвесторов перед объявлением и обнаружила, что 68% считают, что бюджет негативно повлияет на них лично, а 53% опасаются, что это сделает торговлю в Великобритании менее прибыльной.

Реформа ISA является особенно острым вопросом: 82% выражают обеспокоенность по поводу потенциальных изменений. Валютные настроения также слабые: 68% ожидают ослабления фунта стерлингов, если текущие прогнозы относительно бюджета окажутся точными.

Лоуренс Бут, глобальный руководитель Рынки капитала в CMC Markets, сказал, что трейдеры уже готовятся к потенциальным последствиям для основных классов активов.

“В преддверии объявления бюджета наши клиенты сообщили нам, что они в первую очередь обеспокоены тем, что это сделает торговлю менее прибыльной в Великобритании”, – сказал он.

“Почти семь из десяти трейдеров и инвесторов считают, что бюджет будет плохим для них, при этом более трех пятых прогнозируют, что он также будет плохим для экономики Великобритании”.

Бут отметил, что ожидания ослабления фунта отражают опасения по поводу ослабления роста и чувствительности рынков даже к незначительным изменениям ставок.

“Многие считают, что меры канцлера могут усилить слабый рост, поскольку даже небольшие сдвиги в процентных ставках могут привести к значительным движениям в государственных облигациях, FTSE и фунте”, – сказал он.

Президент США Дональд Трамп заявил, что налоговые поступления от его торговых тарифов “взлетят” в ближайшие месяцы, поскольку уровень запасов у местных импортеров истощается.

В сообщении на платформе Truth.Social Трамп отметил, что местные компании накопили запасы, чтобы в краткосрочной перспективе обойти его тарифы. Однако эти запасы сейчас “истощаются”, что, по его словам, приведет к тому, что компании будут платить тарифы на большее количество товаров.

“…вскоре тарифы будут выплачиваться на все товары, к которым они применяются, без возможности уклонения, и суммы, подлежащие выплате США, ВЗЛЕТЯТ”, — заявил Трамп.

Трамп также добавил, что ожидает решения Верховного суда по своим тарифам, поскольку высший суд страны рассматривает законность чрезвычайных полномочий, использованных Трампом для введения тарифов.

Трамп давно утверждает, что его торговые тарифы принесут беспрецедентные объемы налоговых поступлений, которые затем будут направлены на сокращение бюджетного дефицита. Трамп также поднимал вопрос о возможности выплаты тарифных дивидендов гражданам США из этих доходов.

Согласно последнему ежемесячному отчету Министерства финансов США за финансовый год до 30 сентября 2025 года, федеральное правительство собрало $195 миллиардов таможенных пошлин за год, что более чем на 250% превышает сборы 2024 года, после вступления в силу тарифов Трампа.

Однако аналитики сомневаются, насколько существенно это повлияет на сокращение дефицита государственного бюджета в ближайшей перспективе, который в 2025 году составил около $1,8 триллиона.

Комитет по ответственному федеральному бюджету, непартийный аналитический центр, в недавней публикации заявил, что тарифы Трампа при текущих уровнях принесут около $3 триллионов до 2035 года. Хотя это может компенсировать значительную часть государственных расходов, аналитический центр предупредил о возможных изменениях в политике, а также о потенциальных юридических проблемах с тарифами.

Вашингтонский аналитический центр Tax Foundation предупредил, что тарифы Трампа вряд ли будут достаточными для финансирования выплаты дивидендов, по крайней мере, в 2025 и 2026 годах.

Тарифы Трампа также критикуют за потенциальное повышение внутренней инфляции. Недавно президент подписал указы об освобождении нескольких категорий продовольственных и сельскохозяйственных импортных товаров от своих тарифов из-за опасений по поводу их влияния на цены на продукты питания.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Почти три года назад OpenAI запустила модель ChatGPT, вызвав волну энтузиазма вокруг искусственного интеллекта, которая подняла технологические акции и более широкие фондовые рынки до новых исторических максимумов.

Хотя перспективы ИИ начинают затуманиваться, особенно когда инвесторы беспокоятся о растущих уровнях расходов на инфраструктуру, финансируемых за счет долга, растущее влияние технологии остается неизменным. Это стало особенно заметно в мировой экономике, по мнению аналитиков Deutsche Bank, которые добавили, что ИИ обеспечил “искру, ускоритель и источник топлива” для роста.

В записке стратеги, включая Адриана Кокса, добавили, что “даже до того, как он значительно повлияет на производительность”, есть несколько способов, которыми зарождающаяся технология начинает стимулировать более широкую экономику “по крайней мере, на данный момент”.

“ИИ вызвал безумие — и не только потому, что обещает прийти на помощь экономикам, страдающим от медленного роста производительности, в какой-то момент в будущем. Он уже стимулирует рост за счет капитальных затрат, растущих оценок и небольшой эффективности сегодня, а также ожидания новых победителей и проигравших завтра”, — написали они.

“Преобладающая” точка зрения экономистов на ИИ в настоящее время предполагает, что он повысит производительность на 0,5-0,7% в год, поскольку более четверти задач будет автоматизировано, отметили аналитики.

Также ожидаются сотни миллиардов долларов капитальных затрат на инфраструктуру ИИ, такую как центры обработки данных, в которых размещаются чипы, лежащие в основе моделей ИИ, при этом общие расходы, как ожидается, будут расти примерно на 20% в год до конца десятилетия.

Повышенные оценки компаний, связанных с ИИ, вызовут “эффект богатства”, возможно, 2 цента на каждый доллар, в то время как ИИ, как ожидается, “устранит трения в экономике”, что приведет к “мягким дефляционным эффектам”. Более крупные компании продолжат расширяться, а новые участники найдут новые ниши, предсказали аналитики.

Однако они предупредили, что существует сценарий, при котором бум ИИ превратится в “крах”.

“В этом случае стоимость внедрения и недостатки результатов серьезно ограничивают рост производительности, а инвестиционный пузырь лопается или сходит на нет, оставляя центры обработки данных простаивающими, а инвесторов — обедневшими”, — заявили аналитики.

В более широком смысле они предсказали, что ИИ займет свое место как “технология общего назначения”, которая, “как электричество”, будет использоваться в качестве основы для других инноваций.

“Даже если он не будет развиваться дальше, чем сегодня, потребуются многие годы, чтобы понять его потенциал, встроить в системы и обучить людей максимизировать выгоды”, — написали они.

Получите больше рекомендаций по акциям от аналитиков с Уолл-стрит, перейдя на InvestingPro — получите скидку 55% сегодня.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Спекуляции относительно политики усилились в преддверии осеннего бюджета на следующей неделе. Экономист Deutsche Bank Санджай Раджа заявил, что Великобританию ожидает один из крупнейших пакетов фискального ужесточения послевоенного периода.

Банк ожидает около £30 миллиардов повышения налогов и примерно £5 миллиардов сокращения расходов, что делает заявление от 26 ноября третьим по величине бюджетом с повышением налогов со времен Второй мировой войны.

Хотя серьезных сюрпризов не ожидается, Deutsche Bank отмечает, что одним из возможных неожиданных факторов может стать инфляция. В своем прогнозе банк оценил, что вероятны как минимум 40 базисных пунктов дезинфляционных мер.

Любое существенное превышение этого порога “может стать положительным сюрпризом для рынков”, говорится в отчете. В анализе этой недели более подробно рассматривается, как различные меры по снижению стоимости жизни могут повлиять на траектории ИПЦ и РПИ.

Осенний бюджет станет вторым финансовым заявлением канцлера Рэйчел Ривз и последует после того, что Deutsche Bank описывает как “мучительно долгое ожидание”. Банк отмечает, что макроэкономические понижения, недавние изменения политики и политическая необходимость укрепления фискальной устойчивости формируют подход канцлера.

В общей сложности Deutsche Bank прогнозирует примерно £35 миллиардов фискальной консолидации — еще одно исторически значительное ужесточение после масштабного пакета прошлого года.

Ожидается, что основа консолидации будет заключаться в продлении заморозки порогов личного налогообложения. Учитывая сообщения о том, что Ривз планирует выполнить свои предвыборные обязательства, Deutsche Bank ожидает, что правительство избежит повышения основных ставок и вместо этого будет полагаться на косвенные меры по увеличению доходов.

Банк прогнозирует около £30 миллиардов повышения налогов по связанным с богатством сборам, таким как налоги на дивиденды и прирост капитала, расширение базы национального страхования и целевые отраслевые меры. Также вероятно повышение налогообложения недвижимости, включая изменения в муниципальном налоге или налоге на особняки.

Ожидается, что эти налоговые повышения будут скорее отложенными, чем немедленными. Сокращения расходов, напротив, рассматриваются как минимальные и в основном отнесены на период после текущего Обзора расходов, заканчивающегося в 2029–30 годах.

Даже с этим ужесточением Deutsche Bank ожидает, что бюджет “оставит больше вопросов, чем ответов”. Прогнозируется, что Ривз увеличит свой фискальный запас с £10 миллиардов до чуть более £16 миллиардов. Ожидается, что корректировки финансирования гилтов будут умеренными, включая повышение на £10,5 миллиардов в этом году и совокупное увеличение на £22 миллиарда до 2029–30 годов.

В целом, предстоящий бюджет, вероятно, повлияет не только на стратегию государственного сектора, но и на инфляцию, заимствования и рынки гилтов в ближайшие месяцы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.